Gestión de Tigres

Tiger Management Corp. es un fondo de cobertura y oficina familiar estadounidense fundado por Julian Robertson . El fondo comenzó a invertir en 1980 y cesó sus operaciones en marzo de 2000-01. ^{[ 1 ]} Continúa operando en inversiones directas en acciones públicas y en la creación de nuevos fondos de inversión. Se le conoce coloquialmente como el "Fondo Tigre", y a sus ex inversores se les suele llamar " cachorros de tigre ". ^{[ 2 ] [ 3 ]}

Julian Robertson , corredor de bolsa y ex oficial de la Armada de los Estados Unidos , fundó Tiger Management en 1980 con un capital de 8 millones de dólares. Para 1996, los activos del fondo habían aumentado a un valor de 7.200 millones de dólares. ^{[ 4 ]} El 1 de abril de 1996, BusinessWeek publicó un artículo de portada escrito por el reportero Gary Weiss , titulado "La caída del mago", que criticaba el desempeño y la conducta de Robertson como fundador y gerente de Tiger Management. ^{[ 4 ]} Posteriormente, Robertson demandó a Weiss y a BusinessWeek por 1.000 millones de dólares por difamación . La demanda se resolvió sin que se realizara ningún pago y BusinessWeek mantuvo la veracidad de su reportaje. ^{[ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ] [ 10 ] [ 11 ] [ 12 ]}

Con 10.500 millones de dólares en activos bajo gestión en 1997, era el segundo fondo de cobertura más grande del mundo en ese momento. ^{[ 13 ]} Sus participaciones aumentaron a 22.000 millones de dólares en 1998. ^{[ 14 ]} Sin embargo, a finales de la década de 1990, Tiger Management enfrentó dificultades. El fondo sufrió pérdidas significativas durante la crisis financiera rusa de 1998 y la crisis de Long-Term Capital Management , y tuvo problemas para recuperarse. Además, Robertson expresó su preocupación por la creciente volatilidad del mercado y lo que consideraba una euforia irracional en las acciones tecnológicas durante la burbuja de las puntocom . ^{[ 15 ]}

La mayor participación accionaria de Tiger en ese momento era US Airways , cuyos problemas financieros lastraron el valor de las participaciones del fondo. Estos errores finalmente lo llevaron a cerrar su compañía de inversión en marzo de 2000 y devolver todo el capital externo a los inversores. Tiger había obtenido previamente ganancias de 2 mil millones de dólares, pero devolvió la mayor parte durante una fuerte fluctuación del yen en un solo día en 1998. En septiembre de 2001, Robertson distribuyó 24,8 millones de acciones de US Airways, muy devaluadas, entre los antiguos inversores de Tiger. Robertson declaró su intención de conservar las acciones. ^{[ 16 ]} US Airways se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11 en 2002, y los accionistas de la aerolínea lo perdieron todo. ^{[ 17 ]}

Después de cerrar su Tiger Fund en 2000, Robertson comenzó a usar su propio capital, experiencia e infraestructura para apoyar y financiar ("semilla") a futuros gestores de fondos de cobertura. A septiembre de 2009, Robertson había ayudado a lanzar 38 fondos de cobertura ("Tiger Seeds") a cambio de una participación en sus empresas gestoras de fondos . Aparte de esos Tiger Seeds, un número considerable de analistas y gestores que Robertson empleó y asesoró en Tiger Management se independizaron y ahora dirigen algunas de las firmas de fondos de cobertura más conocidas, llamadas "Tiger Cubs", ^{[ 18 ]} dirigidas por exalumnos de Tiger como Ole Andreas Halvorsen , Chris Shumway, Lee Ainslie , Stephen Mandel , John Griffin, Philippe Laffont , Dan Morehead, David Gerstenhaber, ^{[ 19 ]} David Goel , ^{[ 20 ]} Chase Coleman , Martin Hughes , Bill Hwang y Paul Touradji .

"El surgimiento actual de los fondos de cobertura se puede atribuir a un artículo de 1986 en Institutional Investor que destacaba los extraordinarios rendimientos del Tiger Fund. El artículo impulsó el interés de los inversores y la financiación; desde entonces, los fondos de cobertura han atraído cada vez más inversión y capital humano ." ^{[ 21 ]}

El Wall Street Journal informó en junio de 2010 que Robertson estaba considerando reabrir su firma a inversores externos. John Townsend, ex socio de Goldman Sachs , fue contratado como director de operaciones, y el hijo de Robertson, Alex, se unió a la firma. Estas nuevas contrataciones formaban parte de una posible expansión que podría implicar la creación de un fondo de capital semilla o un fondo de fondos de cobertura para inversores externos. ^{[ 22 ]} Según la revista Institutional Investor , ese año muchos de los fondos financiados por Tiger estaban teniendo dificultades. ^{[ 23 ]}