Declaración de representación

En EE. UU., la Regulación 14A es el conjunto de reglas sobre solicitudes de poder y el Anexo 14A establece reglas para la declaración de poder. ^{[ 2 ]} Se requiere una declaración de poder de una empresa cuando solicita votos de los accionistas. ^{[ 1 ] : 10} Esta declaración se presenta antes de la junta anual . La empresa debe presentar una declaración de poder, también conocida como Formulario DEF 14A (Declaración de Poder Definitiva), ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU . Según las reglas de poder de la SEC, el término declaración de poder significa la declaración requerida por la Sección 240.14a-3(a), ya sea que esté contenida o no en un solo documento.

En muchos casos, los votos de los accionistas —en particular los de los accionistas institucionales— son determinados por empresas de representación que asesoran a los accionistas. En julio de 2010, la SEC anunció que estaba solicitando comentarios públicos sobre la eficiencia del sistema de representación. ^{[ 9 ] [ 10 ] : 1} La votación es importante para el gobierno corporativo , pero muchos de los votos son emitidos por accionistas institucionales, incluidos muchos que son inversores pasivos. Estas organizaciones utilizan empresas asesoras de representación , entre las que destacan Institutional Shareholder Services y Glass Lewis , para que les ayuden a votar sus acciones de manera responsable. ^{[ 11 ]}

Tradicionalmente, a los intermediarios de bolsa se les ha permitido votar por propuestas "rutinarias" en nombre de sus accionistas si estos no devuelven la declaración de representación, y esta práctica ha sido controvertida. En 2006, el Grupo de Trabajo sobre Representación de la Bolsa de Nueva York recomendó que se modificaran las reglas, por ejemplo, la Regla 452, para que las elecciones de directores sin oposición no se consideraran rutinarias ^{[ 12 ]} y la SEC aprobó la regla el 1 de julio de 2009. ^{[ 13 ]} La votación de los intermediarios se rige, en su mayor parte, por la Regla 452. ^{[ 1 ] : 2}

En las elecciones disputadas para el consejo de administración , los accionistas normalmente deben votar utilizando el formulario de gestión ("tarjeta") que enumera a los candidatos de la dirección o enumerando por separado a los candidatos disidentes en un formulario disidente. En 2016, la SEC propuso una norma que exigía una tarjeta de representación "universal" para que los accionistas pudieran votar por una combinación de candidatos, la cual, a fecha de 2019, no había sido aprobada. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Antes de 2009, las empresas en los Estados Unidos estaban obligadas a enviar los materiales de representación por correo postal, pero después de un cambio de reglas que entró en vigor en 2009, las empresas pueden manejar la votación electrónicamente. ^{[ 16 ]} Según un estudio, alrededor del 31% de la votación se realizó electrónicamente en 2019. ^{[ 17 ]} Un proveedor importante, Computershare , informó que el 27% de los votos se realizaron en la web en 2017. ^{[ 18 ]} Broadridge es otro proveedor importante.