EF Hutton

EF Hutton & Co. fue fundada en San Francisco en 1904 por Edward Francis Hutton y su hermano, Franklyn Laws Hutton. EF Hutton fue una de las primeras firmas de corretaje en abrir oficinas en California . En 1906, dos años después de su fundación, sus oficinas fueron destruidas por el terremoto de San Francisco . En 1924, el famoso corredor de bolsa de Wall Street, Gerald M. Loeb , se unió a la firma, llegando a ser presidente. La firma desarrolló una red nacional de corretaje minorista para comercializar sus títulos de deuda y renta variable. También operaba oficinas de temporada en Palm Beach, Florida (invierno) y Saratoga Springs, Nueva York (verano) para atender a sus clientes. Morrie Cohen abrió la primera oficina unipersonal de Hutton en Maui en diciembre de 1969.

Edward F. Hutton, un empresario que más tarde también se convirtió en presidente de General Foods Corporation y durante años escribió una columna periodística que apareció en The New York Herald Tribune y aproximadamente otros 60 periódicos, dirigió la empresa hasta su muerte en 1962. En 1970, Robert M. Fomon fue nombrado director ejecutivo de Hutton . ^{[ 1 ]} A principios de la década de 1970, la empresa contrató a Carole Brookins , convirtiéndola en una de las pocas mujeres corredoras de bolsa en los parqués de la bolsa de futuros de Chicago en ese momento. ^{[ 2 ] [ 3 ]} A pesar del fracaso o la adquisición de muchos de sus pares en las décadas de 1960 y 1970, Hutton mantuvo su independencia bajo el liderazgo de Fomon. A principios de la década de 1980, la EF Hutton & Co. original se había convertido en el componente principal de lo que creció hasta convertirse en un grupo de empresas propiedad de EF Hutton Group Inc., que cotizaba en la Bolsa de Valores de Nueva York . ^{[ 4 ]} Otras subsidiarias de esa sociedad holding constituida en Delaware fueron EF Hutton Trust Company (ahora " Smith Barney Corporate Trust Company" y propiedad de Citigroup ), EF Hutton Life Insurance Company y EF Hutton Bank. Las compañías Hutton también administraron muchos fondos mutuos y otros vehículos de inversión, algunos de los cuales fueron constituidos y/o registrados por separado, y participaron activamente en fusiones corporativas y ofertas públicas de valores . En 1976, Western Union se asoció con EF Hutton & Co.

En 1980, varias sucursales de Hutton comenzaron a emitir cheques por un monto superior al efectivo disponible en el banco, para luego depositar en otro banco la misma cantidad. Esta estrategia, conocida como "encadenamiento", es una forma de fraude con cheques . El "encadenamiento" le permitía a Hutton disponer del dinero de ambas cuentas hasta que los cheques se hicieran efectivos. En efecto, Hutton se otorgaba a sí mismo un "préstamo gratuito" ilegal que, además, no generaba intereses. Thomas Morley, encargado de mejorar la gestión del efectivo de la empresa, envió un memorándum al presidente de Hutton, George Ball, indicando que esta práctica le reportaba a una sucursal 30.000 dólares adicionales al mes. Ball distribuyó el memorándum a toda la red de gerentes de ventas regionales de Hutton con la nota: "Un punto que se recuerda y se pone en práctica". ^{[ 5 ]} A lo largo de los años, Hutton movió dinero de esta manera entre 400 bancos (en su mayoría pequeños bancos rurales), obteniendo el uso de aproximadamente 250 millones de dólares diarios sin pagar un centavo de interés. Siempre que algo andaba mal, Hutton cuestionaba los procedimientos del banco. ^{[ 6 ]}

El plan funcionó durante casi tres años hasta que los funcionarios del Genesee County Bank en Leroy, Nueva York, ^{[ 7 ]} descubrieron que los grandes depósitos realizados por la oficina de Hutton, compuesta por cuatro personas, superaban con creces los requisitos bancarios de la oficina. También descubrieron que los cheques que Hutton utilizaba para realizar los depósitos estaban girados contra dos bancos de Pensilvania . Cuando los funcionarios de Genesee se enteraron de que Hutton no tenía suficiente dinero en las cuentas bancarias de Pensilvania para cubrir los cheques, dejaron de aceptarlos. Uno de los bancos involucrados, United Penn Bank (ahora parte de Citizens Financial Group ), solicitó a la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) que investigara. En 1984, el asunto fue remitido al Fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Medio de Pensilvania , quien abrió una investigación penal federal.

La oficina del Servicio de Inspección Postal de los Estados Unidos en Harrisburg, Pensilvania , también inició una investigación en 1982. ^{[ 8 ]} Hutton contrató a Tom Curnin, un respetado abogado defensor que estaba dispuesto a luchar contra el gobierno. Sin embargo, en febrero de 1985, Curnin descubrió un memorándum de un vicepresidente regional de Hutton para el área de Washington, D.C. , que indicaba que sus oficinas habían utilizado "depósitos fraudulentos". El memorándum, una prueba irrefutable , llevó a Curnin a cambiar de táctica e iniciar negociaciones para un acuerdo de culpabilidad. En la primavera de 1985, Curnin comunicó a la junta directiva de Hutton que se enfrentaban a dos opciones: declararse culpables de una larga lista de delitos graves o enfrentarse a un juicio que probablemente resultaría en la condena de tres altos ejecutivos de Hutton y la quiebra de la empresa. Curnin aconsejó llegar a un acuerdo con el gobierno para evitar años de mala publicidad. ^{[ 5 ]}

El 2 de mayo, Hutton aceptó declararse culpable de 2000 cargos de fraude postal y electrónico , así como pagar una multa de 2 millones de dólares más 750 000 dólares por el costo de la investigación. Esto equivale a aproximadamente 4,9 millones de dólares y 1,9 millones de dólares, respectivamente , en 2024. ^{[ 9 ]} Hutton también acordó pagar 8 millones de dólares en restitución, el ingreso adicional estimado obtenido del fraude. Esto equivale a aproximadamente 19,8 millones de dólares en 2024. ^{[ 9 ]} A cambio , Curnin obtuvo dos concesiones importantes. Primero, ningún ejecutivo de Hutton sería procesado (aunque el gobierno determinó que 25 altos funcionarios idearon el plan). Segundo, la Comisión de Bolsa y Valores permitió que Hutton continuara operando; los delitos de esta magnitud generalmente resultan en la inhabilitación permanente de una persona o empresa para el sector de valores. ^{[ 5 ] [ 6 ]}   

Una revisión interna realizada por el exfiscal general Griffin Bell concluyó que la estafa se produjo debido a controles internos inadecuados. Por ejemplo, nadie admitió ser el supervisor inmediato de Morley. ^{[ 10 ]} Sin embargo, la percepción generalizada de que Hutton no había sido castigado lo suficiente (por ejemplo, William Safire del New York Times afirmó que la multa de 2,75 millones de dólares equivalía a "poner una multa de estacionamiento al coche de la fuga de Brink's ") llevó a varios clientes a retirar sus cuentas de Hutton, y muchos de los empleados estrella de la firma se pasaron a otras empresas. Varias agencias públicas también trasladaron sus negocios a otros lugares. ^{[ 5 ]} Aunque Fomon no estuvo implicado en el escándalo, la junta lo despidió en 1987. ^{[ 11 ]}

A principios de 1987, una investigación interna reveló que corredores de bolsa en una oficina en Providence, Rhode Island , blanquearon dinero para la familia criminal Patriarca . Aunque Hutton informó de la investigación a la SEC, esto no fue suficiente para evitar que los fiscales prácticamente anunciaran que Hutton sería acusado. ^{[ 12 ]}

En un caso de inoportuno momento, esto ocurrió apenas una semana antes del desplome bursátil de 1987. A finales de noviembre, Hutton había perdido 76 millones de dólares, debido principalmente a enormes pérdidas en operaciones y a las llamadas de margen que sus clientes no pudieron cumplir. Además, su calificación de papel comercial se redujo de A-2 a A-3, lo que supuso una pérdida efectiva de 1,3 millones de dólares en financiación. Hutton se encontraba ahora a semanas —quizás días, según algunos miembros del consejo— del colapso. ^{[ 13 ]} El 3 de diciembre, Hutton acordó una fusión con Shearson Lehman/American Express . La fusión se hizo efectiva en 1988 y la empresa resultante se denominó Shearson Lehman Hutton, Inc. ^{[ 14 ]}

Más tarde se supo que Hutton había enfrentado una escasez masiva de efectivo ya en 1985, y la gerencia de la empresa había intentado ponerla a la venta ya en 1986. ^{[ 13 ]}

Tras la fusión, decenas de corredores de Hutton abandonaron la firma para unirse a la competencia. Al mismo tiempo, la firma combinada sufrió una disminución en el negocio con inversores individuales, ya que su enfoque se desplazó hacia grandes transacciones corporativas. ^{[ 15 ]} La marca Hutton se utilizó hasta 1990, cuando American Express abandonó el nombre y la empresa pasó a llamarse Shearson Lehman Brothers. Joe Plumeri se convirtió en presidente y socio gerente de Shearson Lehman Brothers en 1990. ^{[ 16 ] [ 17 ]}

En 1992, Shearson vendió The Boston Company, un grupo de gestión de activos, a Mellon Financial . En diciembre de 1988, The Boston Company reveló que había sobreestimado sus ganancias en 30 millones de dólares.

En 1993, American Express vendió su negocio de corretaje y gestión de activos —las partes Shearson y Hutton de Shearson Lehman Hutton— a Primerica por mil millones de dólares. ^{[ 18 ]} Primerica las fusionó con Smith Barney (que había comprado en 1987) para formar Smith Barney Shearson, que más tarde se acortó de nuevo a simplemente Smith Barney. Como resultado de varias fusiones a lo largo de la década de 1990, los restos de la EF Hutton original pasaron a formar parte de Citigroup , y más tarde de Morgan Stanley Wealth Management , una empresa conjunta entre Morgan Stanley y Citigroup.

Como resultado de la crisis de las hipotecas subprime , Citigroup se vio obligado a vender activos. Según se informa, un grupo de ex empleados de EF Hutton compró la marca EF Hutton por una cantidad no revelada. ^{[ 19 ]} En 2012, un grupo de ex empleados de EF Hutton liderado por Frank Campanale anunció planes para lanzar una nueva firma de asesoría financiera bajo el nombre de EF Hutton & Company, pero Campanale se fue en octubre de 2013 para convertirse en presidente y director ejecutivo de Lebenthal Wealth Advisors LLC y el esfuerzo fue abandonado.

En 2014, un nuevo grupo, liderado por Christopher Daniels, quien había comenzado su carrera en el banco de inversión de EF Hutton, se relanzó como EFH Group Inc. Daniels había sido presidente de Ascend, una firma de finanzas estructuradas, y antes de eso, había trabajado para Raymond James en los mercados de capitales. EFH Group cambió el nombre de la marca de EF Hutton a EF Hutton.

Stanley Hutton Rumbough, nieto de Edward Francis Hutton, fundador de EF Hutton, se desempeñó como presidente no ejecutivo de la junta directiva. ^{[ 20 ]} EFH Group salió a bolsa en noviembre de 2014, a través de una fusión inversa con Twentyfour/seven Ventures, Inc., que cotizaba en el mercado extrabursátil, y pasó a llamarse EF Hutton America, Inc., cotizando bajo el símbolo bursátil HUTN. ^{[ 21 ]} En 2016, la sede de la empresa se trasladó a One Main Street en Springfield, Ohio , ^{[ 22 ]} y en octubre de 2017 el nombre de la empresa cambió a HUTN, Inc.

HUTN se propuso aplicar el poder de las plataformas de redes sociales y la tecnología para ofrecer un enfoque mejorado y centrado en el cliente para los servicios financieros. Se embarcó en un ambicioso programa de desarrollo de software y plataforma, pero carecía de capital suficiente. A finales de 2018, había acumulado una deuda de 14 millones de dólares ^{[ 23 ]} y había ofrecido como garantía su edificio de oficinas y los derechos de la marca EF Hutton.

El director ejecutivo Christopher Daniels, quien también era el accionista mayoritario con más del 92% de los derechos de voto, ^{[ 24 ]} renunció en abril de 2019 después de que varios intentos de reestructuración de la deuda fracasaran debido a la magnitud de las deudas de la empresa y la posición de sobreendeudamiento de sus activos. HUTN "cesó sus operaciones normales" y la junta acordó aceptar un préstamo de su presidente Stanley Hutton Rumbough para proporcionar financiación provisional a la empresa mientras iniciaba el proceso de disolución y liquidación. ^{[ 25 ]}

El nombre EF Hutton resurgió en 2021 como EF Hutton Group, la nueva marca de Kingswood Capital Markets, filial de Kingswood Holdings Ltd. y Benchmark Investments LLC. El banco de inversión adquirió el nombre EF Hutton debido al "increíble legado de esta poderosa firma que alguna vez fue sinónimo de Wall Street", declaró el director ejecutivo Joseph T. Rallo. ^{[ 26 ]}

A diferencia de los esfuerzos iniciales de Campanale y Daniels, el nuevo EF Hutton Group ya es una empresa exitosa. Desde su fundación en mayo de 2020, la antigua Kingswood Capital Markets ha experimentado un crecimiento significativo, captando más de 2.000 millones de dólares en capital para sus clientes en los primeros 8 meses de 2021 y más de 3.000 millones de dólares en los últimos doce meses. ^{[ 27 ]}

El equipo directivo de EF Hutton Group también planea lanzar una serie de SPAC bajo la marca EF Hutton. ^{[ 28 ]}  La primera SPAC de EF Hutton, liderada por el CEO Ben Piggott y los copresidentes Rallo y Boral, recaudará aproximadamente 150 millones de dólares y se centrará en el sector de la tecnología de consumo estadounidense. Stanley Hutton Rumbough, nieto de Edward Francis Hutton, tiene la opción de invertir y formar parte del consejo de administración de las primeras cuatro empresas de adquisición con fines especiales de la firma, según fuentes con conocimiento del asunto. Las empresas de adquisición con fines especiales de EF Hutton aún no han presentado públicamente la documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). ^{[ 29 ]}