Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización

Las ganancias de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (comúnmente abreviado EBITDA , ^[1] pronunciado / ˈiː b ɪ t d ɑː , - b ə -, ˈ ɛ -/ ^{[2] ) es una medida de la rentabilidad de una empresa solo del negocio operativo, es decir} , antes de cualquier efecto del endeudamiento, los pagos obligatorios del estado y los costos necesarios para mantener su base de activos. Se deriva restando de los ingresos todos los costos del negocio operativo (por ejemplo, salarios, costos de materias primas, servicios ...) pero no la disminución del valor de los activos, el costo de los préstamos y las obligaciones con los gobiernos. Aunque el arrendamiento se ha capitalizado en el balance general (y se ha depreciado en el estado de resultados) desde la NIIF 16 , sus gastos a menudo todavía se ajustan nuevamente en EBITDA dado que se consideran de naturaleza operativa.

Aunque a menudo se muestra en un estado de resultados , no se considera parte de los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) por la SEC ^[3] , y por lo tanto, la SEC requiere que las empresas que registran valores en ella (y cuando presentan sus informes periódicos) concilien el EBITDA con los ingresos netos . ^[4]

El concepto original de EBITDA fue iniciado en la década de 1970 por el inversor multimillonario John Malone . ^{[5] [6]} Al principio de su carrera, Malone desarrolló el EBITDA como una herramienta para evaluar la capacidad de generación de efectivo de las empresas de telecomunicaciones. Abogó por su uso en lugar de métricas tradicionales como las ganancias por acción (EPS) , argumentando que el EBITDA ofrecía un reflejo más preciso del desempeño financiero para empresas de alto crecimiento e intensivas en capital. ^[7] Originalmente, Malone utilizó el EBITDA para atraer prestamistas e inversores, posicionándolo como un elemento clave de su estrategia de crecimiento. Al centrarse en el EBITDA, mostró la capacidad de una empresa para generar flujo de efectivo mientras utiliza eficazmente la deuda apalancada y reinvierte las ganancias para minimizar los impuestos, un enfoque que definió su filosofía de inversión.

El EBITDA recuperó popularidad durante el auge de las puntocom , ganando popularidad como punto de referencia para evaluar la salud financiera de las empresas tecnológicas en rápida expansión. ^[8]

El EBITDA se utiliza ampliamente para evaluar el rendimiento de una empresa. El EBITDA es útil para evaluar la rentabilidad subyacente de los negocios operativos por sí solos, es decir, cuánta ganancia genera el negocio al proporcionar los servicios, vender los bienes, etc. en el período de tiempo determinado. Este tipo de análisis es útil para obtener una visión de la rentabilidad del negocio operativo por sí solo, ya que los elementos de costo ignorados en el cálculo del EBITDA son en gran medida independientes del negocio operativo: los pagos de intereses dependen de la estructura financiera de la empresa, los pagos de impuestos en las jurisdicciones relevantes, así como los pagos de intereses, la depreciación de la base de activos (y la política de depreciación elegida) y la amortización del historial de adquisiciones con su efecto en el fondo de comercio, entre otros. El EBITDA se utiliza ampliamente para medir la valoración de empresas privadas y públicas (por ejemplo, decir que una determinada empresa cotiza a x veces el EBITDA, lo que significa que el valor de la empresa expresado a través del precio de sus acciones equivale a x veces su EBITDA). En su intento de mostrar el EBITDA como una medida de la rentabilidad subyacente del negocio operativo, el EBITDA a menudo se ajusta por gastos extraordinarios, es decir, gastos que la empresa cree que no ocurren de manera regular. Estos ajustes pueden incluir gastos por deudas incobrables, cualquier acuerdo legal pagado, costos de adquisiciones, contribuciones caritativas y salarios del propietario o miembros de la familia. ^{[9] [10]} La métrica resultante se llama EBITDA ajustado o EBITDA antes de excepcionales .

Un EBITDA negativo indica que una empresa tiene problemas fundamentales de rentabilidad. Un EBITDA positivo, por otro lado, no significa necesariamente que la empresa genere efectivo. Esto se debe a que la generación de efectivo de una empresa depende de los gastos de capital (necesarios para reemplazar activos que se han estropeado), los impuestos, los intereses y los movimientos en el capital de trabajo, así como del EBITDA.

Si bien es una métrica útil, no se debe confiar únicamente en el EBITDA para evaluar el desempeño de una empresa. La mayor crítica al uso del EBITDA como una medida para evaluar el desempeño de la empresa es que ignora la necesidad de gastos de capital en su evaluación. Sin embargo, los gastos de capital son necesarios para mantener la base de activos que, a su vez, permite generar EBITDA. Warren Buffett preguntó célebremente: "¿Cree la gerencia que el Hada de los Dientes paga los gastos de capital?". ^[4] Una solución que se emplea a menudo es evaluar una empresa en función de la métrica EBITDA - Gastos de capital.

El margen EBITDA se refiere al EBITDA dividido por los ingresos totales (o "producción total", donde "producción" se diferencia de "ingresos" según los cambios en el inventario). ^[11]

Las ganancias antes de intereses, impuestos y amortización ( EBITA ) se derivan del EBITDA restando la depreciación. ^[12]

El EBITA se utiliza para incluir los efectos de la base de activos en la evaluación de la rentabilidad de una empresa. En ese sentido, es una métrica mejor que el EBITDA, pero no ha encontrado una adopción generalizada.

Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y costos de alquiler ( EBITDAR )

El EBITDAR se deriva del EBITDA sumando los costos de alquiler al EBITDA. Puede ser útil al comparar dos empresas de la misma industria con diferente estructura de sus activos. Por ejemplo, considere dos empresas de residencias de ancianos: una empresa alquila sus residencias de ancianos y la otra es propietaria de sus casas. La primera empresa tiene gastos de alquiler que se incluyen en el EBITDA, mientras que la segunda empresa tiene gastos de capital que no se incluyen en el EBITDA. Por lo tanto, comparar estas empresas a nivel de EBITDA no es la métrica correcta y el EBITDAR aborda este problema. Otras industrias en las que se utiliza el EBITDAR son, por ejemplo, las empresas hoteleras o las empresas de transporte por carretera. ^[13] El EBITDAR está relacionado con el "EBITDAL", en el que los "costes de alquiler" se sustituyen por "costes de arrendamiento".

Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y costos de reestructuración ( EBITDAR )

Algunas empresas utilizan un EBITDAR donde "R" indica "costos de reestructuración". Si bien este análisis de las ganancias antes de los costos de reestructuración también es útil, sería mejor denominar a esta métrica " EBITDA ajustado ".

Las ganancias antes de intereses, depreciación, amortización y exploración ( EBIDAX ) son una métrica no GAAP que se puede utilizar para evaluar la solidez financiera o el desempeño de una empresa de petróleo, gas o minerales. ^[14]

Los costos de exploración varían según los métodos y los costos. La eliminación de la parte de exploración del balance permite una mejor comparación entre las empresas energéticas.

El resultado operativo antes de depreciación y amortización ( OIBDA ) se refiere a un cálculo de ingresos realizado sumando la depreciación y la amortización al resultado operativo .

El OIBDA se diferencia del EBITDA porque su punto de partida son los ingresos operativos, no los beneficios. Por tanto, no incluye los ingresos no operativos, que tienden a no repetirse año tras año. Incluye únicamente los ingresos obtenidos por operaciones regulares, ignorando elementos como las variaciones de tipo de cambio o los tratamientos fiscales.

Históricamente, el OIBDA se creó para excluir el impacto de las amortizaciones resultantes de cargos no recurrentes y para mejorar la imagen para los analistas en comparación con el EBITDA del período anterior. Un ejemplo es el caso de Time Warner , que cambió a la presentación de informes de OIBDA divisional posterior a las amortizaciones y cargos resultantes de la fusión de la empresa con AOL .

Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y coronavirus ( EBITDAC ) es una métrica no GAAP que se introdujo tras la pandemia mundial de COVID-19 .

El EBITDAC es un caso especial de EBITDA ajustado.

El 13 de mayo de 2020, el Financial Times mencionó que el grupo manufacturero alemán Schenck Process fue la primera empresa europea en utilizar el término en sus informes trimestrales. ^[15] La empresa había recuperado 5,4 millones de euros de ganancias del primer trimestre de 2020 que, según dijo, habría obtenido si no hubiera sido por el impacto causado por el "margen de contribución faltante y la absorción de costos reducida por el apoyo financiero estatal directo recibido principalmente en China hasta ahora". ^[16]

Otras empresas también adoptaron esta medida de EBITDAC, alegando que los bloqueos ordenados por el estado y las interrupciones en las cadenas de suministro distorsionan su verdadera rentabilidad, y el EBITDAC mostraría cuánto creen estas empresas que habrían ganado en ausencia del coronavirus.

Al igual que otras formas de EBITDA ajustado, esta puede ser una herramienta útil para analizar empresas, pero no debe utilizarse como la única herramienta.

• Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)
• Valor de transacción/EBITDA
• Beneficio bruto
• Lngresos netos
• Beneficio neto
• Margen operativo
• Ganancias del propietario
• Relación precio-beneficio
• Ganancia

• McLaney, Eddie; Atril, Peter (2012). Contabilidad: una introducción (6ª ed.). Harlow, inglés; Nueva York: Pearson. ISBN 9780273771838.OCLC 989363259  .

• Definición de EBITDA de Investopedia