Fondo fiduciario colectivo

Los fondos fiduciarios colectivos o fideicomisos de inversión colectiva (CIT) son un fideicomiso legal administrado por un banco o una compañía fiduciaria que combina activos para múltiples inversores que cumplen con los requisitos específicos establecidos en la declaración de fideicomiso del fondo. ^[1] Por lo general, un fideicomiso colectivo agrupa activos de participaciones en las ganancias corporativas y gubernamentales , planes de pensiones y bonificaciones en acciones, y fideicomisos caritativos y otros fideicomisos exentos de impuestos. Si bien funciona en muchos aspectos de manera similar a un fondo mutuo , un fideicomiso colectivo no está regulado por la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU ., sino que está establecido bajo el Título 12, Sección 9.18(a)(2) del Código de Regulaciones Federales de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), una división dentro del Departamento del Tesoro de los EE. UU . ^[2]

Los CIT existen desde 1927. ^[3] El tamaño de sus activos y su importancia en los sectores de jubilación y pensiones han crecido sustancialmente en los últimos años. Los activos estimados en fideicomisos colectivos a fines de 2016 superaron los 1,4 billones de dólares. ^[4] En muchos sentidos, los CIT son similares a los fondos mutuos y, por lo tanto, se han vuelto especialmente importantes en el mercado de contribuciones definidas / 401(k) , ya que a partir de 2016 crecieron a más de 1,5 billones de dólares en activos y comprenden más del 20% de los activos de los planes de contribución definida. ^[5]

Los fideicomisos colectivos se utilizan comúnmente para planes de beneficios definidos y, cuando la valoración diaria es posible, para planes de contribución definida . Los fideicomisos colectivos generalmente están excluidos de la definición de una " compañía de inversión " según la Sección 3(c)(11) de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 , y los intereses en estos fondos generalmente están exentos de registro según la Sección 3(a)(2) de la Ley de Valores de 1933. [ ^6] Además, las transacciones que involucran intereses en fideicomisos colectivos generalmente no requieren que una entidad se registre como corredor-distribuidor según la Sección 15(a) de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. [ ^7] Sin embargo, cuando los fideicomisos colectivos están compuestos por activos de IRA o los llamados "planes Keogh", o se comercializan al público, algunas o todas estas exclusiones y exenciones de la ley de valores pueden no estar disponibles; en estas situaciones, podría requerirse el registro bajo una o más leyes federales de valores.

Aunque existen desde hace décadas, las primeras versiones de los fideicomisos colectivos ofrecían a los inversores poco acceso a los datos de las tenencias subyacentes y se valoraban con poca frecuencia, normalmente solo una vez por trimestre. En consecuencia, los fondos mutuos, que ofrecen características favorables para los inversores, como valoraciones diarias y mayor transparencia, eclipsaron rápidamente a los fideicomisos colectivos. Sin embargo, dado el enfoque posterior en las comisiones de los planes de jubilación y la divulgación completa, y a la luz de los avances tecnológicos, los fideicomisos colectivos han ganado cuota de mercado en los mercados de prestaciones definidas y contribuciones definidas.

Los fideicomisos colectivos persiguen una amplia variedad de estrategias de inversión en el espectro de renta variable y renta fija . Estas estrategias pueden ser pasivas (por ejemplo, indexadas o basadas en modelos) o gestionadas activamente (por ejemplo, persiguiendo estrategias de crecimiento o valor ). Además, en los últimos años los fideicomisos colectivos han perseguido sus estrategias de inversión empleando técnicas de inversión más innovadoras, como invertir en otros vehículos de inversión o utilizar instrumentos de inversión más innovadores, como los fondos cotizados en bolsa . Además de las estrategias de renta variable, los fideicomisos colectivos también persiguen una amplia gama de estrategias de renta fija, incluidas estrategias de gestión activa, estrategias pasivas y otras. Los fondos fiduciarios colectivos de renta fija suelen invertir principalmente en varios tipos de instrumentos de deuda, como bonos del Tesoro, letras del Tesoro, bonos corporativos , bonos gubernamentales soberanos, préstamos garantizados y no garantizados y diferentes tipos de derivados basados ​​en estos instrumentos. ^[8]

Los fideicomisos colectivos ofrecen varias ventajas sobre otros vehículos de inversión, entre ellas, economías de escala , ^[9] bajos costos operativos, rápida constitución, precios y comisiones flexibles, diversificación y acceso a conocimientos especializados en materia de inversiones. Las desventajas incluyen una menor transparencia que los fondos mutuos tradicionales , dificultad para hacer un seguimiento del rendimiento, menor supervisión de la gestión y la imposibilidad de transferir los fondos a una cuenta de jubilación individual . ^[10]