Investigación de valores

Los requisitos para los profesionales de la inversión varían según el país, y muchos países cuentan con organismos examinadores específicos que se encargan de la certificación. Una certificación destacada es la CFA.

La investigación independiente y del lado comprador generalmente no está regulada. La investigación del lado vendedor está sujeta a la regulación de las autoridades de valores de los lugares donde se realiza. La gran mayoría de la investigación del lado vendedor se realiza en el Reino Unido o en los Estados Unidos. La investigación del lado vendedor en el Reino Unido está regulada por la Autoridad de Servicios Financieros . La investigación del lado vendedor en los EE. UU. tiene un régimen de regulación más complejo. La Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. ha establecido ciertas normas relevantes (entre ellas la Regulación AC y la Regulación FD), pero generalmente ha delegado la regulación de la investigación a las organizaciones autorreguladoras . Las principales organizaciones autorreguladoras (la Asociación Nacional de Agentes de Valores y la Bolsa de Nueva York ) han emitido regulaciones detalladas para la investigación de renta variable y una regulación mucho más superficial para la investigación de renta fija. (En lo que respecta a esto último, la Bolsa de Nueva York (NYSE) y la Asociación Nacional de Mercados Financieros (NASD) han vuelto a delegar la función de regulación a la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros ( SEFA), como sucesora de la Asociación del Mercado de Bonos (Bond Market Association), a la que se le había asignado originalmente dicha función). El impacto sobre la regulación de la investigación de valores de la fusión pendiente de la NASD con el brazo regulador de la NYSE es actualmente incierto.

Inmediatamente después de los excesos de la década de 1990 mencionados anteriormente, Eliot Spitzer , gobernador del estado de Nueva York, asumió un papel importante en la supervisión de la investigación de valores realizada por analistas con sede en Nueva York; no está claro si la supervisión del fiscal general del estado de Nueva York se convertirá en un componente significativo a largo plazo de la investigación de valores. Las disposiciones sobre la conducta futura de un acuerdo marco de conciliación entre (por un lado) la mayoría de los reguladores estadounidenses mencionados y (por otro lado) muchos de los mayores intermediarios bursátiles estadounidenses, constituyen una fuente importante de regulación continua, con fuerza de ley para los intermediarios bursátiles que son parte del acuerdo y un efecto significativo, aunque no formalmente vinculante legalmente, para los intermediarios bursátiles que no son parte del mismo.

Los últimos cambios normativos están entrando en vigor en Europa en virtud de MiFID II . La investigación se ha considerado un incentivo para operar y debe separarse de los costes de ejecución. ^{[ 8 ]} Las nuevas normas sobre la separación de la investigación representan un importante desafío para los gestores de activos ^{[ 9 ],} ya que modifican sustancialmente la forma en que se consume la investigación. Los presupuestos de investigación deben establecerse con antelación, los pagos por investigación deben separarse de la ejecución, la calidad de la investigación debe evaluarse periódicamente y deben mantenerse registros auditables del consumo y los pagos. ^{[ 8 ]} Se han lanzado nuevas plataformas anticipándose a la entrada en vigor de las normas. Al mismo tiempo, se están creando iniciativas de tipo acelerador , como Boost Research, para ayudar a los analistas independientes a establecer sus propios negocios para proporcionar investigación y análisis independientes. ^{[ 10 ]}