Libro central de órdenes límite

Un libro central de órdenes límite (CLOB) ^{[ 1 ]} es un método de negociación utilizado por la mayoría de las bolsas a nivel mundial, que emplea el libro de órdenes y un motor de emparejamiento para ejecutar órdenes límite . Es un sistema transparente que empareja las órdenes de los clientes (por ejemplo, ofertas de compra y venta) según un criterio de prioridad de precio y tiempo. La orden de compra más alta ("mejor") y la orden de venta más baja ("más barata") constituyen el mejor mercado o "el punto de contacto" en un determinado contrato de valores o swap.

Los clientes pueden cruzar de forma rutinaria el diferencial de compra/venta para ejecutar órdenes de inmediato. También pueden consultar la profundidad del mercado o la "pila", donde pueden ver órdenes de compra de diferentes tamaños y precios en un lado y órdenes de venta de diferentes tamaños y precios en el otro. El CLOB es, por definición, totalmente transparente, en tiempo real, anónimo y de bajo coste de ejecución.

Dicho libro fue propuesto como una base de datos centralizada de órdenes límite por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en 2000. Sin embargo, el concepto fue rechazado por las compañías de valores . ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]} En el modelo CLOB, los clientes pueden operar directamente con los intermediarios, los intermediarios pueden operar entre sí y, lo que es importante, los clientes pueden operar directamente con otros clientes de forma anónima. ^{[ 5 ]}

A diferencia del enfoque CLOB, existe el método de negociación de Solicitud de Cotización (RFQ). RFQ es un modelo de ejecución de operaciones asimétrico . En este método, un cliente consulta a un conjunto finito de creadores de mercado participantes , quienes le ofrecen una cotización de compra/venta ("un mercado"). El cliente solo puede "alcanzar la oferta" (vender al mejor postor) o "comprar al vendedor más barato". El cliente tiene prohibido operar dentro del rango de precios de compra/venta, lo que reduce sus comisiones de ejecución. A diferencia del modelo CLOB, los clientes solo pueden operar con intermediarios. No pueden operar con otros clientes y, lo que es más importante, no pueden crear mercados por sí mismos.

• Oficina de Investigación Financiera que puede requerir un libro central de órdenes limitadas