Cuenta de futuros gestionada

Las cuentas de futuros gestionadas pueden operarse utilizando diversas estrategias, la más común de las cuales es el seguimiento de tendencias . El seguimiento de tendencias implica comprar en mercados con tendencia alcista y vender en corto en mercados con tendencia bajista. Las variaciones en los gestores de seguimiento de tendencias incluyen la duración de la tendencia capturada (corto, medio o largo plazo), así como la definición de tendencia (por ejemplo, qué se considera un nuevo máximo o un nuevo mínimo) y las técnicas de gestión de capital/riesgo. Se ha derivado una cartera teórica óptima que captura tendencias ^{[ 5 ]} , y estas tendencias han sido ampliamente documentadas ^{[ 6 , 7 ] .} Otras estrategias empleadas por los gestores de futuros gestionados incluyen estrategias discrecionales, estrategias fundamentales, venta de opciones, reconocimiento de patrones y estrategias de arbitraje, entre otras ^{[ 8 ]} . Sin embargo, el seguimiento de tendencias y sus variaciones son la estrategia predominante ^{[ 9 ] .}

En muchas cuentas de futuros gestionados, el monto en dólares negociado es igual al monto aportado por el inversor. Sin embargo, los futuros gestionados también permiten a los inversores apalancar su inversión mediante el uso de financiación nocional, que es la diferencia entre el monto aportado por el inversor (nivel de financiación) y el monto acordado mutuamente para negociar (nivel de negociación). ^{[ 10 ]} La financiación nocional permite a un inversor aportar solo una parte de la inversión mínima para una cuenta de futuros gestionados, generalmente entre el 25 % y el 75 % del mínimo. Por ejemplo, para cumplir con un mínimo de $200,000 para un CTA que permite una financiación nocional del 50 %, un inversor solo necesitaría aportar $100,000 al CTA. La inversión se negociaría como si fuera de $200,000, lo que resultaría en el doble de ganancias o pérdidas, así como el doble de la comisión de gestión en relación con el monto real invertido. Como resultado, la financiación nocional puede añadir un riesgo significativo a las cuentas de futuros gestionadas y los inversores que deseen utilizar dicha financiación deben firmar declaraciones en las que conste que comprenden el riesgo que conlleva. ^{[ 11 ]}

Históricamente, los futuros gestionados han mostrado correlaciones muy bajas con las inversiones tradicionales, como acciones y bonos. ^{[ 12 ]} Según la teoría moderna de carteras , esta falta de correlación fortalece la solidez de la cartera, reduciendo su volatilidad y riesgo, sin impactos negativos significativos en el rendimiento. Esta falta de correlación se debe a que los mercados tienden a "seguir la tendencia" mejor durante los períodos de mayor volatilidad, y los períodos en los que los mercados caen tienden a ser los más volátiles. ^{[ 4 ]} De 1980 a 2010, el rendimiento anual promedio compuesto para los futuros gestionados fue del 14,52%, según lo medido por el índice CASAM CISDM CTA Equal Weighted, mientras que el rendimiento para las acciones estadounidenses fue del 7,04% (basado en el índice de rendimiento total S&P 500 ). ^{[ 13 ]} Sin embargo, los futuros gestionados también tienen comisiones altas. Según datos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y recopilados por Bloomberg, el 89% de los 11.510 millones de dólares de ganancias en 63 fondos de futuros gestionados se destinaron a comisiones, gastos y honorarios durante la década comprendida entre el 1 de enero de 2003 y el 31 de diciembre de 2012. ^{[ 14 ]}