recapitalización apalancada

En finanzas corporativas , una recapitalización apalancada es un cambio en la estructura de capital de la empresa , generalmente mediante la sustitución de deuda por capital propio .

Estas recapitalizaciones se realizan mediante la emisión de bonos para obtener financiación y el uso de los fondos para comprar acciones de la empresa o pagar dividendos. Esta operación se denomina compra apalancada cuando la inicia un tercero, o recapitalización apalancada cuando la inicia la propia empresa por motivos internos. Este tipo de recapitalizaciones pueden consistir en ajustes menores a la estructura de capital de la empresa o en cambios importantes que impliquen también una modificación de la estructura de poder.

Las recapitalizaciones apalancadas son utilizadas por empresas privadas como medio de refinanciamiento, generalmente para proporcionar liquidez a los accionistas sin necesidad de vender la empresa por completo. La deuda (en forma de bonos) presenta algunas ventajas sobre el capital propio como método de financiación, ya que puede ofrecer beneficios fiscales y fomentar una mayor disciplina financiera. La reducción del capital propio también disminuye la vulnerabilidad de la empresa ante una adquisición hostil .

Las recapitalizaciones apalancadas pueden ser utilizadas por las empresas cotizadas para aumentar las ganancias por acción . La teoría de sustitución de la estructura de capital demuestra que esto solo funciona para empresas cotizadas cuyo rendimiento sobre las ganancias es menor que su tasa de interés después de impuestos sobre los bonos corporativos, y que operan en mercados que permiten la recompra de acciones.

Sin embargo, existen desventajas. Esta forma de recapitalización puede llevar a una empresa a centrarse en proyectos a corto plazo que generen efectivo (para pagar la deuda y los intereses), lo que a su vez hace que la empresa pierda su enfoque estratégico. ^{[ 1 ]} Además, si una empresa no puede realizar sus pagos de deuda, cumplir con sus convenios de préstamo o refinanciar su deuda, entra en dificultades financieras que a menudo conducen a la quiebra . Por lo tanto, la carga de deuda adicional de una recapitalización apalancada hace que una empresa sea más vulnerable a problemas comerciales inesperados, incluidas recesiones y crisis financieras .

• teoría de sustitución de la estructura de capital
• Compra apalancada
• Recapitalización de dividendos

Downes, John (2003). Diccionario de términos financieros y de inversión . Barron's. ISBN 0-7641-2209-6.

• "Recapitalización" en Investorwords.com. Archivado el 3 de abril de 2012 en Wayback Machine.