Crisis del techo de la deuda de Estados Unidos en 2011

En 2011, el debate político en curso en el Congreso de los Estados Unidos sobre el nivel apropiado de gasto público y su efecto en la deuda y el déficit nacionales alcanzó una crisis centrada en el aumento del límite de la deuda , lo que llevó a la aprobación de la Ley de Control Presupuestario de 2011 .

El Partido Republicano , que obtuvo el control de la Cámara de Representantes en enero de 2011, exigió al presidente Obama que negociara la reducción del déficit a cambio de un aumento del límite de endeudamiento, el máximo legal que el Tesoro puede solicitar. Este límite se había incrementado sistemáticamente en el pasado sin debate partidista ni condiciones adicionales. Esto refleja que el límite de endeudamiento no prescribe el monto del gasto, sino que solo garantiza que el gobierno pueda financiar los gastos a los que ya se ha comprometido. Algunos utilizan la analogía de una persona que "paga sus cuentas".

Si Estados Unidos superara su límite de endeudamiento y no pudiera recurrir a otras "medidas extraordinarias", el Tesoro tendría que incumplir con los pagos a los tenedores de bonos o suspender de inmediato el pago de fondos adeudados a diversas empresas e individuos, fondos que habían sido requeridos por el Congreso pero que no habían sido financiados en su totalidad. Ambas situaciones probablemente habrían desencadenado una importante crisis financiera internacional .

El 31 de julio, dos días antes de que el Tesoro estimara que se agotaría la capacidad de endeudamiento de Estados Unidos, los republicanos acordaron elevar el límite de la deuda a cambio de un complejo acuerdo que implicaba importantes recortes de gastos futuros. La crisis no resolvió definitivamente la posibilidad de que se utilizara el límite de la deuda en futuras disputas presupuestarias, como lo demostró la crisis posterior de 2013 .

La crisis provocó la semana más volátil para los mercados financieros desde la crisis financiera de 2008 , con una tendencia bajista significativa en el mercado de valores. Los precios de los bonos del gobierno ("Treasuries") subieron a medida que los inversores, ansiosos por las sombrías perspectivas del futuro económico de EE. UU. y la continua crisis de deuda soberana europea , se refugiaron en la relativa seguridad que aún se percibía en los bonos del gobierno estadounidense. Más tarde esa semana, la agencia de calificación crediticia Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia del gobierno de Estados Unidos por primera vez en la historia del país, aunque las otras dos principales agencias de calificación crediticia, Moody's y Fitch , mantuvieron la calificación crediticia de Estados Unidos en AAA. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) estimó que el retraso en el aumento del techo de la deuda incrementó los costos de endeudamiento del gobierno en $1.300 millones en 2011 y también señaló costos más altos no estimados en años posteriores. ^{[ 1 ]} El Centro de Política Bipartidista amplió las estimaciones de la GAO y encontró que los retrasos en el aumento del techo de la deuda incrementarían los costos de endeudamiento en $18.900 millones. ^{[ 2 ]}

Contexto

Según la ley estadounidense, una administración solo puede gastar si cuenta con fondos suficientes para hacerlo. Estos fondos pueden provenir de los ingresos fiscales o de préstamos del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos . El Congreso ha establecido un límite máximo de deuda, más allá del cual el Tesoro no puede endeudarse (similar al límite de crédito de una tarjeta de crédito ). Este límite no restringe la capacidad del Congreso para promulgar leyes de gasto e ingresos que afecten el nivel de deuda o limiten la política fiscal; restringe la autoridad del Tesoro para endeudarse y financiar las decisiones ya aprobadas por el Congreso y el Presidente. El Congreso también suele votar sobre el aumento del límite de deuda una vez que las decisiones de política fiscal que afectan el endeudamiento federal han comenzado a surtir efecto. ^{[ 3 ]} En ausencia de ingresos suficientes, no aumentar el límite de deuda impediría que la administración financiara todos los gastos que le exigen las leyes previas del Congreso. En ese caso, el gobierno debe cancelar o aplazar algunos gastos, una situación que a veces se denomina cierre parcial del gobierno.

Además, la administración Obama declaró que, sin este aumento, Estados Unidos entraría en cesación de pagos soberana (incumplimiento del pago puntual de los intereses y/o el capital de los títulos del Tesoro estadounidense), lo que provocaría una crisis internacional en los mercados financieros . Como alternativa, la cesación podría evitarse si el gobierno redujera rápidamente sus demás gastos a la mitad. ^{[ 4 ]}^{[ 5 ]}

Un aumento en el límite de la deuda requiere la aprobación de ambas cámaras del Congreso. Republicanos y algunos demócratas insistieron en que dicho aumento se acompañara de un plan para reducir el crecimiento de la deuda. Existían diferencias en cuanto a cómo reducir el aumento previsto de la deuda. Inicialmente, casi todos los legisladores republicanos (que ostentaban la mayoría en la Cámara de Representantes) se opusieron a cualquier aumento de impuestos y propusieron grandes recortes de gastos. Una amplia mayoría de legisladores demócratas (que ostentaban la mayoría en el Senado) favorecieron los aumentos de impuestos junto con recortes de gastos menores. Los partidarios del movimiento Tea Party presionaron a sus compañeros republicanos para que rechazaran cualquier acuerdo que no incorporara recortes de gastos grandes e inmediatos o una enmienda constitucional que exigiera un presupuesto equilibrado . ^{[ 6 ]}^{[ 7 ]}

Fondo

Deuda pública de EE. UU. desde 1940 hasta 2010. Las líneas rojas indican la **deuda en manos del público** ( **deuda pública neta** ) y las líneas negras, la **deuda pública total pendiente** ( **deuda pública bruta** ). La diferencia entre ambas representa la deuda en manos del propio gobierno federal. El segundo panel muestra ambas cifras de deuda como porcentaje del PIB de EE. UU. (valor en dólares de la producción económica estadounidense de ese año). El panel superior está deflactado, por lo que cada año se expresa en dólares de 2010.

Límite de deuda

En Estados Unidos, el gobierno federal solo puede financiar gastos si el Congreso los ha aprobado mediante una ley de asignaciones presupuestarias . Si el gasto propuesto supera los ingresos recaudados, se produce un déficit que el gobierno, a través del Departamento del Tesoro , solo puede financiar mediante la emisión de instrumentos de deuda. Según la ley federal, el monto que el gobierno puede endeudarse está limitado por el techo de la deuda, el cual solo puede incrementarse con una votación independiente del Congreso.

Antes de 1917, el Congreso autorizaba directamente el monto de cada préstamo. En 1917, para brindar mayor flexibilidad en la financiación de la participación de Estados Unidos en la Primera Guerra Mundial, el Congreso instituyó el concepto de "límite de endeudamiento". Desde entonces, el Tesoro puede endeudarse por cualquier cantidad necesaria, siempre que el total se mantenga igual o por debajo del límite autorizado. Algunas clases especiales de deuda no se incluyen en este total. Para modificar el límite de endeudamiento, el Congreso debe promulgar una ley específica, y el Presidente debe firmarla.

El proceso de establecer el límite de la deuda es independiente y distinto del proceso regular de financiamiento de las operaciones gubernamentales, y aumentar dicho límite no tiene ningún impacto directo en el déficit presupuestario. El gobierno de EE. UU. aprueba un presupuesto federal cada año. Este presupuesto detalla las proyecciones de recaudación y gasto de impuestos y, por lo tanto, la cantidad de préstamos que el gobierno tendría que tomar en ese año fiscal . Por lo tanto, una votación para aumentar el límite de la deuda generalmente se considera una formalidad, necesaria para continuar con el gasto que ya ha sido aprobado previamente por el Congreso y el Presidente. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental explica: "El límite de la deuda no controla ni limita la capacidad del gobierno federal para incurrir en déficits o contraer obligaciones. Más bien, es un límite a la capacidad de pagar las obligaciones ya contraídas". ^{[ 8 ]} La aparente redundancia del límite de la deuda ha llevado a sugerir que debería abolirse por completo. ^{[ 9 ]}^{[ 10 ]} De 1979 a 1995, la Cámara de Representantes siguió la " Regla Gephardt ", que consideraba que el límite de la deuda se elevaba si era necesario para cubrir las asignaciones.

Estados Unidos ha tenido deuda pública desde su fundación. Las deudas contraídas durante la Guerra de Independencia de Estados Unidos y bajo los Artículos de la Confederación dieron lugar al primer informe anual sobre el monto de la deuda ($75,463,476.52 el 1 de enero de 1791). Todos los presidentes desde Harry Truman han aumentado la deuda nacional. El techo de la deuda se ha elevado 74 veces desde marzo de 1962, ^{[ 11 ]} incluyendo 18 veces bajo Ronald Reagan , ocho veces bajo Bill Clinton , siete veces bajo George W. Bush y tres veces ( hasta agosto de 2011 ) bajo Barack Obama .

A partir de mayo de 2011 Aproximadamente el 40 por ciento del gasto del gobierno estadounidense dependía de dinero prestado. ^{[ 12 ]} Es decir, sin endeudarse, el gobierno federal habría tenido que recortar el gasto inmediatamente en un 40 por ciento, afectando muchas operaciones diarias del gobierno, ^{[ 12 ]} además del impacto en las economías nacionales e internacionales. No está claro si el Tesoro tiene la capacidad tecnológica para desembolsar fondos a algunas personas a las que les debe dinero. ^{[ 13 ]} La Oficina de Responsabilidad Gubernamental informó en febrero de 2011 que la gestión de la deuda cuando se producen retrasos en el aumento del límite de la deuda desvía los recursos del Tesoro de otras responsabilidades de gestión de efectivo y deuda y que los costos de endeudamiento del Tesoro aumentaron modestamente durante los debates sobre el límite de la deuda en 2002, 2003, 2010 y 2011. Si no se realizan los pagos de intereses de la deuda nacional, Estados Unidos estaría en cesación de pagos , lo que podría causar consecuencias económicas catastróficas para Estados Unidos y el resto del mundo. (Es probable que haya repercusiones fuera de Estados Unidos, ya que este país es un importante socio comercial de muchos países. Otras grandes potencias mundiales que poseen deuda pública estadounidense podrían exigir el reembolso inmediato).

Según el Departamento del Tesoro, «no aumentar el límite de la deuda provocaría que el gobierno incumpliera sus obligaciones legales, un hecho sin precedentes en la historia de Estados Unidos». ^{[ 14 ]} Estas obligaciones legales incluyen el pago de las prestaciones de la Seguridad Social y Medicare , los salarios militares, los intereses de la deuda y muchos otros conceptos. Realizar puntualmente los pagos prometidos del capital y los intereses de los títulos del Tesoro estadounidense garantiza que la nación no incumpla su deuda soberana. ^{[ 15 ]}^{[ 16 ]}

Los críticos han argumentado que la crisis del techo de la deuda es "autoinfligida" ^{[ 17 ]} ya que las tasas de interés de los bonos del Tesoro estaban en mínimos históricos y Estados Unidos no tenía restricciones de mercado sobre su capacidad para obtener crédito adicional. El techo de la deuda se ha elevado 68 veces desde 1960. A veces el aumento se trató como rutinario; muchas veces se utilizó para obtener réditos políticos para el partido minoritario criticando el gasto descontrolado de la mayoría. ^[¹⁸^] El único otro país con un límite de deuda es Dinamarca , que ha fijado su techo de deuda tan alto que es improbable que se alcance. ^[¹⁷^] Si elevar el límite deja de ser rutinario, esto puede crear incertidumbre para los mercados globales cada vez que se debate un aumento del techo de la deuda. ^[¹⁷^] La crisis del techo de la deuda de 2011 ha demostrado cómo un partido que controla solo una cámara del Congreso (en este caso, los republicanos controlan la Cámara de Representantes pero no el Senado ni la Presidencia) puede tener una influencia significativa si decide bloquear la elevación rutinaria del límite de la deuda. ^[¹⁹^]

Preocupación por los déficits presupuestarios y la deuda a largo plazo.

Detrás del polémico debate sobre el aumento del límite de la deuda subyace una creciente preocupación, desde 2008, por los grandes déficits presupuestarios federales de Estados Unidos y el aumento de la deuda federal. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO): "A finales de 2008, esa deuda equivalía al 40 por ciento de la producción económica anual del país (un poco por encima del promedio de 37 por ciento de los últimos 40 años). Desde entonces, la cifra se ha disparado: para finales del año fiscal 2011, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyecta que la deuda federal alcanzará aproximadamente el 70 por ciento del producto interno bruto (PIB), el porcentaje más alto desde poco después de la Segunda Guerra Mundial". El fuerte aumento de la deuda después de 2008 se debe en gran medida a la disminución de los ingresos fiscales y al mayor gasto federal relacionados con la grave recesión y el persistente alto desempleo de 2008-2011 . ^{[ 20 ]}^{[ 21 ]} Si bien un presupuesto equilibrado es ideal, ya que permite el pago inicial de la deuda y una mayor flexibilidad en la presupuestación gubernamental, limitar los déficits a entre el 1 % y el 2 % del PIB es suficiente para estabilizar la deuda. Los déficits en 2009 y 2010 fueron del 10,0 % y del 8,9 % respectivamente, y los mayores como porcentaje del producto interno bruto desde 1945. ^{[ 22 ]}

En 2009, surgió el movimiento Tea Party, centrado en la reducción del gasto público y la regulación. ^{[ 23 ]}^{[ 24 ]} El movimiento Tea Party contribuyó a la llegada de una nueva ola de funcionarios republicanos a las elecciones de mitad de mandato de 2010 ^{[ 25 ]} cuyos principales puntos de campaña incluían la reducción del gasto federal ^{[ 26 ]} y la detención de cualquier aumento de impuestos. ^{[ 27 ]} Estos nuevos republicanos y la nueva mayoría republicana en la Cámara de Representantes influyeron enormemente en el debate político sobre el techo de la deuda de 2011. ^{[ 28 ]}

A principios de 2010, el presidente Obama creó la Comisión Bowles-Simpson para proponer recomendaciones para equilibrar el presupuesto para 2015. ^{[ 29 ]} La comisión emitió un informe en diciembre de 2010, pero las recomendaciones no recibieron suficientes votos para que el informe pasara al Congreso.

A lo largo de 2011, las agencias de calificación crediticia Standard & Poor's y Moody's emitieron advertencias de que la calificación crediticia de EE. UU. podría ser rebajada debido a los continuos déficits elevados y al aumento de la deuda. ^{[ 30 ]}^{[ 31 ]}^{[ 32 ]}^{[ 33 ]} Según las perspectivas presupuestarias a largo plazo de la CBO de 2011, sin cambios políticos importantes, los grandes déficits presupuestarios y el creciente endeudamiento continuarían, lo que "reduciría el ahorro nacional, lo que llevaría a tasas de interés más altas, más préstamos del exterior y menos inversión nacional, lo que a su vez reduciría el crecimiento de los ingresos en Estados Unidos". ^{[ 20 ]} La crisis de la deuda soberana europea se estaba produciendo a lo largo de 2010-2011, y había preocupación de que EE. UU. estuviera en la misma trayectoria. ^{[ 34 ]}

Tipos de interés reales negativos

Desde 2010, el Tesoro de EE. UU. ha estado obteniendo tasas de interés reales negativas en la deuda pública. ^{[ 35 ]} Estas tasas bajas, superadas por la tasa de inflación , ocurren cuando el mercado cree que no hay alternativas con un riesgo suficientemente bajo, o cuando las inversiones institucionales populares como las compañías de seguros, las pensiones o los fondos mutuos de bonos, mercado monetario y equilibrados están obligados o eligen invertir sumas suficientemente grandes en valores del Tesoro para cubrirse contra el riesgo. ^{[ 36 ]}^{[ 37 ]} Lawrence Summers y otros economistas afirman que a tasas tan bajas, el endeudamiento público ahorra dinero a los contribuyentes y mejora la solvencia crediticia. ^{[ 38 ]}^{[ 39 ]} A finales de la década de 1940 y luego nuevamente a principios de la década de 1970, tanto EE. UU. como el Reino Unido redujeron su carga de deuda en aproximadamente un 30 % a un 40 % del PIB por década aprovechando las tasas de interés reales negativas, pero no hay garantía de que las tasas de la deuda pública continúen manteniéndose tan bajas. ^{[ 36 ]} En enero de 2012, el Comité Asesor de Endeudamiento del Tesoro de los Estados Unidos de la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros recomendó unánimemente que se permitiera subastar deuda pública a tasas de interés absolutas aún más bajas, negativas. ^{[ 40 ]}

Se ha afirmado que este método de tipos de interés reales negativos constituye una forma de represión financiera por parte de los gobiernos, ya que es "una transferencia de los acreedores (ahorradores) a los prestatarios (en el episodio histórico que aquí se estudia: el gobierno)" y "dado que la reducción del déficit suele implicar reducciones de gastos muy impopulares y/o aumentos de impuestos de una u otra índole, el impuesto de represión financiera, relativamente más 'sigiloso', puede ser una alternativa políticamente más aceptable para las autoridades que se enfrentan a la necesidad de reducir las deudas pendientes". ^{[ 36 ]}

Recurrir a medidas extraordinarias

Antes de la crisis del techo de la deuda de 2011, el techo de la deuda se elevó por última vez el 12 de febrero de 2010 a 14,294 billones de dólares. ^{[ 41 ]}^{[ 42 ]}

El 15 de abril de 2011, el Congreso aprobó la última parte del presupuesto federal de Estados Unidos para el año fiscal 2011, que entró en vigor a principios de 2012 y autorizó el gasto del gobierno federal para el resto del año fiscal 2011, que finalizó el 30 de septiembre de 2011. Para dicho año fiscal, se estimó un gasto de 3,82 billones de dólares, con ingresos previstos de 2,17 billones de dólares, lo que arrojó un déficit de 1,48 billones de dólares. Este déficit incluye la deuda pública y federal, así como el PIB, lo que resultó en un déficit presupuestario del 38,7%, el más alto del mundo.

Sin embargo, poco después de la aprobación del presupuesto de 2011, se alcanzó el límite de endeudamiento establecido en febrero de 2010. En una carta al Congreso del 4 de abril de 2011, el Secretario del Tesoro, Timothy Geithner, explicó que, al alcanzarse dicho límite, el Tesoro de los Estados Unidos puede declarar un período de suspensión de la emisión de deuda y utilizar "medidas extraordinarias" para obtener fondos que permitan cumplir con las obligaciones federales sin necesidad de emitir nueva deuda, ^{[ 43 ]} como la venta de activos del Fondo de Jubilación e Incapacidad del Servicio Civil y del Fondo G del Plan de Ahorro para la Jubilación . Estas medidas se implementaron el 16 de mayo de 2011, cuando Geithner declaró un "período de suspensión de la emisión de deuda". Según su carta al Congreso, este período podría "durar hasta el 2 de agosto de 2011, fecha en la que el Departamento del Tesoro prevé que se agote la capacidad de endeudamiento de los Estados Unidos". ^{[ 44 ]} Estos métodos se han utilizado en varias ocasiones anteriores en las que la deuda federal se ha acercado a su límite legal. ^{[ 45 ]}

La fecha límite es el 2 de agosto de 2011.

El Tesoro de los Estados Unidos declaró en múltiples ocasiones que el gobierno estadounidense agotaría su capacidad de endeudamiento alrededor del 2 de agosto de 2011. Esa fecha parecía servir como fecha límite efectiva para que el Congreso votara a favor de aumentar el límite de la deuda. ^{[ 44 ]}^{[ 46 ]}

Aunque la capacidad de endeudamiento del Tesoro estadounidense se agotó el 2 de agosto de 2011, este conservó saldos de efectivo que le habrían permitido cumplir con sus obligaciones federales durante un breve período. Según Barclays Capital , el Tesoro se quedaría sin efectivo alrededor del 10 de agosto, fecha en la que vencían los pagos de la Seguridad Social por un valor de 8.500 millones de dólares. Según analistas de Wall Street , el Tesoro no podría obtener préstamos en los mercados de capitales después del 2 de agosto, pero aún contaría con suficientes ingresos para cumplir con sus obligaciones hasta el 15 de agosto. Los analistas también predijeron que el Tesoro podría refinanciar los 90.000 millones de dólares de deuda estadounidense que vencían el 4 de agosto, y así ganar tiempo adicional para evitar la crisis. ^{[ 47 ]}

Las proyecciones necesarias para la gestión de la deuda y el efectivo pueden ser volátiles. Expertos externos que monitorean las finanzas del Tesoro habían señalado que las estimaciones anunciadas por este se encontraban dentro del margen de incertidumbre de sus análisis. Retrasar el aumento del límite de deuda más allá del 2 de agosto podría haber conllevado un retraso en los pagos de la Seguridad Social y otras prestaciones, y podría haber provocado interrupciones en las subastas programadas del Tesoro.

Implicaciones de no elevar el límite de la deuda

Los expertos estaban divididos sobre la gravedad de los efectos que tendría para la economía no elevar el techo de la deuda durante un breve período. Mientras que algunos economistas destacados, incluido el asesor republicano Douglas Holtz-Eakin , sugirieron que incluso un breve incumplimiento de las obligaciones estadounidenses podría tener consecuencias devastadoras a largo plazo, otros argumentaron que el mercado lo consideraría una disputa del Congreso y volvería a la normalidad una vez resuelta la crisis inmediata. ^{[ 48 ]} Algunos argumentaron que el peor escenario sería que Estados Unidos no pagara los intereses y/o el capital de la deuda nacional a los tenedores de bonos, incurriendo así en impago de su deuda soberana. ^{[ 49 ]} El exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, advirtió en julio de 2011 que las consecuencias de tal impago serían mayores costos de endeudamiento para el gobierno estadounidense (hasta un uno por ciento o 150 mil millones de dólares anuales en costos de intereses adicionales) y el equivalente a corridas bancarias en los mercados monetarios y otros mercados financieros, potencialmente tan graves como las de septiembre de 2008. ^{[ 50 ]}

En enero de 2011, el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, advirtió que «no aumentar el límite precipitaría un impago por parte de Estados Unidos. El impago impondría, de hecho, un impuesto significativo y duradero a todos los estadounidenses y a todas las empresas estadounidenses, y podría provocar la pérdida de millones de empleos en Estados Unidos. Incluso un impago muy breve o limitado tendría consecuencias económicas catastróficas que se prolongarían durante décadas». ^{[ 51 ]}

Los senadores Pat Toomey y Jim DeMint expresaron su profunda preocupación por el hecho de que funcionarios de la administración estuvieran afirmando o insinuando que no aumentar el límite de la deuda nacional constituiría un impago de la deuda estadounidense y precipitaría una crisis financiera : ^{[ 52 ]} "Creemos que es irresponsable y perjudicial que siembren dudas en el mercado sobre la plena solvencia y el crédito de los Estados Unidos, y les pedimos que aclaren la situación: que utilizarán todos los fondos del Tesoro disponibles necesarios para evitar el impago mientras el Congreso aborda la inminente crisis de la deuda." ^{[ 53 ]}

Geithner respondió que priorizar la deuda requeriría "recortar aproximadamente el 40 por ciento de todos los pagos del gobierno", lo cual solo podría lograrse "incumpliendo selectivamente obligaciones previamente aprobadas por el Congreso". Argumentó que esto dañaría la reputación de los Estados Unidos tan gravemente que "no hay garantía de que los inversionistas continuarían reinvirtiendo en nuevos títulos del Tesoro", lo que obligaría al gobierno a pagar el capital de la deuda existente a su vencimiento, lo cual sería imposible de hacer bajo ninguna circunstancia imaginable. Concluyó: "No hay alternativa a la promulgación de un aumento oportuno en el límite de la deuda". ^{[ 54 ]} El 25 de enero de 2011, el senador Toomey presentó el proyecto de ley de la Ley de Plena Fe y Crédito [S.163 ^{[ 55 ]} ] que requeriría que el Tesoro priorizara los pagos para el servicio de la deuda nacional sobre otras obligaciones. ^{[ 56 ]} (El proyecto de ley fue aprobado por su comité para su consideración al día siguiente y añadido al "calendario de asuntos" del Senado, pero no se había producido ninguna otra acción a mediados de agosto de 2011. ^{[ 57 ]} )

Incluso si el Tesoro priorizara los pagos de la deuda por encima de otros gastos y evitara el impago formal de sus bonos, no elevar el techo de la deuda obligaría al gobierno a reducir su gasto hasta en un diez por ciento del PIB de la noche a la mañana, lo que provocaría una caída correspondiente de la demanda agregada . Los economistas creen que un impacto tan significativo, de mantenerse, revertiría la recuperación económica y sumiría al país en una recesión. ^{[ 58 ]}^{[ 59 ]}

Resoluciones propuestas

El Congreso consideró si se debía extender el límite de la deuda (o eliminarlo) y en qué medida, y qué cambios de política a largo plazo (si los hubiera) debían hacerse simultáneamente. ^{[ 60 ]}

Las posturas republicanas sobre el aumento del límite de la deuda incluían:

Un acuerdo dólar por dólar; es decir, aumentar el techo de la deuda para que coincida con los recortes de gastos correspondientes ^{[ 61 ].}
Más recortes presupuestarios en los dos primeros años ^{[ 61 ]}
Límites de gasto ^{[ 61 ]}
Enmienda para un presupuesto equilibrado : debe ser aprobada por el Congreso y enviada a los estados para su ratificación.
No se prevén aumentos de impuestos, pero podría considerarse una reforma fiscal ^{[ 62 ].}

(Un representante, Ron Paul , propuso transferir 1,6 billones de dólares de activos de la Reserva Federal al gobierno y destruir esos bonos, reduciendo así la deuda federal bruta de Estados Unidos en la misma cantidad ^{[ 63 ].} Esto violaría los derechos de propiedad de los bancos nacionales que poseen los Bancos de la Reserva Federal ^{[ 64 ]} ) .

Las posturas demócratas sobre el aumento del límite de la deuda incluían:

Inicialmente, un aumento "limpio" o un incremento incondicional del techo de la deuda sin recortes de gastos adjuntos ^{[ 65 ]}^{[ 66 ]}
Recortes de gastos combinados con aumentos de impuestos a algunas categorías de contribuyentes, para reducir los déficits ^{[ 67 ]} (Por ejemplo, una proporción de 1:1 de recorte de gastos/aumento de impuestos inicialmente deseada en el Congreso frente a 3:1 ofrecida por el presidente Obama. ^{[ 68 ]} )
Un importante aumento del límite de la deuda para respaldar el endeudamiento hasta 2013 (después de las próximas elecciones).
Se opone a cualquier recorte importante a la Seguridad Social , Medicare o Medicaid ^{[ 69 ]}^{[ 70 ]}

(Algunos legisladores demócratas ^{[ 71 ]}^{[ 72 ]}^{[ 73 ]} sugirieron que el Presidente podría declarar que el límite de la deuda viola la Constitución de los Estados Unidos y emitir una Orden Ejecutiva para ordenar al Tesoro que emita más deuda. ^{[ 74 ]} )

La Cámara de Representantes de EE. UU. inicialmente se negó a aumentar el techo de la deuda sin una reducción del déficit, rechazando un proyecto de ley "limpio" para aumentar el techo de la deuda sin condiciones. La votación del 31 de mayo fue de 318 a 97, con los 236 republicanos y 82 demócratas votando en contra del proyecto de ley. ^{[ 75 ]} Los republicanos creían mayoritariamente que un acuerdo de reducción del déficit debía basarse únicamente en recortes de gastos, incluidos recortes a los programas sociales, sin ningún aumento de impuestos, para reducir o resolver el problema de la deuda a largo plazo. ^{[ 76 ]} Obama y los demócratas en el Congreso de EE. UU. querían un aumento en el techo de la deuda para resolver el problema del endeudamiento a corto plazo y, a cambio, apoyaban una disminución del déficit presupuestario, que se financiaría con una combinación de recortes de gastos y aumentos de ingresos. ^{[ 77 ]} Algunos economistas liberales prominentes, como Paul Krugman , Larry Summers y Brad DeLong , e inversores prominentes como Bill Gross , fueron aún más allá y argumentaron que no solo se debería elevar el techo de la deuda, sino que también se debería aumentar el gasto federal (y, por lo tanto, el déficit) a corto plazo (mientras la economía permanezca en la trampa de liquidez ), lo que creían que estimularía la economía, reduciría el desempleo y, en última instancia, reduciría el déficit a mediano y largo plazo. ^{[ 78 ]}^{[ 79 ]}

Sin embargo, algunos miembros del Tea Party Caucus y otros republicanos (incluidos, entre otros, los senadores Jim DeMint , Rand Paul y Mike Lee , y los representantes Michele Bachmann , Ron Paul y Allen West ) expresaron escepticismo sobre el aumento del límite de la deuda (algunos sugirieron que las consecuencias del impago son exageradas), argumentando que el límite de la deuda no debería aumentarse y que, en cambio, la deuda federal debería mantenerse en el límite actual ^{[ 80 ]} , aunque eso obligaría al gobierno a recortar el gasto casi a la mitad de la noche a la mañana ^{[ 77 ] .}

Jack Balkin , profesor Knight de Derecho Constitucional y la Primera Enmienda en la Facultad de Derecho de Yale , sugirió otras dos maneras de resolver la crisis del techo de la deuda: señaló que el Tesoro de los Estados Unidos tiene la facultad de emitir monedas de platino de cualquier denominación, por lo que podría resolver la crisis simplemente emitiendo dos monedas de platino de 1 billón de dólares cada una, depositándolas en su cuenta en la Reserva Federal y emitiendo cheques con los fondos. Otra manera de resolver la crisis del techo de la deuda, sugirió Balkin, sería que el gobierno federal vendiera a la Reserva Federal una opción de compra de bienes públicos por 2 billones de dólares. La Reserva Federal acreditaría entonces los fondos en la cuenta corriente del gobierno. Una vez que el Congreso elevara el techo de la deuda, el presidente podría recomprar la opción por un dólar, o la opción podría simplemente expirar en 90 días. ^{[ 81 ]}

En un informe publicado por la agencia de calificación crediticia Moody's, el analista Steven Hess sugirió que el gobierno debería considerar eliminar por completo el límite, ya que la dificultad inherente para llegar a un acuerdo para elevar el techo de la deuda "crea un alto nivel de incertidumbre" y un mayor riesgo de impago. Según informó The Washington Post , "sin un límite que dependa de la aprobación del Congreso, la agencia se preocuparía menos por la capacidad del gobierno para cumplir con sus obligaciones de deuda". ^{[ 82 ]} Otras figuras públicas, como el expresidente demócrata Bill Clinton y el exdirector republicano de la CBO, Douglas Holtz-Eakin, han sugerido eliminar el techo de la deuda. ^{[ 83 ]}

Posibles métodos para eludir el límite de endeudamiento

Decimocuarta Enmienda

Durante el debate, algunos académicos, legisladores demócratas ^{[ 71 ]}^{[ 72 ]}^{[ 73 ]} y el secretario del Tesoro, Tim Geithner ^{[ 84 ],} sugirieron que el presidente podría declarar que el límite de la deuda viola la Constitución y emitir una orden ejecutiva para que el Tesoro emita más deuda. ^{[ 74 ]} Señalaron la Sección 4 de la Decimocuarta Enmienda a la Constitución de los Estados Unidos, aprobada en el contexto de la Reconstrucción tras la Guerra Civil , que establece que la validez de la deuda pública no será cuestionada. Otros refutaron este argumento señalando la Sección 8 del Artículo 1 y la Sección 5 de la Decimocuarta Enmienda, que establecen que el Congreso tiene el poder de la hacienda y la autoridad para hacer cumplir la Decimocuarta Enmienda. ^{[ 85 ]}

Artículo I, Sección 8. El Congreso tendrá la facultad de... tomar prestado dinero a crédito de los Estados Unidos;

Enmienda XIV, Sección 4. La validez de la deuda pública de los Estados Unidos, autorizada por ley, incluyendo las deudas contraídas para el pago de pensiones y recompensas por servicios prestados en la represión de insurrecciones o rebeliones, no será cuestionada. Sin embargo, ni los Estados Unidos ni ningún Estado asumirán ni pagarán deuda u obligación alguna contraída en apoyo de insurrecciones o rebeliones contra los Estados Unidos, ni reclamación alguna por la pérdida o emancipación de esclavos ; sino que todas esas deudas, obligaciones y reclamaciones serán consideradas ilegales y nulas.

Enmienda XIV, Sección 5. El Congreso tendrá la facultad de hacer cumplir, mediante la legislación apropiada, las disposiciones de este artículo.

Argumentos

Jack Balkin , al analizar la historia legislativa de la Decimocuarta Enmienda, argumentó que la Sección 4 se adoptó para prevenir el impago por motivos políticos. Citando al promotor de la disposición, el senador Benjamin Wade , Balkin sostuvo que "la razón fundamental de la Sección Cuatro... era eliminar las amenazas de impago de la deuda federal de la lucha partidista". Balkin cita a Wade: "Todo aquel que posea bienes en fondos públicos se sentirá más seguro al ver que la deuda nacional se retira del poder del Congreso para repudiarla y se coloca bajo la tutela de la Constitución, que si quedara sin control y sujeta a las diversas mayorías que puedan surgir en el Congreso". Según Balkin, esto revela "un principio estructural importante. La amenaza de impago de las obligaciones gubernamentales es un arma poderosa, especialmente en una economía mundial compleja e interconectada. Los partidarios más acérrimos pueden usarla para perturbar el gobierno, convulsionar la política cotidiana, socavar políticas que no les gustan e incluso para buscar venganza política. La Sección Cuatro se incluyó en la Constitución para eliminar esta arma de la política cotidiana". ^{[ 86 ]}
Bruce Bartlett , exasesor del presidente Ronald Reagan y columnista de The Fiscal Times , argumentó que la Sección 4 hace inconstitucional el límite de la deuda y que el presidente debería ignorar dicho límite. ^{[ 87 ]}
La editora de The Nation, Katrina vanden Heuvel, argumentó que el Presidente podría usar la sección de deuda pública de la Decimocuarta Enmienda para obligar al Tesoro a seguir pagando sus deudas si no se llegaba a un acuerdo para aumentar el límite de la deuda.^{[ 88 ]}
Laurence Tribe , profesor de Derecho Constitucional en la Facultad de Derecho de Harvard , calificó de "falsa esperanza" el argumento de que la cláusula de deuda pública puede anular el límite de la deuda y señaló que nada en la Constitución faculta al Presidente para "usurpar el poder legislativo" con respecto a la deuda. Tribe afirmó que, dado que el Congreso dispone de otros medios además del endeudamiento para pagar la deuda federal (como la recaudación de impuestos, la acuñación de moneda y la venta de activos federales), el argumento de que el Presidente podría apropiarse del poder de endeudarse podría extenderse para otorgarle también la capacidad de apropiarse de esos poderes. ^{[ 89 ]}

Garrett Epps replicó que el Presidente no estaría usurpando el poder del Congreso al invocar la Sección 4 para declarar inconstitucional el límite de la deuda, porque dicho límite excede la autoridad del Congreso. Lo denominó "doble contabilización" legislativa, como se parafrasea en The New Republic , "porque el Congreso ya asignó los fondos en cuestión, es deber del poder ejecutivo promulgar esas asignaciones". ^{[ 90 ]} En otras palabras, dado que el Congreso ha asignado dinero a través de programas federales, el Ejecutivo está obligado a promulgarlos y, por lo tanto, financiarlos, pero el límite de la deuda establecido por el techo de la deuda impide que el ejecutivo cumpla las instrucciones dadas por el Congreso, en cuanto a la autoridad constitucional para fijar las asignaciones; esencialmente, obedecer el límite de la deuda legal requeriría usurpar los poderes constitucionales del Congreso, y por lo tanto la ley debe ser inconstitucional.
El expresidente Bill Clinton respaldó este contraargumento, afirmando que eliminaría el límite de la deuda mediante la 14.ª Enmienda. Calificó de «una locura» que el Congreso primero asigne fondos y luego realice una segunda votación sobre si pagarlos o no. ^{[ 91 ]}
Matthew Zeitlin añadió al contraargumento que, si se invocara la Sección 4, los miembros del Congreso no tendrían legitimación procesal para demandar al Presidente por presunta usurpación de autoridad congresional, incluso si estuvieran dispuestos a hacerlo; y quienes probablemente tendrían legitimación serían personas "diseñadas para generar cero simpatía pública: aquellos que compraron swaps de incumplimiento crediticio que se pagarían en caso de impago del gobierno". ^{[ 90 ]} Matthew Steinglass argumentó que, dado que la cuestión llegaría a la Corte Suprema, esta no votaría a favor de nadie que pudiera y quisiera demandar: declararía inconstitucional el límite de la deuda. Esto se debe a que, para que la Corte dictaminara a favor del límite de la deuda, estaría, en efecto, votando a favor de que Estados Unidos entrara en impago, con las consecuencias que ello implicaría; y, según Steinglass, la Corte no haría eso. ^{[ 92 ]}

Michael Stern, asesor principal de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos de 1996 a 2004, declaró que Garrett Epps "había adoptado una interpretación demasiado amplia de la Cláusula de Deuda Pública y que esta interpretación, incluso si se aceptara, no podría justificar la invalidación del límite de la deuda" porque "el deber del Presidente de salvaguardar la deuda nacional no le permite asumir el poder presupuestario del Congreso, del mismo modo que no le permitiría asumir el poder judicial cuando (en su opinión) la Corte Suprema actúa de manera inconstitucional". ^{[ 93 ]}
Rob Natelson, exprofesor de Derecho Constitucional en la Universidad de Montana , argumentó que "esto no es una cuestión de límites en disputa entre el poder legislativo y el ejecutivo". Continuó: "Por eso la propia Constitución (Artículo I, Sección 8, Cláusula 2) otorga solo al Congreso, no al Presidente, el poder de 'pedir dinero prestado a crédito de los Estados Unidos'". En otro argumento, Natelson afirmó que Bruce Bartlett "omite hábilmente una parte crucial de la cita de la Decimocuarta Enmienda. En realidad dice: 'La validez de la deuda pública de los Estados Unidos, AUTORIZADA POR LA LEY... no será cuestionada'. En otras palabras, el Congreso tiene que aprobar la deuda para que no sea cuestionada. Y cabe señalar que este lenguaje se refiere a la deuda existente, no a la creación de nueva deuda. También omite mencionar que la Sección 5 de la Decimocuarta Enmienda otorga específicamente al Congreso, no al Presidente, la autoridad para hacer cumplir la enmienda". ^{[ 85 ]}
El secretario del Tesoro, Tim Geithner ^{[ 84 ],} dio a entender que el límite de la deuda podría violar la Constitución; sin embargo, George Madison , asesor jurídico general del Tesoro de los Estados Unidos, escribió que «el secretario Geithner nunca ha argumentado que la 14.ª Enmienda de la Constitución de los Estados Unidos permita al presidente ignorar el límite legal de la deuda» (pero tampoco Madison afirmó que Geithner hubiera argumentado en contra de dicha proposición), y que «la Constitución otorga explícitamente la facultad de endeudamiento al Congreso». Afirmó que «el secretario Geithner siempre ha considerado el límite de la deuda como una restricción legal vinculante que solo puede ser impuesta por el Congreso». ^{[ 94 ]}

Acuñar monedas de denominaciones extremadamente altas.

La ley estadounidense no impone un límite a la denominación de las monedas acuñadas y menciona específicamente que la Casa de la Moneda puede crear monedas de platino de valor arbitrario a discreción del Secretario del Tesoro. ^{[ 95 ]} El profesor de derecho de Yale, Jack Balkin, mencionó el señoreaje como una solución, ^{[ 81 ]} aunque se había especulado en línea sobre la opción de una " moneda de un billón de dólares " desde al menos enero de 2011. ^{[ 96 ]} Por lo tanto, se ha sugerido que se podría acuñar una moneda con un valor nominal de un billón o más y depositarla en la Reserva Federal para usarla para recomprar deuda, lo que pondría fondos a disposición. ^{[ 97 ]}

Monetización del oro

Una crisis similar se enfrentó durante la administración de Eisenhower en 1953. El techo de la deuda no se elevó hasta la primavera de 1954. ^{[ 98 ]} Para cubrir el déficit, la administración de Eisenhower aumentó sus depósitos de certificados de oro en la Reserva Federal, lo que pudo hacer porque el precio de mercado del oro había aumentado. Según los expertos, ^{[ 99 ]} el Secretario del Tesoro está autorizado a monetizar el oro, ^{[ 100 ]} valorado bajo la ley anterior en aproximadamente $42 por onza, pero con un valor de mercado que alcanzó un máximo de más de $1900 en 2011. ^{[ 101 ]}

Acuerdo

El 31 de julio de 2011, el presidente Obama anunció que los líderes de ambos partidos en ambas cámaras habían llegado a un acuerdo que reduciría el déficit y evitaría la suspensión de pagos. ^{[ 102 ]} Ese mismo día, la oficina del presidente de la Cámara de Representantes, Boehner, detalló el acuerdo para los republicanos de la Cámara. ^{[ 103 ]} Según la declaración:

El acuerdo redujo el gasto más de lo que aumentó el límite de deuda. En el primer plazo ("tramo"), se recortarían 917 mil millones de dólares a lo largo de 10 años a cambio de aumentar el límite de deuda en 900 mil millones de dólares.
El acuerdo estableció un Comité Selecto Conjunto del Congreso que elaboraría una ley para la reducción de la deuda antes del 23 de noviembre de 2011, la cual estaría exenta de enmiendas o bloqueo parlamentario . El objetivo de la ley es recortar al menos 1,5 billones de dólares en los próximos 10 años y debería aprobarse antes del 23 de diciembre de 2011. El comité estaría integrado por 12 miembros, 6 de cada partido.
Los ingresos proyectados derivados de la legislación del Comité Selecto Conjunto no deben exceder el nivel de ingresos base generado por la ley actual, que parte del supuesto de que las reducciones de impuestos de Bush expirarán por completo a finales de 2012.
El acuerdo especificaba un incentivo para que el Congreso actuara. Si el Congreso no lograba aprobar un proyecto de ley de reducción del déficit con recortes de al menos 1,2 billones de dólares, podría autorizar un aumento de 1,2 billones de dólares en el límite de la deuda. Esto desencadenaría recortes generalizados del gasto (« secuestro presupuestario »), divididos equitativamente entre programas de defensa y otros programas. Los recortes se aplicarían al gasto obligatorio y discrecional entre 2013 y 2021, y serían por un monto equivalente a la diferencia entre 1,2 billones de dólares y la reducción del déficit aprobada por el comité conjunto. El mecanismo de secuestro presupuestario es el mismo que el de la Ley de Presupuesto Equilibrado de 1997. Existen excepciones: los recortes generalizados se aplicarían a Medicare, pero no a la Seguridad Social, Medicaid, los salarios de los empleados civiles y militares ni a los veteranos.
El Congreso debe votar una enmienda para lograr un presupuesto equilibrado entre el 1 de octubre de 2011 y finales de año.
El límite de la deuda podrá incrementarse en 1,5 billones de dólares adicionales si se cumple alguna de las dos condiciones siguientes:
- Se envía una enmienda de presupuesto equilibrado a los estados.
- El comité conjunto recorta el gasto en una cantidad mayor que el aumento solicitado del límite de endeudamiento.

La mayor parte de los recortes por valor de 900 mil millones de dólares se producirán en años futuros, por lo que no sustraerán capital significativo de la economía en el año en curso ni en el siguiente. Los recortes generalizados podrían no entrar en vigor hasta 2013. Si se activan, un nuevo Congreso podría votar para reducirlos, eliminarlos o profundizarlos total o parcialmente. Según la Constitución de los Estados Unidos, el Presidente podría vetar un proyecto de ley futuro aprobado por el Congreso; en tal caso, el Congreso tendría que aprobar un proyecto de ley para anular dicho veto por mayoría de dos tercios en cada cámara. ^[¹⁰⁴^]

El acuerdo, titulado Ley de Control Presupuestario de 2011 , ^{[ 105 ]} fue aprobado por la Cámara de Representantes el 1 de agosto de 2011, con una votación de 269-161; 174 republicanos y 95 demócratas votaron a favor, mientras que 66 republicanos y 95 demócratas votaron en contra. ^{[ 106 ]} El Senado aprobó el acuerdo el 2 de agosto de 2011, con una votación de 74-26; 7 demócratas y 19 republicanos votaron en contra. ^{[ 107 ]} Obama firmó el proyecto de ley poco después de su aprobación por el Senado. ^{[ 106 ]}

Reacción

Reacción de EE. UU.

La deuda nacional aumentó 238 mil millones de dólares (o aproximadamente el 60% del nuevo límite de endeudamiento) el 3 de agosto, el mayor aumento en un solo día en la historia de Estados Unidos. ^{[ 108 ]}^{[ 109 ]} La deuda estadounidense superó el 100 por ciento del producto interno bruto por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial. ^{[ 110 ]} Según el Fondo Monetario Internacional , Estados Unidos se unió a un grupo de países cuya deuda pública supera su PIB. El grupo incluye a Japón (229 por ciento), Grecia (152 por ciento), Jamaica (137 por ciento), Líbano (134 por ciento), Italia (120 por ciento), Irlanda (114 por ciento) e Islandia (103 por ciento). ^{[ 111 ]}

El NASDAQ , el ASX y el S&P 100 perdieron hasta un cuatro por ciento de su valor, la mayor caída desde julio de 2009, durante la Gran Recesión que fue precipitada en parte por la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos y las pérdidas correspondientes de los tenedores de hipotecas y valores respaldados por hipotecas . El mercado de materias primas también sufrió pérdidas, con precios promedio del petróleo crudo al contado cayendo por debajo de los 86 dólares estadounidenses por barril. ^{[ 112 ]} El precio del oro cayó, ya que las crecientes pérdidas en Wall Street impulsaron a los inversores a vender. ^{[ 113 ]}

El 5 de agosto de 2011, la agencia de calificación crediticia Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia a largo plazo del gobierno de Estados Unidos por primera vez en su historia, de AAA a AA+. A diferencia de calificaciones anteriores, la agencia asumió en el escenario base que las reducciones de impuestos de 2001 y 2003 no expirarían a finales de 2012, citando la resistencia del Congreso a las medidas de aumento de ingresos. El escenario adverso, las condiciones que probablemente llevarían a una nueva rebaja a AA, asumía que la segunda ronda de recortes de gastos no se produciría y que el rendimiento de los bonos del Tesoro aumentaría, pero el dólar seguiría siendo la principal moneda de reserva mundial. El escenario alcista, consistente con el mantenimiento de la nueva calificación AA+, incluía la expiración de las reducciones de impuestos de 2001 y 2003 y un crecimiento moderado de la deuda pública como porcentaje del PIB durante la próxima década. ^{[ 114 ]}^{[ 115 ]}^{[ 116 ]} Una semana después, el director sénior de S&P, Joydeep Mukherji, dijo que un factor fue que numerosos políticos estadounidenses expresaron escepticismo sobre las graves consecuencias de un impago, una actitud que dijo que "no era común" entre los países con una calificación AAA. ^{[ 117 ]} A finales de 2012, el precipicio fiscal de Estados Unidos se resolvió en un compromiso sin que expiraran los recortes de impuestos de 2001 y 2003, pero S&P no rebajó la calificación a AA. ^{[ 118 ]} Las otras dos principales agencias de calificación crediticia, Moody's y Fitch , continuaron calificando los bonos del gobierno federal como AAA. ^{[ 119 ]}

En un comunicado de prensa conjunto emitido el mismo día por el Sistema de la Reserva Federal , la Corporación Federal de Seguro de Depósitos , la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito y la Oficina del Contralor de la Moneda , se informó a las instituciones reguladas a nivel federal que, a efectos de capital basado en el riesgo , la deuda de los Estados Unidos seguía considerándose libre de riesgo . ^{[ 120 ]}

Reacción del Congreso

El líder de la minoría del Senado, Mitch McConnell , sobre el Partido Republicano: "Creo que algunos de nuestros miembros pensaron que el problema por defecto era un rehén al que se podía disparar. La mayoría no lo creíamos así. Lo que aprendimos es esto: es un rehén por el que vale la pena pagar un rescate. Y esto centra la atención del Congreso en algo que debe hacerse". ^{[ 121 ]}

Según se informó, Boehner estaba particularmente preocupado de que cualquier recorte en defensa no pudiera entrar en vigor hasta después de 2013. ^{[ 104 ]}

Reacción internacional

La comunidad internacional calificó la política de confrontación en Washington como un juego de gallina y criticó al gobierno estadounidense por acciones "peligrosamente irresponsables". ^{[ 122 ]}

La reacción internacional a la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos ha sido mixta. La primera ministra australiana, Julia Gillard, pidió calma ante la rebaja, ya que solo una de las tres principales agencias de calificación crediticia decidió rebajar su calificación. ^{[ 119 ]} El 6 de agosto de 2011, China, el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense, afirmó que Washington necesitaba "curar su adicción a las deudas" y "vivir dentro de sus posibilidades". ^{[ 123 ]} La agencia estatal china de noticias Xinhua criticó al gobierno estadounidense, cuestionó si el dólar estadounidense debería seguir siendo la moneda de reserva mundial y pidió supervisión internacional sobre la emisión del dólar estadounidense. ^{[ 119 ]}

La rebaja de calificación provocó una venta masiva en todos los principales índices bursátiles del mundo, ^{[ 124 ]} amenazando con un desplome del mercado bursátil internacional . ^{[ 125 ]}^{[ 126 ]} Los ministros de finanzas del G7 programaron una reunión para discutir la posible crisis. ^[¹²⁷^]

Consecuencias políticas

Políticamente, la crisis provocó una caída en el apoyo al Partido Republicano, cuyo respaldo al acuerdo sobre el techo de la deuda era necesario dado que controlaba la Cámara de Representantes. El índice de aprobación del partido cayó del 41 % en julio al 33 % en agosto. ^{[ 128 ]} Sin embargo, el presidente Obama vio caer su índice de aprobación a un mínimo histórico del 40 % en lo que respecta a su gestión de la crisis. ^{[ 129 ]}

Cronología

16 de diciembre de 2009: Se superó el límite de la deuda. Para evitar el impago, el Departamento del Tesoro utilizó "instrumentos contables extraordinarios" que le permitieron disponer de 150 mil millones de dólares adicionales para cumplir con las obligaciones federales necesarias. ^{[ 130 ]}
12 de febrero de 2010: El presidente Obama promulgó la ley que aumentaba el límite de la deuda, tras su aprobación por el 111.º Congreso de los Estados Unidos, de mayoría demócrata . Esta ley incrementó el límite de la deuda en 1,9 billones de dólares, pasando de 12,394 billones a 14,294 billones de dólares. ^{[ 41 ]}^{[ 131 ]}
18 de febrero de 2010: Obama emitió una Orden Ejecutiva para establecer la Comisión Nacional de Responsabilidad Fiscal y Reforma, también conocida como la Comisión Bowles-Simpson . La misión de la comisión era proponer recomendaciones para equilibrar el presupuesto, excluyendo los pagos de intereses de la deuda, para 2015. Se le encomendó presentar un informe con un conjunto de recomendaciones antes del 1 de diciembre de 2010. ^{[ 29 ]}
2 de noviembre de 2010: El Partido Republicano obtuvo 63 escaños en la Cámara de Representantes de los Estados Unidos en las elecciones de mitad de mandato , recuperando la mayoría con 242-193 en el 112.º Congreso . ^{[ 132 ]} Los principales puntos de la campaña electoral de los republicanos en la Cámara fueron la reducción del gasto federal ^{[ 133 ]} y la prohibición de cualquier aumento de impuestos. ^{[ 134 ]}
1 de diciembre de 2010: La Comisión Bowles-Simpson sobre Responsabilidad Fiscal y Reforma publicó su informe, pero las recomendaciones no lograron obtener el apoyo de al menos 14 de los 18 miembros necesarios para su adopción formal. ^{[ 135 ]}^{[ 136 ]} Las recomendaciones nunca fueron adoptadas por el Congreso ni por el presidente Obama.
6 de enero, 4 de abril y 2 de mayo de 2011: El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, envió cartas solicitando un aumento del límite de la deuda. ^{[ 43 ]}^{[ 137 ]}^{[ 138 ]}
25 de enero de 2011: El senador Pat Toomey presenta el proyecto de ley de Plena Fe y Crédito ^{[ 56 ]} [S.163 ^{[ 55 ]} ] que exigiría al Tesoro priorizar los pagos para el servicio de la deuda nacional sobre otras obligaciones. El proyecto de ley nunca fue debatido.
28 de enero de 2011: Moody's Investors Service dijo que podría colocar una perspectiva "negativa" sobre la calificación AAA de la deuda estadounidense antes de lo previsto, debido al aumento del déficit presupuestario del país. ^{[ 139 ]}
14 de febrero de 2011: Obama publicó su propuesta de presupuesto para el año fiscal 2012. ^{[ 140 ]} Los republicanos criticaron el presupuesto por hacer muy poco para controlar el creciente déficit estadounidense. ^{[ 141 ]} El análisis de la CBO, publicado en abril de 2011, estimó que el presupuesto aumentaría los déficits totales durante 10 años en 2,7 billones de dólares: de 6,7 billones de dólares de la base de marzo de 2011 a 9,4 billones de dólares con el presupuesto propuesto. ^{[ 142 ]} El Senado rechazó la propuesta de presupuesto el 25 de mayo de 2011 (véase más abajo).
14 de abril de 2011: Tanto la Cámara de Representantes como el Senado votaron a favor del presupuesto federal estadounidense de 2011 , con 260 votos a favor y 167 en contra, y 81 a favor y 19 en contra, respectivamente. Este presupuesto proyectaba un déficit de 1,645 billones de dólares para 2011, lo que garantizaba que se alcanzaría el límite de la deuda durante ese año fiscal.
15 de abril de 2011: En una votación partidista de 235-193, la Cámara de Representantes aprobó la propuesta de presupuesto republicana para 2012, cuyo objetivo era reducir el gasto total en 5,8 billones de dólares y el déficit total en 4,4 billones de dólares en 10 años, en comparación con el escenario de referencia de la política actual. ^{[ 143 ]} Incluía una reforma a los programas de prestaciones de Medicare y Medicaid, que los demócratas criticaron como un intento de dejar a las personas mayores y pobres con la carga de los costos de la atención médica. La crítica tuvo eco entre gran parte del público, que expresó su oposición a los cambios propuestos. ^{[ 144 ]} El Senado rechazó la propuesta de presupuesto el 25 de mayo de 2011 (véase más abajo).
18 de abril de 2011: Standard & Poor 's Ratings Services revisó su perspectiva sobre Estados Unidos a negativa debido al reciente y esperado deterioro del perfil fiscal estadounidense, así como a la capacidad y voluntad de Estados Unidos para revertir pronto esta tendencia. Con la perspectiva negativa, S&P consideró que existe una probabilidad de al menos uno de cada tres de una rebaja en la calificación crediticia en los próximos dos años. ^{[ 31 ]}
16 de mayo de 2011: Se alcanza el límite de la deuda. El secretario del Tesoro, Timothy Geithner, emitió un período de suspensión de la emisión de deuda , ordenando al Tesoro que utilizara "medidas extraordinarias" para financiar las obligaciones federales. ^{[ 44 ]}
18 de mayo de 2011: Las conversaciones bipartidistas sobre la reducción del déficit entre los senadores de alto perfil del "Grupo de los Seis" se suspenden cuando el republicano Tom Coburn se retira. ^{[ 145 ]}
24 de mayo de 2011: El vicepresidente Joe Biden y cuatro legisladores demócratas comienzan a reunirse con el líder de la mayoría republicana en la Cámara de Representantes, Eric Cantor, y el jefe de la minoría republicana en el Senado, Jon Kyl , en un esfuerzo por continuar las conversaciones. Cantor dijo que estas conversaciones sentarían las bases para futuras discusiones entre el presidente Obama, el presidente republicano de la Cámara de Representantes, John Boehner , y otros líderes del Congreso. ^{[ 146 ]}
25 de mayo de 2011: El Senado rechazó tanto la propuesta de presupuesto de la Cámara de Representantes republicana, por una votación de 57-40, como la propuesta de presupuesto de Obama, por una votación de 97-0. ^{[ 147 ]}
31 de mayo de 2011: La Cámara de Representantes votó un proyecto de ley para elevar el límite de la deuda sin ningún recorte de gastos vinculado a dicho aumento. El presidente Obama solicitó al Congreso que elevara el límite de la deuda en una votación "limpia" que no incluía ninguna otra condición. El proyecto de ley, que habría elevado el límite de la deuda en 2,4 billones de dólares, fue rechazado por 97 votos contra 318. Los demócratas acusaron a los republicanos de hacer política al celebrar una votación que sabían que fracasaría. ^{[ 148 ]}
23 de junio de 2011: Las negociaciones de Biden sobre el techo de la deuda se interrumpieron cuando Eric Cantor y Jon Kyl se retiraron debido a desacuerdos sobre impuestos. ^{[ 149 ]}
19 de julio de 2011: La mayoría republicana en la Cámara de Representantes sometió a votación la Ley de Recorte, Límite y Equilibrio (HR2560), ^{[ 150 ]} su propuesta de solución a la crisis. Aprobaron el proyecto de ley por 234 votos a favor y 190 en contra, con una votación muy ajustada según las líneas partidistas: 229 republicanos y 5 demócratas a favor, 181 demócratas y 9 republicanos en contra; fue enviado al Senado para su consideración. El proyecto de ley autorizaba un aumento del límite de la deuda de 2,4 billones de dólares tras la aprobación de una enmienda para un presupuesto equilibrado por el Congreso. Dado que las enmiendas constitucionales requieren una mayoría de dos tercios en ambas cámaras del Congreso para su aprobación, una votación a favor de una enmienda para un presupuesto equilibrado requeriría más apoyo que el que obtuvo el proyecto de ley de Recorte, Límite y Equilibrio en la votación de la Cámara de Representantes. ^{[ 151 ]}
22 de julio de 2011: El Senado votó siguiendo las líneas partidistas para archivar la Ley de Recorte, Límite y Equilibrio; 51 demócratas votaron a favor de archivarla y 46 republicanos votaron a favor de someterla a debate. ^{[ 152 ]} El líder de la mayoría del Senado, Harry Reid, calificó la Ley como "una de las peores leyes que jamás se hayan presentado ante el Senado de los Estados Unidos". Incluso si hubiera sido aprobada por el Congreso, Obama había prometido vetarla. ^{[ 153 ]}
25 de julio de 2011: Republicanos y demócratas esbozaron propuestas separadas para la reducción del déficit. ^{[ 7 ]}
25 de julio de 2011: Obama y el presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, se dirigieron a la nación por separado a través de la televisión nacional con respecto al techo de la deuda. ^{[ 154 ]}
25 de julio de 2011: El mercado de bonos se ve sacudido por una única operación de futuros de 850 millones de dólares que apuesta por el impago de Estados Unidos.
29 de julio de 2011: La Ley de Control Presupuestario de 2011 S. 627 , ^{[ 155 ]} un proyecto de ley republicano que elevó inmediatamente el límite de la deuda en $900 mil millones y redujo el gasto en $917 mil millones, fue aprobada en la Cámara de Representantes con una votación de 218-210. Ningún demócrata votó a favor, y también recibió votos en contra de 22 republicanos, quienes la consideraron insuficientemente estricta en cuanto a los recortes de gastos. ^{[ 156 ]} Permite al Presidente solicitar un segundo aumento en el límite de la deuda de hasta $1.6 billones tras la aprobación de la enmienda de presupuesto equilibrado y un paquete separado de reducción del déficit de $1.8 billones, que será redactado por un nuevo "comité conjunto del Congreso". ^{[ 157 ]} Tras su presentación en el Senado por la noche, el proyecto de ley fue archivado inmediatamente con una votación de 59-41, incluyendo algunos votos republicanos. ^{[ 158 ]}
30 de julio de 2011: La Cámara de Representantes votó 173-246 para rechazar el plan de 2,4 billones de dólares del líder de la mayoría del Senado, Harry Reid, para reducir el déficit y aumentar el techo de la deuda. ^{[ 159 ]}
31 de julio de 2011: El presidente Barack Obama anunció que los líderes de ambos partidos habían llegado a un acuerdo para elevar el límite de la deuda y reducir el déficit federal. Por separado, el presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner, informó a los republicanos que habían alcanzado el marco para un acuerdo. ^{[ 160 ]} Boehner reveló detalles del acuerdo en una presentación ante los republicanos de la Cámara. ^{[ 161 ]}
1 de agosto de 2011: La Cámara aprobó un proyecto de ley bipartidista por 269 votos a favor y 161 en contra. 174 republicanos y 95 demócratas votaron a favor; 66 republicanos y 95 demócratas votaron en contra. ^{[ 162 ]}
2 de agosto de 2011: El Senado aprobó el proyecto de ley por 74 votos a favor y 26 en contra. Veintiocho republicanos, 45 demócratas y un independiente votaron a favor; diecinueve republicanos, seis demócratas y un independiente votaron en contra. ^{[ 163 ]} El presidente Obama firmó el proyecto de ley sobre el techo de la deuda ese mismo día, poniendo fin a los temores de un impago. Obama también declaró que el proyecto de ley es un "importante primer paso para asegurar que, como nación, vivamos dentro de nuestras posibilidades". ^{[ 164 ]}
2 de agosto de 2011: Fecha estimada por el Departamento del Tesoro en la que se agotaría la capacidad de endeudamiento de los EE. UU. si no se resolviera la crisis del techo de la deuda. ^{[ 44 ]}
3 de agosto de 2011: El Tesoro aumentó la deuda nacional en 238 mil millones de dólares. ^{[ 109 ]}
5 de agosto de 2011: Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos de AAA a AA+, citando la resistencia del Congreso a nuevas medidas de ingresos y el crecimiento descontrolado de los programas de prestaciones sociales. La agencia calificó la perspectiva a largo plazo como negativa, debido a la incertidumbre en la dinámica del crecimiento de la deuda. ^{[ 114 ]}^{[ 115 ]}
9 de agosto de 2011. La Reserva Federal de Estados Unidos anunció que mantendrá las tasas de interés en niveles excepcionalmente bajos al menos hasta mediados de 2013; no se comprometió a realizar más medidas de flexibilización cuantitativa . (Reuters) El índice Dow Jones y la Bolsa de Nueva York , así como otros mercados bursátiles mundiales, se recuperaron tras las recientes caídas. ( Wall Street Journal )
15 de agosto de 2011: Fecha estimada por la agencia de calificación Fitch y el principal operador de la Reserva Federal de Nueva York , Jefferies & Co. , en la que habrían vencido intereses de deuda federal por valor de 29.000 millones de dólares , lo que habría desencadenado un impago técnico soberano si la crisis del techo de la deuda no se hubiera resuelto. Sin embargo, esto no ocurrió, ya que la crisis del techo de la deuda se resolvió para entonces. ^[¹⁶⁵^]^[¹⁶⁶^]

Véase también

Referencias

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