Paul Sheard

Paul James Sheard (nacido el 25 de noviembre de 1954 ) es un economista australiano-estadounidense. Recientemente fue investigador asociado y anteriormente miembro sénior del M-RCBG en el Centro Mossavar-Rahmani para Negocios y Gobierno de la Escuela Kennedy de Harvard , ^{[ 1 ]} tras haber sido vicepresidente de S&P Global. ^{[ 2 ]} Sheard ha ocupado cargos de economista jefe en Lehman Brothers , Nomura Securities , Standard & Poor's Ratings Services y S&P Global . Antes de ingresar a los mercados financieros en 1995, fue economista académico radicado en Australia, Japón y Estados Unidos, especializado en la economía japonesa y la economía de la organización empresarial. Fue miembro del Consejo Global del Futuro del Foro Económico Mundial sobre la Nueva Agenda para la Política Fiscal y Monetaria (2020-2022), habiendo sido miembro del Consejo Global del Futuro del FEM sobre la Nueva Agenda Económica (2018-2020) y de su Consejo de la Agenda Global sobre el Sistema Monetario Internacional (2010-2012). ^{[ 3 ]} Es miembro de la junta directiva de la Foreign Policy Association y miembro del consejo asesor del Levy Economics Institute del Bard College . Es miembro del Comité de Bretton Woods , ^{[ 4 ]} el Consejo de Relaciones Exteriores , el Club Económico de Nueva York y el Comité Nacional de Relaciones entre Estados Unidos y China . Asiste y habla regularmente en conferencias alrededor del mundo, ^{[ 5 ] [ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]} y sus puntos de vista sobre la economía global y la política económica son citados frecuentemente en la prensa internacional. ^{[ 9 ] [ 10 ] [ 11 ] [ 12 ] [ 13 ]}

Sheard fue becario postdoctoral Kiyoshi Kojima en el Centro de Investigación Australia-Japón, ^{[ 14 ]} ANU , profesor de Economía y, posteriormente, profesor asociado de Economía en la Universidad de Osaka . Ocupó puestos de investigador visitante en la Universidad de Osaka, el Banco de Japón y la Universidad de Stanford , donde también fue profesor asistente visitante de Economía.

En enero de 1995, Sheard se convirtió en estratega para Japón de Baring Asset Management y más tarde en jefe de inversiones en renta variable en Japón. En septiembre de 2000, fue nombrado economista jefe para Asia de Lehman Brothers y se convirtió en economista jefe global de Lehman en abril de 2006. Cuando Lehman quebró en septiembre de 2008, después de un período en Barclays Capital, en noviembre de 2008 Sheard fue nombrado economista jefe global y jefe de investigación económica en Nomura Securities, con sede en Nueva York. ^{[ 15 ]} En junio de 2012, se trasladó a Standard & Poor's Ratings Services como economista jefe global y jefe de economía e investigación global y miembro del comité ejecutivo de la firma, convirtiéndose más tarde en economista jefe y vicepresidente ejecutivo de S&P Global, la empresa matriz.

Sheard fue miembro de comités del Consejo de Deliberación Económica del Gobierno japonés, en 1997-98 como designado por el Primer Ministro Ryutaro Hashimoto y en 1998-99 como designado por el Primer Ministro Keizo Obuchi . Fue miembro del consejo de supervisión del Instituto de Investigación de Economía, Comercio e Industria del Gobierno japonés, ^{[ 16 ]} 2001–2006. De 2003 a 2010, Sheard fue director no ejecutivo de ORIX Corporation , una importante empresa japonesa de servicios financieros.

El trabajo académico de Sheard analizó la lógica económica de características distintivas de la organización corporativa japonesa, incluyendo el papel de las redes de subcontratación de múltiples niveles en el sector automotriz; ^{[ 17 ]} el papel de los bancos principales y las participaciones accionariales entrelazadas en la creación de un mercado interno para el control corporativo que respaldaba el sistema de empleo "de por vida" ; ^{[ 18 ] [ 19 ] [ 20 ]} el papel informativo y de reparto de riesgos de las empresas comerciales generales ( Sogo shosha ) como intermediarios financieros; ^{[ 21 ]} y la evaluación de los argumentos de que las empresas japonesas evitaban el cortoplacismo. ^{[ 22 ]} En el debate sobre los "impedimentos estructurales" de principios de la década de 1990, Sheard argumentó que muchas de las características criticadas como "barreras no arancelarias" o como anticompetitivas se entendían mejor en términos de cómo las empresas y los mercados en Japón estaban organizados de manera eficiente. ^{[ 23 ]} Señaló que la práctica común de caracterizar a los keiretsu o grupos empresariales afiliados en Japón como "grupos horizontales" era confusa porque para muchos observadores extranjeros "horizontal" connotaba dentro del mismo mercado, mientras que la mayoría de las relaciones en cuestión eran "verticales" (entre etapas de producción) o de naturaleza intermercado. ^{[ 24 ]}

Como economista de mercados en Tokio, Sheard participó activamente en el debate político, identificando dos factores que contribuyeron a que Japón cayera y permaneciera en la deflación: la incapacidad del gobierno para recapitalizar agresivamente los bancos después de emitir una garantía general de depósitos en junio de 1995 y la combinación de políticas de gestión de la demanda agregada , bajo un desapalancamiento macroeconómico , de una política monetaria "tímida" y una política fiscal intermitente. ^{[ 25 ]}

Tras la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión , Sheard argumentó que se necesitaba una expansión sostenida y agresiva de las políticas monetarias y fiscales para restaurar la demanda agregada perdida en las economías desarrolladas. ^{[ 26 ]}

Ha argumentado que la flexibilización cuantitativa (QE), lejos de ser una "impresión de dinero" inflacionaria, se entiende mejor como una "operación de gestión de la deuda del gobierno consolidado" mediante la cual el banco central amortiza títulos de deuda pública y los refinancia en dinero del banco central, ^{[ 27 ]} y que, contrariamente al lenguaje común, los bancos no pueden "prestar" sus reservas excedentes . ^{[ 28 ] [ 29 ]} Sheard argumenta que, al ser la QE una forma moderada de flexibilización monetaria, la reversión de la QE, en principio, es un proceso inocuo. ^{[ 30 ] [ 31 ]}

Invocando la metáfora de un "Jardín del Edén monetario", ^{[ 32 ]} Sheard ha argumentado que las políticas monetarias y fiscales deben considerarse como "dos caras de la misma moneda soberana" y estar mucho más coordinadas y alineadas, particularmente cuando la amenaza al pleno empleo y la estabilidad de precios proviene "de abajo", y que el marco de política macroeconómica necesita ser reformado para permitirlo. ^{[ 33 ] [ 34 ] [ 35 ] [ 36 ]}

Sheard ha argumentado que la unión monetaria sin unión fiscal en la zona del euro es insostenible, describiendo la arquitectura de la zona del euro en el momento de la crisis de la deuda soberana como similar a colocar a los países, cuando se ven afectados por una pérdida repentina de la demanda agregada, en un "vicio macroeconómico", y que una solución de estado estacionario debe implicar "o menos unión monetaria o más unión fiscal". ^{[ 37 ]} Sheard identifica el problema fundamental de la arquitectura económica y política de la Unión Europea como el "reparto selectivo de la soberanía", considerando que el Brexit tiene tanto que ver con el futuro de la UE como con la relación del Reino Unido con la UE. ^{[ 38 ] [ 39 ]}

Sheard , crítico desde hace tiempo de la comunicación y las acciones de política monetaria del Banco de Japón, ^{[ 40 ]} ha sido un firme defensor del cambio de política del Banco en abril de 2013 bajo el gobernador Haruhiko Kuroda , ^{[ 41 ] [ 42 ]} describiéndolo como el equivalente en política monetaria de una Revolución Copernicana . ^{[ 43 ]}

Sheard recibió una Licenciatura en Artes (con honores en japonés y geografía) de la Universidad de Monash (1981) y un Doctorado en Economía Japonesa (1986) y una Maestría en Economía (1988) de la ANU. ^{[ 44 ] [ 45 ]}

La tesis de licenciatura de Sheard de 1981 fue galardonada con el premio a la Mejor Tesis de Honor del Año del Instituto de Geógrafos Australianos . ^{[ 46 ]} Su libro de 1997 en japonés, Mein Banku Shihon Shugi no Kiki (La crisis del capitalismo bancario principal), ^{[ 47 ]} publicado por Toyo Keizai Shinposha, fue galardonado con el Premio Suntory Gakugei de 1998 en la Sección de Economía y Política. En 2006, Sheard fue reconocido por Advance como uno de los 100 australianos líderes a nivel mundial. ^{[ 48 ] [ 49 ]}

En mayo de 2019, la Universidad de Monash otorgó a Sheard un doctorado honoris causa en Derecho.

• El poder del dinero: cómo los gobiernos y los bancos crean dinero y nos ayudan a prosperar, Matt Holt Books, 2023, ISBN 9781637743157
• Ajuste internacional y la empresa japonesa (editor), Allen & Unwin, 1991, ISBN 1 86373 418X
• Empresas japonesas, finanzas y mercados (editor), Addison Wesley Longman, 1996, ISBN 0582 81108 2
• Mein banku shihon shugi no kiki: biggu ban de kawaru Nihongata keiei (La crisis del capitalismo bancario principal: cómo cambiará la gestión al estilo japonés con el "Big Bang") (en japonés), Toyo Keizai Shinposha, 1997, ISBN 4-492-39248-3
• Kigyo mega saihen: Shin Nihongata shihon shugi no maku ake (Mega reestructuración corporativa: se abre el telón sobre un nuevo capitalismo japonés) (en japonés), Toyo Keizai Shinposha, 2000, ISBN 4-492-39335-8