Socios de capital trimarán

El Grupo Argosy era un banco de inversión boutique con sede en Nueva York, fundado en febrero de 1990, y es el predecesor más antiguo de Trimaran. Fundado como una firma de asesoría de 9 personas por Bloom, Heyer y Kehler, ^{[ 4 ]} Argosy fue una de las varias firmas de capital privado y banca de inversión que surgieron tras el colapso de Drexel Burnham Lambert . ^{[ 5 ]} Antes de Drexel, los tres banqueros habían trabajado juntos en Shearson Lehman Brothers . Kehler y Bloom habían trabajado juntos anteriormente en Lehman Brothers Kuhn Loeb y se les unió Heyer cuando Lehman fue adquirido por Shearson/American Express . El equipo de Argosy había participado en muchas de las financiaciones de alto rendimiento más importantes de las dos décadas anteriores, para empresas como RJR Nabisco , Beatrice Foods y Storer Communications . ^{[ 6 ]}

El Grupo Argosy se centró en la suscripción de deuda, colocaciones privadas, ventas y operaciones, inversiones propias en situaciones especiales y servicios de asesoría en reestructuraciones para empresas altamente apalancadas. Argosy creó un nicho de mercado en la captación de deuda de alto rendimiento. ^{[ 7 ] [ 8 ]}

En abril de 1995, la filial de banca de inversión de CIBC, entonces conocida como CIBC Wood Gundy, anunció la adquisición de The Argosy Group, ^{[ 7 ] [ 9 ] [ 10 ]}

La adquisición de Argosy marcó una agresiva incursión de CIBC en el negocio de la banca de inversión en Estados Unidos. Hasta ese momento, CIBC nunca había realizado una operación con bonos basura . Los tres principales directivos de Argosy habían trabajado en algunas de las mayores operaciones con bonos basura de la década de 1980 mientras estaban en Drexel Burnham Lambert. Los 52 empleados de Argosy que CIBC adquirió constituirían el núcleo de lo que se convertiría en el Grupo de Alto Rendimiento de CIBC y los fondos de CIBC Argosy Merchant Banking, responsables, entre otras cosas, de la ganancia inesperada de 2.000 millones de dólares que CIBC obtendría de sus primeras inversiones en Global Crossing . Los directivos de Argosy también gestionaban dos vehículos de obligaciones de deuda garantizadas conocidos como Caravelle Funds I y II. ^{[ 4 ] [ 11 ]}

Con la adquisición de Argosy en 1995 y Oppenheimer & Co. en 1997, el centro de gravedad de las operaciones de banca de inversión de CIBC comenzó a desplazarse hacia Estados Unidos. El Grupo de Alto Rendimiento de CIBC comenzó a desarrollar una reputación por financiar complejas transacciones de compra apalancada y trabajó estrechamente con varias de las principales firmas de capital privado. ^{[ 12 ] [ 13 ]} CIBC proporcionó financiación a muchas de las principales firmas de capital privado de este período, entre ellas: Apollo Management , Hicks Muse , Kohlberg Kravis Roberts & Co. , Thomas H. Lee Partners y Willis Stein & Partners . ^{[ 8 ]}

Bloom, Heyer y Kehler asumieron responsabilidades cada vez mayores dentro de CIBC World Markets. Finalmente, como vicepresidentes del banco y codirectores de Finanzas Apalancadas, los tres fundadores de Argosy fueron responsables de las ventas, la negociación y la investigación de préstamos apalancados y de alto rendimiento, las colocaciones privadas de deuda, el asesoramiento en reestructuraciones y la cobertura de patrocinadores financieros. ^{[ 8 ] [ 14 ] [ 15 ]} También fueron responsables de la creación y gestión de múltiples fondos de inversión en situaciones especiales y fondos de obligaciones de deuda garantizadas , y de la creación de un importante negocio de financiación apalancada en el Reino Unido. En conjunto, estos negocios contaban con varios cientos de empleados en Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido. ^{[ 4 ] [ 8 ]}

En 1997, los fondos CIBC Argosy Merchant respaldaron a Gary Winnick y su empresa de telecomunicaciones, Global Crossing , que se embarcó en un proyecto para construir conexiones de cable de fibra óptica submarinas entre Europa y Norteamérica. Bloom, Heyer y Kehler, directores de los fondos CIBC Argosy Merchant y todos exbanqueros de Drexel, habían sido socios de Winnick desde sus inicios en la década de 1980 como vendedor en Drexel Burnham Lambert bajo la dirección de Michael Milken . También fueron fundamentales para proporcionar a Global Crossing 35 millones de dólares en financiación de capital antes de que la empresa saliera a bolsa. CIBC finalmente obtuvo una ganancia estimada en 2 mil millones de dólares de su relativamente pequeña inversión de capital en Global Crossing, convirtiéndola en una de las inversiones más rentables de una institución financiera en la década de 1990. Se cree que la inversión también generó personalmente millones de dólares para Bloom, Heyer y Kehler. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

La inversión de CIBC en Global Crossing impulsó considerablemente sus operaciones de banca de inversión en EE. UU. y a Bloom, Heyer y Kehler. De hecho, la ganancia de CIBC por su inversión en Global Crossing representó más del 20 % de las ganancias del banco en 2000. ^{[ 18 ]} Trimaran se fundó en 2000, en gran medida gracias al éxito de la inversión en Global Crossing. En abril de 2001, Trimaran cerró un fondo de 1000 millones de dólares con capital aportado principalmente por CIBC. ^{[ 4 ]}

Las operaciones de banca de inversión de CIBC World Markets alcanzaron su punto álgido en 1999 y 2000, cuando el banco se situó entre los diez principales emisores estadounidenses de bonos de alto rendimiento y entre los veinte primeros en asesoría de fusiones y adquisiciones. Entre 1995 y 2000, el Grupo de Alto Rendimiento de CIBC World Markets creció hasta superar los 120 empleados y captó más de 80.000 millones de dólares en deuda de alto rendimiento. Tras el estallido de la burbuja de las puntocom y el cierre de los mercados de alto rendimiento a finales de 2000, CIBC World Markets comenzó a sufrir una serie de reveses. En julio de 2001, el Wall Street Journal publicó un perfil de CIBC World Markets, documentando el rápido declive del banco desde los primeros puestos de la clasificación de Wall Street. ^{[ 8 ]}

Al mismo tiempo, el High Yield Group se reestructuró y los fundadores originales del Argosy Group centraron sus responsabilidades en su nuevo fondo Trimaran Capital Partners y en los fondos más antiguos de CIBC Argosy Merchant. Bloom, Heyer y Kehler fueron sucedidos por los directores generales Edward Levy y Bruce Spohler, quienes habían trabajado anteriormente en Argosy y Drexel, junto con Bill Phoenix. ^{[ 14 ]}

Para 2002, como resultado de estos acontecimientos, CIBC implementó una estrategia para reasignar recursos y capital de la división CIBC World Markets, más riesgosa, a favor de sus operaciones minoristas. ^{[ 18 ]} Como parte de esta reasignación, y en un esfuerzo por reducir los conflictos entre las principales inversiones del banco y sus clientes patrocinadores financieros, las operaciones de Trimaran se separarían posteriormente por completo de CIBC World Markets. Trimaran Capital Partners se independizó de CIBC en febrero de 2006. ^{[ 19 ]}

Aunque Trimaran había realizado algunas inversiones en empresas emergentes de telecomunicaciones e internet en 2000 y también había invertido en compañías como Iasis Healthcare y Village Voice Media , ^{[ 20 ]} la mayor parte de su capital de su fondo de capital privado de 1.000 millones de dólares creado en 2001 no se había invertido después de su primer año y medio. ^{[ 8 ]}

Desde finales de 2002 hasta mediados de 2005, Trimaran buscó activamente nuevas inversiones. En diciembre de 2002, Trimaran se asoció con Kohlberg Kravis Roberts & Co. para comprar la filial de negocios de transmisión, ITC Transmission , a DTE Energy . ^{[ 21 ]} En 2003, Trimaran completó varias adquisiciones apalancadas , incluyendo Reddy Ice (con Bear Stearns Merchant Banking ), ^{[ 22 ]} Norcraft (con Saunders Karp & Megrue ) ^{[ 23 ]}

Trimaran realizó una serie de inversiones en 2004, entre las que se incluyen: el minorista de joyería Fortunoff , ^{[ 24 ] [ 25 ] [ 26 ] [ 27 ]} el minorista de ropa especializada Urban Brands ( ropa Ashley Stewart ) y el fabricante de autopartes Accuride Corporation . En 2005, Trimaran agregaría Charlie Brown Steakhouse, que más tarde adquiriría Bugaboo Creek Steak House ^{[ 28 ]} en 2007. Trimaran también haría inversiones en Jefferson National y Broadview Networks ^{[ 29 ]} entre otras.

Tras el fracaso de Trimaran en la captación de su tercer fondo, en marzo de 2007, Andrew Heyer, uno de los tres fundadores de Trimaran, abandonó la empresa para lanzar una nueva firma de capital riesgo. Mistral Equity Partners se fundó con un equipo de Trimaran para realizar inversiones en los sectores de consumo y comercio minorista. ^{[ 31 ] [ 30 ]} Mistral logró captar con éxito un fondo de aproximadamente 300 millones de dólares.

Trimaran Capital Partners III tiene un rango objetivo preliminar de entre 700 millones y 1.000 millones de dólares. Trimaran planea recaudar 300 millones de dólares provisionales para concretar acuerdos mientras busca financiación para el fondo principal. La recaudación de fondos para ambos está programada para comenzar a finales de este año, según una fuente cercana a Trimaran. ^{[ 30 ]} Sin Heyer, Trimaran nunca logró recaudar fondos con éxito.

Mistral se asoció con la familia Schottenstein , que ha adquirido minoristas conocidos como American Eagle Outfitters , DSW Shoe Warehouse y Filene's Basement . ^{[ 32 ]} La familia realizó un compromiso de capital con el nuevo fondo de Mistral, y Jay Schottenstein asumió un rol de asesor a tiempo parcial en la firma. ^{[ 33 ]}

Según se informa, Jay Bloom y Dean Kehler, cofundadores y socios gerentes de Trimaran Partners, la firma de capital privado, han fracasado en su aventura con el fondo de cobertura Trian Partners , liderado por Nelson Peltz , invirtiendo en bonos corporativos en dificultades, préstamos bancarios y posibles oportunidades de préstamos con opción a compra. Esta iniciativa, que reúne a un antiguo equipo de Drexel Burnham Lambert, no supone el fin de Trimaran, que continuará operando como entidad independiente. Bloom y Kehler fundaron la firma de capital privado en 1995. El regreso al crédito corporativo no representa un gran salto para Bloom y Kehler. En Trimaran, también dirigieron Trimaran Advisors, que invierte en deuda corporativa con calificación inferior a la de grado de inversión. David Millison, también exalumno de Drexel, gestionó esos fondos para Trimaran como director de inversiones. No se espera que se una a Bloom y Kehler en la nueva aventura. Bloom y Kehler han trabajado juntos durante gran parte de sus respectivas carreras. Antes de Trimaran, tanto Bloom como Kehler habían sido codirectores de CIBC Argosy Merchant Banking Funds, el brazo de capital privado de CIBC World Markets. ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 34 ] [ 35 ]}