efecto enero

El efecto enero es una hipótesis que plantea una anomalía estacional en el mercado financiero, donde los precios de los valores aumentan más en enero que en cualquier otro mes. Este efecto estacional crearía una oportunidad para que los inversores compren acciones a precios más bajos antes de enero y las vendan después de que su valor aumente. Como ocurre con todos los efectos estacionales, de ser cierto, sugeriría que el mercado no es eficiente , ya que la eficiencia del mercado implicaría que este efecto debería desaparecer.

El efecto fue observado por primera vez alrededor de 1942 por el banquero de inversiones Sidney B. Wachtel. ^{[ 1 ]} Observó que desde 1925 las acciones de pequeña capitalización habían superado al mercado en general durante el mes de enero, produciéndose la mayor parte de la disparidad antes de mediados de mes. ^{[ 2 ]} También se ha observado que, al combinarse con el ciclo presidencial estadounidense de cuatro años, históricamente el mayor efecto de enero se produce en el tercer año del mandato de un presidente. ^{[ 3 ]}

La teoría más común que explica este fenómeno es que los inversores individuales, sensibles al impuesto sobre la renta y que poseen una proporción desproporcionada de acciones de pequeña capitalización, venden acciones por motivos fiscales a fin de año (como para reclamar una pérdida de capital ) y las reinvierten después del primero de enero. Otra causa es el pago de bonificaciones de fin de año en enero. Parte de este dinero se utiliza para comprar acciones, lo que impulsa al alza los precios. El efecto de enero no siempre se materializa; por ejemplo, las acciones de pequeña capitalización tuvieron un rendimiento inferior al de las acciones de gran capitalización en 1982, 1987, 1989 y 1990. ^{[ 4 ] [ 5 ]}

Burton Malkiel afirma que las anomalías estacionales como el Efecto Enero son transitorias y no ofrecen a los inversores oportunidades de arbitraje fiables . Resume su crítica del Efecto Enero: ^{[ 6 ]}

Los operadores de Wall Street bromean diciendo que el efecto de enero es más probable que ocurra en el Día de Acción de Gracias anterior. Además, estos efectos no aleatorios (incluso si fueran predecibles) son muy pequeños en relación con los costos de transacción que implica intentar explotarlos. No parecen ofrecer oportunidades de arbitraje que permitan a los inversores obtener rendimientos superiores ajustados al riesgo .

• eficiencia del mercado financiero
• efecto julio
• Límites al arbitraje
• Sincronización del mercado
• Vender en mayo
• concentración de Papá Noel