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asimetría de la información

En un equilibrio de poder asimétrico, una de las partes tiene más información que la otra. En la teoría de contratos , el diseño de mecanismos y la economía , una asimetría de i...

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En un equilibrio de poder asimétrico, una de las partes tiene más información que la otra.

En la teoría de contratos , el diseño de mecanismos y la economía , una asimetría de información es una situación en la que una de las partes tiene más o mejor información que la otra.

La asimetría de la información crea un desequilibrio de poder en las transacciones, lo que a veces puede provocar ineficiencias en las mismas y, en el peor de los casos , fallos de mercado . Ejemplos de este problema son la selección adversa , [ 1 ] el riesgo moral [ 2 ] y los monopolios del conocimiento . [ 3 ]

Una analogía común para visualizar la asimetría de la información es la típica balanza , donde un lado representa al vendedor y el otro al comprador. Cuando el vendedor tiene más o mejor información, es más probable que la transacción se realice a su favor (la balanza se inclina hacia el lado del vendedor). Un ejemplo de esto podría ser la venta de un automóvil usado, en cuyo caso es probable que el vendedor tenga un conocimiento mucho mejor del estado del automóvil —y , por lo tanto, de su valor de mercado— que el comprador, quien solo puede estimar el valor de mercado basándose en la información proporcionada por el vendedor y su propia evaluación del vehículo. [ 4 ] Por el contrario, en un escenario donde el comprador tiene más información, la balanza que se inclina hacia el lado del comprador representa un cambio en el poder para manipular la transacción. Al comprar un seguro de salud, no siempre se le exige al comprador que proporcione todos los detalles de los riesgos de salud futuros. Al no proporcionar esta información a la compañía de seguros, el comprador pagará la misma prima que alguien con menos probabilidades de necesitar un pago en el futuro. [ 5 ] Alternativamente, se puede alcanzar un estado de equilibrio en el que ambos agentes tengan el mismo conocimiento. Si todas las partes conocen la información relevante para una transacción determinada, se dice que se trata de un escenario de información perfecta .

La asimetría de la información se extiende al comportamiento no económico. Las empresas privadas tienen mejor información que los reguladores sobre las acciones que tomarían en ausencia de regulación, y la eficacia de una regulación puede verse socavada. [ 6 ] La teoría de las relaciones internacionales ha reconocido que las guerras pueden ser causadas por información asimétrica [ 7 ] y que "La mayoría de las grandes guerras de la era moderna resultaron de líderes que calcularon mal sus perspectivas de victoria". [ 8 ] Jackson y Morelli escribieron que existe información asimétrica entre líderes nacionales cuando hay diferencias "en lo que saben [es decir, creen] sobre el armamento, la calidad del personal militar y las tácticas, la determinación, la geografía, el clima político de los demás, o incluso sobre la probabilidad relativa de diferentes resultados" o cuando tienen "información incompleta sobre las motivaciones de otros agentes". [ 9 ]

Las asimetrías de información se estudian en el contexto de los problemas principal-agente, donde son una causa importante de desinformación y resultan esenciales en todo proceso de comunicación . [ 10 ] La asimetría de información contrasta con la información perfecta , que es un supuesto clave en la economía neoclásica . [ 11 ]

En 1996, James A. Mirrlees y William Vickrey recibieron el Premio Nobel de Economía por sus "contribuciones fundamentales a la teoría económica de los incentivos bajo información asimétrica". [ 12 ] Esto llevó al Comité Nobel a reconocer la importancia de los problemas de información en economía. [ 13 ] Posteriormente, en 2001, otorgaron otro Premio Nobel a George Akerlof , Michael Spence y Joseph E. Stiglitz por sus "análisis de mercados con información asimétrica". [ 14 ] El Premio Nobel de Ciencias Económicas de 2007 fue otorgado a Leonid Hurwicz , Eric Maskin y Roger Myerson "por haber sentado las bases de la teoría del diseño de mecanismos", un campo que se ocupa del diseño de mercados que alientan a los participantes a revelar honestamente su información. [ 15 ]

Historia

El enigma de la asimetría de la información existe desde los inicios del mercado, pero permaneció prácticamente sin estudiar hasta la posguerra . Se trata de un término general que abarca una gran diversidad de temas.

Los estoicos griegos (siglo II a. C.) abordaron la ventaja que obtienen los vendedores gracias a la información privilegiada en la historia del mercader de Rodas. Según esta historia, una hambruna asoló la isla de Rodas y varios mercaderes de grano de Alejandría zarparon para entregar provisiones. Uno de estos mercaderes, que llegó antes que sus competidores, se enfrentó a una disyuntiva: ¿debía informar a los rodios de la llegada de los suministros de grano o guardar el secreto? Cualquiera de las dos decisiones determinaría su margen de beneficio . Cicerón relató este dilema en De Officiis y coincidió con los estoicos griegos en que el mercader tenía el deber de revelar la información. Tomás de Aquino revocó este consenso y consideró que la divulgación del precio no era obligatoria.

Los tres temas mencionados anteriormente se basaron en importantes precedentes. Joseph Stiglitz analizó la obra de economistas anteriores, como Adam Smith , John Stuart Mill y Max Weber . Finalmente, concluye que, si bien estos economistas parecían comprender los problemas de la información, en gran medida no consideraron sus implicaciones y tendieron a minimizar su impacto o a considerarlos meras cuestiones secundarias. [ 13 ]

Una excepción a esto es el trabajo del economista Friedrich Hayek . Su trabajo sobre los precios como información que transmite la escasez relativa de bienes puede considerarse una forma temprana de reconocer la asimetría de la información, aunque con un nombre diferente. [ 13 ]

Inspiraciones del Premio Nobel 2001

Los problemas de información siempre han afectado la vida de los seres humanos, pero no se estudiaron con seriedad hasta cerca de la década de 1970, cuando tres economistas desarrollaron modelos que revolucionaron nuestra forma de pensar sobre la información y su interacción con el mercado. El artículo de George Akerlof, " El mercado de los limones " [ 4 ], introdujo un modelo para ayudar a explicar diversos resultados del mercado cuando la calidad es incierta. El modelo principal de Akerlof considera el mercado automovilístico, donde el vendedor conoce la calidad exacta de un coche. En cambio, el comprador solo conoce la probabilidad de que un vehículo sea bueno o malo (un limón). Dado que el comprador paga el mismo precio (en función de la calidad esperada) por coches buenos y malos, los vendedores de coches de alta calidad pueden encontrar la transacción poco rentable y abandonarla, lo que resulta en un mercado con una mayor proporción de coches malos. Esta trayectoria patológica puede continuar a medida que el comprador ajusta la calidad esperada y ofrece precios aún más bajos, expulsando aún más los coches de calidad aceptable. Esto da lugar a un fallo de mercado impulsado exclusivamente por la asimetría de la información, ya que, con información perfecta, todos los coches pueden venderse según su calidad. Akerlof extiende el modelo para explicar otros fenómenos: ¿Por qué aumentar el precio del seguro no facilita que las personas mayores obtengan un seguro médico? ¿Por qué los empleadores pueden negarse racionalmente a contratar a minorías? Mediante diversas aplicaciones, Akerlof desarrolló la importancia de la confianza en los mercados y destacó el "costo de la deshonestidad" en los mercados de seguros, los mercados crediticios y las áreas en desarrollo. Casi al mismo tiempo, un economista llamado Michael Spence escribió sobre el tema de la señalización del mercado laboral y se presentó una obra del mismo nombre. [ 16 ] El último tema es el trabajo de Stiglitz sobre el mecanismo de selección. [ 17 ] Estos tres economistas ayudaron a esclarecer aún más una variedad de enigmas económicos de la época y ganarían el Premio Nobel en 2001 por sus contribuciones al campo. Desde entonces, varios economistas han seguido sus pasos para resolver más piezas del rompecabezas.

Akerlof

Akerlof se basó en gran medida en el trabajo del economista Kenneth Arrow . Arrow, galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1972, estudió la incertidumbre en el ámbito de la atención médica, entre otros temas (Arrow, 1963). Su trabajo destacó varios factores que resultaron importantes para los estudios de Akerlof. En primer lugar, la idea del riesgo moral. Al estar asegurados, los clientes pueden tender a ser menos cuidadosos de lo que serían sin seguro, ya que saben que los costos estarán cubiertos. Por lo tanto, existe un incentivo para ser menos cuidadosos y aumentar el riesgo. En segundo lugar, Arrow estudió los modelos de negocio de las compañías de seguros y observó que las personas de mayor riesgo se agrupan con las de menor riesgo, pero ambas están cubiertas al mismo costo. En tercer lugar, Arrow señaló el papel de la confianza en la relación entre médico y paciente. Los proveedores de servicios médicos solo reciben pago cuando un paciente está enfermo, no cuando está sano. Debido a esto, existe un gran incentivo para que los médicos no brinden la calidad de atención que podrían. El paciente debe confiar en el médico y creer que este está utilizando sus conocimientos de la mejor manera posible para brindarle la mejor atención. De este modo, se establece una relación de confianza. Según Arrow, el médico se apoya en la obligación social de la confianza para ofrecer sus servicios al público, aunque los pacientes no puedan o no quieran inspeccionar la calidad de su trabajo. Por último, señala cómo esta relación singular exige que los médicos alcancen altos niveles de formación y certificación para mantener la calidad de la atención médica que prestan. Estas cuatro ideas de Arrow contribuyeron en gran medida al trabajo de Akerlof.

Spence

Spence no citó fuentes para su inspiración. Sin embargo, reconoció que Kenneth Arrow y Thomas Schelling le fueron útiles para debatir ideas durante su búsqueda del conocimiento. [ 16 ] Fue el primero en acuñar el término « señalización » [ 16 ] y animó a otros economistas a seguir sus pasos porque creía haber introducido un concepto importante en economía.

Stiglitz

La mayor parte de la inspiración académica de Stiglitz provino de sus contemporáneos. Stiglitz atribuye su pensamiento principalmente a artículos de Spence, Akerlof y algunos trabajos anteriores suyos y de su coautor Michael Rothschild (Rothschild y Stiglitz, 1976), en los que se analizaban diversos aspectos de la selección de actores y el papel de la educación. El trabajo de Stiglitz complementaba el de Spence y Akerlof y, por lo tanto, se inspiró en algunos aspectos de la serie Arrow, al igual que Akerlof.

El debate sobre la asimetría de la información cobró gran relevancia en la economía en la década de 1970, cuando Akerlof introdujo el concepto de un «mercado de limones» en un artículo homónimo (Akerlof, 1970). En este artículo, Akerlof planteó el concepto fundamental de que ciertos vendedores de coches usados ​​poseen más información que los compradores, lo que puede dar lugar a lo que se conoce como «selección adversa». Esta idea podría ser una de las más importantes en la historia y la comprensión de la información asimétrica en economía. [ 13 ]

Spence introdujo el concepto de "señalización" poco después de la publicación de la obra de Akerlof.

Stiglitz amplió las ideas de Spence y Akerlof al introducir una función económica de asimetría de la información denominada "filtrado". El trabajo de Stiglitz en este ámbito se refería al mercado de seguros, que está plagado de problemas de asimetría de la información que deben estudiarse. [ 17 ]

Impacto del trabajo galardonado con el Premio Nobel de 2001

El trabajo sencillo pero revolucionario de estos tres economistas dio origen a un movimiento en la economía que cambió para siempre la forma en que el campo veía el mercado. Ya no se puede asumir información perfecta en algunos problemas, como en la mayoría de los modelos neoclásicos. La asimetría de la información comenzó a tener mayor relevancia en la literatura académica. [ 13 ] En 1996, James Mirrlees y William Vickrey recibieron el Premio Nobel por su investigación de las décadas de 1970 y 1970 sobre problemas de incentivos al enfrentar incertidumbre bajo información asimétrica. [ 18 ] El impacto de este trabajo académico puede pasar desapercibido durante décadas. A diferencia de los temas presentados por Akerlof, Spence y Stiglitz, Mirrlees y Vickrey se centraron en cómo la tributación de la renta y las subastas pueden utilizarse como mecanismo para obtener información de los participantes del mercado de manera eficiente. Este premio puso de manifiesto la importancia de la asimetría de la información en la economía. Inició un debate más amplio sobre el tema que posteriormente llevó al comité del Nobel a premiar nuevamente a tres economistas en 2001 por sus importantes contribuciones a los temas mencionados. [ 19 ]

Estos economistas continuaron contribuyendo al campo de la economía y desarrollando sus teorías después de la década de 1970, y todos ellos tuvieron un impacto significativo. El trabajo de Akerlof tuvo un impacto que trascendió el mercado de autos usados. El efecto de agrupación en el mercado de autos usados ​​también se observa en el mercado laboral para las minorías.

Uno de los impactos más notables del trabajo de Akerlof es su influencia en la teoría keynesiana . [ 13 ] Akerlof argumenta que la teoría keynesiana del desempleo como voluntario implica que las renuncias aumentarían con el desempleo. Rebate a sus críticos recurriendo a razonamientos basados ​​en la psicología y la sociología, en lugar de la economía pura. Complementa esto con el argumento de que las personas no siempre se comportan racionalmente, sino que la asimetría de la información conduce solo a una "racionalidad cercana", lo que provoca que las personas se desvíen del comportamiento óptimo en cuanto a las prácticas laborales. [ 20 ]

Akerlof sigue defendiendo la economía conductual , argumentando que estas incursiones en los campos de la psicología y la sociología son extensiones profundas de la asimetría de la información. [ 13 ]

Stiglitz escribió que el trabajo del trío ha creado una ola sustancial en el campo de la economía. Señala cómo exploró las economías de los países del tercer mundo y cómo parecían exhibir un comportamiento consistente con sus teorías. Señaló cómo otros economistas se han referido a la obtención de información como un costo de transacción . [ 21 ] Stiglitz también intenta delimitar las fuentes de asimetrías de información. Lo vincula con la naturaleza de que cada individuo posee información que otros no tienen. Stiglitz también menciona cómo se puede superar la asimetría de información. Cree que hay dos cosas cruciales a considerar: primero, los incentivos, y segundo, los mecanismos para superar la asimetría de información. Argumenta que los incentivos siempre estarán presentes porque los mercados son inherentemente ineficientes en términos de información. Si hay una oportunidad de obtener ganancias al adquirir conocimiento, la gente lo hará. Si no hay ganancias que obtener, entonces la gente no lo hará.

El trabajo de Spence sobre la señalización avanzó en la década de 1980 para dar origen al campo de estudio conocido como teoría de juegos . [ 22 ]

La idea de asimetría de la información también ha tenido un efecto significativo en la investigación en gestión. Sigue ofreciendo mejoras y oportunidades adicionales a medida que los investigadores continúan su trabajo. [ 23 ]

Modelos

Los modelos de asimetría de la información parten de la premisa de que una de las partes posee información a la que las demás no tienen acceso. Algunos modelos de información asimétrica también pueden utilizarse en situaciones en las que al menos una de las partes puede hacer cumplir, o tomar represalias efectivas por incumplimientos de ciertas partes de un acuerdo, mientras que las demás no pueden.

Selección adversa

Akerlof sugirió que la asimetría de la información conduce a selecciones adversas. [ 4 ] En los modelos de selección adversa , la parte ignorante carece de información o posee información diferente al negociar un acuerdo o contrato para la transacción. Un ejemplo de selección adversa se da cuando las personas de alto riesgo tienen más probabilidades de comprar un seguro porque la compañía aseguradora no puede discriminarlas eficazmente, generalmente debido a la falta de información sobre el riesgo de cada individuo, pero también a veces por imposición legal u otras restricciones.

Los bienes de confianza se ajustan al modelo de selección adversa de asimetría de información. Se trata de bienes en los que el comprador desconoce, incluso después de consumir el producto, cómo ocultar su calidad o cómo debe ser. [ 24 ] Un ejemplo de esto son los tratamientos médicos complejos, como la cirugía cardíaca.

Riesgo moral

El riesgo moral se produce cuando la parte ignorante carece de información sobre el cumplimiento de la transacción acordada o no tiene la capacidad de tomar represalias por el incumplimiento del acuerdo. Esto puede dar lugar a una situación en la que una parte sea más propensa a asumir riesgos porque no es plenamente responsable de las consecuencias de sus actos. Un ejemplo de riesgo moral se da cuando las personas son más propensas a comportarse de forma imprudente tras contratar un seguro, ya sea porque la aseguradora no puede observar este comportamiento o no puede tomar represalias efectivas contra él, por ejemplo, al no renovar el seguro. [ 2 ]

El riesgo moral no se limita a los individuos: las empresas pueden actuar con mayor imprudencia si saben que serán rescatadas. Por ejemplo, los bancos permitirán que las partes contraigan préstamos riesgosos si saben que el gobierno las rescatará. [ 25 ]

Monopolios del conocimiento

En el modelo de monopolios del conocimiento , la parte ignorante no tiene derecho a acceder a toda la información crítica sobre una situación para la toma de decisiones. Esto significa que una parte tiene el control exclusivo sobre la información. Este tipo de asimetría de la información se puede observar en el gobierno. Un ejemplo de monopolios del conocimiento es que, en algunas empresas, solo la alta dirección puede acceder completamente a la información corporativa proporcionada por un tercero. Al mismo tiempo, los empleados de menor nivel deben tomar decisiones importantes con información limitada. [ 26 ]

Soluciones

Se han discutido ampliamente contramedidas para reducir la asimetría de la información. El artículo clásico sobre selección adversa es " El mercado de los limones " de George Akerlof , de 1970, que puso los problemas de información en primer plano en la teoría económica . Explorando la señalización y el filtrado , el artículo analiza dos soluciones principales a este problema. [ 27 ] Un concepto similar es el riesgo moral , que difiere de la selección adversa en el nivel temporal. Mientras que la selección adversa afecta a las partes antes de la interacción, el riesgo moral las afecta después de la interacción. Los instrumentos regulatorios, como la divulgación obligatoria de información, también pueden reducir la asimetría de la información. [ 28 ] Las garantías pueden ayudar aún más a mitigar el efecto de la información asimétrica. [ 29 ]

Señalización

Michael Spence propuso originalmente la idea de la señalización . [ 16 ] Sugirió que en una situación con asimetría de información, es posible que las personas señalen su tipo, transfiriendo así información de manera creíble a la otra parte y resolviendo la asimetría.

Esta idea se estudió inicialmente en el contexto de la selección de personal en el mercado laboral. Un empleador está interesado en contratar a un nuevo empleado que tenga facilidad para aprender. Por supuesto, todos los candidatos afirmarán tener facilidad para aprender, pero solo ellos saben si realmente la tienen. Esto constituye una asimetría de información.

Spence propone, por ejemplo, que ir a la universidad puede funcionar como una señal creíble de capacidad de aprendizaje. Partiendo de la base de que las personas con aptitudes para el aprendizaje pueden terminar la universidad con mayor facilidad que las personas sin ellas, al graduarse, las personas con aptitudes demuestran sus habilidades a los posibles empleadores. Independientemente de cuánto hayan aprendido o qué hayan estudiado, terminar la universidad funciona como una señal de su capacidad de aprendizaje. Sin embargo, terminar la universidad también puede ser simplemente una señal de su capacidad para costearla; puede indicar la disposición de los individuos a adherirse a puntos de vista ortodoxos, o puede indicar la voluntad de acatar la autoridad.

La teoría de la señalización puede aplicarse a la investigación en comercio electrónico. La asimetría de la información en este ámbito surge de la distorsión informativa, que lleva al comprador a malinterpretar las verdaderas características del vendedor antes de la firma del contrato. Mavlanova, Benbunan-Fich y Koufaris (2012) observaron que la teoría de la señalización explica la relación entre señales y cualidades, ilustrando por qué algunas señales son fiables y otras no. En el comercio electrónico, las señales proporcionan información sobre las características del vendedor. Por ejemplo, los vendedores de alta calidad pueden mostrar su identidad a los compradores mediante el uso de símbolos y logotipos, que estos verifican para evaluar la credibilidad y validez de las cualidades del vendedor. El estudio de Mavlanova, Benbunan-Fich y Koufaris (2012) también confirmó que el uso de señales difiere entre vendedores en línea de baja y alta calidad. Los vendedores de baja calidad tienden a evitar el uso de señales costosas y fáciles de verificar, y utilizan menos señales que los vendedores de alta calidad. Por lo tanto, las señales contribuyen a reducir la asimetría de la información. [ 30 ]

Cribado

Joseph E. Stiglitz fue pionero en la teoría del filtrado . De esta manera, la parte con información incompleta puede inducir a la otra parte a revelar su información. Puede ofrecerle un abanico de opciones de tal forma que la elección dependa de la información privada de la otra parte.

La asimetría puede darse tanto en el comprador como en el vendedor. Por ejemplo, entre los vendedores con mejor información que los compradores se incluyen los vendedores de coches usados , los intermediarios hipotecarios y los originadores de préstamos, las instituciones financieras y los agentes inmobiliarios . Por otro lado, en situaciones donde el comprador suele tener mejor información que el vendedor, se incluyen las ventas de bienes inmuebles según lo estipulado en un testamento , los seguros de vida o la venta de obras de arte antiguas sin una valoración profesional previa . Esta situación fue descrita por primera vez por Kenneth J. Arrow en un artículo sobre atención médica en 1963. [ 5 ]

En su libro El mercado de los limones , George Akerlof observa que, en un mercado así, el valor promedio del producto tiende a disminuir, incluso para aquellos de excelente calidad . Debido a la asimetría de la información, los vendedores sin escrúpulos pueden vender falsificaciones (como réplicas de relojes) y estafar al comprador. Mientras tanto, los compradores generalmente carecen de la información suficiente para distinguir los productos defectuosos de los de buena calidad. Como resultado, muchas personas que no quieren arriesgarse a ser estafadas evitan ciertos tipos de compras o no gastan tanto en un artículo determinado. Akerlof demuestra que incluso es posible que el mercado se degrade hasta desaparecer.

A medida que los participantes de menor riesgo abandonan el fondo, los costes previstos del mismo aumentan, lo que provoca un incremento de las primas.

Un ejemplo de selección adversa y asimetría de información que provoca fallos de mercado es el mercado de seguros de salud . Las pólizas suelen agrupar a los asegurados, de modo que las personas pueden abandonar el grupo, pero nadie puede incorporarse una vez establecido. A medida que las condiciones de salud evolucionan con el tiempo, surge información sobre los costes sanitarios, y los asegurados de bajo riesgo se dan cuenta de la discrepancia entre las primas y su estado de salud. Debido a esto, los asegurados sanos se ven incentivados a abandonar el grupo y volver a solicitar una póliza más barata que se ajuste a sus costes sanitarios previstos, lo que provoca un aumento de las primas. Como los asegurados de alto riesgo dependen más del seguro, se ven obligados a pagar primas más altas a medida que se reduce el tamaño del grupo, lo que provoca un aumento aún mayor de las primas. Este ciclo se repite hasta que los asegurados de alto riesgo también encuentran pólizas de salud similares con primas más baratas, momento en el que el grupo inicial desaparece. Este concepto se conoce como la espiral de la muerte y se ha investigado desde 1988. [ 31 ]

Akerlof también sugiere diferentes métodos para reducir la asimetría de información. Uno de los instrumentos que se pueden utilizar para reducir la asimetría de información entre los participantes del mercado son las instituciones intermediarias, denominadas instituciones compensatorias, como por ejemplo, las garantías para los bienes. Al ofrecer una garantía, el comprador dispone de más tiempo para obtener la misma cantidad de información sobre el bien que el vendedor antes de asumir el riesgo total de que el bien sea defectuoso . Otros mecanismos de mercado que ayudan a reducir el desequilibrio de información incluyen las marcas, las cadenas y las franquicias que garantizan al comprador un nivel mínimo de calidad. Estos mecanismos también permiten a los propietarios de productos de alta calidad obtener el valor total de los bienes. Estas instituciones compensatorias evitan así que el tamaño del mercado se reduzca a cero.

Garantía

Las garantías se utilizan como método para verificar la credibilidad de un producto y son una garantía emitida por el vendedor que se compromete a reemplazar o reparar el bien si la calidad no es suficiente. Las garantías de productos suelen ser solicitadas por los compradores o prestamistas financieros y se han utilizado como una forma de mediación desde la época babilónica. [ 32 ] Las garantías pueden presentarse en forma de seguro y también pueden correr a cargo del comprador. La implementación de las " leyes de limón" ha erradicado el efecto de la asimetría de información para los clientes que han recibido un artículo defectuoso. Básicamente, esto implica que los clientes devuelvan un producto defectuoso, independientemente de las circunstancias, dentro de un plazo determinado. [ 33 ]

Divulgación obligatoria de información

Tanto la señalización como el filtrado se asemejan a la divulgación voluntaria de información, donde la parte que posee más información, en su propio beneficio, utiliza diversas medidas para informar a la otra parte. Sin embargo, la divulgación voluntaria de información no siempre es factible. Por lo tanto, los reguladores pueden adoptar medidas activas para facilitar la difusión de información. Por ejemplo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) implementó la Regulación de Divulgación Justa (RFD) para que las empresas deban divulgar fielmente la información relevante a los inversores. Esta política ha reducido la asimetría de la información, lo que se refleja en la disminución de los costos de transacción. [ 34 ]

Incentivos y sanciones

Para que las empresas reduzcan el riesgo moral, pueden implementar sanciones por mala conducta e incentivos para alinear los objetivos. [ 35 ] Un ejemplo de cómo incorporar un incentivo es que las compañías de seguros no aseguren a los clientes por el valor total; esto proporciona un incentivo para ser menos imprudentes, ya que el cliente también sufrirá responsabilidad financiera.

Recopilación de información

La mayoría de los modelos en la teoría de contratos tradicional asumen que la información asimétrica se da exógenamente. [ 36 ] [ 37 ] Sin embargo, algunos autores también han estudiado modelos de teoría de contratos en los que la información asimétrica surge endógenamente porque los agentes deciden si recopilan o no información. Específicamente, Crémer y Khalil (1992) y Crémer, Khalil y Rochet (1998a) estudian los incentivos de un agente para adquirir información privada después de que un principal ha ofrecido un contrato. [ 38 ] [ 39 ] En un experimento de laboratorio, Hoppe y Schmitz (2013) han proporcionado apoyo empírico para la teoría. [ 40 ] Se han desarrollado varios modelos más que estudian variantes de esta configuración. Por ejemplo, cuando el agente no ha recopilado información al principio, ¿hay alguna diferencia si aprende o no la información más tarde, antes de que comience la producción? [ 41 ] ¿Qué sucede si la información se puede recopilar ya antes de que se ofrezca un contrato? [ 42 ] ¿Qué sucede si el principal observa la decisión del agente de adquirir información? [ 43 ] Finalmente, la teoría se ha aplicado en varios contextos, como asociaciones público-privadas e integración vertical . [ 44 ] [ 45 ]

Fuentes

La asimetría de la información dentro de las sociedades puede crearse y mantenerse de diversas maneras. En primer lugar, los medios de comunicación , debido a su estructura de propiedad o influencias políticas, pueden no difundir ciertos puntos de vista o bien optar por campañas de propaganda . Además, un sistema educativo que depende de matrículas elevadas puede generar desequilibrios de información entre los pobres y los ricos. Estos desequilibrios también pueden reforzarse mediante medidas organizativas y legales específicas, como los procedimientos de clasificación de documentos o las cláusulas de confidencialidad . Las redes de información exclusivas que operan en todo el mundo contribuyen aún más a la asimetría. Las leyes de derechos de autor aumentan los desequilibrios de información entre los pobres y los ricos. Por último, la vigilancia masiva ayuda a los líderes políticos e industriales a acumular grandes volúmenes de información, que normalmente no se comparte con el resto de la sociedad. [ 46 ]

Impacto en el mercado

Zavolokina, Schlegel y Schwabe (2020) afirman que la asimetría de la información hace que compradores y vendedores desconfíen entre sí, lo que conduce a un comportamiento oportunista e incluso puede provocar el colapso total del mercado. [ 47 ] Al mismo tiempo, una de las consecuencias es la menor calidad de los productos en los mercados, ya que los vendedores no obtienen beneficios suficientes para cubrir los costos de producción de productos de mayor calidad.

Contramedidas

  • Abito, José Miguel y Salant, Yuval propusieron que la garantía que mejora el bienestar del consumidor resalta la relevancia de las políticas que guían directamente las decisiones del consumidor y aumenta la confianza de los compradores en los compradores de alta calidad. [ 48 ]
  • Establecer una plataforma de información en tiempo real que, a partir de la información recopilada, permita lograr la transparencia del mercado y, de este modo, eliminar las preocupaciones comerciales.
  • Mejore la experiencia del cliente mediante controles de calidad realizados por terceros, como la provisión de reseñas de expertos.
  • La legislación de protección al consumidor garantiza que la calidad del producto cumpla con las expectativas y que los términos del contrato sean justos.
  • Garantizar la calidad mediante normas y certificados, y demostrar que se han probado todos los parámetros técnicos.

Aplicación en la investigación

Contabilidad y finanzas

Una parte sustancial de la investigación en el campo de la contabilidad puede enmarcarse en términos de asimetría de la información, ya que la contabilidad implica la transmisión de la información de una empresa desde quienes la poseen hasta quienes la necesitan para la toma de decisiones . Bartov y Bodnar (1996) mencionaron que los diferentes métodos contables utilizados por las empresas pueden conducir a la asimetría de la información. [ 49 ] Por ejemplo, el reconocimiento agresivo de los ingresos puede resultar en que quienes preparan los estados financieros tengan una comprensión mucho mejor de los niveles de ingresos futuros que quienes los leen. Asimismo, en la literatura financiera, el reconocimiento de la asimetría de la información entre organizaciones desafió el teorema de Modigliani-Miller , que establece que la valoración de una empresa no se ve afectada por su estructura financiera. Desafía el teorema porque uno de los supuestos clave es que los inversores tendrían la misma información que una corporación. Si no hay simetría en la información, las corporaciones pueden aprovechar su estructura de capital para obtener el máximo provecho de su valoración. La asimetría de la información puso de manifiesto la importancia de alinear los intereses de los gerentes con los de las partes interesadas. Dado que los directivos con un poder significativo derivado de la información pueden tomar decisiones basadas en sus propios intereses en lugar de los de la empresa, cuando el nivel de asimetría de la información y el coste de supervisión asociado son elevados, las empresas tienden a depender menos de la supervisión del consejo de administración y más de la alineación de incentivos. [ 50 ] Se utilizan diversas medidas para alinear los intereses de los directivos y evitar que abusen de su poder derivado de la asimetría de la información, como la compensación basada en el rendimiento mediante una estructura de bonificaciones. Este campo de estudio se conoce como teoría de la agencia . Además, los economistas financieros aplican la asimetría de la información en estudios sobre participantes del mercado financiero con información diferencial (personas con información privilegiada, analistas bursátiles, inversores, etc.) o en el coste de financiación para las IMF . [ 51 ]

Efecto de los blogs

El efecto de los blogs como fuente de asimetría de información, así como herramienta para reducirla, también ha sido ampliamente estudiado. Los blogs en sitios web financieros facilitan la comunicación ascendente entre inversores, analistas, periodistas y académicos, ya que ayudan a evitar que los responsables oculten información financiera a su empresa y al público en general. [ 52 ] En comparación con los medios tradicionales como periódicos y revistas, los blogs ofrecen un acceso fácil a la información. Un estudio de 2013 realizado por Gregory Saxton y Ashley Anker concluyó que una mayor participación de personas con credibilidad en los blogs reduce la asimetría de información entre los directivos de las empresas, disminuyendo además el riesgo de uso de información privilegiada . [ 53 ]

teoría de juegos

Un juego de información imperfecta con subjuegos. En este caso, cada jugador desconoce los movimientos de los demás al tomar decisiones. Esta representación muestra las decisiones de una persona en el juego, pero no se corresponde con el momento real en que las toma. La línea discontinua entre los nodos representa la asimetría de información e indica que, durante el juego, ninguna de las partes puede distinguir entre los nodos.

La teoría de juegos puede utilizarse para analizar información asimétrica. [ 54 ] Gran parte de las ideas fundamentales de la teoría de juegos se basan en el marco de la asimetría de la información.

En los juegos simultáneos , ningún jugador conoce de antemano los movimientos del oponente. En los juegos secuenciales , los jugadores pueden observar la totalidad o parte de los movimientos del oponente. Un ejemplo de asimetría de información es que un jugador puede observar las acciones pasadas del oponente, mientras que el otro no. Por lo tanto, la existencia y el grado de asimetría de información en un juego determinan su dinámica.

James Fearon, en su estudio sobre las explicaciones de la guerra en un contexto de teoría de juegos, observa que la guerra podría ser consecuencia de la asimetría de información: dos países no llegarán a un acuerdo no violento porque tienen incentivos para distorsionar la cantidad de recursos militares que poseen. [ 55 ]

teoría de contratos

La teoría de contratos ofrece información sobre cómo diversos agentes económicos pueden celebrar acuerdos contractuales en situaciones de información desigual. Su desarrollo se basa en la suposición de que las partes poseen distintos niveles de información sobre el objeto del contrato. Por ejemplo, en un contrato de construcción de carreteras, un ingeniero civil puede tener más información sobre los insumos necesarios para llevar a cabo el proyecto que las demás partes. Mediante la teoría de contratos, los agentes económicos comprenden cómo pueden aprovechar la información disponible para celebrar acuerdos contractuales beneficiosos. El impacto de la asimetría de información entre partes con intereses contrapuestos , como en los juegos, ha contribuido al desarrollo de la teoría de juegos. En ningún juego los jugadores tienen información completa sobre los demás; y, lo que es más importante, ningún jugador conoce la estrategia que los demás pretenden utilizar para ganar. Esta asimetría de información, junto con los intereses contrapuestos, ha dado lugar al desarrollo de la teoría de juegos (que busca explicar cómo las partes involucradas en una situación en la que deben competir bajo un conjunto de reglas pueden maximizar sus resultados esperados).

La asimetría de la información se produce en situaciones en las que algunas partes tienen más información sobre un asunto que otras. Se considera una causa importante de fallos de mercado . [ 56 ] La contribución de la asimetría de la información a los fallos de mercado surge del hecho de que afecta a la libertad de acción que se espera que guíe el funcionamiento de los mercados modernos. Por ejemplo, el mercado de valores constituye una vía principal a través de la cual las entidades que cotizan en bolsa pueden obtener su capital. El funcionamiento de los mercados de valores en todo el mundo se lleva a cabo de manera que garantiza que los inversores actuales y potenciales tengan el mismo nivel de información sobre las acciones o cualquier otro valor que pueda estar listado en ese mercado. Ese nivel de simetría de la información ayuda a garantizar condiciones similares para todas las partes del mercado, lo que a su vez ayuda a garantizar que los valores que cotizan en esos mercados se negocien a un valor justo . [ 56 ] Sin embargo, a veces surgen casos de información cuando ciertas partes obtienen información que no es de dominio público . Esto puede crear anomalías en la rentabilidad del mercado, como un aumento o una disminución abrupta de un valor.

Inteligencia artificial

Tshilidzi Marwala y Evan Hurwitz, en su estudio sobre la relación entre la asimetría de la información y la inteligencia artificial, observaron que existe un menor nivel de asimetría de la información entre dos agentes de inteligencia artificial que entre dos agentes humanos. En consecuencia, cuando estos agentes de inteligencia artificial participan en los mercados financieros, se reducen las oportunidades de arbitraje, lo que hace que los mercados sean más eficientes. El estudio también reveló que, a medida que aumenta el número de agentes de inteligencia artificial en el mercado, disminuye el volumen de transacciones. [ 57 ] [ 58 ] Esto se debe principalmente a que la asimetría de la información en las percepciones del valor de los bienes y servicios es la base del comercio.

Gestión

La asimetría de la información se ha aplicado de diversas maneras en la investigación de la gestión, desde conceptualizaciones de la asimetría de la información hasta la construcción de resoluciones para reducirla. [ 23 ] Los estudios han demostrado que la asimetría de la información puede ser una fuente de ventaja competitiva para las empresas. [ 59 ] Un estudio de 2013 realizado por Schmidt y Keil reveló que la presencia de asimetría de información privada dentro de las empresas influye en las actividades comerciales normales. Las empresas que tienen una comprensión más concreta de sus recursos pueden usar esta información para medir su ventaja sobre los competidores. [ 60 ] En el estudio de 2013 de Ozeml, Reuer y Gulati, encontraron que la "información diferente" era una fuente adicional de asimetría de la información en las redes de capital de riesgo y alianzas; cuando diferentes miembros del equipo aportan conocimientos, valores y perspectivas diversos y especializados hacia una decisión estratégica común, la falta de una distribución homogénea de la información entre los miembros conduce a una toma de decisiones ineficiente. [ 61 ]

Las empresas tienen la capacidad de aplicar estrategias que explotan su brecha de información. Una forma de hacerlo es mediante la gestión de la impresión , que implica emprender acciones y divulgar información para influir positivamente en las opiniones de las partes interesadas y los analistas, explotando la asimetría de la información, ya que las partes externas dependen en gran medida de la información publicada por las empresas. [ 62 ] Una segunda forma en que las empresas explotan la asimetría de la información es mediante el desacoplamiento . Esto describe la discrepancia entre los procedimientos formales y la falta de implementación de los mismos. [ 63 ] Un ejemplo de esto es cuando los ejecutivos anuncian un plan de recompra de acciones sin ninguna intención de llevarlo a cabo, lo que les permite generar nuevo flujo de efectivo para su propio beneficio a expensas de los accionistas. [ 23 ] La investigación en gestión continúa explicando que los agentes pueden perpetuar la asimetría de la información mediante la ocultación de información. Esto implica que las empresas no compartan información para explotar la ventaja informativa sobre sus rivales. En la teoría basada en los recursos, muestra que las empresas ocultan información sobre su ventaja competitiva para construir ambigüedad causal y proteger a su empresa de la imitación. [ 64 ] [ 23 ]

La gestión puede abordar los problemas de asimetría de la información mediante diversos enfoques. En primer lugar, se utilizan incentivos para fomentar la divulgación y el intercambio de información. Un ejemplo de ello es la colaboración con empresas que divulgan relativamente más información. En segundo lugar, se recurre al precompromiso , mediante el cual se realizan acciones en el presente para garantizar compromisos futuros. En tercer lugar, se utiliza un intermediario de información, que se encarga de recopilar y transmitir información entre dos partes. Un ejemplo común son los analistas financieros que recopilan información de los estados financieros de una empresa y la utilizan para elaborar informes y ofrecer asesoramiento a posibles inversores y clientes. En cuarto lugar, se emplea el seguimiento y la recompensa. El seguimiento permite a la gestión confirmar información que antes era incierta, como el rendimiento y el comportamiento. El seguimiento también puede utilizarse junto con otros incentivos, como la recompensa por el rendimiento. [ 23 ]

Publicidad en línea

La publicidad en línea es una forma dominante de publicidad y una fuente potencial de asimetría de información. La publicidad en línea consiste en la codificación de utilidades (un bien) en un mensaje recibido por un cliente que decodifica el mensaje y toma una decisión de compra. [ 65 ] Los mensajes de las empresas se adaptan a objetivos e intenciones específicas y pueden ser una fuente de asimetría de información debido a la interpretación o la intención. La naturaleza de internet y la prevalencia de las redes sociales en la sociedad han brindado a las empresas oportunidades para crear contenido promocional de una manera menos pasiva que otras formas de publicidad. El "ruido" representa cualquier técnica que se utilice con la intención de obstruir, alterar o bloquear la interpretación del mensaje por parte del receptor. [ 66 ] Esto puede aumentar la cantidad de asimetría de información en una transacción, ya que el comprador puede no comprender el producto en su totalidad, incluso si cree comprender completamente el mensaje que se le envía.

Las empresas se comunican con el mercado virtual a través de la publicidad en línea , por lo que la retroalimentación de los consumidores que se sienten manipulados o perciben asimetría de información puede indicar falta de transparencia por parte de la empresa. Los artículos muy publicitados y promocionados suelen tener más probabilidades de ser comprados, incluso si el producto es inferior a la competencia menos publicitada, lo que genera una selección adversa. El poder de internet también cambia la forma en que los consumidores manejan la asimetría de información, ya que tienen los medios para encontrar grandes cantidades de información sobre productos con relativamente poco esfuerzo. Si bien un consumidor puede usar este poder para facilitar su investigación y encontrar un producto que no se esté comercializando de forma maliciosa, esta decisión se toma debido a la asimetría de información, no a que el cliente sea perfectamente racional. [ 65 ]

Algunos consumidores son conscientes del uso de estrategias y técnicas por parte de las empresas para publicitar e influir en su consumo de medios, pero no necesariamente modifican su confianza en la fuente de información en consecuencia. [ 67 ] La publicidad en línea que parece confiable pero que puede tener intenciones maliciosas aún puede generar confianza en los consumidores, a pesar de la asimetría de la información, incluso si los propios consumidores se identifican como críticos del medio. Las personalidades de las redes sociales, al igual que otras celebridades, también influyen en los consumidores que de otro modo se verían disuadidos por la publicidad, lo que proporciona a las empresas otro método de publicidad agresiva con potencial asimetría de la información. [ 67 ]

Véase también

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  • The Economist: Asimetría de la información, secretos y agentes,