Grupo de Automóviles Históricos

La empresa comenzó a publicar sus primeros índices con una fecha base del 31 de diciembre de 2008 y un valor inicial de 100 libras esterlinas. ^{[ 9 ]} Los índices se lanzaron inmediatamente después de la crisis financiera mundial . Para septiembre de 2009, cuando el programa Quest Means Business de CNN presentó el proyecto, el índice HAGI había aumentado aproximadamente un 39 por ciento desde su inicio. ^{[ 2 ]} Der Spiegel señaló que para 2009, el índice HAGI Porsche había aumentado un 17,1 por ciento y el índice HAGI Top general un 10,4 por ciento. ^{[ 7 ]}

CNBC informó sobre la empresa ese otoño, describiendo el índice como un esfuerzo por aportar "transparencia" a un mercado que carecía de ella, e identificando a Hatlapa y Sohanpal como cofundadores. ^{[ 10 ]} La BBC, que cubrió la empresa en septiembre de 2011, informó que los rendimientos anuales para los autos de colección de alta gama rondaban el 12 por ciento. ^{[ 3 ]}

En 2011, Hatlapa publicó Better Than Gold: Investing in Historic Cars , un libro de 350 páginas que presentaba los índices HAGI en detalle y documentaba el mercado de coches clásicos como una clase de activo en una monografía especializada (véase Publicaciones más abajo). ^{[ 11 ]}

Posteriormente, la firma amplió su familia de índices con medidas específicas para cada marca. El Índice Clásico de Mercedes-Benz (HAGI MBCI) se lanzó en 2012. El índice Lamborghini (HAGI LPS), desarrollado en colaboración con Lamborghini Polo Storico , le siguió en 2018. Un Índice Clásico de BMW (HAGI BMW CI) se añadió en 2023. ^{[ 9 ]} En 2014, HAGI inauguró su serie anual de conferencias VCCM en la Tuck School of Business , Dartmouth College , reuniendo a coleccionistas, inversores y ejecutivos de la industria automotriz (véase Conferencias más abajo). ^{[ 12 ]}

El propio Hatlapa es un piloto de carreras activo. Compitió con un Porsche RS 60 Spyder que participó en las 24 Horas de Le Mans de 1960 con Carel Godin de Beaufort al volante, y lo condujo de forma competitiva en el Goodwood Revival en 2009. ^{[ 7 ]} Esta conexión personal con el mercado influye en el enfoque de la empresa: Hatlapa ha argumentado que los coches del segmento HAGI derivan su valor de "una combinación de factores: rareza, sofisticación técnica, pedigrí de competición y éxito competitivo continuo". ^{[ 13 ]}

Los índices HAGI son índices de precios ponderados por capitalización de mercado . La ponderación de cada modelo constituyente se determina multiplicando el precio medio de transacción por el número estimado de ejemplos supervivientes, de forma análoga a como un índice bursátil convencional utiliza el precio de las acciones multiplicado por las acciones en circulación . ^{[ 6 ]} El cálculo sigue el método de Paasche encadenado , el mismo tipo de fórmula encadenada que se utiliza en los índices de precios al consumidor, y se actualiza mensualmente. ^{[ 6 ]}

Los datos de transacciones se obtienen de cuatro categorías de fuentes: contactos privados, especialistas de marcas, distribuidores y resultados de subastas . Según un informe de InvestmentNews , aproximadamente el 70 por ciento de los datos proviene de transacciones privadas individuales, y el 30 por ciento restante de subastas, lo que distingue a HAGI de los índices que se basan exclusivamente en registros de subastas públicas. ^{[ 14 ]} La empresa afirma que su base de datos propia abarca un gran número de transacciones verificadas que se remontan a la década de 1970. ^{[ 2 ] [ 1 ] [ 15 ]}

Solo se incluyen los autos que se consideran en excelente estado, lo que HAGI denomina el "segmento de máxima condición". Se excluyen los casos atípicos de procedencia, como un auto cuyo valor se ha inflado por un propietario anterior famoso, para no distorsionar el índice. ^{[ 1 ]} Un comité de índices aplica múltiples parámetros al decidir la inclusión, un proceso que la empresa ha comparado con el utilizado por los proveedores de índices bursátiles. ^{[ 8 ]} FamilyWealthReport describió que HAGI identificó un concepto que denomina la "esquina del precio": el momento en el ciclo de vida de un auto en el que pasa de ser un auto usado a un auténtico objeto de colección, generalmente cuando los valores comienzan a reflejar la rareza y la procedencia en lugar de la depreciación. ^{[ 8 ]}

El bajo kilometraje se considera uno de los parámetros de valor más importantes, un punto que Hatlapa reiteró en una entrevista de diciembre de 2025 con Focus , donde también destacó la importancia de los historiales de servicio documentados y la originalidad de los componentes. ^{[ 16 ]} Los automóviles deben estar en "perfecto estado mecánico y visual con la documentación adecuada" para calificar para el segmento rastreado por el índice. ^{[ 17 ]}

La empresa destaca su independencia del mercado que mide. HAGI no negocia con automóviles ni gestiona fondos. ^{[ 1 ]}

A partir de 2026, HAGI publica siete índices, todos denominados en libras esterlinas con valores iniciales de 100 libras: ^{[ 9 ]}

El Top Index inicialmente registraba 38 modelos y posteriormente se amplió a cincuenta. ^{[ 7 ]} En la cobertura inicial de Der Spiegel , los tres componentes con mayor peso eran el Mercedes-Benz 300 SL Roadster, el Porsche Carrera GT y el Ferrari 250 GT SWB . ^{[ 7 ]}

Diversas fuentes han comparado la rentabilidad de los coches clásicos con la de los principales mercados bursátiles. Hatlapa declaró a CNN en 2009 que, durante un periodo de treinta años, los coches clásicos habían superado al S&P 500 en más de dos puntos porcentuales anuales. ^{[ 2 ]} Der Spiegel informó de que, entre 1980 y 2008, una cartera diversificada de coches clásicos había generado una rentabilidad anual del 12,6 %, frente al 10,8 % del S&P 500. ^{[ 7 ]}

La encuesta de 2020 del Credit Suisse Research Institute sobre activos coleccionables, que abarca el período de 2010 a 2020, encontró que el HAGI Top Index había ofrecido un rendimiento anualizado del 12,0 por ciento con una volatilidad del 10,1 por ciento, lo que le otorgó lo que el informe describió como el mayor rendimiento ajustado al riesgo entre las categorías de coleccionables estudiadas. ^{[ 6 ]} Investopedia informó que entre diciembre de 2008 y diciembre de 2021, el HAGI Top Index aumentó un 264,49 por ciento. ^{[ 18 ]} Una tesis de la Universidad de Tilburg encontró que el mercado había crecido en más del 200 por ciento entre 2009 y 2016. ^{[ 19 ]}

Los años 2013 a 2015 fueron un período de especial fortaleza. El South China Morning Post informó un crecimiento anual máximo de más del 45 por ciento en 2013. ^{[ 20 ]} Knight Frank observó una ganancia del 25 por ciento en los doce meses hasta septiembre de 2014. ^{[ 5 ]}

Durante la pandemia de COVID-19 , el mercado de autos clásicos mostró resiliencia: Road & Track señaló que todos los índices de marcas HAGI registraron ganancias en marzo de 2020, en un momento en que los valores de los autos usados ​​convencionales habían caído un 17 por ciento. ^{[ 21 ]} El diario español ABC informó una ganancia acumulada en lo que va del año del 4,11 por ciento para 2020 en su conjunto, en comparación con una caída de más del 11 por ciento en el Euro Stoxx 50. ^{[ 17 ]}

Más recientemente, el mercado se ha debilitado. El índice HAGI Top ha disminuido en los últimos años, según datos de la empresa. ^{[ 9 ]} En una entrevista de diciembre de 2025 en Focus , Hatlapa informó que algunos modelos habían perdido entre un 20 y un 30 por ciento de su valor desde principios de 2024-25, y que los clásicos de producción masiva como el Mercedes-Benz SL "Pagoda" y las variantes estándar del Porsche 911 se vieron particularmente afectados. ^{[ 16 ]} Hatlapa atribuyó parte de la caída a un cambio generacional en las preferencias de los compradores: los coleccionistas más jóvenes de la Generación X y la Generación Z prefieren cada vez más los modelos de las últimas cuatro décadas, mientras que los automóviles de las décadas de 1950, 1960 y anteriores se están convirtiendo en un nicho de mercado. ^{[ 16 ]}

Hatlapa ha caracterizado el mercado de autos clásicos como "estructuralmente ilíquido", señalando que si bien los autos conservan un valor intrínseco y no pueden "quebrar" como las acciones de una empresa, los vendedores que necesitan liquidar rápidamente pueden estar en desventaja. ^{[ 17 ] [ 21 ]} Un artículo de FamilyWealthReport citó al analista de HAGI, Dave Selby, quien señaló que algunos precios no se habían recuperado a su máximo de 1989 más de veinte años después, y que el segmento Ferrari en particular "siempre ha atraído un elemento de especulación". ^{[ 8 ]} El mercado también sufrió una burbuja especulativa y una posterior caída a principios de la década de 1990, un episodio que Hatlapa documentó en Better Than Gold y que Der Spiegel describió como el período de 1990 a 1994, refiriéndose a él como la "burbuja de Internet del mercado de autos clásicos". ^{[ 7 ] [ 22 ]}

CNBC, en un artículo de marzo de 2024 sobre el futuro de los vehículos eléctricos en el mercado de coleccionistas, informó sobre la cuestión emergente de si los vehículos eléctricos eventualmente se unirían a las marcas establecidas de motores de combustión en el segmento de coleccionables. Se citaron datos de HAGI en el contexto del seguimiento de estos desarrollos. ^{[ 23 ]}

El coste de restaurar coches de colección se ha convertido en un factor determinante en el mercado. Hatlapa declaró a Knight Frank en 2018 que "el coste de una restauración completa ahora puede incluirse en los precios". ^{[ 5 ]}

HAGI proporciona los datos de coches clásicos para el Índice de Inversión en Lujo de Knight Frank (KFLII), un índice de referencia que compara la rentabilidad de diez categorías de activos de lujo, como arte, vino, relojes, joyería y diamantes de color. Los propios informes de Knight Frank identifican a HAGI como la fuente de datos especializada para coches clásicos, junto con otros proveedores del sector como Art Market Research y Wine Owners. ^{[ 5 ]} El Informe de Riqueza de Knight Frank, publicado anualmente, incluye una sección dedicada a los coches clásicos que utiliza datos de HAGI y, en ocasiones, ha incluido comentarios de Hatlapa; la edición de 2016 lo citó directamente sobre las condiciones del mercado. ^{[ 24 ]}

Reuters describió a HAGI en 2023 como la organización "que proporciona los datos del sector utilizados por Knight Frank", citando el escepticismo de Hatlapa sobre la viabilidad de los fondos de inversión en coches clásicos : "Hemos visto más de 100 intentos de crear fondos en el pasado. Nadie logró construir una base de inversores diversificada y una cartera de coches diversificada". ^{[ 25 ]}

En 2020, el Credit Suisse Research Institute publicó un estudio de 72 páginas sobre los objetos de colección como clase de activo, utilizando datos de HAGI como única fuente para los rendimientos de los autos clásicos y la metodología del índice. ^{[ 6 ]} El informe colocó a HAGI junto con índices de referencia establecidos, como el índice de vinos Liv-ex y los índices de Art Market Research, y concluyó que, según las métricas del informe, los autos clásicos habían producido el mayor rendimiento ajustado al riesgo entre las categorías de objetos de colección examinadas durante la década anterior. ^{[ 6 ]} La tesis de LUISS sobre la inversión en autos clásicos describió el HAGI Top Index como uno de los tres principales índices disponibles para los investigadores que estudian el mercado de autos de colección, junto con la Hagerty Market Rating y el Classic Driver Market Index. ^{[ 13 ]}

Los índices de HAGI han sido citados por diversas publicaciones financieras internacionales. El HAGI Top Index se publicó en FT.com (la sección de riqueza del Financial Times ) y en Die Welt online para el mercado de habla alemana. ^{[ 9 ]} Actualmente aparece mensualmente en la revista Octane con una columna llamada "Value Tracker". ^{[ 6 ]}

Hatlapa ha sido citado como comentarista de mercado por Bloomberg, CNBC, Forbes , el Financial Times , el South China Morning Post y Der Spiegel , entre otros. ^{[ 2 ] [ 10 ] [ 4 ] [ 20 ] [ 7 ]} En 2024, el Financial Times citó a Hatlapa sobre el segmento emergente de hipercoches: "El mayor daño al valor es el kilometraje: muchos de estos coches nunca ven la carretera". ^{[ 26 ]}

Investopedia utiliza el índice HAGI Top como su principal referencia para la rentabilidad de los coches de colección, junto con Hagerty. ^{[ 18 ]} En un artículo de Forbes de 2024 que clasificaba cinco categorías de inversión en objetos de colección, HAGI se situó junto con WatchCharts, el índice de arte AMR y el índice de vinos Liv-ex como referencia para su sector. ^{[ 4 ]} El South China Morning Post , que cubre el mercado de lujo asiático, ha citado datos de HAGI en artículos sobre coches de colección tanto en 2017 como en 2019. ^{[ 20 ] [ 27 ]}

En 2011, Hatlapa publicó Better Than Gold: Investing in Historic Cars, Introducing the HAGI Classic Cars Indices . El libro de tapa dura consta de 350 páginas y contiene más de 200 fotografías de coches de colección, junto con gráficos de rendimiento de precios y catorce apéndices con datos relevantes sobre precios. ^{[ 11 ]} Sus cuatro secciones principales cubren la historia y la estructura del mercado de coches clásicos, el tamaño del mercado, los factores que influyen en el valor y un análisis comparativo de los movimientos de precios en los segmentos de Ferrari , Mercedes-Benz y Porsche . ^{[ 22 ]} El libro también documenta la burbuja de inversión en coches clásicos de finales de la década de 1980 y principios de la de 1990. ^{[ 22 ]}

Publicado por HAGI Publishing (ISBN 978-0-9568644-0-6), el libro se publicó en una segunda edición en 2014. ^{[ 11 ]}

Sona Blessing, en el volumen de Wiley Finance Alternative Alternatives: Risk, Returns and Investment Strategy (2011), analizó el trabajo de HAGI en el contexto de los objetos de colección como estrategias de inversión alternativas, dedicando varias páginas a la metodología del índice y al argumento más amplio a favor de los automóviles de colección como diversificador de cartera. ^{[ 28 ]}

A través de su sello HAGI Publishing, la empresa también ha publicado The Porsche Carrera 4 Cam Engines de Peter Pohl, un libro de tapa dura dedicado a los motores de cuatro árboles de levas diseñados por Ernst Fuhrmann . ^{[ 29 ]}