Sareb

Sareb ^{[ a ]} es el banco malo del gobierno español . Su objetivo es gestionar y desinvertir los activos de alto riesgo que le fueron transferidos por las cuatro entidades financieras españolas nacionalizadas ( BFA-Bankia , Catalunya Banc , NGC Banco-Banco Gallego y Banco de Valencia ). La empresa se constituyó en 2012.

Los principales factores que impulsaron la crisis financiera de 2008-2014 en España fueron las debilidades, las prácticas crediticias y las quiebras de las cajas de ahorros españolas. Sus raíces se remontan a antes de 2008, situación que se agravó con la crisis crediticia y la crisis soberana. Mediante el Real Decreto-ley 24/2012, de 31 de agosto de 2012, se creó Sareb. El Fondo de Reestructuración Bancaria Ordenada (FROB) poseía una participación mayoritaria en las entidades financieras que, a juicio del Banco de España, requerían reestructuración o liquidación de conformidad con la Ley 9/2012 ( Banco Mare Nostrum , CEISS , Caja3 y Liberbank ). ^{[ 2 ] [ 3 ]} Los accionistas privados poseen el 55% de Sareb y el FROB el 45% restante . ^{[ 4 ]}

La creación de una entidad separada de resolución de activos fue una idea propuesta por especialistas extranjeros. Sus propuestas fueron inicialmente cuestionadas y rechazadas por las autoridades españolas, pero posteriormente aceptadas como la respuesta adecuada a la crisis ^{[ 5 ].}

Sareb se creó como condición impuesta por la Unión Europea a cambio de una ayuda de hasta 100.000 millones de euros al sector bancario español. ^{[ 6 ]} Fue diseñado y desarrollado a partir del trabajo de tres especialistas independientes: Oliver Wyman, BlackRock y European Resolution Capital (ERC).

Sareb funciona como un banco malo , ^{[ 7 ]} adquiriendo préstamos para el desarrollo inmobiliario de bancos españoles a cambio de bonos del Estado , principalmente con el objetivo de mejorar la disponibilidad de crédito en la economía. Durante los 15 años que tiene Sareb para deshacerse de todos sus activos, su principal objetivo será maximizar su rentabilidad. ^{[ 7 ]} Sin embargo, no posee una licencia bancaria . Sareb goza de ventajas legales que no se aplican a otras sociedades anónimas españolas , como la condición de acreedor preferente para la deuda subordinada frente a otros acreedores. ^{[ 8 ]} El Banco Central de España determinará el precio exacto de los activos transferidos a la institución por los bancos españoles. ^{[ 6 ]}

El 31 de agosto de 2012, el gobierno español aprobó un Real Decreto-ley por el que se creaba un banco malo. Dicha ley establecía que el FROB tenía la potestad administrativa de obligar a las entidades financieras a transferir a una sociedad gestora de activos (Sareb) determinados activos, en particular aquellos deteriorados y que pudieran considerarse una amenaza para la viabilidad de la entidad. El objetivo era eliminar estos activos de los balances de las entidades para permitir su gestión independiente. La sociedad gestora de activos podía emitir bonos y títulos que reconocieran o generaran deuda. La ley establecía que los activos se transferirían a la sociedad gestora de activos sin necesidad de consentimiento de terceros. Previamente a la transferencia, el Banco de España determinaría el valor de los activos basándose en informes de tasación.

Durante varios años antes de 2008, las autoridades españolas optaron por ignorar los problemas asociados a las cajas de ahorros. Estos problemas se debían fundamentalmente a la facilidad de acceso al crédito a bajos costes, lo que propició prácticas crediticias antieconómicas, excesivamente fomentadas por los gobiernos locales y regionales. Esta liquidez impulsó el crecimiento de los sectores inmobiliario y de la construcción, lo que finalmente derivó en una sobreexposición insostenible a estos sectores, dando lugar a una clásica burbuja especulativa. La magnitud de los impagos quedó oculta por el crecimiento inicial y posteriormente se hizo patente con los efectos de la combinación de la crisis crediticia mundial y la crisis de deuda soberana de la eurozona, que revelaron estos problemas internos y su magnitud, amenazando así la economía española. Las autoridades españolas y los sucesivos gobiernos se negaron a abordar el problema generalizado y creciente de la insolvencia. Se adoptaron medidas fragmentarias a medida que algunas cajas de ahorros entraban en concurso de acreedores bajo la administración del FROB (como Unicam), con enormes costes para los contribuyentes, o se veían obligadas a fusionarse con entidades inviables, como Bankia (que finalmente quebró).

Las autoridades españolas cambiaron de postura cuando fracasó la refinanciación en dos fases. Los bancos más débiles siguieron expuestos. ^{[ 9 ]} Tres empresas especializadas prestaron asistencia a las autoridades españolas.

Se diseñó e implementó un banco malo y una estructura de gestión de activos asociada para resolver el creciente volumen de préstamos inmobiliarios tóxicos mediante el establecimiento de precios y un proceso de resolución. Además, se implementaron diversas políticas entre ministerios con intereses contrapuestos y se nombró a un nuevo gobernador general para el Banco de España.

Esta iniciativa ya venía siendo exigida por los promotores inmobiliarios para facilitar el flujo de crédito de las entidades financieras. El gobierno del Partido Popular consideraba esta medida fundamental para la reestructuración del sistema bancario español y la reactivación del mercado inmobiliario del país. Sin embargo, esta premisa fracasó, ya que el flujo de crédito no se había recuperado hasta 2017, se habían producido más quiebras bancarias y, desde entonces, la ayuda financiera del gobierno a los bancos se había incrementado.

El 14 de diciembre de 2012, el Banco Central Europeo (BCE) envió un informe sobre Sareb, firmado por su vicepresidente, Vítor Constâncio , al Ministerio de Economía español ^{[ 22 ]} en respuesta a una solicitud de la Secretaría de Estado de Asuntos Económicos y Apoyo a las Empresas para que emitiera un dictamen sobre el proyecto de Real Decreto sobre el régimen jurídico de las sociedades gestoras de activos. Si bien el informe era favorable, proponía limitaciones al pago de dividendos para garantizar el pago de la deuda con garantía estatal utilizada en la financiación de Sareb. El informe también advertía de posibles conflictos de intereses en los bancos accionistas y favorecía la financiación de activos por parte de los vendedores . ^{[ 23 ]}

El otro punto en el que se centró el BCE fue en cómo facilitar las posibles compras.

El establecimiento de mecanismos de financiación facilitaría enormemente la venta de activos por parte de la SAREB. Dado que la SAREB no es un banco, no puede conceder crédito a potenciales compradores para facilitar la adquisición de activos, sino que competirá con los bancos que ofrecen este tipo de financiación a compradores de activos embargados y en situación de dificultad financiera. Las condiciones de dichos mecanismos de financiación deberían ser competitivas en comparación con las ofrecidas por los bancos españoles.

El BCE declaró que consideraba que sería más fácil recuperar el valor de los activos del banco malo si estos se agruparan y fueran gestionados por especialistas independientes, y se mostró a favor de la separación de activos como medio para impulsar la capacidad crediticia del sistema.

En términos más generales, al facilitar la transferencia de activos improductivos a una institución independiente, los planes de remoción de activos, como el SAREB, ayudan a los bancos participantes a reestructurar sus balances, lo que, a su vez, debería mejorar su solidez financiera. Al facilitar la reestructuración y recuperación del sector bancario, aunque transfiriendo el riesgo del sector al Estado, estos planes deberían contribuir positivamente a la capacidad de los bancos para otorgar crédito y apoyar la recuperación económica. Además, el valor de los activos en dificultades podría recuperarse mejor cuando se consolidan y son gestionados por especialistas independientes.

El primer banco malo en España fue creado por Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona . Al transformar Microbank en Criteriabank, se hizo posible la creación de Caixabank , que excluía los activos inmobiliarios incluidos en Criteria 2.0 Inmobiliaria. ^{[ 24 ]} Este banco malo, que no cotiza en bolsa, se hizo cargo tanto de Servihabitat , una filial que opera en el sector inmobiliario, como de las participaciones en Inmobiliaria Colonial y Metrovacesa , así como de gran parte de la cartera industrial  : Gas Natural , Agbar , Abertis , Port Aventura y Mediterránea . ^{[ 25 ]}

A mediados de noviembre de 2011, BBVA creó una unidad en la que planeaba acumular 30 mil millones de euros en activos inmobiliarios, lo que representa el 80% de dichos activos. ^{[ 26 ]}

La institución nacida de la fusión de las cajas de ahorros gallegas creó un banco malo con sus activos tóxicos, agrupando 11.150 millones de euros en préstamos, de los cuales 3.000 millones corresponden a préstamos hipotecarios para terrenos y 1.900 millones no tienen hipoteca asociada. Tras la valoración del Banco de España, que redujo el capital inicial de 1.710 millones de euros a tan solo 181 millones, la antigua caja de ahorros se quedó con el 6,8% de Novagalicia Banco . ^{[ 27 ]}

"...Los promotores inmobiliarios insisten en que la solución a la crisis, tanto para la economía en general como para su sector, reside en eliminar los activos tóxicos de los balances de los bancos —valorados en 176.000 millones de euros por el Banco de España—. Favorecen la creación de una entidad que agrupe estos activos, los reestructure y los vuelva a poner en el mercado cuando lo consideren oportuno. El objetivo sería reactivar el crédito y la economía real..."

En opinión del profesor de la Universidad de Valencia Joaquín Maudos, "la creación de un banco malo, por cualquier medio, es clave para romper la crisis crediticia". ^{[ 29 ]}

Según el modelo irlandés, el sector bancario transferiría sus activos al Estado y recibiría a cambio deuda pública que podría utilizarse para obtener liquidez del BCE y, por lo tanto, permitirle conceder préstamos. Irlanda superó su crisis crediticia, pero muchas instituciones quebraron y fueron nacionalizadas con deuda pública. Según el modelo alemán, el Estado paga al sector bancario el precio que figura en sus balances, menos las provisiones realizadas. A cambio, el sector asume el riesgo de que los activos tarden un tiempo en recuperar sus precios de compra, con un límite máximo establecido a partir del cual las instituciones asumirán la caída de valor. En este modelo, las instituciones se comprometen a conceder tanto crédito como la ayuda que reciben.

Pedro Pablo Villasante, secretario general de la Asociación Española de Banca , considera que la creación de un banco malo sería viable para ayudar a las entidades inviables, siempre que estas acepten ser absorbidas por entidades españolas o extranjeras más solventes . ^{[ 30 ]}

La Plataforma por la Nacionalización de las Cajas de Ahorro considera que las nuevas rectificaciones realizadas por el gobierno español , que permiten la inyección de fondos públicos en entidades financieras a cambio de activos tóxicos, serán beneficiosas para el sector bancario y perjudiciales para los ciudadanos españoles . ^{[ 31 ]}

"...Una vez más, presenciamos una operación sin escrúpulos para rescatar entidades bancarias con fondos públicos, mientras se intenta encubrir la cuestión de quién acabará pagando la cuenta. No hace falta ser un genio para darse cuenta de que la factura no recaerá sobre los responsables de las quiebras, sino sobre el público en general..."

Luis de Guindos indicó que, puesto que no habría dinero público, el gobierno no creará un banco malo ni nada por el estilo . ^{[ 32 ]}

Tras descartar la opción de un banco malo, el gobierno de Mariano Rajoy buscó un lugar donde las instituciones pudieran depositar activos inmobiliarios, muchos de los cuales están cubiertos por provisiones, con la intención de venderlos a largo plazo. Este vehículo no sería un banco malo, ya que no tendría actividad financiera. Las divisiones inmobiliarias tampoco eran adecuadas, puesto que se consolidarían en los balances .

Se decidió que los bancos transferirían sus activos tras una tasación. ^{[ 33 ]}

En teoría, al liberarse del activo, la institución financiera también se libera del riesgo asociado y, por lo tanto, ya no consumiría capital y podría otorgar préstamos a los clientes.

España actuó de forma distinta al resto de Europa y a Estados Unidos. En estas regiones, primero se crearon bancos malos y luego se recapitalizó el sistema financiero. ^{[ 34 ]} El gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero y el Banco de España creían que la normativa financiera vigente antes de la crisis actuaría como amortiguador, algo que no existía en ningún otro país. Sin embargo, dicho amortiguador resultó insuficiente.

La caída de la bolsa española en abril de 2012 reflejó el fracaso de las reformas implementadas por De Guindos para restablecer la confianza en el sector financiero del país. La cuestión clave reside en el precio al que se adquieren los activos y quién asumirá la pérdida. El fondo de rescate europeo también deberá aportar una contribución, quizás de 100.000 millones. ^{[ 35 ]}

El texto acordado entre España y el Eurogrupo en la madrugada del martes 10 de julio de 2012 incluía el compromiso del gobierno español de emprender reformas sustanciales del sector financiero del país. Esta reforma, supervisada por el Banco Central Europeo , la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional, contempla la creación de un banco malo para agrupar todos los activos inmobiliarios tóxicos que lastraban los balances de los bancos. ^{[ 36 ]}

Este banco malo recibirá financiación de la Unión Europea a través de dos vías distintas: una inyección de capital en el FROB procedente del fondo de rescate europeo y la aceptación por parte del BCE de los bonos emitidos como pago por activos supuestamente deteriorados. España dispondrá así de entre 20.000 y 50.000 millones de euros adicionales para financiar el banco malo, que se convertirá en un vehículo para que el gobierno y las entidades financieras agrupen los activos indeseables del sector financiero y posteriormente los vendan. ^{[ 37 ]}

Cualquier institución que reciba fondos de la UE de cualquier tipo estará obligada a transferir sus activos al banco malo. Los precios de transferencia de los activos aún no se han fijado y las autoridades españolas presentarán una propuesta a finales de agosto para crear la entidad, que comenzará a operar a partir de noviembre.

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Para que España reciba un rescate de su sistema bancario, se han establecido 32 condiciones a corto plazo. Una de estas condiciones, la número 7, se refiere al banco malo. A finales de agosto deben estar listos los reglamentos que lo rigen, y para noviembre debe estar operativo: ^{[ 39 ] [ 40 ]}

"...7. Preparar un plan integral y un marco legislativo para el establecimiento y funcionamiento de la AMC. Finales de agosto de 2012..."

"...15. Adoptar la legislación para el establecimiento y funcionamiento de la AMC con el fin de que esté plenamente operativa para noviembre de 2012..."

El nuevo gobernador del Banco de España , Luis María Linde , se puso manos a la obra de inmediato, como declaró al comparecer ante el Congreso de los Diputados , asegurando a la cámara que se estaba estudiando la posibilidad de crear un banco malo o una sociedad gestora de activos tóxicos. El gobernador del Banco de España afirmó que estaba trabajando en el proyecto, pero que no contaba con las competencias necesarias para gestionarlo.

Los 30.000 millones de euros de la FOBR ​​se repartirán entre Bankia , CatalunyaCaixa , Novagalicia Banco y Banco de Valencia . ^{[ 41 ]}

El Ministerio de Economía de España dio el primer paso el 25 de agosto de 2012 al exponer los planes para el banco malo, tal como se acordó con la Troika Europea formada por el Banco Central Europeo , la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional . ^{[ 42 ]}

Por lo tanto, la FOBR ​​contrató los servicios de Álvarez & Marsal , la consultora que supervisó la liquidación de Lehman Brothers , especializada en la resolución de problemas. Según Expansión , esta firma contrató a su vez a Nomura , PwC y Cuatrecasas . ^{[ 43 ]}

• Crisis financiera española de 2008-2014
• Programa de Asistencia Financiera para España
• La Agencia Nacional de Gestión de Activos es una institución similar en Irlanda.

• Sitio web oficial