Oferta de valores

Una oferta de valores (o ronda de financiación o ronda de inversión ) es una ronda de inversión específica mediante la cual una empresa u otra entidad recauda dinero para financiar operaciones, expansión, un proyecto de capital , una adquisición o algún otro propósito comercial.

Componentes de una ronda

Entre las características distintivas de una oferta se incluyen las siguientes (aunque ninguna es un requisito absoluto en todas las circunstancias):

Un prospecto , un memorando de colocación privada u otro documento utilizado para anunciar la disponibilidad y los términos de la oferta, y para proporcionar información que los inversores necesitarán para sus actividades de debida diligencia.
Presentación de un informe de valores ante los reguladores estatales y/o federales pertinentes.
Diversos contratos y documentos mediante los cuales se venden los valores, como un contrato de suscripción , un contrato de compraventa de acciones y un pagaré convertible (que documenta un tipo de valor convertible ) u otro documento de préstamo.
Diversos acuerdos subsidiarios o relacionados, como un acuerdo de compraventa , un acuerdo de derechos de los inversores , acuerdos de representación y propuestas de modificación de los estatutos de la empresa.
Suscriptores , agentes de bolsa , intermediarios y/o agentes que ayudan a vender y facilitan de otro modo la transacción de inversión.
Proyecciones financieras, estados financieros y proyecciones y promesas relativas al uso de los fondos.

Tipos de rondas

Las rondas de financiación suelen describirse según la naturaleza de los inversores, el tamaño de la inversión y la etapa en la que se encuentra la empresa.

Las rondas de financiación pre-semilla y semilla (también llamadas rondas de "amigos y familiares") se utilizan para lanzar una empresa.
Las rondas de inversión ángel son inversiones iniciales realizadas por inversores ángeles .
Las rondas de financiación de capital riesgo son inversiones importantes (entre 1 y 30 millones de dólares) lideradas por firmas de capital riesgo . Suelen identificarse mediante la serie de acciones vendidas, por ejemplo, "ronda A", "ronda B", etc. El nombre de la ronda indica la etapa de crecimiento de la empresa. Una empresa que alcanza una ronda "D" o "E" sin haber logrado ningún éxito genera dudas; una empresa que ha pasado por una reestructuración importante puede renumerar su serie, por ejemplo, como "ronda AA" o "ronda A". De forma informal, estas rondas pueden denominarse "primera ronda", "segunda ronda", etc.
Una ronda mezzanine es una financiación privada en etapa avanzada, destinada a mantener a flote a una empresa hasta una oferta pública o una fusión o adquisición importante.

Dado que no existen bolsas públicas que coticen sus valores, las empresas privadas se ponen en contacto con firmas de capital riesgo y otros inversores de capital privado de diversas maneras, entre ellas, recomendaciones de fuentes de confianza de los inversores y otros contactos comerciales; conferencias y simposios para inversores; y cumbres donde las empresas presentan sus proyectos directamente a grupos de inversores en reuniones cara a cara, incluyendo una variante conocida como "Speed Venturing", similar a una cita rápida para obtener capital, donde el inversor decide en 10 minutos si desea una reunión de seguimiento.

Algunas rondas especializadas incluyen:

Una ronda de financiación a la baja es aquella en la que el precio por acción (o unidad) es inferior al de una ronda anterior. Esto puede activar las cláusulas de protección contra la dilución , si las hubiera, de los contratos con los inversores anteriores.
Un préstamo puente es una inversión relativamente pequeña, inferior a una ronda de inversión a gran escala, que ayuda a una empresa que de otro modo se quedaría sin fondos.
Una "vendida forzosa" es una inversión en una empresa en dificultades mediante la cual se compra la totalidad de las participaciones de los inversores anteriores y otros propietarios a un precio reducido, o bien se reduce considerablemente el valor y las condiciones de sus títulos.
Las ofertas públicas son rondas de inversión que se venden al público y se cotizan en una bolsa de valores, en lugar de venderse a un grupo limitado de inversores. Una oferta pública inicial es la primera oferta de este tipo mediante la cual una empresa que antes era privada "sale a bolsa".

Las ofertas pueden ser limitadas o de duración indefinida. Si son limitadas, existe un tope en el número de inversores, la duración de la ronda, el monto recaudado, el número y la naturaleza de las personas a quienes se dirige la oferta y/o el número de acciones vendidas (si se trata de una oferta de capital ). La oferta finaliza y los valores se otorgan en uno o más cierres. Cuando las emisiones de valores se realizan periódicamente en lugar de en una o varias fechas específicas, se denomina a veces "cierre escalonado".

Una ronda de financiación generalmente implica que varios inversores compren valores de una empresa en un período de tiempo determinado, al mismo precio y en las mismas condiciones, con un único propósito financiero. Cuando varias inversiones tienen precios y condiciones similares, se consideran "fusionadas" según la legislación bursátil (es decir, se tratan como una sola ronda ante la ley).

Las rondas de financiación pueden contar con uno o más inversores principales que negocian y hacen cumplir los términos del acuerdo. Generalmente, se trata de las partes con mayor experiencia, recursos, reputación y/o vínculos con la inversión. Puede haber o no otros inversores secundarios o inversores silenciosos que participen en la ronda. Otra distinción importante radica en la diferencia entre las ofertas públicas de empresas cotizadas , que se anuncian y suscriben ampliamente, y las ofertas privadas de empresas privadas , que imponen límites estrictos en cuanto al número y la naturaleza de los inversores potenciales.

En Estados Unidos, la mayoría de las ofertas están reguladas por la Ley de Valores de 1933 .

Véase también

Referencias