Recibo de depósito indio

El Indian Depository Receipt (IDR) es un instrumento financiero denominado en rupias indias en forma de certificado de depósito . El IDR es una versión india específica de los certificados de depósito globales similares .

Es creado por un depositario nacional (custodio de valores registrado ante la Junta de Valores y Bolsa de la India ) contra el capital subyacente de la empresa emisora ​​para permitir que las empresas extranjeras obtengan fondos en los mercados de valores indios. ^{[ 1 ]} Los IDR de la empresa extranjera depositarán acciones en un depositario indio. El depositario emitirá recibos a los inversores indios contra estas acciones. El beneficio de las acciones subyacentes (como bonificaciones, dividendos, etc.) corresponderá a los titulares de los recibos de depósito en la India.

Los IDR se basan en los recibos de depósito estadounidenses originales que se introdujeron por primera vez en 1927 en los EE. UU.

El Ministerio de Asuntos Corporativos del Gobierno de la India , utilizando la sección 642 en relación con la sección 605A, prescribió las Reglas de Compañías (Emisión de Recibos de Depósito Indios), 2004 (Reglas IDR) mediante la notificación número GSR 131(E) de fecha 23 de febrero de 2004.

Las normas para los IDR fueron implementadas por la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI), el regulador de los mercados indios, en 2006. Las instrucciones operativas bajo la Ley de Gestión de Divisas fueron emitidas por el Banco de la Reserva de la India el 22 de julio de 2009. ^{[ 2 ]} La SEBI ha estado notificando enmiendas a estas directrices de vez en cuando.

Standard Chartered PLC se convirtió en la primera empresa global en solicitar una emisión de recibos de depósito indios en la India en 2010. ^{[ 3 ]}

Las regulaciones relativas a la emisión de IDR se encuentran en el Reglamento de la Junta de Valores y Bolsa de la India (Emisión de capital y requisitos de divulgación), 2009, con sus revisiones periódicas. ^{[ 16 ]}

De acuerdo con la cláusula 26 del capítulo III (“Disposiciones relativas a la emisión pública”), se exige lo siguiente a cualquier empresa que tenga la intención de realizar una emisión pública en la India:

• tiene activos tangibles netos de al menos tres crore de rupias indias en cada uno de los tres años completos anteriores (de doce meses cada uno), de los cuales no más del cincuenta por ciento se mantienen en activos monetarios: siempre que si más del cincuenta por ciento de los activos tangibles netos se mantienen en activos monetarios, el emisor haya asumido compromisos firmes de utilizar dichos activos monetarios excedentes en su negocio o proyecto;
• tiene un historial de beneficios distribuibles en términos de la sección 205 de la Ley de Sociedades de 1956, durante al menos tres de los cinco años inmediatamente anteriores: siempre que los elementos extraordinarios no se consideren para el cálculo de los beneficios distribuibles;
• Tiene un patrimonio neto de al menos un crore de rupias indias en cada uno de los tres años completos anteriores (de doce meses cada uno);
• el valor agregado de la emisión propuesta y todas las emisiones anteriores realizadas en el mismo ejercicio financiero, en términos de tamaño de la emisión, no excede cinco veces su patrimonio neto previo a la emisión según el balance auditado del ejercicio financiero anterior ;
• Si ha cambiado de nombre en el último año, al menos el cincuenta por ciento de los ingresos del año completo anterior se han obtenido de la actividad indicada por el nuevo nombre.

Además, la cláusula 97 del capítulo X estipula requisitos adicionales para una empresa extranjera que pretenda realizar una emisión de IDR: Una empresa emisora ​​que realice una emisión de IDR también deberá cumplir con lo siguiente:

• La empresa emisora ​​cotiza en su país de origen;
• La empresa emisora ​​no tiene prohibido emitir valores por ningún organismo regulador;
• La empresa emisora ​​cuenta con un historial de cumplimiento de las regulaciones del mercado de valores en su país de origen.

Según las directrices de SEBI, los IDR se emitirán a residentes indios del mismo modo que las acciones nacionales. La empresa emisora ​​realizará una oferta pública en India, y los residentes podrán pujar exactamente con el mismo formato y método que para las acciones indias. El proceso de emisión es idéntico: la empresa presentará un borrador de prospecto preliminar (DRHP), que será examinado por SEBI. El público inversor podrá leer y revisar el DRHP, ya que es un documento público disponible en los sitios web de SEBI y de los gestores principales de la colocación. Tras la aprobación de SEBI, la empresa fija las fechas de emisión y presenta el documento ante el Registro Mercantil. Una vez obtenida la autorización del Registro, la empresa podrá proceder a la comercialización de la emisión. La emisión permanecerá abierta durante un número determinado de días, y los inversores podrán presentar sus solicitudes en los centros de pujas. Los inversores pujarán dentro del rango de precios establecido, y el precio final se determinará tras el cierre de la emisión. Los recibos se asignarán a los inversores en su cuenta demat , como se hace con las acciones en cualquier emisión pública. El 26 de octubre de 2010, SEBI notificó el marco para la emisión de derechos de Indian Depository Receipts (IDR). El requisito de divulgación para los derechos de IDR sería más o menos similar al requisito reducido aplicable a las emisiones de derechos nacionales. ^{[ 17 ]}

Los recibos de depósito indios (IDR) no son automáticamente convertibles en acciones de la empresa emisora. Los titulares de IDR solo pueden convertirlos en acciones con la aprobación previa del Banco de la Reserva de la India (RBI). Tras dicha conversión, las personas físicas residentes en la India pueden conservar las acciones subyacentes únicamente para su venta durante un plazo de 30 días a partir de la fecha de conversión. Recientemente, la SEBI ha autorizado a los accionistas a convertir sus recibos de depósito en acciones de la empresa emisora ​​y viceversa.

Según las directrices de Sebi, el importe mínimo de la oferta en una emisión de IDR es de 20.000 rupias por solicitante. Al igual que en cualquier emisión pública en la India, los inversores minoristas (individuales) residentes en la India pueden solicitar hasta un importe de 200.000 rupias, y los inversores no institucionales (también llamados personas con alto patrimonio neto) pueden solicitar más de 100.000 rupias, pero hasta los límites aplicables.

Según la normativa vigente, al menos el 50 % de la emisión debe asignarse a inversores institucionales cualificados (QIB), el 30 % a inversores minoristas individuales y el 20 % restante a inversores no institucionales y empleados. La proporción entre inversores no institucionales y empleados queda a discreción de la empresa. La emisión fracasará si la empresa no consigue inversores QIB que representen el 50 % del total de la emisión.

El abogado corporativo Cyril Shroff, del bufete Amarchand & Mangaldas & Suresh A. Shroff & Co., explica las implicaciones fiscales. ^{[ 18 ]}

Los IDR también ayudarían a mejorar el índice de Sharpe de las carteras nacionales al reducir el sesgo local, que se origina en errores por parte de los gestores de fondos o en los controles de capital, afirma el profesor Ajay Shah del Instituto Indira Gandhi de Investigación para el Desarrollo. ^{[ 19 ]}

• Gobierno de la India
• Junta de Valores y Bolsa de la India
• Banco de la Reserva de la India
• Certificado de depósito europeo
• Listado cruzado

• Emisión de recibos de depósito indios (IDR) , sitio web oficial del Banco de la Reserva de la India
• Certificado de depósito indio: el camino a seguir
• Preguntas frecuentes del India Times.