intercambio de divisas

En finanzas , un swap de divisas , forex o FX swap es una compra y venta simultánea de cantidades idénticas de una moneda por otra con dos fechas de valor diferentes (normalmente spot a forward) ^{[ 1 ]} y puede utilizar derivados de divisas . Un FX swap permite utilizar sumas de una moneda determinada para financiar gastos denominados en otra moneda sin incurrir en riesgo cambiario. Permite a las empresas que tienen fondos en diferentes monedas gestionarlos de forma eficiente. ^{[ 2 ]}

Un swap de divisas tiene dos partes: una transacción al contado y una transacción a plazo , que se ejecutan simultáneamente por la misma cantidad y, por lo tanto, se compensan entre sí. Las transacciones a plazo se producen cuando ambas empresas disponen de una divisa que la otra necesita. Esto evita el riesgo cambiario negativo para cualquiera de las partes. ^{[ 3 ]} Las transacciones al contado son similares a las transacciones a plazo en cuanto a su forma de acuerdo ; sin embargo, se planifican para una fecha específica en un futuro muy próximo, generalmente dentro de la misma semana.

También es común realizar transacciones "a plazo-a plazo", donde el primer tramo no es una transacción al contado, sino que ya tiene una fecha a plazo.

El uso más común de los swaps de divisas es que las instituciones financien sus saldos en moneda extranjera.

Una vez que se liquida una transacción de divisas, el tenedor queda con una posición positiva (o "larga") en una moneda y una posición negativa (o "corta") en otra. Para cobrar o pagar los intereses a un día de estos saldos en moneda extranjera, al final de cada día las instituciones cierran dichos saldos y los reabren para el día siguiente. Para ello, suelen utilizar swaps "tom-next", comprando (o vendiendo) una cantidad en moneda extranjera con liquidación al día siguiente, y luego haciendo lo contrario, vendiéndola (o comprándola) de nuevo con liquidación al día siguiente.

El interés que se cobra o se paga cada noche se denomina coste de mantenimiento . Dado que los operadores de divisas saben aproximadamente cuánto ganará o perderá diariamente al mantener una posición en divisas, realizan operaciones específicas en función de esto; estas se conocen como operaciones de carry trade .

Las empresas también pueden utilizarlas para evitar el riesgo cambiario.

Ejemplo:

Una empresa británica puede tener posiciones largas en euros procedentes de ventas en Europa, pero operar principalmente en Gran Bretaña utilizando libras esterlinas. Sin embargo, sabe que debe pagar a sus fabricantes en Europa en un plazo de un mes.

Podrían vender sus euros al contado y comprar libras esterlinas para cubrir sus gastos en Gran Bretaña, y luego, un mes después, comprar euros al contado y vender libras esterlinas para pagar a sus socios comerciales en Europa.

Sin embargo, esto los expone al riesgo cambiario. Si Gran Bretaña atraviesa dificultades financieras y el tipo de cambio EUR/GBP se mueve en su contra, podrían tener que gastar muchas más libras esterlinas para obtener la misma cantidad de euros.

Por lo tanto, crean un swap a un mes, donde venden euros y compran libras esterlinas al contado, y simultáneamente compran euros y venden libras esterlinas a plazo a un mes (1M). Esto reduce significativamente su riesgo. La empresa sabe que podrá comprar euros de forma fiable y, al mismo tiempo, utilizar la divisa para transacciones nacionales durante ese período.

La relación entre el tipo de interés al contado y el tipo de interés a plazo se conoce como paridad de tipos de interés , que establece que

${\displaystyle F=S\left({\frac {1+r_{d}\cdot T}{1+r_{f}\cdot T}}\right),}$

dónde

• F = tipo de cambio a plazo
• S = tipo de cambio al contado
• r _d = tasa de interés simple de la moneda a plazo
• r _f = tasa de interés simple de la moneda base
• T = tenor (calculado según la convención de conteo de días apropiada )

Los puntos forward o swap se cotizan como la diferencia entre forward y spot, F - S , y se expresan de la siguiente manera:

${\displaystyle FS=S\left({\frac {1+r_{d}\cdot T}{1+r_{f}\cdot T}}-1\right)={\frac {S(r_{d}-r_{f})\cdot T}{1+r_{f}\cdot T}}\approx S\left(r_{d}-r_{f}\right)T,}$

si${\displaystyle r_{f}\cdot T}$es pequeño. Por lo tanto, el valor de los puntos swap es aproximadamente proporcional al diferencial de tipos de interés.

Un swap de divisas no debe confundirse con un swap de moneda extranjera , que es una transacción a largo plazo menos frecuente y regida por reglas diferentes.

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