Índice de úlcera

El índice de úlcera es una medida de riesgo del mercado de valores o un indicador de análisis técnico ideado por Peter Martin en 1987, ^{[ 1 ]} y publicado por él y Byron McCann en su libro de 1989, The Investors Guide to Fidelity Funds . Es una medida de la volatilidad a la baja , la cantidad de caída o retroceso durante un período. ^{[ 2 ]}

Otras medidas de volatilidad, como la desviación estándar, tratan los movimientos alcistas y bajistas por igual, pero la mayoría de los operadores del mercado tienen posiciones largas y, por lo tanto, ven con buenos ojos las subidas de precios. Es la caída la que provoca estrés y las úlceras estomacales que sugiere el nombre del índice. (El nombre es anterior al descubrimiento de que la mayoría de las úlceras gástricas son causadas por una bacteria y no por el estrés).

El término índice de úlcera también fue utilizado (posteriormente) por Steve Shellans, editor y director de MoniResearch Newsletter, para un cálculo diferente, también basado en el potencial de las extracciones para causar úlceras. ^{[ 3 ]} El índice de Shellans no se describe en este artículo.

El índice se basa en un período pasado determinado de N días. Trabajando desde el más antiguo hasta el más reciente, se mantiene el precio más alto (precio de cierre más alto) registrado hasta el momento, y cualquier cierre por debajo de ese es un retroceso, expresado como un porcentaje:

$${\displaystyle R_{i}=100\times {\frac {{\text{precio}}_{i}-{\text{precio máximo}}}{\text{precio máximo}}}}$$

Por ejemplo, si el máximo alcanzado hasta ahora es de $5.00, entonces un precio de $4.50 representa un retroceso del -10%. El primer R siempre es 0, ya que no hay caída desde un único precio. Se calcula la media cuadrática (o raíz cuadrática media ) de estos valores, de forma similar al cálculo de la desviación estándar.

$${\displaystyle {\text{Úlcera}}={\sqrt {R_{1}^{2}+R_{2}^{2}+\cdots R_{N}^{2} \over N}}}$$

Dado que los valores de R están elevados al cuadrado, es irrelevante si se expresan como positivos o negativos; ambos dan como resultado un índice de úlcera positivo.

El cálculo es relativamente inmune a la frecuencia de muestreo utilizada. Ofrece resultados similares tanto con precios semanales como diarios. Sin embargo, Martin desaconseja muestrear con una frecuencia menor a la semanal, ya que, por ejemplo, con precios trimestrales, una caída y una recuperación podrían producirse completamente dentro de un mismo período y, por lo tanto, no afectar al índice.

Martin recomienda su índice como medida de riesgo en diversos contextos donde habitualmente se utiliza la desviación estándar (DE) para tal fin. Por ejemplo, el índice de Sharpe , que evalúa el rendimiento excedente de una inversión (rendimiento por encima de una tasa de interés segura) en relación con el riesgo, es:

$${\displaystyle {\text{Ratio de Sharpe}}={\frac {{\text{rentabilidad}}\ -\ {\text{rentabilidad libre de riesgo}}}{\text{SD}}}}$$

El índice de úlcera puede reemplazar la desviación estándar para crear un índice de rendimiento de úlcera (UPI) o índice de Martin:

$${\displaystyle {\text{UPI}}={\frac {{\text{retorno}}\ -\ {\text{retorno libre de riesgo}}}{\text{índice de úlcera}}}}$$

En ambos casos, se utilizarían tasas de rendimiento anualizadas (netas de costes, incluyendo la reinversión de dividendos, etc.).

El índice también puede representarse gráficamente a lo largo del tiempo y utilizarse como un indicador de análisis técnico para mostrar acciones que entran en territorio de riesgo (en el marco temporal elegido) o para comparar la volatilidad de diferentes acciones. ^{[ 4 ]} Al igual que con el índice de Sharpe, un valor más alto del UPI es mejor que uno más bajo (los inversores prefieren mayor rentabilidad con menor riesgo).

Temas relacionados

• Presagio de Hindenburg

Libros

• La guía del inversor sobre los fondos de Fidelity , Peter Martin y Byron McCann, John Wiley & Sons , 1989. Actualmente descatalogado, pero Martin lo ofrece a la venta en formato electrónico en su sitio web..