Posición sintética

En finanzas , una posición sintética es una forma de generar el rendimiento de un instrumento financiero utilizando otros instrumentos financieros.

Se puede crear una posición sintética comprando o vendiendo los instrumentos financieros subyacentes y/o derivados .

Si se compran varios instrumentos que ofrecen la misma rentabilidad que invertir en una acción, se crea una posición subyacente sintética. De forma similar, se puede crear una posición sintética en opciones.

Por ejemplo, una posición larga de una opción de compra con precio de ejercicio de 60 y corta de una opción de venta con precio de ejercicio de 60 siempre resultará en la compra del activo subyacente a 60 al vencimiento o al ejercicio. Si el activo subyacente está por encima de 60, la opción de compra está dentro del dinero y se ejercerá; si el activo subyacente está por debajo de 60, se asignará la posición corta de la opción de venta, lo que resultará en una compra (forzada) del subyacente a 60.

Una ventaja de una posición sintética frente a la compra o venta en corto de la acción subyacente es que no es necesario tomar prestada la acción al venderla en corto. Otra ventaja es que no hay que preocuparse por el pago de dividendos sobre la acción vendida en corto (si los hubiera, declarados por el valor subyacente).

Cuando el activo subyacente es una acción, una posición subyacente sintética a veces se denomina acción sintética.

La posición sintética de put larga consta de tres elementos: vender en corto una acción, mantener una opción de compra europea y mantener${\displaystyle Ke^{-rT}}$dólares en una cuenta bancaria.

(Aquí${\displaystyle K}$es el precio de ejercicio de la opción, y${\displaystyle r}$es la tasa de interés compuesta continuamente ,${\displaystyle T}$es el tiempo de vencimiento y${\displaystyle S}$es el precio al contado de la acción en el momento del vencimiento de la opción.)

Al vencimiento, las acciones deben pagarse, lo que genera un flujo de caja.${\displaystyle -S}$. La cuenta bancaria generará un flujo de efectivo de${\displaystyle K}$dólares. Además, la llamada europea proporciona un flujo de efectivo de${\displaystyle \max(0,SK)}$El flujo de caja total es${\displaystyle K-S+\max(0,SK)=\max(0,KS)}$El flujo de caja total al vencimiento es exactamente el flujo de caja de una opción de venta europea.

• Thomsett, Michael C. (31 de agosto de 2010). Acciones sintéticas: la alternativa de riesgo para los operadores de opciones . FT Press . ISBN 978-0-13-708436-4Consultado el 28 de marzo de 2025 .