Energía Pengrowth

Pengrowth Energy Corporation fue una compañía canadiense de petróleo y gas natural con sede en Calgary, Alberta . Fundada en 1988 por el empresario de Calgary James S. Kinnear , fue uno de los fideicomisos de regalías más grandes de Canadá ("Canroys"), con una capitalización de mercado de US$4.12 mil millones a finales de 2007. Sus activos estaban distribuidos aproximadamente de manera equitativa entre petróleo y gas natural. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

Los activos de Pengrowth se encuentran en la cuenca sedimentaria del oeste de Canadá , una región geológica con una larga historia de productividad en petróleo crudo y gas natural. Además de las propiedades en el oeste de Canadá, la compañía tenía activos en el Océano Atlántico frente a Nueva Escocia . Pengrowth producía petróleo que abarcaba desde petróleo crudo pesado hasta petróleo ligero, líquidos de gas natural y gas natural. Las reservas probadas en 2006 se reportaron en 200 millones de barriles (32,000,000 m ³ ) de petróleo equivalente (boe) con 160 millones de barriles adicionales (25,000,000 m ³ ) de reservas probables. La producción diaria promedio en 2006 fue de 62,821 barriles por día (9,987.7 m ³ /d) (bpd) con una cantidad proyectada de 86,000 a 87,000 para 2007; Las cifras que verifican estos totales deberían publicarse a principios de 2008 (esas estimaciones para 2007 resultaron ser bastante precisas, ese año Pengrowth produjo 87.401 boe por día, el más alto para cualquier período anual entre 2005 y 2009, también en 2007 el gas natural representó el mayor porcentaje para cualquiera de esos años (51%)). ^{[ 3 ]} En 2009 la producción total promedió 79.519 boe/d (29,0 millones de barriles para el año) de los cuales 49.126 (61,78%) estaban relacionados con el gas natural, 22.841 (28,72%) eran petróleo crudo y el resto 7.551 (9,50%) petróleo pesado. ^{[ 4 ]}   

Pengrowth Energy Trust pagó un dividendo alto, con una tasa anual del 15,9% a principios de 2008; además, lo pagaba mensualmente, algo poco común para las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Dado que los activos de Pengrowth se consideraban un recurso agotable, sus pagos de dividendos no se gravaban a la tasa habitual de dividendos, sino como devolución de capital en lugar de retorno de la inversión; esta es una ventaja fiscal adicional en Estados Unidos y se aplica a todos los fideicomisos de regalías. ^{[ 5 ]} Sin embargo, en diciembre de 2015 la empresa suspendió todos los dividendos al tener dificultades para financiar los próximos pagos de bonos. En junio de 2018, la empresa fue excluida de la Bolsa de Nueva York y cambió su símbolo bursátil de PGH a PGHEF.

El Scotiabank Saddledome , sede de los Calgary Flames de la NHL , se conocía como Pengrowth Saddledome desde el año 2000 hasta el 2010, cuando Scotiabank adquirió los derechos de denominación.

Pengrowth Energy Corporation era propietaria de Pengrowth Management Limited y del Pengrowth Gas Income Fund (posteriormente renombrado Pengrowth Energy Income Fund). El fondo de ingresos era un fideicomiso de regalías que poseía, total o parcialmente, pozos de petróleo y gas en producción. Los ingresos que el pozo obtenía de la venta de su producto se distribuían a los accionistas como dividendos mensuales , después de cubrir los costos asociados con el mantenimiento de la infraestructura, los pagos de deuda y los honorarios de gestión. La empresa gestora era responsable de negociar el precio que pagaría por el pozo, basándose en factores como los costos de mantenimiento previstos, los precios de la materia prima y las reservas probadas , así como la cantidad de dinero que se podría recaudar mediante la emisión de acciones y a través de la financiación de deuda . Pengrowth fue una de las primeras empresas en adoptar esta nueva estrategia de inversión, que surgió como resultado de una resolución fiscal que la clasificaba como una entidad de traspaso no sujeta al impuesto de sociedades . Además, como solo invertía en activos depreciables , podía acogerse a los beneficios de aplazamiento de impuestos . El tratamiento fiscal favorable y la exención de los costos iniciales de exploración dieron como resultado altos rendimientos de dividendos en comparación con otras compañías de petróleo y gas y otros fideicomisos de renta, especialmente en épocas de aumento de los precios del petróleo y el gas natural. Sin embargo, el fondo incurrió en riesgos cuando los precios de las materias primas fueron inferiores al precio pagado por el pozo, o inferiores a lo necesario para cubrir costos como los pagos de la deuda. Pengrowth se diferenciaba de otros fideicomisos de regalías similares , como Enerplus , en que pagaba dividendos mensuales, en lugar de trimestrales, y mantenía su administración como una empresa independiente. ^{[ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]}

En 1982, el analista financiero certificado James S. Kinnear fundó Pengrowth Management Limited para administrar una cartera de inversión de varios fondos de pensiones. ^{[ 9 ]} Tras obtener éxito con inversiones en la industria del petróleo y el gas, fundó Pengrowth Gas Corporation, bajo la cual Pengrowth Management Limited administraría el nuevo Pengrowth Gas Income Fund. El fondo se lanzó en diciembre de 1988 con una oferta pública inicial de 12,5 millones de dólares . ^{[ 10 ]} Durante los años siguientes, Pengrowth adquirió participaciones en varios pozos de petróleo y gas en Alberta y Saskatchewan. Por ejemplo, en 1993, la empresa recaudó 8,4 millones de dólares mediante la venta de 1,5 millones de nuevas acciones (5,50 dólares por acción) para comprar 14 millones de dólares en nuevas propiedades, y el resto se adquirió mediante financiación de deuda. En 1994 compraron Acquifund Resources Ltd. y Dunbar Oil Ltd. por 39 millones de dólares. ^{[ 11 ]} El fondo creció rápidamente hasta 1995 cuando, con una capitalización de mercado de 213 millones de dólares, cotizó en el índice TSE 300 , ^{[ 12 ]} aunque fue excluido del índice en 1997 debido a la falta de claridad sobre cómo valorar adecuadamente un fondo de este tipo en relación con las acciones tradicionales. ^{[ 13 ]} En 1996, con su interés dividido equitativamente entre materias primas de petróleo y gas, el fondo cambió su nombre a Pengrowth Energy Fund.

En 1997, Pengrowth realizó la que se convertiría en una de sus compras más significativas. Con una capitalización de mercado de 440 millones de dólares, la empresa acordó comprar las propiedades Judy Creek y Swan Hills de Imperial Oil Ltd. por 595 millones de dólares con una compra adicional de 106 millones de dólares en 1999. ^{[ 14 ]} Para entonces, el Canadian Bond Rating Service había ideado un método para clasificar los fideicomisos de regalías y clasificó a Pengrowth como "moderado", ^{[ 15 ]} ascendió a "positivo" al año siguiente en función de la sostenibilidad y la volatilidad (es decir, precios de las materias primas, tasas de interés, propiedad de capital frente a financiación de deuda, etc.). ^{[ 16 ]} Para el año 2000, la empresa estaba valorada en más de 1.000 millones de dólares y tenía propiedades que producían 30.000 barriles por día de equivalente de petróleo. ^{[ 10 ]} Ese año, en nombre de Pengrowth Management Limited, Kinnear compró los derechos de denominación del Calgary Saddledome para los próximos 10 años; Se llamaría 'Pengrowth Saddledome' entre 2000 y 2010. ^{[ 9 ]}

En 2001, la empresa, junto con Emera , adquirió una participación del 8,4% en el Proyecto de Energía Marina Sable, ya que el gobierno de Nueva Escocia buscaba desinvertir en sus operaciones de petróleo y gas. ^{[ 17 ]} A pesar de que se hicieron varias correcciones a la cantidad de reservas probadas de gas de Sable en los años siguientes, ^{[ 18 ]} Pengrowth continuó invirtiendo allí, comprando Emera y adquiriendo un oleoducto submarino e infraestructura de procesamiento. ^{[ 19 ]} En ese momento, la empresa era el fideicomiso de regalías de petróleo y gas más grande de Canadá, con una capitalización de mercado de más de 1200 millones de dólares y una participación en más de 60 propiedades de petróleo y gas, hasta que el Canadian Oil Sands Trust , con la absorción del Athabasca Oil Sands Trust, superó a Pengrowth. En abril de 2002, buscando un mejor acceso a los inversores estadounidenses, la compañía cotizó acciones a US$ 10,11 en la Bolsa de Nueva York, buscando un límite de $ 250 millones; en ese momento, sus acciones en la Bolsa de Toronto se vendían a CDN$ 16,01; fue el segundo fideicomiso canadiense de regalías energéticas, justo después de Enerplus , en buscar inversores en la Bolsa de Nueva York. ^{[ 20 ] [ 21 ]} Más tarde ese año, con Calpine buscando salir del mercado canadiense, Pengrowth adquirió las propiedades de Calpine en la Columbia Británica, principalmente petróleo crudo. La adquisición hizo crecer a Pengrowth a $ 2 mil millones, aunque todavía era el segundo después de Enerplus y con $ 600 millones de deuda y sus acciones cotizando a $ 14,73. ^{[ 22 ]} Con la adquisición en 2004 de gran parte de las propiedades canadienses de Murphy Oil, Pengrowth se expandió a $ 3,3 mil millones. ^{[ 23 ]}

Pengrowth alcanzó su punto máximo a mediados de 2006, con un precio de las acciones de $27 y dividendos mensuales de 25 centavos. ^{[ 24 ]} Alcanzó una capitalización de mercado de casi $5 mil millones en 2006 después de su fusión con Esprit Energy Trust, una importante empresa de gas natural ^{[ 25 ]} y el anuncio de que adquiriría propiedades por valor de $1 mil millones de la recién adquirida Burlington Resources Canada de ConocoPhillips . ^{[ 26 ]} Sin embargo, la empresa sufrió su primer gran revés, ya que comenzó un largo declive, con el anuncio del gobierno federal el 31 de octubre de que comenzaría, a partir de 2011, a gravar las distribuciones de fideicomisos de regalías, lo que provocó que el precio de sus acciones cayera a $19 en noviembre. Los precios del gas natural ya habían alcanzado su punto máximo en 2005 y, a pesar de un repunte en los precios de las materias primas de petróleo y gas a mediados de 2008, cuando el precio de sus acciones todavía estaba en $20, con dividendos de 22 centavos, cayó a un mínimo de $6 y dividendos de 10 centavos en marzo de 2009 después de la crisis financiera de 2008. El fundador y director ejecutivo Kinnear se jubilaría en septiembre de 2009 y sería reemplazado por Derek Evans, quien había sido presidente y director de operaciones de Pengrowth desde marzo de 2008. ^{[ 27 ] [ 28 ]} El precio de las acciones volvería a alcanzar su punto máximo solo en $14, en la primavera de 2011, justo antes de que su instalación de Judy Creek sufriera un derrame de aproximadamente 1,9 millones de litros de agua producida y petróleo causado por agrietamiento por corrosión bajo tensión . ^{[ 29 ]} Sin embargo, en 2012, Pengrowth completó la que sería su última gran adquisición en una operación de 1.900 millones de dólares, y amplió su capitalización bursátil a 6.600 millones de dólares, para comprar NAL Energy Corporation. ^{[ 30 ]}

Con sus dividendos reducidos de 7 a 4 centavos, ^{[ 31 ]} el precio de las acciones de Pengrowth volvería a caer en 2012 y se mantendría entre $4 y $7 hasta 2014. La empresa había estado cambiando su enfoque principal de adquirir y extender la vida útil de activos antiguos a desarrollar su propia instalación de producción de petróleo a largo plazo. ^{[ 32 ]} Habiendo quedado excesivamente endeudada, comenzó a vender activos para desarrollar un proyecto de drenaje por gravedad asistido por vapor cerca de Lindbergh, Alberta , en las arenas bituminosas de Cold Lake . ^{[ 33 ]} Mientras registraban pérdidas, vendieron más de $1 mil millones en activos a lo largo de 2013 para financiar el proyecto Lindbergh, que se esperaba que entrara en funcionamiento a principios de 2015 a un costo de $590 millones, ^{[ 32 ] [ 34 ]} (revisado a mediados de 2014 a $630 millones) ^{[ 35 ]} y para pagar parte de su deuda de $2 mil millones. Sin embargo, a medida que los precios de las materias primas de petróleo y gas se desplomaron en 2015, Pengrowth tuvo dificultades para cumplir con sus calendarios de pago de deuda. Mientras el proyecto Lindbergh estaba en producción, su expansión y todos los nuevos gastos se aplazaron. ^{[ 36 ]} A lo largo de 2015, la empresa redujo significativamente su personal a medida que se vendieron o amortizaron más activos y redujo los dividendos a 2 centavos antes de finalizar todos los pagos de dividendos en noviembre. ^{[ 37 ] [ 38 ]} En marzo de 2016, con las acciones cotizando a 1,40 dólares, el multimillonario de Toronto Seymour Schulich adquirió una participación del 14,7 % en Pengrowth mediante la compra de 80 millones de acciones en circulación . ^{[ 39 ]} Continuó comprando durante todo 2016, alcanzando el 19% en octubre y hasta el 30% en 2019. Sin embargo, los precios de las materias primas no se recuperaron como se esperaba y la empresa continuó vendiendo propiedades hasta que sus únicos activos importantes restantes fueron la planta de Lindbergh y la infraestructura de gas natural en Groundbirch, Columbia Británica , aunque había pagado 1.300 millones de dólares de su deuda. El director ejecutivo de Pengrowth, Derek Evans, se jubiló en marzo de 2018, siendo reemplazado por Peter Sametz. ^{[ 40 ]} La empresa tuvo un éxito parcial en sus esfuerzos por reestructurar o extender su deuda, pero tuvo que solicitar ofertas para vender o fusionar el resto del negocio. ^{[ 41 ]}En noviembre de 2019, con acciones que cotizaban a 71 centavos, la compañía anunció su intención de ser adquirida por Cona Resources, una compañía operativa establecida por la firma de capital privado de petróleo y gas Waterous Energy Fund, por 5 centavos por acción (un total aproximado de 28 millones de dólares) más heredar la deuda restante de Pengrowth de 712 millones de dólares. ^{[ 42 ] [ 43 ]} Si bien la negociación de las acciones estadounidenses de la compañía se transfirió de la Bolsa de Valores de Nueva York al OTCQX en junio de 2018, con efecto a partir del 7 de enero de 2020, Pengrowth fue excluida de la lista tanto de la Bolsa de Valores de Toronto como del OTCQX.

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