Control de la curva de rendimiento

El control de la curva de rendimiento ( CCR ) es una acción de política monetaria mediante la cual un banco central compra cantidades variables de bonos del gobierno u otros activos financieros para fijar la curva de rendimiento o las tasas de interés en un nivel determinado. ^{[ 3 ]} Generalmente, implica comprar bonos a un ritmo más lento que el que se produciría con una política de flexibilización cuantitativa (QE) . Afecta a las tasas de interés a largo plazo, mientras que la QE tiene un mayor impacto en las tasas de interés a corto plazo. Mientras que la QE se centra en las cantidades de bonos, el CCR se centra en el precio. ^{[ 4 ]} Puede considerarse una forma más eficaz de QE: en la QE, el banco central compra bonos, pero no tiene un objetivo para la tasa de interés que generarán esas compras. En el CCR, el banco central compra intencionalmente suficientes bonos para alcanzar un determinado objetivo de tasa de interés.

Dos ejemplos de control de la curva de rendimiento se pueden encontrar en los Estados Unidos de la posguerra , ^{[ 5 ]} donde se compraron bonos para mantener bajas las tasas de interés y permitir una financiación gubernamental más barata del esfuerzo bélico, ^{[ 6 ]} y en Japón, a principios del siglo XXI, ^{[ 7 ]} donde se compraron bonos para mantener las tasas de interés a largo plazo en 0%, en un esfuerzo por estimular la economía. ^{[ 3 ]}

• Flexibilización cuantitativa
• Curva de rendimiento invertida