Hispanopedia Wiki
Articulo de referencia

Análisis de DuPont

Representación gráfica del análisis de DuPont. El análisis Dupont es una herramienta utilizada en el análisis financiero , donde el rendimiento sobre el capital (ROE) se divide ...

Hispanopedia WikiContenido en espanolLectura gratuita
Representación gráfica del análisis de DuPont.

El análisis Dupont es una herramienta utilizada en el análisis financiero , donde el rendimiento sobre el capital (ROE) se divide en sus componentes.

Útil en diversos contextos, esta «descomposición» del ROE permite a los gestores financieros centrarse en los indicadores clave del rendimiento financiero de forma individual y, por lo tanto, identificar las fortalezas y debilidades de la empresa que deben abordarse. [ 1 ] Del mismo modo, permite a los inversores comparar la eficiencia operativa de dos empresas similares. [ 1 ]

Historia

El nombre deriva de la empresa Dupont , que comenzó a utilizar esta fórmula en la década de 1920. Un vendedor de DuPont presentó un informe interno de eficiencia a sus superiores en 1914 que contenía la fórmula. [ 2 ]

Fórmula básica

El análisis de DuPont desglosa el ROE en tres componentes, que luego pueden gestionarse individualmente:

ROE = (Margen de beneficio) × ( Rotación de activos) × ( Multiplicador de capital) = Beneficio neto / Ventas × Ventas / Activos totales promedio × Activos totales promedio / Patrimonio promedio = Beneficio neto / Patrimonio

O

ROA = Beneficio / Ventas × Ventas / Activos​​​

Y

ROE = ROA × Apalancamiento

Análisis del ROE

El análisis DuPont desglosa el ROE (es decir, la rentabilidad que los inversores obtienen por cada dólar de capital) en tres elementos distintos. Este análisis permite al gestor o analista comprender el origen de una rentabilidad superior (o inferior) mediante la comparación con empresas de sectores similares (o entre diferentes sectores). Consulte Rentabilidad sobre el capital §  La fórmula DuPont para obtener más información.

El análisis DuPont resulta menos útil para sectores como la banca de inversión, en los que los elementos subyacentes carecen de significado (véase el análisis relacionado: Valoración (finanzas) §  Valoración de empresas de servicios financieros ). Se han desarrollado variantes del análisis DuPont para sectores donde los elementos tienen un significado débil, por ejemplo:

Industrias de alto margen

Algunas industrias, como la de la moda , obtienen una parte sustancial de sus ingresos vendiendo con un margen de beneficio mayor, en lugar de aumentar las ventas. Para las marcas de moda de alta gama, incrementar las ventas sin sacrificar el margen puede ser crucial. El análisis DuPont permite a los analistas determinar cuál de los elementos predomina en cualquier cambio en la rentabilidad sobre el capital (ROE).

Industrias con alta rotación de personal

Ciertos tipos de operaciones minoristas , en particular las tiendas, pueden tener márgenes de beneficio muy bajos y un apalancamiento relativamente moderado. En cambio, los supermercados pueden tener una rotación de activos muy alta, vendiendo un múltiplo significativo de sus activos al año. El ROE de estas empresas puede depender especialmente del rendimiento de este indicador, por lo que la rotación de activos debe estudiarse con sumo cuidado para detectar señales de rendimiento inferior o superior al esperado. Por ejemplo, las ventas en tiendas comparables de muchos minoristas se consideran un indicador importante de que la empresa obtiene mayores beneficios de las tiendas existentes (en lugar de mejorar su rendimiento mediante la apertura continua de nuevas tiendas).

Industrias de alto apalancamiento

Algunos sectores, como el financiero , dependen de un alto apalancamiento para generar una rentabilidad sobre el capital (ROE) aceptable. Otros sectores, en cambio, consideran que un alto nivel de apalancamiento conlleva riesgos inaceptables. El análisis de DuPont permite a terceros, que se basan principalmente en sus estados financieros, comparar el apalancamiento entre empresas similares.

ROA y ROE

El índice de rentabilidad sobre activos (ROA), desarrollado por DuPont para su propio uso, ahora es utilizado por muchas empresas para evaluar la eficacia con la que se utilizan los activos. Mide los efectos combinados de los márgenes de beneficio y la rotación de activos. [ 3 ]

ROA=Lngresos netosGanancia×GananciaActivos totales promedio=Lngresos netosActivos totales promedioROA = Ingresos netos / Ingresos totales promedio = Ingresos netos / Activos totales promedio

El índice de rentabilidad sobre el capital (ROE) es una medida de la tasa de retorno para los accionistas. [ 4 ] La descomposición del ROE en varios factores que influyen en el desempeño de la empresa se conoce a menudo como el sistema DuPont . [ 5 ]

HUEVA=Lngresos netosPatrimonio total promedio=Lngresos netosIngresos antes de impuestos×Ingresos antes de impuestosEBIT×EBITGanancia×GananciaActivos totales promedio×Activos totales promedioPatrimonio total promedioROE = Ingresos netos / Patrimonio neto promedio = Ingresos netos / Ingresos antes de impuestos × Ingresos antes de impuestos / EBIT × Ingresos / Ingresos × Ingresos / Activos totales promedio × Activos totales promedio / Patrimonio neto promedio
Dónde
  • Ingreso neto = ingresos antes de impuestos / ingresos después de impuestos
  • Patrimonio = capital de los accionistas
  • EBIT = Ganancias antes de intereses e impuestos
  • Los ingresos antes de impuestos a menudo se informan como Ganancias antes de impuestos o EBT.

Esta descomposición presenta varias relaciones utilizadas en el análisis fundamental .

  • La carga tributaria de la empresa es (Ingresos netos ÷ Beneficio antes de impuestos). Esta es la proporción de los beneficios de la empresa que se retienen después de pagar los impuestos sobre la renta. [IN/BET]
  • La carga de intereses de la empresa es (Ingresos antes de impuestos ÷ EBIT). Esto será 1,00 para una empresa sin deuda ni apalancamiento financiero. [EBT/EBIT]
  • El margen de utilidad operativa o rentabilidad sobre ventas (ROS) de la empresa es (EBIT ÷ Ingresos). Este es el ingreso operativo por cada dólar de ventas. [EBIT/Ingresos]
  • La rotación de activos (ROA) de la empresa es (Ingresos ÷ Activos totales promedio).
  • El multiplicador de capital de la empresa es (Activos totales promedio ÷ Patrimonio total promedio). Esta es una medida de apalancamiento financiero.

Véase también

Referencias

  1. 1 2 Marshall Hargrave (2022). Análisis de Dupont , Investopedia .
  2. ↑ Flesher, Dale; Previts, Gary (2013-01-01). "Donaldson Brown (1885-1965): El poder de un individuo y sus ideas a lo largo del tiempo" . Accounting Historians Journal . 40 (1). ISSN 0148-4184 . 
  3. ↑ Groppelli, Angelico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finanzas, 4.ª ed . Barron's Educational Series, Inc. págs. 444–445 . ISBN  0-7641-1275-9.
  4. ^ Groppelli, Angélico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finanzas, 4ª ed . Serie educativa de Barron, Inc. pág. 444.ISBN​  0-7641-1275-9.
  5. ↑ Bodie, Zane; Alex Kane; Alan J. Marcus (2004). Fundamentos de las inversiones, 5.ª ed . McGraw-Hill Irwin. págs. 458–459 . ISBN  0-07-251077-3.
  • Descifrando el análisis de DuPont