Deuda

El capital es la cantidad de dinero invertida o prestada originalmente, sobre la cual se calculan los intereses y los rendimientos. ^{[ 4 ]}

Existen tres formas principales de estructurar el reembolso: el saldo principal puede pagarse en su totalidad al vencimiento del préstamo; el saldo principal puede amortizarse en su totalidad durante el plazo del préstamo; o el préstamo puede amortizarse parcialmente durante su plazo, con el capital restante a pagar en un único pago final al vencimiento. Las estructuras de amortización son comunes en hipotecas y tarjetas de crédito .

Los deudores de todo tipo incumplen sus obligaciones de pago de vez en cuando, con diversas consecuencias según las condiciones de la deuda y la legislación aplicable en la jurisdicción correspondiente. Si la deuda estaba garantizada por un bien específico , como un automóvil o una vivienda, el acreedor puede intentar recuperarlo. En casos más graves, tanto particulares como empresas pueden declararse en quiebra .

Entre los tipos de deuda más comunes que contraen las personas y los hogares se encuentran las hipotecas , los préstamos para automóviles, las deudas de tarjetas de crédito y los impuestos sobre la renta . Para las personas, la deuda es una forma de utilizar los ingresos previstos y el poder adquisitivo futuro en el presente, antes de haberlos ganado realmente. Generalmente, en los países industrializados, la gente recurre al crédito al consumo para comprar casas, automóviles y otros bienes demasiado caros para adquirirlos con dinero en efectivo.

Es probable que las personas gasten más y se endeuden cuando usan tarjetas de crédito en lugar de efectivo para comprar productos y servicios. ^{[ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]} Esto se debe principalmente al efecto de transparencia y al " dolor de pagar " del consumidor. ^{[ 7 ] [ 9 ]} El efecto de transparencia se refiere a la idea de que cuanto más lejos estés del efectivo (como con una tarjeta de crédito u otras formas de pago), menos transparente es y menos consciente eres de cuánto has gastado. ^{[ 9 ]} Cuanto menos transparente o más alejado del efectivo sea el método de pago empleado, menos siente una persona el " dolor de pagar " y, por lo tanto, es probable que gaste más. ^{[ 7 ]} Además, la apariencia física/forma diferente que tienen las tarjetas de crédito con respecto al efectivo puede hacer que se las vea como dinero "monopolio" en lugar de dinero real, lo que atrae a las personas a gastar más dinero del que gastarían si solo tuvieran efectivo disponible. ^{[ 8 ] [ 10 ]}

Además de estas deudas más formales, los particulares también prestan dinero de forma informal a otras personas, principalmente familiares o amigos. Una de las razones de estas deudas informales es que muchas personas, en particular las pobres, no tienen acceso a crédito asequible. Estas deudas pueden causar problemas cuando no se pagan según lo previsto por el hogar que las presta. En 2011, el 8 % de las personas en la Unión Europea declaró que sus hogares estaban en mora, es decir, que no podían pagar según lo programado "los pagos relacionados con préstamos informales de amigos o familiares que no viven en su hogar". ^{[ 11 ]}

Una empresa puede utilizar diversos tipos de deuda para financiar sus operaciones como parte de su estrategia general de finanzas corporativas .

Un préstamo a plazo fijo es la forma más simple de deuda corporativa. Consiste en un acuerdo para prestar una cantidad fija de dinero, denominada capital , durante un período determinado, que debe ser reembolsado en una fecha concreta. En los préstamos comerciales, los intereses , calculados como un porcentaje del capital anual, también deben pagarse en esa fecha, o bien periódicamente, por ejemplo, anualmente o mensualmente. Estos préstamos también se conocen coloquialmente como " préstamos al vencimiento ", especialmente si solo existe un único pago al final del plazo, sin un flujo continuo de intereses durante la vigencia del préstamo.

Un préstamo de financiación basada en ingresos tiene un objetivo de reembolso fijo que se alcanza en un plazo de varios años. Este tipo de préstamo generalmente implica un monto de reembolso de 1,5 a 2,5 veces el capital prestado. Los plazos de reembolso son flexibles; las empresas pueden devolver el monto acordado antes, si es posible, o después. Además, los propietarios de negocios no venden acciones ni ceden el control al utilizar la financiación basada en ingresos. Los prestamistas que ofrecen este tipo de financiación trabajan más estrechamente con las empresas que los bancos, pero adoptan un enfoque menos intervencionista que los inversores de capital privado . ^{[ 12 ]}

Un préstamo sindicado es un préstamo otorgado a empresas que desean obtener más fondos de los que cualquier prestamista individual está dispuesto a arriesgar en un solo préstamo. Un préstamo sindicado es proporcionado por un grupo de prestamistas y es estructurado, organizado y administrado por uno o varios bancos comerciales o de inversión, conocidos como organizadores. La sindicación de préstamos es una herramienta de gestión de riesgos que permite a los bancos líderes que suscriben la deuda reducir su riesgo y liberar capacidad crediticia.

Una empresa también puede emitir bonos , que son títulos de deuda . Los bonos tienen una vigencia fija, generalmente de varios años ; los bonos a largo plazo, con una duración superior a 30 años, son menos comunes. Al final de la vigencia del bono, el dinero debe ser reembolsado en su totalidad. Los intereses pueden añadirse al pago final o pagarse en cuotas regulares (conocidas como cupones ) durante la vigencia del bono.

Una carta de crédito (LC) también puede ser la fuente de pago de una transacción, lo que significa que al canjearla se pagará al exportador. Las cartas de crédito se utilizan principalmente en transacciones comerciales internacionales de gran valor, para acuerdos entre un proveedor de un país y un cliente de otro. También se utilizan en el proceso de desarrollo urbanístico para garantizar la construcción de las infraestructuras públicas aprobadas (calles, aceras, estanques de retención de aguas pluviales, etc.). Las partes de una carta de crédito suelen ser el beneficiario, que recibirá el dinero; el banco emisor, del cual el solicitante es cliente; y el banco avisador, del cual el beneficiario es cliente. Casi todas las cartas de crédito son irrevocables, es decir, no pueden modificarse ni cancelarse sin el acuerdo previo del beneficiario, el banco emisor y el banco confirmador, si lo hubiere. Al ejecutar una transacción, las cartas de crédito incorporan funciones comunes a los giros y cheques de viajero . Por lo general, los documentos que un beneficiario debe presentar para recibir el pago incluyen una factura comercial , un conocimiento de embarque y un documento que acredite que el envío estaba asegurado contra pérdida o daño durante el tránsito. Sin embargo, la lista y el formato de los documentos están sujetos a interpretación y negociación, y podrían incluir el requisito de presentar documentos emitidos por un tercero neutral que acrediten la calidad de las mercancías enviadas o su lugar de origen.

La consolidación de deudas es un proceso mediante el cual se presenta una nueva solicitud de préstamo grande para compensar numerosos préstamos pendientes. Algunas personas con grandes deudas a menudo recurren a la consolidación de deudas como un medio para resolver sus dificultades financieras. ^{[ 13 ] [ 14 ]} Al obtener el préstamo, quienes lo reciben generalmente pueden tener un mayor flujo de efectivo, como resultado de la reducción de los pagos mensuales, o incluso de la reducción de las tasas de interés . ^{[ 15 ]} Sin embargo, esto varía de cada solicitante, ya que su elegibilidad para tal préstamo depende completamente de sus circunstancias generales; ^{[ 16 ] [ 17 ]} Si cumplen con los requisitos específicos, es decir, si pueden pagarlo, sus solicitudes generalmente son aceptadas; si no cumplen con los criterios, casi siempre son rechazadas rápidamente, independientemente de su capacidad financiera. ^{[ 18 ]} Dada la frecuente dificultad monetaria de los solicitantes, quienes otorgan estos préstamos a menudo cobran tasas de interés más altas que otros; ^{[ 19 ]} Esto es frecuentemente criticado por sus oponentes, ^{[ 20 ]} quienes afirman que es una práctica injusta dirigida a quienes están desesperados y que a menudo maneja cifras arbitrarias, ^{[ 21 ]} aunque quienes la defienden afirman que es una medida de seguridad destinada a garantizar sus obligaciones de pago y que deben tomar precauciones antes de ofrecer grandes sumas. ^{[ 22 ]} Ambos argumentos han dado lugar a un mayor debate entre los legisladores de diferentes naciones, en medio de demandas de mayor regulación y más reducciones en las restricciones crediticias. La consolidación de deudas también ha sido un área de interés para los usureros , dejando a quienes están muy endeudados vulnerables a tasas exorbitantes. La idea detrás de la consolidación de deudas es ocasionalmente un tema de debate en los sectores financiero e institucional, a menudo entre analistas y profesores, generalmente en relación con la ética involucrada en diferentes áreas. ^{[ 23 ] [ 24 ] [ 25 ] [ 26 ]}

Las empresas también utilizan la deuda de diversas maneras para financiar gastos de capital y otras inversiones empresariales realizadas sobre sus activos , apalancando así la rentabilidad de su patrimonio . Este apalancamiento , la proporción entre deuda y patrimonio, se considera fundamental para determinar el riesgo de una inversión, partiendo de la premisa de que un mayor nivel de endeudamiento aumenta el riesgo.

Los gobiernos emiten deuda para sufragar gastos corrientes y grandes proyectos de inversión. La deuda pública puede ser emitida tanto por estados soberanos como por gobiernos locales, a veces denominados municipios.

La deuda emitida por el gobierno de los Estados Unidos, denominada bonos del Tesoro , sirve como punto de referencia para toda la demás deuda. Existen mercados de capitales profundos, transparentes, líquidos y abiertos para los bonos del Tesoro. ^{[ 27 ]} Además, los bonos del Tesoro se emiten con una amplia variedad de vencimientos, desde un día hasta treinta años, lo que facilita la comparación de las tasas de interés de otras deudas con un valor de vencimiento comparable. En finanzas, la " tasa de interés libre de riesgo " teórica suele ser aproximada por los profesionales utilizando el rendimiento actual de un bono del Tesoro de la misma duración.

El nivel general de endeudamiento de un gobierno se suele expresar como un ratio de deuda respecto al PIB . Este ratio permite evaluar la velocidad de los cambios en el endeudamiento público y el importe de la deuda pendiente.

El Objetivo de Desarrollo Sostenible 17 de las Naciones Unidas , parte integral de la Agenda 2030, tiene como meta abordar la deuda externa de los países pobres altamente endeudados para reducir la angustia de la deuda. ^{[ 28 ]}

Los bonos municipales (o bonos muni) son obligaciones de deuda típicas, cuyas condiciones son definidas unilateralmente por el municipio emisor (gobierno local), pero el proceso para acumular el monto necesario es más lento. Generalmente, la financiación mediante deuda o bonos no se utiliza para financiar gastos operativos corrientes; los fines de estos fondos son el desarrollo local, inversiones de capital, construcciones, aportaciones propias a otros créditos o subvenciones. ^{[ 29 ]}

El índice de cobertura del servicio de la deuda es la relación entre los ingresos disponibles y el monto del servicio de la deuda (incluyendo tanto los intereses como la amortización del capital, si la hubiera). Cuanto mayor sea el índice de cobertura del servicio de la deuda, mayores serán los ingresos disponibles para pagar el servicio de la deuda, y más fácil y económico será para el prestatario obtener financiamiento.

Los distintos mercados de deuda utilizan terminología y cálculos algo diferentes para las métricas relacionadas con los ingresos. Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios de Estados Unidos, la relación deuda-ingresos suele incluir el costo de las cuotas hipotecarias, así como el seguro y el impuesto predial, dividido entre los ingresos mensuales del consumidor. Para acceder a un préstamo convencional, se requiere una relación inicial del 28 % o inferior, junto con una relación final (que incluye los pagos obligatorios de otras deudas) del 36 % o inferior.

La relación préstamo-valor es la relación entre el importe total del préstamo y el valor total de la garantía que lo respalda.

Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios en Estados Unidos, el concepto de relación préstamo-valor se suele expresar como un " pago inicial ". Un pago inicial del 20 % equivale a una relación préstamo-valor del 80 %. En la compra de una vivienda, el valor se puede determinar utilizando el precio de compra acordado o una tasación .

Una deuda se considera garantizada si los acreedores tienen derecho a reclamar una garantía específica . Esta garantía puede incluir derechos sobre los ingresos fiscales (en el caso de un gobierno), activos específicos (en el caso de una empresa) o una vivienda (en el caso de un consumidor). La deuda no garantizada comprende las obligaciones financieras para las cuales los acreedores no tienen derecho a reclamar sobre los activos del prestatario.

Las agencias de crédito recopilan información sobre el historial crediticio y de pagos de los consumidores. Los prestamistas, como los bancos y las compañías de tarjetas de crédito, utilizan las puntuaciones crediticias para evaluar el riesgo potencial que supone prestar dinero a los consumidores. En Estados Unidos, las principales agencias de crédito son Equifax , Experian y TransUnion .

Las deudas contraídas por gobiernos y empresas privadas pueden ser calificadas por agencias de calificación , como Moody's , Standard & Poor's , Fitch Ratings y AM Best . El gobierno o la empresa en sí también recibirán su propia calificación independiente. Estas agencias evalúan la capacidad del deudor para cumplir con sus obligaciones y, en consecuencia, le otorgan una calificación crediticia . Moody's utiliza las letras Aaa, Aa A, Baa Ba B, Caa Ca C , donde las calificaciones Aa-Caa se califican con los números del 1 al 3. S&P y otras agencias de calificación tienen sistemas ligeramente diferentes que utilizan letras mayúsculas y calificadores +/-. Por lo tanto, un gobierno o una empresa con una calificación alta tendría una calificación Aaa.

Un cambio en las calificaciones crediticias puede afectar significativamente a una empresa, ya que el costo de su refinanciamiento depende de su solvencia . Los bonos con una calificación inferior a Baa/BBB (Moody's/S&P) se consideran bonos basura o de alto riesgo. Su alto riesgo de impago (aproximadamente un 1,6 % para Ba) se compensa con mayores pagos de intereses. La deuda incobrable es un préstamo que el deudor no puede pagar (total o parcialmente). Se dice que el deudor incumple con su deuda. Este tipo de deuda se suele reestructurar y vender por debajo de su valor nominal. Comprar bonos basura se considera una inversión arriesgada, pero potencialmente rentable.

Los bonos son títulos de deuda que se negocian en el mercado de bonos . La normativa de cada país determina qué se considera un valor. Por ejemplo, en Norteamérica, cada valor se identifica de forma única mediante un código CUSIP para su negociación y liquidación. En cambio, los préstamos no son valores y no tienen códigos CUSIP (ni su equivalente). Los préstamos pueden venderse o adquirirse en determinadas circunstancias, como cuando un banco sindica un préstamo.

Los préstamos pueden convertirse en valores mediante el proceso de titulización . En una titulización, una empresa vende un conjunto de activos a un fideicomiso de titulización, y este financia la compra de dichos activos mediante la venta de valores en el mercado. Por ejemplo, un fideicomiso puede poseer un conjunto de hipotecas residenciales y financiarse con valores respaldados por hipotecas residenciales . En este caso, el fideicomiso respaldado por activos actúa como emisor de deuda de valores respaldados por hipotecas residenciales .

Los bancos centrales , como el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos , desempeñan un papel fundamental en los mercados de deuda. La deuda suele estar denominada en una moneda específica , por lo que las fluctuaciones en su valor pueden modificar el importe efectivo de la deuda. Esto puede ocurrir debido a la inflación o la deflación , incluso cuando el prestatario y el prestamista utilizan la misma moneda .