Delta uno

Los productos delta uno son derivados financieros que no tienen opcionalidad y, por lo tanto, tienen un delta de (o muy cercano a) uno; es decir, para un movimiento instantáneo dado en el precio del activo subyacente, se espera un movimiento idéntico en el precio del derivado. Los productos delta uno a veces se pueden construir sintéticamente combinando opciones . Por ejemplo, se puede tener una posición larga en un forward sobre petróleo crudo WTI a precio X comprando una opción call con precio de ejercicio X y vendiendo una opción put con precio de ejercicio X. ^{[ 1 ]} Esto se conoce como paridad put-call . Los productos delta uno a menudo incorporan varios valores subyacentes y, por lo tanto, brindan al titular una manera fácil de obtener exposición a una cesta de valores en un solo producto.

El delta mide la sensibilidad del valor de un derivado a los cambios en el precio del activo subyacente . El delta (Δ) de un instrumento es la primera derivada matemática del valor del derivado con respecto al precio del subyacente.

Las mesas de negociación de delta uno forman parte de las divisiones de financiación de acciones o de derivados de acciones de la mayoría de los grandes bancos de inversión . Generan la mayor parte de sus ingresos mediante diversas estrategias relacionadas con los distintos productos delta uno, así como con actividades afines, como la negociación de dividendos, la financiación de acciones y el arbitraje de índices bursátiles . FT Alphaville ha descrito la negociación de delta uno como «una de las áreas más prometedoras del sector bancario» ^{[ 2 ]} y «…el último ámbito de la negociación por cuenta propia en el sector bancario, donde, mediante actividades de creación de mercado , los operadores aún pueden asumir riesgos considerables». El Financial Times también describe las mesas de delta uno como una especie de fuerzas especiales del trading. ^{[ 3 ]}

Un producto delta uno es un derivado con un perfil de pago lineal y simétrico . Es decir, un derivado que no es una opción ni un producto con opciones implícitas. Ejemplos de productos delta uno son los fondos cotizados en bolsa , los swaps de renta variable , las cestas personalizadas, los certificados lineales, los futuros , los forwards , las notas cotizadas en bolsa , los instrumentos de seguimiento y los acuerdos de tipos de interés a plazo . Dado que el precio de estos productos sigue de cerca su activo subyacente y el tipo de interés libre de riesgo, su delta será cercano a 1.

Dos casos de alto perfil de pérdidas resultantes de operaciones fraudulentas (los de Jérôme Kerviel en Société Générale y Kweku Adoboli en UBS ) involucraron a operadores de delta uno. ^{[ 4 ] [ 5 ]}