Reciclaje de petrodólares

Especialmente durante los años 1974–1981 y 2005–2014 , los exportadores de petróleo acumularon grandes excedentes de "petrodólares" por la venta de petróleo a precios históricamente altos. ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 8 ]} (La palabra se ha atribuido alternativamente al economista egipcio-estadounidense Ibrahim Oweiss y al exsecretario de Comercio de los Estados Unidos, Peter G. Peterson , ambos en 1973). ^{[ 9 ] [ 10 ] [ 11 ]} Estos excedentes de petrodólares podrían describirse como equivalentes netos de dólares estadounidenses obtenidos por la exportación de petróleo, que exceden las necesidades de desarrollo interno de los países exportadores. ^{[ 12 ]} El Fondo Monetario Internacional argumenta que estos excedentes no podrían invertirse eficientemente en sus propias economías, debido a poblaciones pequeñas o a que se encuentran en etapas tempranas de industrialización . En cambio, el FMI abogó por que los superávits se invirtieran en otros lugares, sobre todo en Estados Unidos, o se destinaran a importaciones como productos de consumo, materiales de construcción y equipo militar. Además, el FMI argumenta que el crecimiento económico mundial se habría visto perjudicado si se hubiera retirado dinero de la economía mundial y se hubiera almacenado en las reservas de los países en desarrollo, mientras que los estados exportadores de petróleo necesitaban invertir de forma rentable para elevar su nivel de vida a largo plazo. ^{[ 13 ]} Por otro lado, los críticos argumentan que el sistema monetario internacional, que depende del reciclaje de petrodólares, explota a los países en desarrollo al tiempo que promueve el imperialismo estadounidense . ^{[ 14 ]}

Si bien el reciclaje de petrodólares redujo el impacto recesivo a corto plazo de la crisis del petróleo de 1973 , causó problemas especialmente a los países importadores de petróleo que pagaban precios mucho más altos por el crudo y contraían deudas a largo plazo. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que las deudas externas de 100 países en desarrollo importadores de petróleo aumentaron un 150 % entre 1973 y 1977, situación que se complicó aún más por el cambio mundial hacia tipos de cambio flotantes . Johan Witteveen , director gerente del FMI, declaró en 1974: «El sistema monetario internacional se enfrenta a su período más difícil desde la década de 1930». ^{[ 15 ]} El FMI administró un nuevo programa de préstamos entre 1974 y 1976, denominado Servicio del Petróleo. Financiado por estados exportadores de petróleo y otros prestamistas, estaba disponible para gobiernos que sufrían graves problemas con su balanza comercial debido al aumento de los precios del petróleo, entre los que destacaban Italia y el Reino Unido, así como decenas de países en desarrollo. ^{[ 16 ]}

Entre 1974 y 1981, el superávit total por cuenta corriente de todos los miembros de la OPEP ascendió a 450  mil millones de dólares estadounidenses, sin tener en cuenta la inflación de las décadas posteriores. El noventa por ciento de este superávit fue acumulado por los países árabes del Golfo Pérsico y Libia , e Irán también acumuló importantes superávits petroleros hasta 1978 antes de sufrir las dificultades de la revolución , la guerra y las sanciones . ^{[ 12 ]}

Grandes volúmenes de petrodólares árabes se invirtieron directamente en valores del Tesoro estadounidense y en otros mercados financieros de las principales economías industriales, a menudo dirigidos discretamente por entidades gubernamentales ahora conocidas como fondos soberanos de riqueza . ^{[ 17 ] [ 18 ]} Muchos miles de millones de petrodólares también se invirtieron a través de los principales bancos comerciales de Estados Unidos, la Unión Europea, Suiza y el Reino Unido. De hecho, el proceso contribuyó al crecimiento del mercado del eurodólar como un rival menos regulado de los mercados monetarios estadounidenses. A medida que la recesión de la economía mundial hacía menos atractiva la inversión en corporaciones, los banqueros y los gobiernos bien financiados prestaron gran parte del dinero directamente a los gobiernos de los países en desarrollo, especialmente en América Latina como Brasil y Argentina ^{[ 12 ]} así como a otros países importantes en desarrollo como Turquía. La crisis del petróleo de 1973 había creado una gran escasez de dólares en estos países; sin embargo, todavía necesitaban financiar sus importaciones de petróleo y maquinaria. A principios de 1977, cuando Turquía dejó de calentar la oficina de su primer ministro, el líder de la oposición, Suleyman Demirel, describió la escasez con la famosa frase: «Turquía necesita 70  centavos». ^{[ 19 ]} Como resumió el periodista político William Greider : «Los bancos recogieron los depósitos de los gobiernos de la OPEP, ricos en ingresos, y prestaron el dinero a los países en desarrollo para que pudieran evitar la quiebra». ^{[ 20 ]} En las décadas siguientes, muchos de estos estados en desarrollo descubrieron que sus deudas acumuladas eran impagables , concluyendo que se trataba de una forma de neocolonialismo de la que el alivio de la deuda era la única salida. ^{[ 21 ]}

En el auge del petrodólar entre 2005 y 2014, los responsables de la toma de decisiones financieras pudieron beneficiarse en cierta medida de las lecciones y experiencias del ciclo anterior. Las economías en desarrollo, en general, mantuvieron un mejor equilibrio que en la década de 1970; la economía mundial dependía menos del petróleo; y la inflación y los tipos de interés globales se controlaron mucho mejor. Los exportadores de petróleo optaron por realizar la mayor parte de sus inversiones directamente en una amplia gama de mercados globales, y el proceso de reciclaje dependía menos de canales intermediarios como los bancos internacionales y el FMI. ^{[ 23 ] [ 24 ] [ 25 ]}

Gracias a los aumentos históricos de los precios del petróleo de 2003-2008 , los ingresos de la OPEP se aproximaron a un sin precedentes US$1  billón anual en 2008 y 2011-2014. ^{[ 2 ]} Más allá de los países de la OPEP, Rusia y Noruega también acumularon superávits sustanciales, ^{[ 8 ]} y los fondos soberanos de riqueza de todo el mundo acumularon US$7  billones para 2014-2015. ^{[ 26 ]} Algunos exportadores de petróleo no pudieron cosechar todos los beneficios, ya que las economías nacionales de Irán, Irak, Libia, Nigeria y Venezuela sufrieron obstáculos políticos plurianuales asociados con lo que los economistas llaman la " maldición de los recursos ". ^{[ 27 ] [ 28 ]} La mayoría de los demás grandes exportadores acumularon suficientes reservas financieras para amortiguar el impacto cuando los precios del petróleo y los superávits de petrodólares cayeron drásticamente de nuevo debido a un exceso de oferta de petróleo en 2014-2017 . ^{[ 29 ]}