Hispanopedia WikiEl sistema de tenencia indirecta (también conocido como sistema de tenencia multinivel ) es un sistema de compensación, liquidación y titularidad de valores donde la información de propiedad se almacena electrónicamente como un asiento contable . Consta de uno o más niveles de intermediarios entre el emisor y el inversor. Representa una evolución del sistema de tenencia directa , en el que los titulares de valores mantenían una relación directa con el emisor.
El sistema se compone de varios niveles, a menudo con un número creciente de entidades involucradas en cada nivel. El nivel superior comprende los depositarios centrales de valores (DCV) "nacionales" e "internacionales", donde se inmovilizan o concentran grandes cantidades de valores de diferentes emisores.
El siguiente nivel lo conforma un número limitado de instituciones financieras , corredores , depositarios y otros inversores profesionales que mantienen relaciones contractuales directas con los depositarios centrales de valores (DCV) y que conservan sus participaciones en valores en cuentas de anotación en cuenta con un DCV. Estos intermediarios (a veces denominados participantes del DCV), a su vez, conservan en sus cuentas participaciones en valores, ya sea para sí mismos o para sus clientes, como inversores institucionales o minoristas u otros intermediarios, y así sucesivamente hasta que se mantienen cuentas para los inversores.
Por razones de eficiencia, las entidades depositarias que custodian valores para inversores generalmente lo hacen a través de cuentas ómnibus mancomunadas para clientes.
Esta estructura permite al emisor tratar con una única entidad: el depositario central de valores (DCV). Los inversores no figuran en ningún registro de propiedad gestionado por el emisor ni en su nombre, ni poseen físicamente los certificados. El derecho del inversor se basa en la cuenta, no en los certificados.
El sistema reduce los costos de procesamiento y liquidación, así como los riesgos de pérdida, robo y falsificación asociados al sistema de tenencia directa. La transferencia de valores mediante simples asientos contables permite la rápida y eficiente disposición de dichos títulos. La velocidad de las transacciones ha aumentado y continúa aumentando.
En la mayoría de las jurisdicciones del mundo, ni las leyes sustantivas que rigen las transacciones de valores ni las normas de conflicto de leyes que determinan la ley aplicable a las transacciones transfronterizas se han actualizado adecuadamente para abordar el sistema de tenencia indirecta. El concepto de derechos de propiedad directa, el modelo jurídico básico de la titularidad de valores, es difícil de aplicar en el sistema indirecto. Según los principios jurídicos tradicionales, la mezcla de bienes fungibles extingue los derechos de propiedad directa de los propietarios de los bienes individuales mezclados.
Véase también
Referencias
Enlaces externos
- – Historia y situación actual de IHS por David C. Donald (Universidad China de Hong Kong, Facultad de Derecho) del 26 de septiembre de 2007
- Valores (finanzas)