inversión extranjera directa

La inversión extranjera directa ( IED ) es una participación accionaria en una empresa, realizada por un inversor, empresa o gobierno extranjero de otro país. Más específicamente, describe la propiedad mayoritaria de un activo en un país por una entidad con sede en otro país. ^{[ 1 ]} Por lo tanto, la magnitud y el alcance del control la distinguen de una inversión extranjera de cartera o una inversión extranjera indirecta. ^{[ 2 ] [ 1 ]} La inversión extranjera directa incluye la expansión de operaciones o la compra de una empresa en el país objetivo.

En términos generales, la inversión extranjera directa incluye fusiones y adquisiciones , construcción de nuevas instalaciones, reinversión de ganancias obtenidas de operaciones en el extranjero y préstamos intracompañía . Una definición más estricta empleada por el Banco Mundial considera la inversión extranjera directa como un interés de gestión duradero del 10% o más de las acciones con derecho a voto en una empresa que opera en una economía distinta a la del inversionista. ^{[ 3 ] [ 4 ]} La IED es la suma del capital social , el capital a largo plazo y el capital a corto plazo, como se muestra en la balanza de pagos . La IED generalmente implica participación en la gestión, empresas conjuntas , transferencia de tecnología y experiencia. El stock de IED es la IED neta acumulada (es decir, IED saliente menos IED entrante) para cualquier período dado. La inversión directa excluye la inversión mediante la compra de acciones (si esa compra resulta en que un inversionista controle menos del 10% de las acciones de la empresa). ^{[ 2 ]}

La IED, un subconjunto de los movimientos internacionales de factores , se caracteriza por el control de la propiedad de una empresa en un país por parte de una entidad con sede en otro país. La inversión extranjera directa se distingue de la inversión extranjera de cartera, una inversión pasiva en valores de otro país, como acciones y bonos públicos , por el elemento de "control". ^{[ 1 ]} Según el Financial Times , "las definiciones estándar de control utilizan el umbral internacionalmente acordado del 10 por ciento de las acciones con derecho a voto, pero esto es un área gris, ya que a menudo un bloque menor de acciones otorga el control en empresas con una amplia base accionarial. Además, el control de la tecnología, la gestión e incluso los insumos cruciales puede conferir el control de facto". ^{[ 1 ]}

Antes del trabajo fundamental de Stephen Hymer sobre la IED en 1960, no existía ninguna teoría que tratara específicamente sobre la IED. ^{[ 5 ]} Sin embargo, existen teorías que tratan en general sobre las inversiones extranjeras. Tanto Eli Heckscher (1919) como Bertil Ohlin (1933) desarrollaron la teoría de las inversiones extranjeras utilizando la economía neoclásica y la teoría macroeconómica. Basándose en este principio, las diferencias en los costos de producción de bienes entre dos países provocan la especialización de empleos y el comercio entre países. Las razones de las diferencias en los costos de producción pueden explicarse mediante la teoría de las proporciones de los factores. Por ejemplo, los países con una mayor proporción de mano de obra se dedicarán a industrias intensivas en mano de obra, mientras que los países que tienen una mayor proporción de capital se dedicarán a industrias intensivas en capital. Sin embargo, dicha teoría parte del supuesto de que existe competencia perfecta , no hay movimiento de mano de obra a través de las fronteras de los países, ^{[ 6 ]} y las empresas multinacionales asumen preferencias neutrales al riesgo . En 1967, Weintraub puso a prueba esta hipótesis recopilando datos de Estados Unidos sobre la tasa de retorno y el flujo de capital. Sin embargo, los datos no respaldaron esta hipótesis. Los datos de las encuestas sobre la motivación de la IED tampoco la respaldaron. ^{[ 7 ]}

Intrigado por las motivaciones detrás de las grandes inversiones extranjeras realizadas por corporaciones de Estados Unidos, Hymer desarrolló un marco teórico que trascendía las teorías existentes, explicando por qué ocurría este fenómeno, ya que consideraba que las teorías mencionadas anteriormente no podían explicar la inversión extranjera ni sus motivaciones. Enfrentando los desafíos de sus predecesores, Hymer centró su teoría en llenar las lagunas en lo que respecta a la inversión internacional. La teoría propuesta por el autor aborda la inversión internacional desde un punto de vista diferente y más específico de la empresa. A diferencia de las teorías tradicionales de inversión basadas en la macroeconomía, Hymer afirma que existe una diferencia entre la mera inversión de capital, también conocida como inversión de cartera, y la inversión directa. La diferencia entre ambas, que se convertirá en la piedra angular de todo su marco teórico, radica en el control, lo que significa que con la inversión directa las empresas pueden obtener un mayor nivel de control que con la inversión de cartera. Además, Hymer critica las teorías neoclásicas, afirmando que la teoría de los movimientos de capital no puede explicar la producción internacional. Además, aclara que la inversión extranjera directa (IED) no es necesariamente un movimiento de fondos desde el país de origen al país receptor, sino que se concentra en sectores específicos dentro de muchos países. Por el contrario, si los tipos de interés fueran el principal motivo de la inversión internacional, la IED abarcaría muchos sectores en menos países.

Otra observación de Hymer contradecía lo sostenido por las teorías neoclásicas: la inversión extranjera directa no se limita a la inversión de excedentes de ganancias en el extranjero. De hecho, la inversión extranjera directa puede financiarse mediante préstamos obtenidos en el país receptor, pagos a cambio de participaciones (patentes, tecnología, maquinaria, etc.) y otros métodos.

Los principales determinantes de la IED son el país y las perspectivas de crecimiento de la economía en el momento de realizarse. Hymer propuso otros determinantes de la IED debido a las críticas, además de considerar las imperfecciones del mercado. Estos son los siguientes:

1. Ventajas específicas de la empresa : Una vez agotada la inversión nacional, una empresa podía aprovechar las ventajas derivadas de las imperfecciones del mercado, lo que le proporcionaba poder de mercado y ventaja competitiva. Estudios posteriores intentaron explicar cómo las empresas podían monetizar estas ventajas mediante licencias.
2. Eliminación de conflictos : El conflicto surge cuando una empresa ya opera en un mercado extranjero o busca expandir sus operaciones dentro del mismo mercado. Se propone que la solución a este obstáculo radica en la colusión, el reparto del mercado con rivales o el intento de obtener el control directo de la producción. Sin embargo, cabe considerar que la reducción del conflicto mediante la adquisición del control de las operaciones incrementará las imperfecciones del mercado.
3. Propensión a formular una estrategia de internacionalización para mitigar el riesgo : Según su planteamiento, las empresas se caracterizan por tres niveles de toma de decisiones: la supervisión diaria, la coordinación de decisiones de la dirección y la planificación y toma de decisiones estratégicas a largo plazo. El grado en que una empresa puede mitigar el riesgo depende de su capacidad para formular una estrategia de internacionalización que tenga en cuenta estos niveles de decisión.

La importancia de Hymer en el campo de los negocios internacionales y la inversión extranjera directa radica en que fue el primero en teorizar sobre la existencia de empresas multinacionales (EMN) y las razones detrás de la IED más allá de los principios macroeconómicos, su influencia en académicos y teorías posteriores en negocios internacionales, como la teoría OLI ( propiedad, ubicación e internacionalización ) de John Dunning y Christos Pitelis, que se centra más en los costos de transacción. Además, "el componente de eficiencia-creación de valor de la IED y la actividad de las EMN se fortaleció aún más con otros dos importantes desarrollos académicos en la década de 1990: las teorías basadas en recursos (RBV) y evolutivas". ^{[ 8 ]} Además, algunas de sus predicciones se materializaron posteriormente, por ejemplo, el poder de organismos supranacionales como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial que aumenta las desigualdades, ^{[ 8 ]} un fenómeno que el Objetivo de Desarrollo Sostenible 10 de las Naciones Unidas busca abordar. ^{[ 9 ]}

Los tipos de inversión extranjera directa (IED) se pueden clasificar desde la perspectiva del país inversor/de origen y del país receptor/de destino. Desde la perspectiva del inversor, se puede dividir en IED horizontal, IED vertical e IED conglomerada. Desde la perspectiva del país de destino, la IED se puede dividir en IED de sustitución de importaciones, IED de aumento de exportaciones e IED iniciada por el gobierno. ^{[ 7 ]} La IED horizontal surge cuando una corporación multinacional replica la cadena de valor de su país de origen en el país de destino para producir bienes similares. La IED vertical se produce cuando una corporación multinacional adquiere una empresa para explotar los recursos naturales en el país de destino (IED vertical hacia atrás) o mediante la adquisición de puntos de distribución para comercializar sus productos en el país de destino (IED vertical hacia adelante). La IED conglomerada es la combinación entre la IED horizontal y la vertical. ^{[ 7 ]}

La IED de plataforma es la inversión extranjera directa que se realiza desde un país de origen hacia un país de destino con el propósito de exportar a un tercer país.

El inversor extranjero directo puede adquirir poder de voto de una empresa en una economía a través de cualquiera de los siguientes métodos:

• mediante la incorporación de una filial o empresa de propiedad total en cualquier lugar
• mediante la adquisición de acciones en una empresa asociada
• mediante una fusión o la adquisición de una empresa no relacionada
• participar en una empresa conjunta de capital con otro inversor o empresa

La inversión extranjera directa tiende a aumentar con el índice de democracia del país ^{[ 13 ]} en aquellos países donde la proporción de recursos naturales en las exportaciones totales es baja. En los países con una alta proporción de exportaciones de recursos naturales, la IED tiende a disminuir con un índice de democracia más elevado ^{[ 14 ] .}

Un metaanálisis de 2010 sobre los efectos de la inversión extranjera directa (IED) en las empresas locales de los países en desarrollo y en transición sugiere que la inversión extranjera aumenta de manera significativa el crecimiento de la productividad local. ^{[ 15 ]}

Desde 1992 hasta al menos 2023, Estados Unidos y China han sido los dos principales destinos de la IED. ^{[ 16 ] : 81}

Porcelana

La IED en China , también conocida como IEDR (inversión extranjera directa en renminbi), comenzó en gran medida a finales de la década de 1970 debido a las políticas económicas de reforma y apertura del líder supremo Deng Xiaoping . ^{[ 21 ]} La inversión extranjera directa aumentó considerablemente en la década de 2000, alcanzando los 19.100  millones de dólares en los primeros seis meses de 2012, lo que convirtió a China en el mayor receptor de inversión extranjera directa en ese momento y superó a Estados Unidos , que tenía 17.400  millones de dólares de IED. ^{[ 22 ]} En 2013, el flujo de IED hacia China fue de 24.100  millones de dólares, lo que resultó en una cuota de mercado del 34,7% de la IED en la región de Asia-Pacífico. Por el contrario, la IED que salió de China en 2013 fue de 8.970  millones de dólares, el 10,7% de la cuota de Asia-Pacífico. ^{[ 23 ]} Como resultado de la Gran Recesión , la IED cayó en más de un tercio en 2009, pero se recuperó en 2010. ^{[ 24 ]} China implementó la Ley de Inversión Extranjera ^{[ 25 ]} en 2020. La IED en China cayó a su nivel más bajo en 30 años en 2024, lo que se atribuyó a las medidas represivas contra el espionaje por parte de China y a un aumento de las sanciones para industrias como la de semiconductores. ^{[ 21 ]}

Estados Unidos

En términos generales, Estados Unidos tiene una economía fundamentalmente "abierta " y bajas barreras a la IED. ^{[ 37 ]}

La IED en Estados Unidos totalizó 194 mil millones de dólares en 2010. ^{[ 38 ] [ 39 ]} De la IED en Estados Unidos en 2010, el 84% provino de o a través de ocho países: Suiza, Reino Unido, Japón, Francia, Alemania, Luxemburgo, Países Bajos y Canadá. ^{[ 40 ]}

Un estudio de 2008 realizado por el Banco de la Reserva Federal de San Francisco indicó que los extranjeros mantienen una mayor proporción de sus carteras de inversión en Estados Unidos si sus países de origen tienen mercados financieros menos desarrollados, un efecto cuya magnitud disminuye con el ingreso per cápita. Los países con menos controles de capital y mayor comercio con Estados Unidos también invierten más en los mercados de acciones y bonos estadounidenses. ^{[ 41 ]}

Según datos de la Casa Blanca publicados en 2011, un total de 5,7  millones de trabajadores estaban empleados en instalaciones que dependían en gran medida de la inversión extranjera directa. Por lo tanto, aproximadamente el 13 % de la fuerza laboral manufacturera estadounidense dependía de dichas inversiones. El salario promedio de estos empleos se situaba en torno a los 70 000 dólares por trabajador, más de un 30 % superior al salario promedio de toda la fuerza laboral estadounidense. ^{[ 37 ]}

El presidente Barack Obama declaró en 2012: «En una economía global, Estados Unidos se enfrenta a una creciente competencia por los empleos y las industrias del futuro. Tomar medidas para garantizar que sigamos siendo el destino preferido de los inversores de todo el mundo nos ayudará a ganar esa competencia y a brindar prosperidad a nuestra gente». ^{[ 37 ]}

En septiembre de 2013, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos votó a favor de la Ley de Inversión Global en Empleos Estadounidenses de 2013 (HR 2052; 113.º Congreso) , un proyecto de ley que ordenaba al Departamento de Comercio de los Estados Unidos "llevar a cabo una revisión de la competitividad global de los Estados Unidos para atraer inversión extranjera directa". ^{[ 42 ]} Los partidarios del proyecto de ley argumentaron que el aumento de la inversión extranjera directa ayudaría a la creación de empleo en los Estados Unidos. ^{[ 43 ]}

• Groussot, Xavier; Öberg, Marja-Liisa; Butler, Graham, eds. (2025). El Derecho de la UE en materia de inversiones: pasado, presente y futuro . Estudios suecos sobre derecho europeo. Oxford: Hart Publishing / Bloomsbury . doi : 10.5040/9781509965885 . hdl : 11370/5363053c-9175-41b4-a06a-0fd24a012350 . ISBN 978-1-50996-585-4.
• Rachel L. Wellhausen. 2021. " Inversión Extranjera Directa ". En The Oxford Handbook of International Political Economy . Oxford University Press.

• OCLC 317650570 , 50016270 , 163149563 
• Inversión Extranjera Directa en los Estados Unidos. Transacciones.
• Inversión Extranjera Directa en los Estados Unidos. Departamento de Comercio y Consejo de Asesores Económicos.
• Datos históricos interactivos: Inversión extranjera directa en Estados Unidos — Flujo Junta de Gobernadores de la Reserva Federal
• Definición de referencia de la OCDE sobre inversión extranjera directa (2008)
• FMI: Cómo miden los países la inversión extranjera directa (2001)
• Inversión extranjera directa en América Latina: El caso español en Brasil, Argentina, Colombia y Perú.