fondos de empleados

Los fondos eran administrados por cinco juntas separadas, denominadas Juntas del Fondo para Trabajadores Asalariados de la Primera a la Quinta, junto con las demás juntas del sistema de fondos AP. ^{[ 12 ]} Según la propuesta de 1983, cada junta del fondo para trabajadores asalariados era designada por el gobierno y estaba compuesta por nueve miembros y suplentes, con el requisito de que al menos cinco miembros representaran los intereses de los trabajadores asalariados. ^{[ 6 ]} La propuesta establecía que la composición de las juntas debía reflejar el arraigo regional y que cada junta debía operar de forma independiente con su propia oficina. ^{[ 6 ]}

Las normas de gobernanza contemplaban la participación sindical en el ejercicio del derecho al voto. Si las organizaciones sindicales locales de una empresa lo solicitaban, el consejo de administración del fondo de los asalariados estaba obligado a transferir a dichas organizaciones la mitad de los derechos de voto inherentes a sus acciones en esa empresa. ^{[ 6 ]}

Las normas de inversión priorizaban las acciones al tiempo que limitaban el control. La propuesta del gobierno establecía que se esperaba que los consejos invirtieran principalmente en el mercado de valores, con una capacidad limitada para proporcionar capital de riesgo a otras formas organizativas como las cooperativas. ^{[ 6 ]} Para limitar la influencia corporativa, se prohibía a un consejo de un fondo de trabajadores adquirir acciones de una empresa cotizada si la compra elevaba su influencia de voto al 8 por ciento o más. ^{[ 6 ]} Pontusson y Kuruvilla argumentan que estas restricciones, junto con la fecha límite fija para las nuevas entradas de ingresos, redujeron la capacidad a largo plazo de los fondos para reconfigurar la propiedad y el gobierno corporativo de la manera prevista en propuestas anteriores. ^{[ 9 ]} Pontusson argumenta de manera similar que los límites restringieron el alcance de las reformas iniciadas por los trabajadores en este período. ^{[ 13 ]}

• Mediados de la década de 1970: la idea del fondo para asalariados se desarrolla dentro de LO y se asocia con el plan Meidner. ^{[ 4 ] [ 8 ]}
• Noviembre de 1983: el parlamento aprueba una ley que establece cinco juntas de fondos para asalariados. ^{[ 6 ]}
• 1984: las juntas comienzan a operar y a recibir ingresos asignados, sujetos a los límites establecidos en el plan de 1983. ^{[ 6 ]}
• 1991: un gobierno de centroderecha introduce legislación para abolir los fondos de los asalariados y disolver las juntas, y los informes oficiales describen un límite de asignación anual para los fondos de los asalariados en ese año. ^{[ 14 ] [ 15 ]}
• 1992: el parlamento decide el marco de distribución de los activos de los fondos y los acuerdos de liquidación relacionados. ^{[ 16 ] [ 17 ]}
• 1992 a 1994: el consejo de liquidación Fond 92-94 gestiona las carteras durante la liquidación. ^{[ 18 ] [ 17 ]}
• 1993: el parlamento aprueba el uso de los activos del antiguo fondo de asalariados para capitalizar nuevas fundaciones de investigación y acuerdos de financiación de la investigación relacionados. ^{[ 19 ] [ 20 ]}

Los fondos de asalariados invirtieron principalmente en acciones suecas cotizadas y concentraron una gran parte de su capital en las acciones más negociadas en la Bolsa de Estocolmo ( Stockholmsbörsen ). ^{[ 15 ]} La Oficina Nacional de Auditoría informó que los fondos AP cuarto y quinto, junto con los fondos de asalariados, habían colocado el 77 por ciento de su capital combinado en la bolsa de valores, lo que corresponde a aproximadamente el 6 por ciento del valor total de la bolsa, y que las compras se realizaron principalmente en las acciones más negociadas. ^{[ 15 ]} A partir del 1 de agosto de 1991, las normas de inversión modificadas permitieron a todos los consejos de administración de fondos negociar opciones, futuros e instrumentos financieros similares para la gestión de carteras y el control de riesgos, pero la Oficina Nacional de Auditoría señaló que esto se utilizó solo en una medida limitada durante 1991. ^{[ 12 ] [ 15 ]}

Los informes oficiales proporcionan el capital de los fondos de asalariados ajustado a la inflación al final del año, tal como se muestra en la tabla a continuación. ^{[ 15 ]}

Los fondos de asalariados debían preservar el poder adquisitivo de su capital base y transferir un rendimiento real objetivo a las principales juntas de fondos de pensiones, y las evaluaciones gubernamentales consideraban el desempeño con respecto a este requisito como un punto de referencia clave. ^{[ 6 ] [ 15 ]} Para 1991, la Junta Nacional de Seguros informó que los fondos de asalariados en conjunto no alcanzaron el requisito de resultados, y también informó un déficit acumulado de aproximadamente 2.300 millones de coronas durante el período operativo de 1984 a 1991, al tiempo que señaló que el período de medición coincidió con grandes fluctuaciones en el desempeño del mercado de valores. ^{[ 15 ]} La Oficina Nacional de Auditoría informó que, desde 1984, el rendimiento de los fondos de asalariados fue aproximadamente un 5 por ciento menor que un índice de referencia de acciones utilizado en su análisis, y que el crecimiento del valor hasta 1991 se estimó en aproximadamente un 20 por ciento menor que si los mismos recursos se hubieran invertido en valores que devengan intereses con el rendimiento logrado por los fondos AP primero a tercero. ^{[ 15 ]}

Riksrevisionsverket informó que todos los fondos de asalariados registraron un cambio real positivo en 1991 después de la gran caída real de 1990, y comparó sus resultados con el índice total Stockholmsbörsen para el mismo período. ^{[ 15 ]}

Para el momento de su abolición, la OCDE estimó que los fondos habían acumulado activos por valor de unos 20 mil millones de coronas suecas, y argumentó que su funcionamiento continuado habría aumentado gradualmente la influencia de los sindicatos en el control corporativo a través de sus participaciones accionariales. ^{[ 21 ]}

Tras la decisión de abolición, los activos de los cinco fondos de asalariados se transfirieron a una junta de liquidación específica, Fond 92-94 , que administró las carteras desde 1992 hasta 1994 y preparó una distribución total de los activos. ^{[ 18 ] [ 17 ]}

En 1992, el Riksdag decidió que parte de los activos de los antiguos fondos de los asalariados se utilizarían para apoyar a las pequeñas y medianas empresas mediante la provisión de capital de riesgo, incluyendo una transferencia de 6.500 millones de coronas a una estructura de empresa de capital de riesgo. ^{[ 17 ]} Decisiones posteriores establecieron que la canalización de este capital involucraría tanto a empresas de capital de riesgo de gestión de cartera como de inversión directa, y que la propiedad de las empresas resultantes se distribuiría entre las empresas que habían pagado el impuesto de participación en beneficios que financió los fondos de los asalariados. ^{[ 26 ] [ 27 ]} Informes gubernamentales posteriores describieron dos de los vehículos de inversión creados durante esta redistribución como Atle y Bure Equity. ^{[ 28 ]}

Westerberg sostiene que la abolición y redistribución redirigieron los activos de los antiguos fondos de asalariados hacia vehículos de capital de riesgo y fundaciones de investigación, y considera este cambio como parte del giro de mercado de Suecia a principios de la década de 1990. ^{[ 7 ]}

En documentos gubernamentales posteriores, el Fond 92-94 se describió como permanente dentro del sistema de fondos AP y se renombró como la sexta junta de fondos ( sjätte fondstyrelsen ). ^{[ 29 ]} El Sexto Fondo Nacional de Pensiones de Suecia ha descrito su capital inicial como incluyendo los activos restantes de la junta de liquidación que administraba las carteras de los fondos de los asalariados. ^{[ 30 ]} En las descripciones del proceso de reforma de las pensiones, las juntas de fondos sexta y séptima se renombraron posteriormente como Sjätte AP-fonden y Sjunde AP-fonden. ^{[ 31 ]} Las revisiones gubernamentales han descrito al sexto fondo como con un mandato distinto en comparación con los principales fondos de reserva en el sistema de pensiones de renta, con un enfoque más fuerte en inversiones no cotizadas. ^{[ 25 ]}

Una parte importante de los activos redistribuidos se utilizó para establecer y capitalizar fundaciones de investigación, incluido un grupo de fundaciones estratégicas establecidas a mediados de la década de 1990 y destinadas a financiar programas de investigación a largo plazo fuera de las asignaciones presupuestarias anuales. ^{[ 20 ] [ 19 ] [ 32 ]} En 1993, el parlamento aprobó la asignación de aproximadamente 10 mil millones de SEK de los antiguos activos del fondo de asalariados para la investigación, con la mayor parte dirigida a fundaciones de investigación estratégica y ambiental y el resto canalizado a la investigación en humanidades y ciencias sociales a través de acuerdos vinculados al Jubileumsfond del Riksbank. ^{[ 19 ] [ 20 ]} La Agencia Nacional Sueca para la Educación Superior describió las fundaciones de investigación establecidas en 1994 con recursos originados en los fondos de asalariados como un componente importante de los flujos de financiación externa para la investigación en la década de 1990. ^{[ 33 ]} Evaluaciones posteriores han analizado el papel de estas fundaciones en la política sueca de investigación e innovación, incluyendo cuestiones de gobernanza, establecimiento de prioridades y adicionalidad en relación con la financiación estatal ordinaria de la investigación. ^{[ 34 ]}

Whyman argumenta que el debate sobre los fondos de los asalariados estuvo condicionado por afirmaciones que exageraban su potencial para transformar la propiedad, mientras que las normas y los límites promulgados restringieron su alcance en la práctica. ^{[ 35 ]} Furåker analiza los fondos como un estudio de caso en la reforma de la democracia económica y se pregunta qué lecciones, si las hay, se pueden extraer para debates posteriores sobre la formación de capital colectivo y la influencia de los empleados. ^{[ 36 ]} Warner examina cómo la movilización de los empleadores afectó el conflicto político en torno a los fondos de los asalariados, y Westerberg trata la abolición y redistribución de los activos de los fondos como parte del giro hacia el mercado de Suecia a principios de la década de 1990. ^{[ 8 ] [ 7 ]}