Extensión de trituración

Un spread de trituración es una estrategia de negociación de materias primas en la que el operador toma una posición larga en futuros de soja frente a posiciones cortas en futuros de harina de soja y futuros de aceite de soja para establecer un margen de procesamiento . ^{[ 1 ]}

La soja se procesa en dos productos —harina y aceite— mediante un proceso llamado «trituración», del cual proviene el término. El margen de trituración es la diferencia entre el valor combinado de la harina y el aceite y el valor de la soja original. Este margen es un indicador del margen de beneficio del procesador de soja , es decir, el margen bruto de procesamiento derivado de la trituración de la soja.

El procesador de soja estará interesado en el diferencial de molienda como parte de su estrategia de cobertura , los operadores como parte de su estrategia de gestión de riesgos , y los especuladores buscarán oportunidades de negociación en el diferencial de molienda. ^{[ 2 ]}

Los procesadores de soja pueden utilizar el margen de beneficio por molienda para asegurar un margen de ganancia bruta y cubrir el riesgo de fluctuaciones adversas de precios: inflación de los insumos de soja y deflación de productos finales como la harina de soja y el aceite de soja.

Los operadores utilizan los spreads de molienda de soja como estrategia de gestión de riesgos al "combinar posiciones de futuros de soja, aceite de soja y harina de soja en una sola posición". Esta posición de spread se utiliza para cubrir el margen entre los futuros de soja y los futuros de aceite y harina de soja. ^{[ 3 ]}

En promedio, una unidad de soja produce 80% de harina de soja, 18,3% de aceite de soja y 1,7% de residuos, aunque las condiciones de cultivo afectan los rendimientos de aceite. ^{[ 2 ]} Para calcular el margen de molienda de una unidad de soja, tome el  valor porcentual de los futuros de harina y aceite de soja (por ejemplo, en CNY / tonelada métrica comprada en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian ) y reste el valor de la soja (por ejemplo, en USD / bushel comprado en la Bolsa de Comercio de Chicago ):

Margen de molienda = Harina de soja x 80% + Aceite de soja x 18,3% – Soja

Esto requiere realizar dos conversiones: de bushels a toneladas métricas y de USD a CNY. La unidad del margen de molienda es CNY/tm.

El margen de molienda es similar a otros márgenes de procesamiento o refinación , como el margen de craqueo utilizado en la industria petrolera, el margen de chispa entre el gas natural y la electricidad, o el margen entre el azúcar blanco y el azúcar crudo en el mercado azucarero.