Clase compartida

Las acciones de clase A se refieren a una clasificación de acciones ordinarias o preferentes que generalmente ofrecen mayores beneficios en cuanto a dividendos , venta de activos o derechos de voto en comparación con las acciones de clase B o C. Pueden existir restricciones en la emisión de acciones de clase A a cambio de estos beneficios; por ejemplo, las preferencias en materia de dividendos pueden canjearse por una reducción de los derechos de voto. A menudo, son convertibles en acciones de clase B (que pueden no cotizar en bolsa ) a un tipo de cambio favorable. ^{[ 3 ] [ 4 ]}

Por ejemplo, una empresa podría asignar acciones de clase A a su equipo directivo, otorgándoles un valor nominal siete veces superior al de las acciones de clase B, mientras que estas últimas tienen los mismos derechos de voto que las de clase A. Las empresas clasifican las acciones por diversas razones. En algunos casos, esto se hace para otorgar mayor poder a los directivos sobre la empresa y para brindar una mejor protección contra eventos como intentos de adquisición hostil . ^{[ 5 ]}

Las acciones de clase A también se utilizan para fijar el precio de las comisiones de venta (comisiones) de los fondos de inversión en Estados Unidos . En una acción de clase A, la comisión de venta se aplica por adelantado y suele ser de no más del 5,75 % del importe invertido. En cambio, las acciones de clase B no tienen una comisión inicial, sino que presentan gastos recurrentes más elevados, como una comisión 12B-1 más alta y una comisión de venta diferida contingente que se aplica únicamente si el inversor reembolsa las acciones antes de un plazo determinado. La comisión máxima de venta de las acciones de clase A se reduce para importes de inversión mayores como descuento por volumen.

Las acciones de clase B son un tipo de clasificación de acciones ordinarias o preferentes que pueden tener más o menos derechos de voto en comparación con las acciones de clase A, según los estatutos de la empresa . En caso de quiebra , las acciones de clase B también pueden tener una menor prioridad de reembolso. ^{[ 6 ] [ 7 ] [ 8 ]}

Las acciones de Clase B son instrumentos financieros que representan la propiedad de una empresa y derechos proporcionales sobre sus activos . ^{[ 7 ]} Existen en empresas con estructuras de doble clase o con múltiples clases de acciones con diferencias en los derechos de voto asociados a cada clase. La creación de múltiples clases permite a los fundadores de la empresa mantener la propiedad de la misma y controlar su dirección. ^{[ 7 ] [ 9 ]} Además, tener diferentes clases de acciones puede ser una forma para que las empresas recompensen a los primeros inversores : por ejemplo, algunas empresas pueden designar a los accionistas de Clase B como aquellos que invirtieron en la empresa antes de un período determinado, lo que permite a los inversores disfrutar de beneficios como dividendos más altos en comparación con los de otras clases de acciones. Estos detalles se describen en los estatutos de la empresa . ^{[ 10 ]}

Las acciones de Clase B pueden negociarse en el mercado de valores o extrabursátil , ^{[ 11 ] [ 12 ]} mientras que otras compañías restringen la negociación de acciones de Clase B.

Las acciones de clase B y las estructuras de doble clase permiten a los fundadores y otros miembros de la empresa obtener un control de voto casi total sobre la compañía. Se emiten frecuentemente en los primeros años de una empresa pública , para que los fundadores puedan ejecutar su visión sin interrupciones mientras acceden a la financiación del mercado público. ^{[ 13 ] [ 14 ]} Las empresas optan por mitigar el riesgo de exponer su gobernanza y activos al mercado público definiendo diferentes clases de acciones para garantizar que los miembros de la empresa controlen los derechos de voto. Con las acciones de clase B en una empresa, las autoridades pueden asignar diferentes derechos a diferentes clases de accionistas. Utilizan diferentes clasificaciones para abordar cuestiones como la autoridad de voto, los dividendos y los derechos sobre el capital y los activos. ^{[ 15 ]}

Algunas empresas, como Alphabet (Google), tienen tres clases de acciones; en el caso de Alphabet, las acciones de clase A tienen 1 voto, las acciones de clase B tienen 10 votos y las acciones de clase C no tienen voto, pero aún así tienen intereses financieros. ^{[ 16 ]}

La estructura de clases tecnológicas debe su nombre a su popularidad entre las empresas tecnológicas . Generalmente implica que los directivos de una empresa controlen sus acciones de Clase B. Las acciones de Clase B tienen aproximadamente 10 veces el poder de voto de las acciones de Clase A y no se negocian en bolsas públicas. Estas acciones se denominan "acciones con supervoto" porque otorgan a los directivos clave de la empresa un mayor control sobre la misma, incluyendo su consejo de administración, y suelen ser el factor decisivo en las decisiones corporativas . ^{[ 26 ]} Por lo tanto, las "acciones con supervoto" generalmente no se negocian públicamente. ^{[ 27 ]} Un ejemplo popular sería la "Estructura de Clases de Acciones de Google". ^{[ 25 ]} Se argumenta que el propósito de esta estructura es garantizar la estabilidad de la empresa y evitar que el consejo de administración y la gerencia sientan presión a corto plazo, lo que a su vez les permite centrarse en los objetivos a largo plazo. ^{[ 28 ]}

Algunas empresas valoran sus acciones de Clase A a precios extremadamente altos. Si bien estas acciones de Clase A son de propiedad pública y se negocian en el mercado, generalmente están fuera del alcance del inversor promedio. En estos casos, las empresas crean acciones de Clase B que se negocian a una fracción mínima del valor de las acciones de Clase A. Sin embargo, las acciones de Clase B tienen solo una pequeña fracción del poder de voto. Estas empresas crean ambas clases de acciones de manera que el precio y el poder de voto no son proporcionales. Un ejemplo de esta estructura es la de Berkshire Hathaway. ^{[ 25 ]}

En los fondos mutuos , existen algunas diferencias que distinguen las clases de acciones. En cuanto a las comisiones, los fondos de acciones de Clase A cobran una "comisión inicial", lo que significa que se debe pagar un porcentaje del monto de compra cada vez que se adquieren acciones como comisión para los administradores del fondo mutuo. ^{[ 29 ]} Estas comisiones iniciales pueden llegar hasta el 5% o incluso más. Por otro lado, los fondos de acciones de Clase B cobran una "comisión de salida", también conocida como "comisión de venta diferida contingente" (CSDC). Esto significa que cuando el inversor decide vender, debe pagar un porcentaje del valor en dólares de las acciones vendidas. Sin embargo, esta comisión de salida disminuye directamente proporcional al período de tenencia del fondo, ^{[ 30 ]} y eventualmente se elimina. Las acciones de Clase B también pueden convertirse automáticamente en acciones de Clase A después de un período de tenencia específico, lo cual es beneficioso porque las acciones de Clase A tienen una menor comisión de gestión anual . ^{[ 31 ]}

Las participaciones en fondos mutuos de clase B se consideran una buena inversión si los inversores tienen menos efectivo y un horizonte temporal más amplio. ^{[ 29 ]} Para evitar la comisión de salida , un inversor debería permanecer en el fondo durante cinco a ocho años. ^{[ 31 ]}

Algunas empresas pueden referirse a sus acciones de Clase B como acciones preferentes . Estas acciones se describen como un híbrido entre bonos y acciones comunes, ya que poseen características de ambos valores. Los dividendos que acompañan a estas acciones se pagan a los accionistas antes que a los accionistas comunes cuando una empresa quiebra. ^{[ 32 ] [ 33 ]} Los accionistas preferentes tienden a tener un derecho mayor sobre las distribuciones de activos o dividendos en comparación con los accionistas comunes. Esto se debe al mayor riesgo asumido con las acciones. ^{[ 34 ]} La información adicional sobre las acciones preferentes depende de la empresa y se encuentra escrita en sus estatutos y acta constitutiva. ^{[ 35 ]} Las acciones preferentes de Clase B generan ingresos que reciben un tratamiento fiscal preferencial, y la mayoría de las empresas no otorgan derechos de voto a los accionistas preferentes. Estas acciones también pueden ser convertibles en un número predeterminado de acciones comunes, según los estatutos de la empresa. ^{[ 34 ]} Los dividendos de los accionistas provenientes de estas acciones generalmente generan un rendimiento mayor que las acciones comunes y se pagan mensual o trimestralmente. ^{[ 35 ]}

Cuando se emiten acciones preferentes, los emisores evitan la dilución del control, ya que los derechos de voto asociados a estas acciones son limitados o inexistentes. Las empresas también pueden recomprar las acciones preferentes y, si el precio supera el valor nominal, los inversores pueden obtener una ganancia. ^{[ 34 ]}