Porsche SE

Además de sus subsidiarias Volkswagen Group y Porsche AG, Porsche SE mantiene una cartera diversificada de otras inversiones corporativas, que incluyen una participación del 35,5% en PTV Group , una participación del 11,3% en el proveedor estadounidense de información de tráfico INRIX , ^{[ 19 ]} y una participación del 3% en Isar Aerospace .

Volkswagen y su fábrica principal (junto con la ciudad recién construida que la albergaba, hoy llamada Wolfsburg ) fueron diseñadas por Ferdinand Porsche y su estudio de diseño. La fábrica, con sus instalaciones de apoyo, fue establecida por el gobierno alemán, entonces liderado por el Partido Nacionalsocialista (Nazi), entre 1937 y 1938. Cuando la empresa estatal Volkswagenwerk GmbH fue privatizada en 1960 y pasó a llamarse Volkswagen AG (VW AG), el Parlamento alemán promulgó la Ley Volkswagen para regular el proceso de privatización. Para mantener el control gubernamental sobre la empresa privada, la ley estipulaba que las votaciones sobre las resoluciones de las juntas de accionistas principales requerirían una mayoría de cuatro quintas partes (80%). Esto otorgaba, en la práctica, a cualquier accionista con más del 20% de las acciones (el gobierno de Baja Sajonia poseía el 20,1%) derecho de veto sobre cualquier resolución propuesta. Esto no solo garantizaba el control gubernamental, sino que también prevenía la posibilidad de una adquisición hostil en el futuro.

Cuando se fundó la Unión Europea en 1993, se firmó una ley que promovía la libre circulación de mercancías, personas y capitales dentro de la Unión. Quedó claro que la medida antiadquisición (el requisito del acuerdo del 80%) de la Ley Volkswagen infringiría la legislación europea sobre sociedades mercantiles (que forma parte del derecho de la UE), y se temía que, con el tiempo, los posibles compradores pudieran hacerse con el control de Volkswagen AG, dado que se preveían modificaciones en la legislación alemana y en los estatutos de VW AG.

A finales de 2005, Porsche adquirió una participación del 18,65% en el Grupo Volkswagen, consolidando aún más su relación e impidiendo la adquisición del Grupo Volkswagen, rumoreada en aquel momento. Entre los posibles compradores figuraban DaimlerChrysler AG , BMW y Renault . En junio de 2006, la participación de Porsche AG en VW AG había aumentado al 25,1%, lo que le otorgó a Porsche el derecho de veto, al igual que al gobierno.

El 26 de marzo de 2007, en medio de rumores de que fondos de cobertura intentaban hacerse con el control de VW AG con la intención de desmantelar y vender los componentes del Grupo Volkswagen, Porsche aumentó su participación en Volkswagen AG al 30,9%, lo que desencadenó una OPA bajo la ley alemana que exigía que los demás accionistas tuvieran la oportunidad de vender sus acciones al menos al precio pagado por el nuevo accionista mayoritario. Posteriormente, Porsche anunció formalmente en un comunicado de prensa que no tenía intención de hacerse con el control del Grupo Volkswagen (fijaría su precio de oferta al valor legal más bajo posible), sino que pretendía actuar para evitar que un competidor adquiriera una participación importante. ^{[ 20 ]} La acción de Porsche se produjo después de que la Unión Europea anunciara su intención de tomar medidas contra la Ley Volkswagen. ^{[ 21 ]}

En octubre de 2007, el Tribunal de Justicia de la Unión Europea falló en contra de la ley, allanando potencialmente el camino para una adquisición. ^{[ 22 ]}

El 16 de septiembre de 2008, Porsche aumentó su participación al 35,14%, ^{[ 23 ]} prácticamente tomando el control de la empresa, con más del 35% de los derechos de voto. Esto provocó una nueva OPA, pero esta vez sobre Audi AG. Porsche desestimó la oferta como una mera formalidad, ya que su intención era mantener la estructura corporativa del Grupo Volkswagen. ^{[ 24 ]}

En octubre de 2008, Porsche SE anunció su intención de aumentar su participación en Volkswagen AG al 75% durante 2009, y el 7 de enero de 2009, la participación de Porsche SE en VW AG se elevó al 50,76%. ^{[ 25 ]} Con un nivel de propiedad del 75%, Porsche SE habría podido incorporar la posición de efectivo de VW AG a sus libros. ^{[ 26 ]} La acción de Porsche desencadenó automáticamente una oferta por Scania AB , ya que VW AG ya tenía una posición de control en el fabricante sueco de camiones. ^{[ 27 ]} Como Porsche no tenía ningún interés estratégico en Scania, ofreció el precio mínimo en esa oferta de adquisición obligatoria el 19 de enero de 2009. ^{[ 28 ]} Ha habido cierta tensión y ansiedad entre la dirección de VW AG y los trabajadores, quienes temían que Porsche pudiera reemplazar a la dirección después de la adquisición, y que esto pudiera significar un control más estricto de la eficiencia de la producción, el rechazo de las demandas de aumentos salariales o incluso recortes de personal. ^{[ 29 ]} Ferdinand Piëch (Presidente de VW AG) y su primo, Wolfgang Porsche (Presidente de Porsche SE), también parecían estar en rumbo de colisión. ^{[ 30 ]}

Sin embargo, el 13 de agosto de 2009, Scania fue adquirida en su totalidad, y el consejo de supervisión de Volkswagen AG firmó el acuerdo para crear un "grupo automovilístico integrado" con Porsche AG, liderado por Volkswagen AG. Volkswagen adquiriría inicialmente una participación del 49,9 por ciento en Porsche AG a finales de 2009, y también implicaría que los accionistas de la familia Porsche-Piëch vendieran la propiedad del distribuidor de VW, Porsche Holding Salzburg, a Volkswagen AG, ^{[ 31 ]} que es el mayor distribuidor de automóviles de Europa. ^{[ 32 ]}

El 5 de julio de 2012, Volkswagen AG anunció un acuerdo con Porsche SE, que resultó en la adquisición total de Porsche AG por parte de VW el 1 de agosto de 2012. El acuerdo se clasificó como una reestructuración en lugar de una adquisición debido a la transferencia de una sola acción como parte del acuerdo. Volkswagen AG pagó a los accionistas de Porsche AG 5610 millones de dólares por el 50,1 % restante que no poseía. ^{[ 33 ] [ 34 ]} Posteriormente, las familias utilizaron los montos que recibieron por Porsche AG y las acciones de los concesionarios para recomprar las acciones de Porsche SE a Qatar Investment Authority, como se describe en la siguiente sección.

En octubre de 2013, el Tribunal de Justicia de la UE dictaminó que una revisión de la ley de Volkswagen "cumplía plenamente" con las normas de la UE, dando por concluido el asunto, ya que se eliminó el requisito del acuerdo del 80 %. ^{[ 35 ]} Esto convirtió oficialmente a Porsche SE en el propietario mayoritario de Volkswagen AG.

Porsche reformó la estructura de la empresa, convirtiendo a Dr Ing. hc F. Porsche AG en una sociedad holding , rebautizada como "Porsche Automobil Holding SE ", ^{[ 36 ]} y formando una nueva sociedad operativa Dr Ing. hc F. Porsche AG en 2007. ^{[ 37 ]} De este modo, las actividades operativas se separaron de las actividades de la sociedad holding. ^{[ 38 ]} El 26 de junio de 2007 se celebró una Junta General Extraordinaria de Accionistas de Porsche AG en el Porsche Arena de Stuttgart , Alemania, para debatir el cambio en la estructura de la empresa.

En marzo de 2009, Porsche SE aspiraba a obtener sus primeras calificaciones crediticias de las agencias de calificación estadounidenses Standard & Poor's y Moody's . ^{[ 39 ]}

En su proceso de adquisición de una participación mayoritaria en Volkswagen AG, Porsche SE acumuló una gran carga de deuda, agravada por los impuestos adeudados sobre las elevadas ganancias teóricas derivadas de las opciones sobre acciones de Volkswagen AG. En julio de 2009, Porsche SE se enfrentaba a deudas que superaban los 10.000  millones de euros. El consejo de supervisión de Porsche SE finalmente acordó una serie de medidas mediante las cuales la Autoridad de Inversiones de Qatar inyectaría una gran cantidad de capital en Porsche SE, y el negocio de fabricación de automóviles de Porsche se fusionaría con el Grupo Volkswagen. El 23 de julio de 2009, Michael Macht fue nombrado director ejecutivo de Porsche AG, en sustitución de Wendelin Wiedeking , quien se esperaba que recibiera una remuneración de 50 millones de euros. ^{[ 40 ] [ 41 ] [ 42 ] [ 43 ]}

En julio de 2010, Porsche AG nombró a Matthias Müller, ejecutivo de Volkswagen , como su nuevo director ejecutivo, trasladando a Michael Macht a otro puesto ejecutivo dentro de Volkswagen AG.

En julio de 2012, se anunció que Volkswagen AG adquiriría por completo la empresa automotriz Porsche AG, que lleva el mismo nombre, pero es solo una subsidiaria de Porsche SE. ^{[ 33 ] [ 44 ]} En junio de 2013, Qatar Holdings, a través de la Autoridad de Inversiones de Qatar , vendió su participación del 10% en Porsche SE a la familia fundadora Porsche-Piëch, otorgándoles el 100% de los derechos de voto en la sociedad holding. ^{[ 45 ]} Actualmente, Porsche SE posee el 50,73% de los derechos de voto en Volkswagen AG como el mayor accionista (controlador). ^{[ 46 ]}

El 29 de septiembre de 2022, las acciones preferentes de la empresa operativa Dr Ing. hc F. Porsche AG comenzaron a cotizar en la Bolsa de Frankfurt ( FWB : P911 ). Las acciones cerraron la sesión de su día de apertura a 84 €, valorando la empresa en 76.000 millones de euros. ^{[ 47 ]} Porsche AG tiene 455,5 millones de acciones ordinarias y preferentes, respectivamente. En el proceso de cotización, el Grupo Volkswagen vendió el 25 % + 1 de las acciones ordinarias de Porsche AG a la sociedad holding Porsche SE, lo que representa una propiedad directa del 12,5 % (excluyendo el interés indirecto de Porsche SE a través de sus participaciones en el Grupo Volkswagen). La Autoridad de Inversiones de Qatar , que es el tercer mayor accionista del Grupo Volkswagen, compró algo menos del 5 % de las acciones preferentes cotizadas, lo que le otorgó al fondo soberano de Qatar una propiedad directa de algo menos del 2,5 % de Porsche AG. ^{[ 48 ]} Como resultado, por primera vez en una década, Porsche SE y la familia Porsche-Piëch tuvieron la propiedad directa de su marca homónima. 

En marzo de 2025, Porsche SE, el mayor accionista de Volkswagen , no contemplaba la venta de sus acciones con derecho a voto, contradiciendo un informe del tabloide alemán Bild . El informe sugería que las familias Porsche y Piëch estaban explorando la posibilidad de vender algunas acciones de Volkswagen para obtener capital para otras inversiones, reduciendo potencialmente su participación del 53,3% al 45%-50%. Esto podría generar entre 1.070 y 2.690 millones de euros. Sin embargo, las declaraciones de Porsche indican que no se han elaborado tales planes y enfatizan su compromiso a largo plazo con Volkswagen. ^{[ 49 ]}