moneda digital del banco central

Una moneda digital de banco central ( CBDC ) es una versión digital de una moneda oficial, creada por un banco central ^{[ 1 ]} en lugar de por empresas privadas . ^{[ 2 ]} A diferencia de las criptomonedas como Bitcoin , las CBDC son emitidas por un estado ^{[ 3 ] [ 4 ] [ 5 ] [ 6 ]} y pueden funcionar junto con efectivo físico. ^{[ 7 ]} A partir de 2024, Bahamas , Jamaica y Nigeria han lanzado CBDC, ^{[ 8 ]} y 134 países están investigando sus propias versiones, mientras que otras jurisdicciones, como Florida , han prohibido las CBDC citando preocupaciones de privacidad. ^{[ 9 ] [ 10 ]}

Las CBDC podrían permitir pagos más rápidos y económicos y mejorar la inclusión financiera, ^{[ 11 ]} pero generan inquietudes sobre la privacidad y el potencial de que se utilicen como una "herramienta de coerción y control". ^{[ 12 ]} La implementación de las CBDC podría afectar la estabilidad financiera de los bancos, lo que requiere un diseño de políticas cuidadoso. ^{[ 13 ]}

Aunque el término "CBDC" no se popularizó hasta después de 2019, los bancos centrales han investigado y lanzado proyectos de moneda digital durante décadas. Por ejemplo, el banco central de Finlandia emitió la tarjeta electrónica de valor almacenado Avant en la década de 1990. ^{[ 14 ]} En 2014, el Banco Popular de China comenzó a investigar la idea de emitir una CBDC. ^{[ 15 ]} Por otra parte, el banco central de Ecuador operó un sistema de pago móvil entre 2014 y 2018. ^{[ 16 ]} En 2021, el banco central de Australia realizó una prueba de concepto para una CBDC mayorista utilizando Ethereum para tokenizar préstamos sindicados, con el objetivo de automatizar y asegurar transacciones de alto valor en el sector bancario. ^{[ 17 ]}

Es probable que una moneda digital de banco central se implemente utilizando una base de datos administrada por el banco central , el gobierno o entidades del sector privado autorizadas. ^{[ 18 ] [ 19 ] [ 20 ]} La base de datos mantendría un registro (con las protecciones de privacidad y criptográficas adecuadas ) de la cantidad de dinero que posee cada entidad, como personas y corporaciones. ^{[ 18 ]}

Las CBDC pueden compartir algunas propiedades con las monedas virtuales y las criptomonedas , como la programabilidad. ^{[ 21 ]} A diferencia de las criptomonedas, una moneda digital de banco central estaría controlada centralmente (incluso si estuviera en una base de datos distribuida ), por lo que probablemente no se requeriría ni sería útil una cadena de bloques u otro libro mayor distribuido , a pesar de que fueron la inspiración original del concepto. ^{[ 18 ] [ 19 ] [ 20 ]}

Las dos categorías principales de CBDC son minorista y mayorista. ^{[ 22 ]} Las CBDC minoristas están diseñadas para que los hogares y las empresas realicen pagos para transacciones cotidianas, mientras que las CBDC mayoristas están diseñadas para instituciones financieras y operan de manera similar a las reservas de los bancos centrales. ^{[ 22 ]} La CBDC minorista es la digitalización de la moneda soberana, ^{[ 23 ]} que se aplica a billetes físicos, monedas y reservas mayoristas de CBDC existentes que se utilizan en el mercado de repos inversos y repos.

Las CBDC minoristas pueden distribuirse mediante diversos modelos. En el modelo intermediado, el banco central emite la CBDC y gestiona las infraestructuras centrales, mientras que los intermediarios financieros ofrecen servicios al cliente. El BCE y la Reserva Federal han propuesto CBDC intermediadas. ^{[ 24 ] [ 25 ]} Alternativamente, el banco central podría proporcionar el servicio completo o delegar responsabilidades. ^{[ 23 ]}

Actualmente, 9 países y las 8 islas que conforman la Unión Monetaria del Caribe Oriental han lanzado CBDC; 38 países y Hong Kong cuentan con programas piloto de CBDC ; y 67 países y 2 uniones monetarias están investigando las CBDC. ^{[ 26 ]} En Estados Unidos, algunos estados han presentado legislación ^{[ 27 ] [ 28 ]} para prohibir los pagos estatales mediante CBDC, siendo Florida el primer estado en aprobar una ley de este tipo, alegando preocupaciones sobre la privacidad . ^{[ 10 ]} En junio de 2026, el Congreso de Estados Unidos aprobó la Ley de la Ruta de la Vivienda del Siglo XXI , cuya sección 1101 prohíbe a la Reserva Federal emitir "activos digitales que... sean un pasivo directo del Sistema de la Reserva Federal y estén ampliamente disponibles para el público en general". ^{[ 29 ]}

Para marzo de 2024, se decía que los bancos centrales de 134 países que representaban el 98% del PIB mundial estaban en diversas etapas de evaluación del lanzamiento de una moneda digital nacional. ^{[ 30 ]} Estos incluían el BCE , el Reino Unido y los EE. UU. ^{[ 31 ] [ 32 ]} El RMB digital de China fue la primera moneda digital emitida por una economía importante. ^{[ 33 ] [ 34 ]} Seis bancos centrales han lanzado una CBDC: el Banco Central de las Bahamas ( Sand Dollar ), el Banco Central del Caribe Oriental ( DCash ), el Banco Central de Nigeria ( e-Naira ), el Banco de Jamaica ( JamDex ), el Banco Popular de China ( renminbi digital ), el Banco de la Reserva de la India ( rupia digital ) y el Banco de Rusia ( rublo digital ). ^{[ 35 ]} El Banco Central de Brasil ha estado realizando pruebas de una moneda digital brasileña (Drex) desde marzo de 2023. ^{[ 36 ]} El BCE/ Eurozona decidió en octubre de 2023 avanzar a la fase de preparación para la posible emisión de un euro digital después de una fase de estudio de dos años. ^{[ 37 ]}

En Estados Unidos, el Partido Republicano generalmente se opone a las CBDC. ^{[ 38 ]} El Rikstag sueco no ha simpatizado con el entusiasmo del Riksbank por una CBDC. Ucrania se centró en el riesgo de desintermediar a los bancos comerciales en 2020. ^{[ 39 ]} El Banco Nacional de Polonia se opone a una CBDC. ^{[ 40 ]}

Algunos estados también han emitido, o han considerado emitir, criptomonedas : entre ellos se encuentran Venezuela ( Petro ) y las Islas Marshall ( Sovereign ). Estas criptomonedas suelen considerarse con la intención de aumentar la independencia de un estado respecto de los sistemas financieros globales, por ejemplo, reduciendo la dependencia de una moneda extranjera o eludiendo las sanciones internacionales . ^{[ 41 ] [ 42 ]}

Las actitudes contrastantes hacia las monedas digitales quedaron demostradas por los acontecimientos en el Reino Unido y Suiza en febrero de 2023. El Tesoro británico y el Banco de Inglaterra anunciaron que era probable que se lanzara una libra digital respaldada por el Estado después de 2025. Dos semanas después, un grupo de presión suizo impulsó una votación nacional sobre el mantenimiento de una "cantidad suficiente" de efectivo en circulación ante el temor de que los pagos electrónicos facilitaran al Estado el control de las acciones de sus ciudadanos. ^{[ 43 ]} En un comentario sobre los planes del gobierno británico, Faisal Islam, de la BBC , afirmó que la cuestión radicaba en el acceso a los datos asociados a cada transacción de gasto y en si la gente podría optar por confiar más en una empresa global que en el Estado: "El objetivo aquí es mantener la soberanía monetaria del Reino Unido frente a la inestabilidad provocada por empresas como las grandes tecnológicas ". ^{[ 44 ]}

Un problema importante con las monedas digitales de los bancos centrales es decidir si la moneda debe ser fácilmente rastreable. Si es rastreable, el gobierno tiene más control del que tiene actualmente. Además, hay un aspecto técnico a considerar: si las CBDC deben basarse en tokens o cuentas y qué grado de anonimato deben tener los usuarios. ^{[ 45 ]}

Una CBDC es una contraparte digital del dinero fiduciario, ^{[ 46 ]} emitida por los bancos centrales, a menos que genere dividendos; en ese caso, es una participación en el banco central y una nueva forma de moneda de curso legal. ^{[ 47 ]} Al igual que los billetes de papel , es un medio de pago, una unidad de cuenta y una reserva de valor. ^{[ 48 ]} Y al igual que el papel moneda, cada unidad es identificable de forma única para evitar la falsificación . ^{[ 49 ] [ 50 ]}

La moneda fiduciaria digital forma parte de la masa monetaria básica , ^{[ 51 ] [ 52 ]} junto con otras formas de moneda. Como tal, la moneda fiduciaria digital es un pasivo del banco central, al igual que la moneda física. ^{[ 53 ]} Es un instrumento digital al portador que puede almacenarse, transferirse y transmitirse mediante todo tipo de sistemas y servicios de pago digitales. La validez de la moneda fiduciaria digital es independiente de los sistemas de pago digitales que la almacenan y transfieren. ^{[ 54 ]}

Las propuestas para la implementación de CBDC a menudo implican la provisión de cuentas bancarias universales en los bancos centrales para todos los ciudadanos. ^{[ 55 ] [ 56 ]}

Los gobiernos y los bancos centrales están estudiando las CBDC y sus implicaciones para la inclusión financiera, el crecimiento económico, la innovación tecnológica y la eficiencia de las transacciones bancarias. ^{[ 57 ] [ 58 ]} Las CBDC también se han analizado como un mecanismo para preservar el acceso público al dinero del banco central en una economía cada vez más digital y para mantener la confianza en el sistema monetario. ^{[ 59 ]} Entre las ventajas potenciales se incluyen:

• Eficiencia tecnológica : en lugar de depender de intermediarios como bancos y cámaras de compensación , las transferencias y pagos de dinero podrían realizarse en tiempo real, directamente del pagador al beneficiario. El hecho de ser en tiempo real tiene algunas ventajas:
  • Reduce el riesgo: el pago de bienes y servicios a menudo debe realizarse con rapidez, y cuando la verificación del pago es lenta, los comerciantes suelen asumir el riesgo de que algunos pagos no se procesen correctamente a cambio de un servicio más rápido para los clientes. Al eliminar estos riesgos con verificaciones de pago instantáneas, los comerciantes ya no necesitan intermediarios para gestionar el riesgo ni asumir su coste.
  • Reduce la complejidad: los comerciantes no tendrán que llevar un registro por separado de las transacciones lentas (en las que el cliente afirma haber pagado pero el dinero aún no ha llegado), eliminando así la cola de espera, lo que podría simplificar el proceso de transacción desde el pago hasta la entrega de bienes o servicios.
  • Reduce (o elimina) las comisiones por transacción: los sistemas de pago actuales, como Visa , Mastercard , American Express , etc., tienen una comisión asociada a cada transacción, y reducir o eliminar estas comisiones podría provocar bajadas generalizadas de precios y una mayor adopción de los pagos digitales.
• Inclusión financiera: las cuentas de ahorro en los bancos centrales podrían constituir un instrumento importante de inclusión financiera, permitiendo que cualquier residente legal o ciudadano tenga acceso a una cuenta bancaria básica gratuita o de bajo coste.
• Prevención de actividades ilícitas: Una CBDC permite a un banco central realizar un seguimiento de la ubicación exacta de cada unidad de la moneda (suponiendo la forma más probable de base de datos centralizada) ^{[ 60 ].}
  • Recaudación de impuestos: Dificulta enormemente la elusión y la evasión fiscal , ya que sería imposible utilizar métodos como la banca extraterritorial y el empleo no declarado para ocultar la actividad financiera al banco central o al gobierno. Por el contrario, las criptomonedas corren el riesgo de socavar los esfuerzos para combatir la elusión fiscal corporativa. ^{[ 61 ]}
  • Lucha contra el crimen: Facilita enormemente la detección de actividades delictivas (mediante la observación de la actividad financiera) y, por lo tanto, su erradicación. ^{[ 60 ]} Además, en los casos en que ya se ha producido una actividad delictiva, el seguimiento dificulta considerablemente el blanqueo de dinero y, a menudo, resulta sencillo revertir una transacción de inmediato y devolver el dinero a la víctima del delito.
• Comprobante de transacción: existe un registro digital que demuestra que el dinero cambió de manos entre dos partes, lo que evita problemas inherentes al efectivo, como el cambio incompleto, el robo de efectivo y los testimonios contradictorios.
• Protección del dinero como servicio público: las monedas digitales emitidas por los bancos centrales proporcionarían una alternativa moderna al efectivo físico, cuya abolición se está contemplando actualmente. ^{[ 62 ]}
• Seguridad de los sistemas de pago: Un instrumento de pago digital seguro, estándar e interoperable, emitido y gobernado por un Banco Central y utilizado como instrumento de pago digital nacional, aumenta la confianza en los sistemas monetarios controlados por el sector privado y aumenta la confianza en todo el sistema nacional de pagos ^{[ 63 ] [ 64 ]} al tiempo que impulsa la competencia en los sistemas de pago.
• Preservación de los ingresos por señoreaje: la emisión pública de moneda digital evitaría una reducción previsible de los ingresos por señoreaje para los gobiernos en caso de desaparición del efectivo físico. ^{[ 65 ]}
• Competencia bancaria : la oferta de cuentas bancarias gratuitas en el banco central, que garanticen la total seguridad de los depósitos, podría intensificar la competencia entre los bancos para atraer depósitos, por ejemplo, ofreciendo de nuevo depósitos a la vista remunerados.
• Transmisión de la política monetaria: la emisión de dinero base del banco central a través de transferencias al público podría constituir un nuevo canal para la transmisión de la política monetaria ^{[ 66 ] [ 67 ] [ 68 ]} (es decir, dinero helicóptero ^{[ 69 ]} ), lo que permitiría un control más directo de la oferta monetaria que las herramientas indirectas como la flexibilización cuantitativa y las tasas de interés , y posiblemente conduciría al camino hacia un sistema bancario de reserva completo . ^{[ 70 ]} En la prueba del yuan digital en Shenzhen, la CBDC se programó con una fecha de vencimiento, lo que incentivó el gasto y desalenció que el dinero permaneciera en una cuenta de ahorros. Al final, el 90% de los cupones se gastaron en tiendas. ^{[ 71 ]} Se podría implementar la moneda de demora , tal vez reduciendo fracciones del valor de forma programada, como complemento a los objetivos de inflación tradicionales . ^{[ 72 ]}
• Seguridad financiera: una CBDC proporcionaría una alternativa a la banca de reserva fraccionaria para usos cotidianos, para aquellos que desean evitar todo riesgo de pánicos bancarios , a pesar de la relativa seguridad que ofrece el seguro de depósitos . ^{[ 73 ]}

A pesar de sus posibles ventajas, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) siguen siendo un tema controvertido y existen riesgos asociados a su implementación.

• Desintermediación del sistema bancario : Con la capacidad de proporcionar moneda digital directamente a sus ciudadanos, una preocupación es que los depositantes se trasladen fuera del sistema bancario. Los clientes pueden considerar más atractiva la seguridad, la liquidez , la solvencia y la publicidad de las CBDC. ^{[ 74 ]} En casos extremos, esto podría precipitar posibles corridas bancarias ^{[ 75 ]} y, por lo tanto, debilitar la posición financiera de los bancos. Sin embargo, el Banco de Inglaterra descubrió que si la introducción de las CBDC sigue un conjunto de principios básicos, se aborda el riesgo de una corrida generalizada de depósitos bancarios a CBDC. ^{[ 76 ]} Un banco central también podría limitar la demanda de CBDC estableciendo un tope en la cantidad de tenencias. ^{[ 74 ]} Los economistas de la Reserva Federal han señalado de manera similar que el impacto de las stablecoins en la provisión de crédito bancario depende de las fuentes de entrada y la composición de las reservas, ^{[ 77 ]} mientras que sus implicaciones para la estabilidad financiera dependen del riesgo de corrida y los vínculos con el sistema financiero tradicional. ^{[ 78 ]}
• Centralización : Dado que la mayoría de las monedas digitales de los bancos centrales están centralizadas, en lugar de descentralizadas como la mayoría de las criptomonedas, quienes controlan la emisión de las CBDC pueden añadir o retirar dinero de la cuenta de cualquier persona con solo pulsar un interruptor.
• Dolarización digital : Una moneda digital extranjera bien gestionada podría convertirse en un sustituto de una moneda local por las mismas razones que las descritas en la dolarización . ^{[ 79 ]} El anuncio de Libra de Facebook contribuyó a la mayor atención que los bancos centrales prestaron a las CBDC, ^{[ 80 ]} así como el progreso de China con el DCEP en comparación con varias economías asiáticas. ^{[ 74 ]}
• Privacidad:
  • "Los gobiernos tienen visibilidad directa de las transacciones financieras", ^{[ 81 ]} una "visión de águila sobre el gasto de todos". ^{[ 82 ]}
  • La moneda digital otorgaría a un país "nuevos y amplios poderes en lo que respecta a la vigilancia y el control de su población". ^{[ 82 ]}
  • Los datos derivados del rastreo de flujos de dinero podrían conllevar la pérdida de privacidad financiera si la implementación de la moneda digital del banco central (CBDC) no cuenta con protecciones de privacidad adecuadas. Esto podría fomentar la autocensura, deteriorar la libertad de expresión y de asociación y, en última instancia, estancar el desarrollo social. ^{[ 83 ]}
• Ciberseguridad: La ciberseguridad representa un riesgo importante para cualquier infraestructura de pago. Si bien las CBDC ofrecen resiliencia al proporcionar un nuevo método de pago, también representan una infraestructura crítica, lo que potencialmente las convierte en un objetivo de alto valor para los ciberataques. ^{[ 84 ]}
• Manipulación social por parte del gobierno:
  • La moneda digital "se convertirá simplemente en una extensión del estado de vigilancia " y "podría implicar multas a los ciudadanos en una fracción de segundo por comportamientos considerados indeseables. Los disidentes y activistas podrían ver sus billeteras vacías o desconectadas". ^{[ 81 ]}
  • Limitar la libertad individual: "Las monedas digitales también podrían empoderar al Estado para hacer imposible donar a una ONG que se manifiesta públicamente" ^{[ 81 ].}
  • Limitar o prohibir la compra de productos: La moneda digital podría prohibir la "compra de alcohol en un día laborable". ^{[ 81 ]}
  • La moneda digital "también es programable. El gobierno podría, en teoría, emitir dinero que caduque en un plazo determinado o dinero que solo pueda utilizarse para adquirir ciertos artículos, lo que podría emplearse para inducir el comportamiento que el gobierno busca". ^{[ 82 ]}

Según el analista político estadounidense Avik Roy , las CBDC amplían inherentemente el control gubernamental, entran en conflicto con las normas de privacidad estadounidenses y, en su opinión, las stablecoins reguladas pueden proporcionar beneficios digitales similares con mayores protecciones de privacidad, lo que le lleva a oponerse a la adopción de una CBDC. ^{[ 85 ]}

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