valores negociables líquidos

Los valores líquidos negociables (o LTS , por sus siglas en inglés) son un término genérico que engloba una amplia gama de instrumentos financieros . Suelen diferenciar entre los instrumentos financieros fácilmente negociables y aquellos que requieren la autorización de la empresa o un documento firmado que registre la transferencia de valores entre dos participantes del mercado. Otra forma de entenderlo es como la diferencia entre la compra de un fondo (esquema de inversión colectiva) y la compra de un bono o una acción.

Los valores líquidos negociables se presentan en diversas formas y con una amplia variedad de acrónimos. Entre ellos se incluyen acciones y bonos, así como fondos cotizados en bolsa , materias primas cotizadas en bolsa, notas cotizadas en bolsa (incluidos certificados), REITs y la mayoría de los valores extrabursátiles (OTC ). Cabe destacar que no se incluyen los swaps ni los acuerdos de recompra (repos), que son acuerdos contractuales y, por lo tanto, no son negociables. Esta definición es más amplia que la de valores transferibles según la MiFID . ^{[ 1 ]}

Los LTS ofrecen una ventaja significativa sobre los esquemas de inversión colectiva . Los esquemas de inversión colectiva (o CIS o UCIS ) se presentan en diversas formas jurídicas. Lo común a todas ellas es la existencia de un registro de accionistas; según la legislación de la mayoría de las jurisdicciones, la inscripción en dicho registro debe ir acompañada de una declaración firmada de intención de invertir. Asimismo, la transferencia de acciones en un esquema de inversión colectiva generalmente no está permitida sin el consentimiento firmado de la sociedad. Estos requisitos procesales limitan la capacidad de los accionistas para negociar sus acciones. Un pequeño subconjunto de esquemas de inversión colectiva se puede negociar electrónicamente a través de bolsas de valores (principalmente los REIT). Sin embargo, la gran mayoría de los esquemas de inversión colectiva requieren estos pasos procesales. ^{[ 2 ]}

Por otro lado, los LTS no tienen tales limitaciones. Generalmente se representan mediante certificados desmaterializados o condiciones de inmovilización (según las definiciones del IRS de EE. UU.). ^{[ 3 ]} Los LTS se mantienen en forma de nota global y se depositan en un depositario central de valores (CSD). Esto simplifica los procedimientos administrativos de compra y venta y reduce tanto los costos administrativos para la empresa como los costos de cumplimiento. El beneficio para los inversores es la facilidad de negociación. Las posiciones se pueden vender sin el consentimiento de la empresa y es perfectamente factible que se realicen ventas activas en el mercado secundario sin el conocimiento de la empresa. Muchas bolsas proporcionan una lista de instrumentos negociables (ya sea en forma de requisitos para la cotización o como una función de búsqueda). ^{[ 4 ]}

Los LTS simplifican los requisitos de cumplimiento de los fideicomisarios y asesores financieros, ya que suelen incluir un conjunto estándar de documentos (incluido el formulario de la nota global), un memorando informativo o prospecto y una hoja de términos . La aprobación del CSD es fundamental para este proceso; todos los instrumentos se verifican antes de la emisión de un número ISIN y la creación del valor desmaterializado es gestionada por el CSD. Los criterios de aceptación son bastante estrictos. ^{[ 5 ]} Las regulaciones del IRS estipulan requisitos particulares para los valores negociables. Estos generalmente describen las características necesarias para un LTS (según las definiciones del IRS, al menos). ^{[ 6 ]}