Gestión de garantías

Para obtener un préstamo, a menudo se requiere que el beneficiario del mismo presente una garantía .

La garantía es una propiedad líquida valiosa y legalmente sólida ^{[ 4 ]} que el receptor ofrece como garantía del valor del préstamo .

La principal razón para tomar garantías es la reducción del riesgo crediticio , especialmente durante los períodos de impago de deuda , la crisis cambiaria y la quiebra de importantes fondos de cobertura . Pero existen muchas otras motivaciones por las que las partes toman garantías entre sí:

• Reducción de la exposición para poder hacer más negocios entre nosotros cuando los límites de crédito están bajo presión.
• Posibilidad de lograr ahorros de capital regulatorio mediante la transferencia o el pignoramiento de activos elegibles.
• Oferta de precios más competitivos para el riesgo crediticio
• Mejor acceso a la liquidez del mercado mediante la garantía de las exposiciones a derivados interbancarios ^{[ 5 ]}
• Acceso a negocios más exóticos
• Posibilidad de realizar operaciones exóticas arriesgadas.

Estas motivaciones están interrelacionadas, pero el principal impulsor del uso de garantías es el deseo de protegerse contra el riesgo crediticio. ^{[ 6 ]} Muchos bancos no operan con contrapartes sin acuerdos de garantía. Este suele ser el caso de los fondos de cobertura .

Existe una amplia gama de garantías posibles que se utilizan para asegurar la exposición crediticia con distintos grados de riesgo. Las partes involucradas utilizan los siguientes tipos de garantías:

• Dinero
• Valores gubernamentales (a menudo obligaciones directas de los países del G10 : Bélgica, Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Países Bajos, Suecia, Suiza, Reino Unido y Estados Unidos)
• Valores respaldados por hipotecas (MBS)
• Bonos corporativos / pagarés comerciales
• Cartas de crédito / garantías
• Acciones ^{[ 7 ]}
• valores de agencias gubernamentales
• Bonos garantizados
• Bienes raíces
• Metales y materias primas

La forma más predominante de garantía es el efectivo y los títulos públicos. Según ISDA , el efectivo representa alrededor del 82 % de las garantías recibidas y el 83 % de las garantías entregadas en 2009, lo que coincide en gran medida con los resultados del año anterior. Los títulos públicos constituyen menos del 10 % de las garantías recibidas y el 14 % de las garantías entregadas este año, lo que también coincide con finales de 2008. ^{[ 8 ]} Los demás tipos de garantía se utilizan con menos frecuencia.

La práctica de ofrecer garantías a cambio de un préstamo ha sido durante mucho tiempo parte del proceso crediticio entre empresas. Con el aumento de las instituciones que buscan crédito y la introducción de nuevas tecnologías, el alcance de la gestión de garantías se ha ampliado. El incremento de los riesgos en el ámbito financiero ha generado una mayor responsabilidad por parte de los prestatarios, y el objetivo de la gestión de garantías es minimizar dichos riesgos para todas las partes involucradas.

La gestión de garantías es el método de otorgar, verificar y asesorar sobre transacciones de garantía para reducir el riesgo crediticio en transacciones financieras sin garantía. La idea fundamental de la gestión de garantías es muy simple: efectivo o valores se transfieren de una contraparte a otra como garantía de una exposición crediticia. ^{[ 9 ]} En una transacción de permuta financiera entre las partes A y B, la parte A obtiene una ganancia por valoración a precios de mercado (MtM), mientras que la parte B sufre una pérdida correspondiente por MtM . La parte B presenta entonces algún tipo de garantía a la parte A para mitigar la exposición crediticia que surge debido a la MtM positiva . La forma de la garantía se acuerda antes de la celebración del contrato. Los acuerdos de garantía suelen ser bilaterales. La garantía debe devolverse o depositarse en sentido contrario cuando la exposición disminuye. En caso de una MtM positiva , una institución exige la garantía y, en caso de una MtM negativa , debe depositarla. ^{[ 10 ]}

La gestión de garantías tiene diversas funciones. Una de ellas es la mejora crediticia , que permite al prestatario obtener tasas de interés más bajas. Aspectos como el riesgo de cartera, la gestión de riesgos , la suficiencia de capital , el cumplimiento normativo, el riesgo operativo y la gestión de activos y pasivos también se incluyen en muchas situaciones de gestión de garantías. Otra faceta común de la gestión de garantías es la técnica del balance, que se utiliza para maximizar los recursos del banco, garantizar el cumplimiento de las normas de cobertura de activos y pasivos y obtener capital adicional mediante el préstamo de activos excedentes. Varias subcategorías, como el arbitraje de garantías, la externalización de garantías, los acuerdos de recompra tripartitos y la evaluación del riesgo crediticio , son solo algunas de las funciones que abarca la gestión de garantías. ^{[ 9 ]}

La gestión de garantías involucra a múltiples partes: ^{[ 11 ]}

• Equipo de Gestión de Garantías: Calcular las valoraciones de las garantías, entregar y recibir garantías, mantener los datos pertinentes, gestionar las solicitudes de margen y coordinarse con otras partes implicadas en la cadena de garantías.
• Equipo de Análisis de Crédito : establece y aprueba los requisitos de garantía para contrapartes nuevas y existentes.
• Departamento de Atención al Cliente : establece relaciones comerciales y capta nuevos clientes.
• Oficina intermedia
• Departamento Jurídico
• Departamento de Valoración
• Contabilidad y Finanzas
• Proveedores de servicios de terceros

Una vez que el departamento de Ventas identifica a un nuevo cliente, el equipo de Análisis de Crédito realiza un análisis crediticio básico de dicho cliente . Solo los clientes solventes podrán operar sin garantía. ^{[ 11 ]} En el siguiente paso, las partes negocian y llegan al acuerdo correspondiente. En los principales centros de negociación del mundo, las contrapartes utilizan predominantemente los estándares del Anexo de Garantía de Crédito (CSA) de ISDA para garantizar la existencia de contratos claros y efectivos antes de que comiencen las transacciones. Los puntos importantes que deben incluirse en el acuerdo de garantía son:

• Moneda base
• Tipo de acuerdo
• Cuantificación de parámetros como importe independiente, importe mínimo de transferencia y redondeo.
• Garantías apropiadas que cada contraparte puede aportar.
• Cuantificación de los recortes de valor que actúan para descontar el valor de diversas formas de garantía con volatilidad de precios.
• Plazos relativos a la entrega de garantías ( frecuencia de las llamadas de margen , tiempo de notificación, plazos de entrega)
• Tasas de interés pagaderas por garantías en efectivo ^{[ 12 ]}

Luego, los equipos de garantía de ambas partes establecen la relación de garantía. Se comunican los detalles clave y se ingresan en los dos sistemas de garantía. Se puede depositar una garantía inicial para que las contrapartes puedan operar de inmediato con pequeñas cantidades. Una vez que la cuenta esté completamente establecida, las contrapartes pueden operar libremente. ^{[ 2 ]}

La responsabilidad del departamento de Gestión de Garantías es una tarea amplia y compleja. Las acciones diarias incluyen:

• Gestión de movimientos de garantías: registrar los detalles de la relación garantizada en el sistema de gestión de garantías, supervisar la exposición del cliente y las garantías recibidas o aportadas según la valoración a precios de mercado acordada, solicitar margen según sea necesario, transferir las garantías a su contraparte una vez realizada una solicitud válida, comprobar la elegibilidad de las garantías que se van a recibir, reutilizar las garantías de acuerdo con las directrices de la política, resolver desacuerdos y disputas sobre los cálculos de exposición y las valoraciones de las garantías, y conciliar la cartera de transacciones.
• Custodia , compensación y liquidación
• Valoraciones : para evaluar todos los valores y posiciones de efectivo mantenidos y aportados como garantía. Las valoraciones pueden realizarse al cierre del día o durante el mismo.
• Llamadas de margen : para notificar, realizar un seguimiento y resolver las llamadas de margen.
• Sustituciones: para gestionar las solicitudes de sustitución de garantías en ambos sentidos. Por ejemplo, una parte puede querer sustituir una garantía por otra.
• Procesamiento: pagar los cupones de los valores inmediatamente después de recibirlos a los proveedores de garantías, pagar los intereses sobre las garantías en efectivo y supervisar su recepción ^{[ 5 ] [ 13 ]}

Las ventajas y desventajas de la garantía incluyen: ^{[ 14 ]}

Ventajas de la garantía :

• Riesgo crediticio reducido
• Ahorro de capital económico: la compensación de las exposiciones de contraparte reduce el capital económico necesario para operar. Véase riesgo de crédito , protección del balance , Basilea II , Solvencia II .
• Diversificación
• Mayor liquidez
• Mayores beneficios
• Mayor eficiencia comercial

Desventajas de la garantía:

• Aumenta el riesgo operativo
• Riesgo legal
• Riesgo de concentración
• Riesgo de liquidación
• Riesgo de valoración
• Aumento del riesgo de mercado
• Aumento de los gastos generales
• Reducción de la actividad comercial