Bolsas y Compensación de Hong Kong

Los informes sobre la negociación de valores en Hong Kong se remontan a mediados del siglo XIX. ^{[ 1 ]} Sin embargo, el primer mercado formal, la Asociación de Corredores de Bolsa de Hong Kong, no se estableció hasta 1891. La Asociación pasó a llamarse Bolsa de Valores de Hong Kong en 1914.

Una segunda bolsa, la Asociación de Corredores de Bolsa de Hong Kong, se constituyó en 1921. Ambas bolsas se fusionaron para formar la Bolsa de Valores de Hong Kong en 1947 y restablecer el mercado bursátil tras la Segunda Guerra Mundial. El rápido crecimiento de la economía de Hong Kong propició la creación de otras tres bolsas: la Bolsa del Lejano Oriente en 1969; la Bolsa de Valores de Kam Ngan en 1971; y la Bolsa de Valores de Kowloon en 1972.

La presión para fortalecer la regulación del mercado y unificar las cuatro bolsas llevó a la constitución de SEHK, la Bolsa de Valores de Hong Kong Limitada, en 1980. Las cuatro bolsas cesaron sus operaciones el 27 de marzo de 1986 y la nueva bolsa comenzó a operar mediante un sistema asistido por computadora el 2 de abril de 1986. Antes de la finalización de la fusión con HKFE en marzo de 2000, la bolsa de valores unificada contaba con 570 organizaciones participantes.

Hong Kong Securities Clearing Company Limited se constituyó en 1989. Creó CCASS , el sistema central de compensación y liquidación, que comenzó a operar en 1992 y se convirtió en la contraparte central para todos los participantes de CCASS.

En junio de 2012, HKEX anunció su oferta en efectivo para adquirir la Bolsa de Metales de Londres (LME), la principal bolsa de metales del mundo desde su fundación en 1877, por 1.388  millones de libras esterlinas. ^{[ 5 ]} La adquisición se completó en diciembre de 2012.

HKEX también es el propietario mayoritario de la Bolsa Mercantil de Qianhai , una plataforma de negociación de materias primas en China continental que aún no ha comenzado oficialmente sus operaciones. La Autoridad de Qianhai ha dado luz verde ^{[ 6 ]} a HKEX para establecer la plataforma de materias primas en la zona económica especial, pero las medidas represivas oficiales contra las plataformas de negociación al contado en China continental han provocado un retraso. ^{[ 7 ]}

Después de que la Bolsa de Nueva York anunciara en noviembre de 2006 que abriría una oficina en Pekín para trabajar con la Bolsa de Shanghái , el presidente de Hong Kong Exchanges and Clearing, Ronald Arculli, moderó las especulaciones, afirmando que no tenían planes inmediatos de adquirir o fusionarse con otras bolsas, sino que se centrarían en "fortalecer nuestra competitividad y revisar nuestras tarifas de cotización". ^{[ 8 ]}

En septiembre de 2019, Hong Kong Exchanges and Clearing presentó una propuesta a la Bolsa de Valores de Londres para fusionar las dos compañías en una operación de efectivo y acciones por valor de 29.600  millones de libras esterlinas, o 31.600  millones de libras esterlinas (39.000  millones de dólares) incluyendo la deuda. De haberse concretado la operación, la bolsa resultante habría sido la tercera más grande del mundo, después de la Bolsa de Nueva York y el NASDAQ, en términos del valor total de las compañías que cotizan en ellas. ^{[ 9 ]}

Los ordenadores se integraron el 2 de abril de 1986, lo que ha contribuido a modernizar el sistema. ^{[ 10 ]} En 1993, la bolsa lanzó el " Sistema Automático de Emparejamiento y Ejecución de Órdenes " (AMS), que fue sustituido por el sistema de tercera generación (AMS/3) en octubre de 2000. ^{[ 11 ]}

En febrero de 2018, AMS/3 fue reemplazada por la "Orion Trading Platform - Securities Market" (OTP-C). ^{[ 12 ]}

La sesión matutina de HKEX se extiende de 09:00  a 12:00  ; la sesión matutina extendida es de 12:00  a 13:00  y la sesión vespertina es de 13:00  a 16:00  . ^{[ 13 ]}

HKEX implementó una Sesión de Subasta de Cierre (CAS) en dos fases ^{[ 14 ]} el 25 de julio de 2016 y el 24 de julio de 2017. Los valores elegibles para la CAS incluyen todos los componentes de los índices Hang Seng Composite LargeCap, MidCap y SmallCap, las acciones H que tienen acciones A correspondientes cotizadas en una bolsa de China continental y todos los fondos cotizados en bolsa . También incluye algunas órdenes de venta en corto reguladas . ^{[ 15 ]}

Un Mecanismo de Control de Volatilidad (MCV), que funciona de manera similar a los interruptores de circuito en las bolsas estadounidenses, se implementó en los mercados de valores y derivados el 22 de agosto de 2016 y el 16 de enero de 2017, respectivamente. ^{[ 16 ]}

Los principales productos de valores incluyen acciones, recibos de depósito, títulos de deuda, fondos de inversión (ETF y REIT) y productos estructurados. ^{[ 17 ]} Los productos derivados incluyen futuros y opciones sobre índices y acciones, productos de renta fija y tipos de interés, y futuros sobre oro. ^{[ 18 ]}

En septiembre de 2007, el gobierno reveló que había aumentado su participación en HKEX del 4,41 % al 5,88 %. Según fuentes del mercado, el gobierno gastó 2440  millones de dólares de Hong Kong para comprar 15,72  millones de acciones de la compañía. El Fondo de Intercambio mantendría dicha participación como un "activo estratégico". ^{[ 19 ]}

La medida ha suscitado críticas generalizadas en Hong Kong y en el extranjero: David Webb, defensor de la buena gobernanza y miembro del consejo de administración , afirmó que el gobierno era el segundo mayor inversor individual en el mercado de Hong Kong después de Pekín, con una cartera de acciones locales valorada en unos 150.000  millones de dólares de Hong Kong. Añadió que la compra violaba el principio declarado del gobierno de «mercado grande, gobierno pequeño», y que aumentaba la incertidumbre y enviaba una señal muy negativa al mercado en su conjunto; ^{[ 20 ]} el Partido Cívico criticó al gobierno por dañar la confianza pública en el mercado de capitales e interferir en la independencia de la bolsa de valores; un editorial del Wall Street Journal afirmó que el gobierno de Hong Kong está interfiriendo aún más en el mercado para «acercarse a las bolsas nacionales chinas, estrictamente controladas». ^{[ 21 ]} El comentarista financiero Jake van der Kamp señaló el dilema del Secretario de Finanzas : el gobierno se enfrenta a un conflicto de intereses , ya que su deseo de un mercado eficiente es contrario a su deseo como accionista, que preferiría maximizar los rendimientos. ^{[ 22 ]}

El gobierno afirmó que deseaba desempeñar un papel positivo en el desarrollo de la bolsa de valores como accionista. Los analistas prevén que el gobierno seguirá aumentando su participación, ya que HKEX se está preparando para una futura integración y alianza con las bolsas de China continental. Otro analista expresó su preocupación por la independencia del presidente independiente Ronald Arculli, quien también forma parte del Consejo Ejecutivo . ^{[ 20 ]}

Entre el 11 de enero de 2008 y el 7 de abril de 2008, HKEX publicó un documento de consulta que proponía cambios en las Reglas de Cotización "para abordar 18 cuestiones políticas sustantivas relacionadas con el gobierno corporativo y los criterios de cotización inicial". El 28 de noviembre de 2008, se anunciaron nuevas reglas que incluían, entre otras cosas , la limitación de las operaciones de los directores con las acciones de sus empresas desde el final de cada semestre hasta después de la publicación de sus resultados. Las modificaciones a las Reglas de Cotización debían entrar en vigor el 1 de enero de 2009. ^{[ 23 ]} El período de restricción anterior era de un mes después de la publicación y HKEx consideró que "no garantizaba que las personas con información privilegiada no abusaran del mercado mientras poseían información sensible al precio no publicada". ^{[ 24 ]}

A mediados de diciembre, los legisladores que representaban a los grupos funcionales , encabezados por Abraham Razack , Chim Pui Chung y David Li , exigieron que los reguladores aplazaran la ejecución de una propuesta de bloqueo prolongado. Razack afirmó que la Bolsa de Hong Kong no había consultado lo suficiente y que el proceso era una "operación opaca" que no reflejaba la opinión del sector; David Webb declaró que la campaña se debía a la acción de algunos magnates influyentes y directivos de empresas que buscaban obstaculizar el cambio de normativa. ^{[ 25 ]} El 30 de diciembre de 2008, el Comité de Cotización declaró que no retiraría la nueva normativa porque "aportaría un beneficio a largo plazo al mercado". Sin embargo, aplazó la entrada en vigor de la normativa tres meses. ^{[ 26 ]}

En 2015, el Wall Street Journal informó que el entonces director ejecutivo de la bolsa, Charles Li , quien fuera presidente de JP Morgan China entre 2003 y 2009, recomendó la contratación de hijos y asociados de funcionarios, clientes y potenciales clientes chinos. En ese momento, JP Morgan fue investigada por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos y el Departamento de Justicia de Estados Unidos por una posible violación de las leyes antisoborno al contratar indebidamente a familiares de funcionarios chinos, conocidos como " príncipes rojos ", para obtener negocios. ^{[ 27 ]}