Ley del cielo azul

Una ley de protección al inversor (o ley "blue sky law") es una ley estatal en Estados Unidos que regula la oferta y venta de valores para proteger al público del fraude . Si bien las disposiciones específicas de estas leyes varían entre los estados, todas exigen el registro de todas las ofertas y ventas de valores, así como de los corredores de bolsa y las firmas de corretaje . La ley de protección al inversor de cada estado es administrada por su agencia reguladora correspondiente, y la mayoría también contempla acciones legales para inversores privados que hayan sufrido daños por fraude de valores .

La primera ley de protección al inversor (blue sky law) se promulgó en Kansas en 1911 a instancias de su comisionado bancario, Joseph Norman Dolley , y sirvió de modelo para estatutos similares en otros estados. ^{[ 1 ]} Entre 1911 y 1933, 47 estados adoptaron leyes de protección al inversor (Nevada fue el único que se resistió ^{[ 2 ]} ). Hoy en día, las leyes de protección al inversor de 40 de los 50 estados se basan en la Ley Uniforme de Valores de 1956. Históricamente, las leyes federales de valores y las leyes estatales de protección al inversor se complementaban y a menudo se duplicaban. Gran parte de esta duplicación, especialmente en lo que respecta al registro de valores y la regulación de corredores y asesores, fue en gran medida anulada por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) con la Ley Nacional de Mejora de los Mercados de Valores de 1996 (NSMIA). Sin embargo, esta ley dejó parte de la regulación de los asesores de inversión y gran parte de los litigios por fraude bajo la jurisdicción estatal. En 1998, la Ley de Normas Uniformes para Litigios sobre Valores prohibió expresamente que las demandas por fraude de valores basadas en la legislación estatal se plantearan en juicios que, en la práctica, eran demandas colectivas presentadas por inversores, incluso si no se presentaban como demandas colectivas.

Su primer uso citado por la Corte Suprema de los Estados Unidos se encuentra en una opinión del juez Joseph McKenna en el caso Hall v. Geiger-Jones Co. , 242 US 539 (1917), un caso que abordó la constitucionalidad de las leyes estatales sobre valores. Como resultado, a veces se cita erróneamente a McKenna como el inventor del término. Un uso documentado anterior del término data de 1910, cuando Joseph Norman Dolley lo empleó al expresar su apoyo al estatuto de Kansas, y la propia opinión de McKenna en el caso Hall atribuye el término a una fuente anterior no identificada.

El nombre que se le da a la ley indica el mal que pretende combatir, es decir, para usar el lenguaje de un caso citado, "planes especulativos que no tienen más fundamento que una mera ilusión"; o, como afirmó un abogado en otro caso, "detener la venta de acciones en empresas fantasma, pozos petrolíferos utópicos, minas de oro lejanas y otras explotaciones fraudulentas similares". Aun cuando estas descripciones se consideren retóricas, indican la existencia del mal y la creencia en su perjuicio; y no nos detendremos más allá de afirmar que la prevención del engaño es competencia del gobierno y que la valoración de sus consecuencias no está sujeta a nuestra revisión.

Dolley, arremetiendo contra los charlatanes mientras impulsaba la aprobación de la ley de Kansas en 1910, observó que ciertas inversiones fraudulentas no estaban respaldadas por nada más que la ilusión de Kansas. El Diccionario Oxford de la Lengua Inglesa cita un uso que data de 1906. Asimismo, The New York Times (y otros periódicos nacionales) informaron con frecuencia sobre las leyes de inversión fraudulentas a medida que varios estados las promulgaban entre 1911 y 1916. Los periódicos utilizaron expresamente el término « inversión fraudulenta» para describir dichas leyes.

• El Instrumento Nacional 43-101 , normas canadienses de divulgación de información sobre propiedades mineras, tiene como objetivo proteger a los inversores de declaraciones fraudulentas.
• Acciones de bajo precio
• Participantes del mercado de valores (Estados Unidos)
• regulación de valores de Estados Unidos

• Lista de administradores estatales de valores
• Astarita, Mark J. (2001). "Introducción a las leyes de Blue Sky" . Seclaw.com .
• Gelber, Lawrence R. "Citas detalladas sobre los orígenes (que se remontan a la década de 1890) del término de valores 'blue sky '" . El glosario de GelberLaw .