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En macroeconomía y política económica , un tipo de cambio flotante (también conocido como tipo de cambio fluctuante o flexible ) es un régimen cambiario en el que el valor de una moneda fluctúa en respuesta a eventos internacionales que afectan los tipos de cambio. [ 1 ] Una moneda que utiliza un tipo de cambio flotante se conoce como moneda flotante . En cambio, una moneda fija es aquella cuyo valor se especifica en términos de bienes materiales , otra moneda o un grupo de otras monedas. La idea de una moneda fija es reducir las fluctuaciones cambiarias. [ 2 ]
En el mundo moderno, la mayoría de las monedas del mundo son de tipo de cambio flotante, incluyendo la mayoría de las monedas más negociadas: el dólar estadounidense , el euro , el yen japonés , la libra esterlina o el dólar australiano . Sin embargo, incluso con monedas de tipo de cambio flotante, los bancos centrales a veces participan en los mercados para intentar influir en el valor de los tipos de cambio flotantes. El dólar canadiense no ha sufrido ninguna intervención del banco central canadiense en su precio desde septiembre de 1998. [ 3 ] El dólar estadounidense también experimenta muy pocos cambios en sus reservas de divisas .
Desde 1946 hasta principios de la década de 1970, el sistema de Bretton Woods estableció las monedas de tipo fijo como la norma; sin embargo, durante 1971, el gobierno de EE. UU. decidió dejar de mantener el tipo de cambio del dólar en 1/35 de onza de oro y, por lo tanto, su moneda dejó de estar fija. [ 4 ] Después del fin del Acuerdo Smithsonian en 1973, la mayoría de las monedas del mundo siguieron el mismo camino. Sin embargo, algunos países, como la mayoría de los estados árabes de la región del Golfo Pérsico , fijaron su moneda al valor de otra moneda, lo que se ha asociado más recientemente con tasas de crecimiento más lentas . Cuando una moneda flota, se utilizan cantidades distintas del tipo de cambio en sí para administrar la política monetaria (véase operaciones de mercado abierto ).
Fundamentación económica
Algunos economistas creen que, en la mayoría de los casos, los tipos de cambio flotantes son preferibles a los fijos . Dado que se ajustan automáticamente, permiten a un país mitigar el impacto de las perturbaciones y los ciclos económicos internacionales , así como prevenir una posible crisis de balanza de pagos . Sin embargo, su variabilidad también genera incertidumbre, lo que puede poner en riesgo la planificación empresarial, puesto que los tipos de cambio futuros durante los periodos de planificación son inciertos.
Sin embargo, en ciertas situaciones, los tipos de cambio fijos pueden ser preferibles por su mayor estabilidad y certeza. Esto no tiene por qué ser cierto, considerando los resultados de países que intentan mantener el valor de su moneda "fuerte" o "alto" en relación con otras, como el Reino Unido o los países del sudeste asiático antes de la crisis financiera asiática de 1997 .
El debate sobre la elección entre tipos de cambio fijos y flotantes se formaliza mediante el modelo de Mundell-Fleming , que sostiene que una economía (o un gobierno) no puede mantener simultáneamente un tipo de cambio fijo, la libre circulación de capitales y una política monetaria independiente. Debe optar por dos de ellos para su control y dejar el otro en manos del mercado.
El principal argumento a favor de un tipo de cambio flotante es que permite que las políticas monetarias sean útiles para otros fines. Con tipos de cambio fijos, la política monetaria se centra exclusivamente en mantener el tipo de cambio en el nivel anunciado. Sin embargo, el tipo de cambio es solo una de las muchas variables macroeconómicas que la política monetaria puede influir. Un sistema de tipos de cambio flotantes deja a los responsables de la política monetaria la libertad de perseguir otros objetivos, como la estabilización del empleo o de los precios.
Durante una apreciación o depreciación extrema de una moneda, un banco central suele intervenir para estabilizarla. Por lo tanto, los métodos de tipo de cambio de las monedas flotantes se conocen técnicamente como flotación administrada . Un banco central podría, por ejemplo, permitir que el precio de una moneda fluctúe libremente entre un límite superior e inferior, un precio máximo y un precio mínimo. La gestión por parte del banco central puede consistir en la compra o venta de grandes lotes para proporcionar soporte o resistencia al precio o, en el caso de algunas monedas nacionales, puede haber sanciones legales por operar fuera de estos límites.
Aversión a flotar
Un tipo de cambio flotante aumenta la volatilidad del mercado de divisas . Algunos economistas creen que esto podría causar graves problemas, especialmente en las economías en desarrollo. Dichas economías tienen un sector financiero que presenta una o más de las siguientes condiciones:
- dolarización de alta responsabilidad
- fragilidad financiera
- fuertes efectos en el balance
Cuando los pasivos están denominados en moneda extranjera mientras que los activos están en la moneda local, las depreciaciones inesperadas del tipo de cambio deterioran los balances de los bancos y las empresas y amenazan la estabilidad del sistema financiero nacional.
Por lo tanto, los países en desarrollo parecen tener mayor aversión a la flotación, ya que presentan variaciones mucho menores del tipo de cambio nominal, pero experimentan mayores perturbaciones por cambios en las tasas de interés y las reservas. [ 5 ] Esto es consecuencia de la frecuente reacción de los países con flotación libre ante los cambios en el tipo de cambio mediante la política monetaria y/o la intervención en el mercado cambiario .
El número de países que muestran aversión a la flotación aumentó significativamente durante la década de 1990. [ 6 ]
Véase también
Referencias
- ↑ Irwin, Douglas A.; Obstfeld, Maurice (2024). Tipos de cambio flotantes a los cincuenta años . Peterson Institute for International Economics. ISBN 978-0-88132-749-6.
- ↑ MCCONNELL (15 de febrero de 2017). Libro electrónico: Economía, 20.ª edición . McGraw Hill. pág. 836. ISBN 978-1-5268-6501-4.
- ↑ "Intervención en divisas" . www.bankofcanada.ca . Consultado el 9 de marzo de 2025 .
- ↑ Jakob, de Haan (12 de agosto de 2022). Introducción avanzada a los bancos centrales y la política monetaria . Edward Elgar Publishing. pág. 16. ISBN 978-1-83910-487-9.
- ↑ Calvo, G.; Reinhart, C. (2002). "Miedo a la flotación". Quarterly Journal of Economics . 117 (2): 379– 408. doi : 10.1162/003355302753650274 .
- ↑ Levy-Yeyati, E.; Sturzenegger, F. (2005). "Clasificación de los regímenes cambiarios: hechos frente a palabras". European Economic Review . 49 (6): 1603– 1635. doi : 10.1016/j.euroecorev.2004.01.001 . hdl : 10915/33939 .
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