Libro de pedidos

Cuando varias órdenes tienen el mismo precio, se dice que están en un mismo nivel de precios. En la práctica, esto significa que si llega una oferta a ese nivel de precios, todas las órdenes de venta a ese mismo nivel podrían potencialmente satisfacerla.

Cuando el libro de órdenes forma parte de un motor de emparejamiento , las órdenes se emparejan según se puedan satisfacer los intereses de compradores y vendedores. Si existen órdenes cuyo precio de compra es igual o superior al precio de venta más bajo, estas se pueden ejecutar de inmediato y no se incluirán en el libro de órdenes abierto. Si esta situación persiste, debido a un error o a las condiciones del mercado, se dice que el libro de órdenes está cruzado.

La oferta más alta y la demanda más baja se conocen como la parte superior del libro de órdenes. Son importantes porque indican el mercado predominante y los precios de compra y venta necesarios para que se ejecute una orden. La diferencia entre la oferta más alta y la demanda más baja se denomina diferencial de compra-venta .

La profundidad del libro se refiere simplemente al número de niveles de precio disponibles en un momento dado. A veces, el libro se representa con una profundidad fija, y las órdenes que superan esa profundidad se ignoran o se rechazan; en otros casos, el libro puede contener niveles ilimitados.

En la mayoría de las aplicaciones prácticas, un libro de órdenes contiene precios de compra y venta para un valor, contrato o bien, y un especialista se encarga de emparejar las órdenes para ese artículo específico. En su trabajo, ^{[ 1 ]} Jean-François Mertens amplía este concepto y construye un mecanismo de emparejamiento de órdenes que funciona entre especialistas, donde puede cruzar órdenes que no solo se expresan en términos de precios de compra y venta para un artículo negociado determinado, sino que también pueden expresarse como una función lineal de otros artículos negociados.