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dotación financiera

Grabado del Harvard College realizado por Paul Revere en 1767. El patrimonio de la Universidad de Harvard estaba valorado en 53.200 millones de dólares en 2021. . [ 1 ] Un fondo...

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Grabado del Harvard College realizado por Paul Revere en 1767. El patrimonio de la Universidad de Harvard estaba valorado en 53.200 millones de dólares en 2021.. [ 1 ]

Un fondo de dotación es una estructura legal para administrar, y en muchos casos perpetuar indefinidamente, un conjunto de recursos financieros (como efectivo y depósitos bancarios), bienes raíces u otras inversiones para un propósito específico según la voluntad de sus fundadores y donantes . [ 2 ] Los fondos de dotación suelen estar estructurados de manera que el capital o valor del "corpus" ajustado a la inflación se mantenga intacto, mientras que una parte del fondo puede (y en algunos casos debe) gastarse cada año, utilizando una política de gasto prudente.

La Fundación Novo Nordisk , la fundación más rica del mundo (a fecha de 2022), tiene su sede en Hellerup , un suburbio de Copenhague , Dinamarca .
La Fundación Gates , la segunda fundación más rica del mundo (a partir de 2022), y su complejo de oficinas centrales en Seattle, vistos desde la Space Needle.

Los fondos patrimoniales suelen regirse y administrarse como corporaciones sin fines de lucro , fundaciones benéficas o fundaciones privadas que, si bien sirven a una buena causa, podrían no calificar como organizaciones benéficas públicas. En algunas jurisdicciones, es común que los fondos patrimoniales se establezcan como fideicomisos independientes de las organizaciones y las causas a las que están destinados. Las instituciones que suelen administrar fondos patrimoniales incluyen instituciones académicas (por ejemplo, colegios , universidades y escuelas privadas ); instituciones culturales (por ejemplo, museos, bibliotecas y teatros); organizaciones de servicios (por ejemplo, hospitales, residencias de ancianos; la Cruz Roja ); y organizaciones religiosas (por ejemplo, iglesias, sinagogas y mezquitas).

Los fondos patrimoniales privados se encuentran entre las entidades más ricas del mundo, especialmente los fondos patrimoniales privados para la educación superior . El fondo patrimonial de la Universidad de Harvard (valorado en 53.200 millones de dólares en junio de 2021) ) [ 3 ] es la mayor dotación académica del mundo. [ 4 ] [ 5 ] A 31 de diciembre de 2022  La Fundación Novo Nordisk y la Fundación Bill y Melinda Gates eran las fundaciones privadas más ricas del mundo , con un patrimonio de 167.000 millones de dólares [ 6 ] y 67.300 millones de dólares [ 7 ] respectivamente.

Tipos

La mayoría de los fondos patrimoniales privados en los Estados Unidos se rigen por la Ley Uniforme de Gestión Prudente de Fondos Institucionales, que se basa en parte en el concepto de intención del donante , el cual ayuda a definir las restricciones que se imponen al capital y las ganancias del fondo. Los fondos patrimoniales en los Estados Unidos se clasifican comúnmente de cuatro maneras: [ 2 ]

  1. Fondo de dotación restringido (también llamado fondo de dotación permanente). Este es el tipo que está sujeto a la UPMIFA en la mayoría de los estados. El donante ha declarado que la donación se mantendrá permanentemente como un fondo de dotación, ya sea para fines generales o para fines específicos (o restringidos). [ 2 ] [ 8 ]
  2. Los fondos cuasi patrimoniales son designados como tales por el órgano rector de una organización, en lugar de por el donante. Por lo tanto, tanto el capital como los ingresos pueden ser utilizados a discreción de la organización. Los fondos cuasi patrimoniales siguen estando sujetos a cualquier otra restricción o intención del donante. [ 2 ] [ 9 ]
  3. Un fondo de dotación temporal se crea con una donación o fondos reservados por la junta directiva que pueden gastarse en su totalidad en una fecha o circunstancia determinada, como el fallecimiento del donante. [ 2 ] [ 8 ]
  4. Los fondos patrimoniales no restringidos pueden gastarse, ahorrarse, invertirse o distribuirse a discreción de la organización. [ 2 ]

Los fondos patrimoniales restringidos garantizan que el capital original, ajustado a la inflación, se mantenga a perpetuidad, y que se apliquen métodos de gasto prudentes para evitar la disminución del patrimonio en plazos razonables. Además, estos fondos pueden facilitar la aplicación de requisitos adicionales por parte de los donantes.

En el Reino Unido existen dos tipos de fondos de dotación: permanentes o de libre disposición. Los fondos de dotación tienen condiciones específicas y normalmente especifican cómo se pueden gastar los ingresos y si estos se consideran ingresos restringidos o no restringidos a efectos contables. Un fondo de dotación permanente es aquel cuyo capital no se puede gastar, mientras que un fondo de dotación de libre disposición es aquel que se puede gastar en determinadas circunstancias, especificadas en el documento de dotación, pero no en otras. [ 10 ]

Restricciones e intención del donante

Los donantes pueden restringir los ingresos de una dotación para que sirvan a diversos fines. Son comunes las cátedras o becas dotadas que se limitan a una materia en particular; en algunos lugares, un donante podría financiar un fideicomiso exclusivamente para el sustento de una mascota. [ 11 ] [ 12 ] Ignorar la restricción se denomina " invadir " la dotación. [ 13 ] Pero un cambio de circunstancias o dificultades financieras como la quiebra pueden impedir que se cumpla la intención del donante. Un tribunal puede modificar el uso de una dotación restringida en virtud de la doctrina cy-près, que significa encontrar una alternativa "lo más cercana posible" a la intención del donante. [ 13 ]

Historia

Marco Aurelio , el emperador romano estoico que creó las primeras cátedras dotadas .

Las primeras cátedras dotadas fueron establecidas por el emperador romano y filósofo estoico Marco Aurelio en Atenas en el año 176 d. C. Aurelio creó una cátedra dotada para cada una de las principales escuelas de filosofía : platonismo , aristotelismo , estoicismo y epicureísmo . Posteriormente, se establecieron dotaciones similares en otras ciudades importantes del Imperio romano. [ 14 ] [ 15 ]

Waqf ( árabe : وَقْف ; [ ˈwɑqf ] ), también conocido como 'hubous' (حُبوس) [ 16 ] o propiedad hipotecada , es un concepto similar del derecho islámico , que generalmente implica la donación de un edificio, un terreno u otros bienes para fines religiosos o caritativos musulmanes sin intención de reclamar los bienes. [ 17 ] Los bienes donados pueden ser mantenidos por un fideicomiso caritativo .

Los dos documentos waqfiya (escrituras) más antiguos que se conocen datan del siglo IX, mientras que un tercero data de principios del siglo X; los tres pertenecen al período abasí. El waqfiya fechado más antiguo se remonta al año 876 d. C., se refiere a una edición del Corán en varios volúmenes y se conserva en el Museo de Arte Turco e Islámico de Estambul . Un posible waqfiya más antiguo es un papiro que se conserva en el Museo del Louvre de París , sin fecha escrita, pero que se considera de mediados del siglo IX.

El waqf más antiguo conocido en Egipto, fundado por el funcionario financiero Abū Bakr Muḥammad bin Ali al-Madhara'i en 919 (durante el período abasí ), es un estanque llamado Birkat Ḥabash junto con sus huertos circundantes, cuyos ingresos se destinaban a operar un complejo hidráulico y alimentar a los pobres. En India, los wakfs son relativamente comunes entre las comunidades musulmanas y están regulados por el Consejo Central de Wakf y regidos por la Ley de Wakf de 1995 (que derogó la Ley de Wakf de 1954).

En la Europa medieval, las donaciones se utilizaban para establecer capillas , donde se celebraban misas y oraciones por los difuntos. [ 18 ] Patronos reales donaron grandes fundaciones como la Abadía de Reading , fundada por Enrique I tras la muerte de su hijo en el desastre del Barco Blanco . [ 19 ] Algunas de las primeras cátedras donadas en Europa fueron establecidas por el rey Alfonso VIII de Castilla en 1212 como parte de un intento (finalmente fallido) de establecer la Universidad de Palencia . [ 20 ]

Se cree que las madrasas dotadas del mundo musulmán medieval inspiraron el establecimiento de colegios dotados en universidades de Europa a partir del siglo XIII, [ 21 ] con fuertes similitudes particularmente notables entre la waqfiya y los estatutos fundacionales del Merton College, Oxford , prototipo del fideicomiso eleemosynary inglés. [ 22 ] [ 23 ] Estos se desarrollaron en corporaciones eleemosynary: organizaciones benéficas establecidas para la distribución perpetua de las limosnas o la generosidad de su fundador, como hospitales o colegios. [ 24 ] [ 25 ] En Inglaterra, estas tenían un visitante : un supervisor de la organización benéfica designado por el fundador para asegurar que se cumplieran sus deseos, como un incidente necesario de su fundación. [ 26 ]

La primera cátedra dotada en Gran Bretaña fue la de Profesor Regius de Medicina, establecida en 1497 en Aberdeen por el rey Jacobo IV de Escocia . [ 27 ] A esta le siguió en Inglaterra la dotación de la Cátedra Lady Margaret de Divinidad en Oxford y la Cátedra Lady Margaret de Divinidad en Cambridge en 1502 por Lady Margaret Beaufort , condesa de Richmond y abuela del futuro rey Enrique VIII . [ 28 ] [ 29 ] Casi 50 años después, Enrique VIII estableció cátedras regius en Oxford y Cambridge en teología, derecho civil, hebreo, griego y medicina. [ 30 ] Otras personas también dotaron cátedras, como la Cátedra Lucasiana de Matemáticas en Cambridge, dotada en 1663 por Henry Lucas . [ 31 ]

Fondos de dotación modernos para colegios y universidades

Las instituciones académicas, como los colegios y universidades, suelen gestionar un fondo de dotación que financia una parte de sus gastos operativos o de capital. Además de este fondo general, cada universidad puede gestionar también varios fondos de dotación específicos destinados a financiar áreas concretas de la institución. Los ejemplos más comunes son las cátedras dotadas (también conocidas como cátedras con nombre propio) y las becas o ayudas para estudios dotadas.

En Estados Unidos, el fondo de dotación suele ser fundamental para la salud financiera de las instituciones educativas. Los exalumnos o amigos de las instituciones a veces aportan capital a dicho fondo. El uso de fondos de dotación es común en Estados Unidos y Canadá, pero menos frecuente fuera de Norteamérica, con la excepción de las universidades de Cambridge y Oxford . También se han creado fondos de dotación para apoyar a los distritos escolares de primaria y secundaria en varios estados de Estados Unidos. [ 32 ]

Cátedras dotadas

Una cátedra dotada (o puesto dotado ) es un cargo financiado permanentemente con los ingresos de un fondo de dotación creado específicamente para tal fin. Establecer una cátedra dotada generalmente cuesta entre 1 y 5 millones de dólares estadounidenses en las principales universidades de investigación. [ 33 ] Normalmente, el puesto se asigna a un departamento específico. El donante puede tener la potestad de nombrar el puesto. Las cátedras dotadas benefician a la universidad al proporcionar un miembro del profesorado cuyo salario no tiene que provenir íntegramente del presupuesto operativo, lo que permite a la universidad reducir su ratio de estudiantes por profesor, una estadística utilizada para clasificaciones universitarias y otras evaluaciones institucionales, o destinar fondos que de otro modo se habrían gastado en salarios a otras necesidades de la universidad. Además, ocupar una cátedra de este tipo se considera un honor en el mundo académico, y la universidad puede utilizarlas para premiar a sus mejores profesores o para reclutar a profesores destacados de otras instituciones. [ 34 ]

Becas para profesores financiadas con fondos propios

Una beca de investigación financiada es un puesto permanente con un salario fijo destinado a reclutar y retener a profesores noveles o con experiencia (o de mayor nivel) que ya hayan demostrado una excelencia en la docencia y la investigación. El donante puede tener la potestad de nombrar la beca. El nombramiento de una beca de investigación fomenta la confianza y la lealtad institucional, lo que contribuye a que la institución sea competitiva en la contratación y retención de talento.

Becas y ayudas económicas financiadas con fondos propios

Una beca patrimonial es una ayuda para la matrícula (y posiblemente otros gastos) financiada permanentemente por una organización o persona con los ingresos de un fondo de dotación creado específicamente para tal fin. Puede basarse en el mérito o en la necesidad económica (esta última solo se otorga a aquellos estudiantes para quienes el costo de la universidad supondría una dificultad financiera para su familia), según la política de la universidad o las preferencias del donante. Algunas universidades facilitan que los donantes conozcan a los estudiantes a quienes ayudan. El monto que debe donarse para iniciar una beca patrimonial puede variar considerablemente.

Las becas son similares, aunque suelen estar dirigidas a estudiantes de posgrado. Además de ayudar con la matrícula, pueden incluir un estipendio. Las becas con estipendio pueden incentivar a los estudiantes a realizar un doctorado . Con frecuencia, la docencia o la investigación son requisitos obligatorios de la beca.

Fundaciones benéficas

Edificio de la Fundación Ford en Nueva York. En 2014, la Fundación Ford reportó activos por US$12.4 mil millones y aprobó US$507.9 millones en subvenciones. [ 35 ]

Una fundación (también conocida como fundación benéfica) es una categoría de organización sin fines de lucro o fideicomiso benéfico que generalmente proporciona financiación y apoyo a otras organizaciones benéficas mediante subvenciones, pero que también puede participar directamente en actividades benéficas. Las fundaciones incluyen fundaciones benéficas públicas, como las fundaciones comunitarias , y fundaciones privadas , que suelen estar financiadas por un individuo o una familia. Sin embargo, el término fundación también puede ser utilizado por organizaciones que no participan en la concesión de subvenciones públicas. [ 36 ]

Gestión fiduciaria

Un fondo patrimonial suele estar supervisado por un consejo de administración y gestionado por un administrador o un equipo de gestores profesionales. Generalmente, la gestión financiera del fondo está diseñada para alcanzar los objetivos establecidos para el mismo.

En Estados Unidos, generalmente entre el 4 % y el 6 % de los activos del fondo de dotación se gastan anualmente para financiar operaciones o gastos de capital. Los excedentes de ganancias suelen reinvertirse para incrementar el fondo y compensar la inflación y las recesiones en años futuros. [ 37 ] Esta cifra de gasto representa la proporción que históricamente se podía gastar sin disminuir el capital del fondo de dotación.

Críticas y reformas

En 2013, los estudiantes de la Universidad de Tufts "se manifestaron el 4 de marzo". La marcha fue una campaña de desinversión cuyo objetivo era presionar a las universidades para que eliminaran las inversiones en empresas relacionadas con los combustibles fósiles .

Intención del donante

El caso de Leona Helmsley se utiliza a menudo para ilustrar las desventajas del concepto legal de intención del donante aplicado a las donaciones. En la década de 2000, Helmsley legó un fideicomiso multimillonario para "el cuidado y bienestar de los perros". [ 38 ] En aquel momento, se estimó que este fideicomiso ascendía a diez veces el total de los activos combinados de 2005 de todas las organizaciones benéficas registradas relacionadas con los animales en Estados Unidos. Posteriormente, un tribunal anuló su intención expresa de que todo el fideicomiso se utilizara para "el cuidado y bienestar de los perros", aparentemente basándose en un tecnicismo: dicha intención figuraba en un documento separado del fideicomiso y el testamento propiamente dichos. [ 39 ] No está claro si su intención se habría mantenido si se hubiera incorporado plena y legalmente en esos documentos.

En 1914, Frederick Goff buscó eliminar la "mano muerta" de la filantropía organizada y así creó la Fundación Cleveland : la primera fundación comunitaria . Creó una fundación con estructura corporativa que podía utilizar las donaciones de la comunidad de manera eficaz y acorde a las necesidades. El escrutinio y el control residían en la "mano viva" del público, en contraposición a la "mano muerta" de los fundadores de las fundaciones privadas. [ 40 ]

recesión económica

Una investigación publicada en la American Economic Review indica que las principales dotaciones académicas suelen actuar en tiempos de recesión económica de forma contraria a su propósito original. Este comportamiento se conoce como acaparamiento de fondos, lo que refleja cómo las recesiones económicas a menudo llevan a las dotaciones a disminuir sus desembolsos en lugar de aumentarlos para compensar la recesión. [ 41 ]

Los grandes fondos de dotación de universidades y centros de enseñanza superior estadounidenses, que habían registrado importantes ganancias muy publicitadas en las décadas de 1990 y 2000, sufrieron pérdidas significativas de capital durante la crisis económica de 2008. El fondo de dotación de la Universidad de Harvard , que contaba con 37.000 millones de dólares en junio de 2008, se redujo a 26.000 millones de dólares a mediados de 2009. [ 42 ] La Universidad de Yale , pionera de un enfoque que implicaba invertir fuertemente en inversiones alternativas como bienes raíces y capital privado , reportó un fondo de dotación de $16 mil millones en septiembre de 2009, una pérdida anualizada del 30% que fue más de lo previsto en diciembre de 2008. [ 43 ] En la Universidad de Stanford , el fondo de dotación se redujo de $17 mil millones a $12 mil millones en septiembre de 2009. [ 44 ] El fondo de dotación de la Universidad de Brown cayó un 27 por ciento a $2.04 mil millones en el año fiscal que terminó el 30 de junio de 2009. [ 45 ] La Universidad George Washington perdió un 18% en ese mismo año fiscal, hasta $1.08 mil millones. [ 46 ]

En Canadá, tras la crisis financiera de 2008, la Universidad de Toronto registró una pérdida del 31 % (545 millones de dólares) respecto a su valor de cierre del ejercicio anterior en 2009. Esta pérdida se atribuye a una sobreinversión en fondos de cobertura. [ 47 ]

Repatriación de fondos patrimoniales

Críticos como Dana Kawaoka-Chen de Justice Funders abogan por "redistribuir todos los aspectos del bienestar, democratizar el poder y transferir el control económico a las comunidades". [ 48 ] La repatriación de fondos patrimoniales se refiere a campañas que reconocen la historia de explotación de recursos humanos y naturales inherente a muchos grandes fondos privados. Las campañas de repatriación solicitan que los fondos patrimoniales privados se devuelvan al control de las personas y comunidades más afectadas por la explotación laboral y ambiental, y a menudo ofrecen marcos éticos para debatir la gobernanza y la repatriación de dichos fondos. [ 49 ] [ 50 ]

Muchos podrían decir que, por definición, la filantropía consiste en redistribuir recursos. Sin embargo, para encarnar verdaderamente este principio, la filantropía debe ir mucho más allá del requisito del 5 % de desembolso para las subvenciones y distribuir TODO su poder y recursos. Esto incluye gastar el patrimonio propio, invertir en iniciativas económicas locales y regionales que generen riqueza comunitaria en lugar de invertir en Wall Street, renunciar al poder de decisión en favor de las subvenciones y, en última instancia, transferir los activos al control de la comunidad. [ 49 ]

— Financiadores de la justicia

Después de que la auditoría interna de las inversiones de la Fundación Heron en 2011 descubriera una inversión en una prisión privada que era directamente contraria a la misión de la fundación, desarrollaron y luego comenzaron a abogar por un marco ético de cuatro partes para las inversiones de dotación conceptualizado como Capital Humano, Capital Natural, Capital Cívico y Capital Financiero. [ 51 ]

Otro ejemplo es la cofundación por parte de la Fundación Ford de la Fundación independiente de Artes y Cultura Nativas en 2007. La Fundación Ford aportó una parte de la dotación inicial tras una investigación propia sobre el apoyo financiero que brindaba a artistas y comunidades nativas e indígenas. Los resultados de esta investigación indicaron "la insuficiencia del apoyo filantrópico a las artes y artistas nativos", recogieron comentarios de un líder nativo anónimo que afirmaba que "[una vez que [las grandes fundaciones] establecen los recursos para un programa indígena, este no suele recibir una financiación adecuada. Dura mientras el responsable del programa que tenía interés en él se marcha" y recomendaron la creación de una dotación independiente y que "[e]l liderazgo nativo es crucial". [ 52 ]

Campañas de desinversión e inversión de impacto

Otro enfoque para reformar los fondos patrimoniales es el uso de campañas de desinversión para incentivarlos a no mantener inversiones poco éticas. Una de las primeras campañas modernas de desinversión fue la de desinversión en Sudáfrica, que se utilizó para protestar contra las políticas del apartheid. Al final del apartheid, más de 150 universidades se desprendieron de sus inversiones sudafricanas, aunque no está claro hasta qué punto esta campaña contribuyó a poner fin a dicha política. [ 53 ]

Una versión proactiva de las campañas de desinversión es la inversión de impacto, o inversión con misión, que se refiere a las inversiones "realizadas en empresas, organizaciones y fondos con la intención de generar un impacto social o ambiental beneficioso y medible junto con un retorno financiero". [ 54 ] Las inversiones de impacto proporcionan capital para abordar problemas sociales y ambientales.

Impuestos sobre el patrimonio

En general, los impuestos sobre las dotaciones son la tributación de los fondos patrimoniales que, de otro modo, no estarían sujetos a impuestos debido a su misión caritativa, educativa o religiosa. Estos impuestos se promulgan a veces en respuesta a las críticas de que las dotaciones no operan como organizaciones sin fines de lucro , que han servido como refugios fiscales o que privan a los gobiernos locales de impuestos esenciales sobre la propiedad y otros impuestos . [ 55 ] [ 56 ]

Véase también

Referencias

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  52. ↑ "Artes y culturas indígenas: investigación, crecimiento y oportunidades de apoyo filantrópico" (PDF) . Fundación Ford. 2010. Archivado del original (PDF) el 13 de mayo de 2019. Consultado el 13 de mayo de 2019 .
  53. ↑ "¿Funciona la desinversión?" . The New Yorker . 20 de octubre de 2015.
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  55. ↑ "El Comité de Medios y Arbitrios cuestiona la situación fiscal de los hospitales sin fines de lucro" . The Commonwealth Fund, 1 East 75th Street, Nueva York, NY. Archivado del original el 4 de octubre de 2006. Consultado el 22 de enero de 2007 .Jill Horwitz (26 de mayo de 2005). "Testimonio ante el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes" (PDF) . Archivado del original (PDF) el 5 de marzo de 2016.
  56. ↑ He, Ray C. (4 de octubre de 2005). "Cambridge busca gravar las ganancias de su fondo de dotación" . Volumen 125, número 44. The Tech . Archivado del original el 8 de abril de 2022. Recuperado el 20 de mayo de 2019 .

Lecturas adicionales

  • Newfield, Christopher (2008). Desmantelando la universidad pública: el ataque de cuarenta años a la clase media . Harvard University Press. pág.  162. ISBN 978-0-674-02817-3.
  • Fundación Ford: Guía básica para quienes crean fondos de dotación (PDF)
  • Dada, Kamil (1 de febrero de 2008). "El Congreso investiga el fondo de dotación" . Stanford Daily . Archivado del original el 9 de junio de 2011.
  • 12 SMA para dotaciones financieras (archivado el 4 de febrero de 2010)