Fondo de inversión

Un fondo de inversión colectiva es una forma de inversión colectiva constituida mediante un contrato de fideicomiso . Un fondo de inversión colectiva reúne el dinero de los inversores en un único fondo, gestionado por un gestor de fondos. Los fondos de inversión colectiva ofrecen acceso a una amplia gama de inversiones y, según el fondo, pueden invertir en valores como acciones , bonos , títulos públicos ^{[ 1 ]} , así como en propiedades, hipotecas y equivalentes de efectivo . Quienes invierten en el fondo poseen «participaciones», cuyo precio se denomina « valor liquidativo » (VL). El número de estas participaciones no es fijo y, a medida que se invierte más en un fondo de inversión colectiva (ya sea mediante la apertura de cuentas o aportaciones), se crean más participaciones. ^{[ 1 ]}

Además del Reino Unido, existen fideicomisos en Fiji , Irlanda , la Isla de Man , Guernsey , Jersey , Nueva Zelanda, Australia, Kenia, Uganda, Tanzania, Namibia, Sudáfrica, Singapur, ^{[ 2 ]} Malasia y Zimbabue .

El primer fondo de inversión colectiva se lanzó en el Reino Unido en 1931 por M&G, inspirada por Ian Fairbairn . ^{[ 3 ]} El objetivo de su lanzamiento era emular la relativa solidez de los fondos de inversión estadounidenses durante el crac de Wall Street de 1929. El primer fondo, denominado «First British Fixed Trust», mantenía acciones de 24 empresas líderes en una cartera fija que permanecía inalterada durante un periodo fijo de 20 años. El fondo se relanzó como M&G General Trust y posteriormente se renombró como Blue Chip Fund. ^{[ 4 ]}

En 1939 había alrededor de 100 fideicomisos en el Reino Unido, que administraban fondos por un valor aproximado de 80 millones de libras esterlinas. ^{[ 5 ]}

Existen diversos esquemas de inversión colectiva —fondos de inversión, sociedades de inversión de capital variable , fondos mutuos , sociedades de inversión colectiva , fondos cerrados— con objetivos y/o nombres similares, que a veces se confunden entre sí. Las variaciones incluyen fondos de capital variable y de capital fijo , estructuras corporativas o de sociedades gestoras, y gestión activa o no gestionada.

En el Reino Unido generalmente hay dos tipos de sociedades de inversión de gestión activa y de capital abierto: ^{[ 6 ]}

• Los fondos de inversión colectiva se organizan como fideicomisos empresariales donde el fiduciario es el propietario legal de los activos subyacentes y los inversores/titulares de participaciones son los beneficiarios. Estos fondos tienen un diferencial entre el precio de compra y el de venta; es decir, el inversor paga más por las participaciones del fondo que lo que recibe al venderlas. Esta diferencia puede variar y se destina a la administración del fondo como beneficio. ^{[ 6 ]}
• Sociedades de inversión de capital variable : legalmente son sociedades , no fideicomisos. Tienen un precio único tanto para la compra como para la venta de participaciones (sin diferencial entre oferta y demanda ), lo que las asemeja a las SICAV europeas y a los fondos de inversión estadounidenses . ^{[ 6 ]}

En Europa Occidental hay

• SICAV - ( société d'investissement à capital variable ) es un esquema de inversión colectiva de capital variable común en Europa Occidental, especialmente Luxemburgo , Suiza , Italia , España , Bélgica , Malta , Francia y la República Checa . ^{[ 7 ]}
• SICAF - ( Société d'Investissement À Capital Fixe ) es similar a un fondo cerrado. ^{[ 8 ]}

En los Estados Unidos

• Los fondos mutuos , en su forma de fondos abiertos y de gestión activa, han sido tradicionalmente una forma muy popular de inversión colectiva. Al igual que los fondos de inversión colectiva, sus inversores son titulares de participaciones, y no existe un número finito de participaciones en circulación. El número de participaciones puede aumentar o disminuir en función de las ventas netas y las recompras de los titulares existentes. A diferencia de los fondos de inversión colectiva, son sociedades de responsabilidad limitada donde los inversores son como accionistas de una empresa. ^{[ 9 ]} Si bien los fondos mutuos abiertos no tienen un diferencial de compra-venta , pueden tener comisiones de venta y otros gastos que se pagan a la administración del fondo.
• Fondos cerrados : un modelo de inversión colectiva basado en la emisión de un número fijo de participaciones que no son reembolsables por el fondo. ^{[ 10 ]} A diferencia de un fondo de inversión colectiva, los inversores poseen participaciones en lugar de participaciones. Compran y venden las participaciones en el mercado bursátil, en lugar de hacerlo directamente al fondo. Los gestores no crean nuevas participaciones para satisfacer la demanda de los inversores. ^{[ 11 ]}
• Los fondos cotizados en bolsa (ETF) también se negocian en el mercado y no se compran ni se reembolsan directamente del fondo. Sin embargo, a diferencia de los fondos cerrados, su precio no está totalmente determinado por la valoración del mercado y se negocia en un rango estrecho muy cercano a su valor liquidativo, ya que la estructura de los ETF permite a los principales participantes del mercado canjear participaciones de un ETF por una cesta de los activos subyacentes del fondo. (En Estados Unidos se invirtieron más de 2 billones de dólares estadounidenses en ETF entre su introducción en 1993 y 2015).
• Un fondo de inversión unitario es un fondo cotizado en bolsa con una cartera fija (no gestionada) de valores y una duración fija antes de su liquidación y la distribución de su valor liquidativo como producto a los partícipes. A pesar de su nombre similar y de ser un fideicomiso, se diferencia de un fondo de inversión unitario en que es de capital cerrado, no está gestionado y tiene una fecha de vencimiento. ^{[ 12 ]}

• Los titulares de participaciones son los propietarios de los bienes fideicomitidos y el fiduciario administra el fideicomiso.
• El administrador fiduciario tiene el deber fiduciario de garantizar que los titulares de participaciones reciban un trato igualitario.
• El administrador del fondo es designado por el fideicomisario para gestionar la inversión de los activos del fideicomiso.
• El gestor del fondo administra el fideicomiso a cambio de una comisión de gestión y, en ocasiones, de una comisión por rendimiento.
• Las ganancias del fideicomiso se distribuyen a los titulares de participaciones como ingresos o se reflejan en el precio de las participaciones como ganancias de capital si no se realizan.
• El administrador fiduciario se asegura de que el gestor del fondo se ajuste al objetivo de inversión del fondo .
• El fideicomisario o administrador del fondo puede designar a un custodio para salvaguardar los activos del fideicomiso.
• El administrador fiduciario está obligado a mantener un registro que permita la transacción de unidades.

En el Reino Unido, las participaciones pueden adquirirse directamente del gestor del fondo, a través de una cuenta de titulización o mediante una cuenta individual de ahorros (ISA). También es posible invertir a través de plataformas de fondos.

Desde el 1 de enero de 1987 hasta el 5 de abril de 1999 también fue posible invertir a través de un plan de acciones personales (PEP); sin embargo, estos planes se suspendieron y todas las cuentas PEP se convirtieron automáticamente en cuentas ISA de acciones y participaciones el 6 de abril de 2008. ^{[ 14 ]}

• Plan de inversión colectiva
• Sociedad de inversión de capital variable
• Fondo de inversión

• Sin, Kam Fan (1998) La naturaleza jurídica del fondo de inversión colectiva . Clarendon Press ISBN 0-19-876468-5

• La FCA regula los fondos de inversión en el Reino Unido de acuerdo con sus normas sobre esquemas de inversión colectiva (CIS, por sus siglas en inglés).
• El sitio web de fondos de inversión en Internet