Tendencia del mercado

Una tendencia de mercado es una tendencia percibida de los mercados financieros a moverse en una dirección particular a lo largo del tiempo. ^{[ 1 ]} Los analistas clasifican estas tendencias como seculares para marcos temporales largos, primarias para marcos temporales medianos y secundarias para marcos temporales cortos. ^{[ 2 ]} Los operadores intentan identificar las tendencias de mercado utilizando el análisis técnico , un marco que caracteriza las tendencias de mercado como tendencias de precios predecibles dentro del mercado cuando el precio alcanza niveles de soporte y resistencia , que varían con el tiempo.

Una tendencia futura del mercado solo puede determinarse a posteriori, ya que los precios futuros son desconocidos. Esto hace que la predicción del mercado sea, por naturaleza, un ejercicio de intuición, más que una certeza. Las tendencias pasadas se identifican trazando líneas, conocidas como líneas de tendencia, que conectan la acción del precio, formando máximos y mínimos crecientes en una tendencia alcista, o mínimos y máximos decrecientes en una tendencia bajista.

Los términos «mercado alcista» y «mercado bajista» describen tendencias de mercado ascendentes y descendentes, respectivamente, ^{[ 3 ]} y pueden usarse para describir tanto el mercado en su conjunto como sectores y valores específicos. ^{[ 2 ]} Los términos provienen de Exchange Alley de Londres a principios del siglo XVIII, donde los operadores que realizaban ventas en corto sin cobertura eran llamados «comerciantes de piel de oso» porque vendían la piel de un oso (las acciones) antes de atrapar al oso. Esto se simplificó a «osos», mientras que los operadores que compraban acciones a crédito eran llamados «alces». Este último término podría haberse originado por analogía con las peleas de osos y toros , dos deportes de lucha de animales de la época. ^{[ 4 ]} Thomas Mortimer registró ambos términos en su libro de 1761, Every Man His Own Broker . Observó que los alces que compraban por encima de la demanda actual podían verse deambulando entre las oficinas de los corredores gimiendo por un comprador, mientras que los osos se apresuraban a devorar cualquier acción que pudieran encontrar para cerrar sus posiciones cortas. Una etimología popular no relacionada supone que los términos se refieren a un oso que araña hacia abajo para atacar y a un toro que se encabrita hacia arriba con sus cuernos. ^{[ 1 ] [ 5 ]}

Una tendencia de mercado secular es una tendencia duradera a largo plazo que abarca de 5 a 25 años y se compone de una serie de tendencias primarias. Un mercado bajista secular se compone de mercados alcistas más pequeños y mercados bajistas más grandes; un mercado alcista secular se compone de mercados alcistas más grandes y mercados bajistas más pequeños.

En un mercado alcista secular, la tendencia predominante es alcista. El mercado bursátil estadounidense se describió como un mercado alcista secular desde aproximadamente 1983 hasta 2000 (o 2007), con breves perturbaciones como el Lunes Negro y la caída del mercado bursátil de 2002 , provocada por el estallido de la burbuja de las puntocom . Otro ejemplo es el auge de las materias primas en la década de 2000 .

En un mercado bajista secular, la tendencia predominante es bajista o descendente. Un ejemplo de mercado bajista secular se dio en el oro entre enero de 1980 y junio de 1999, culminando con el Brown Bottom . Durante este período, el precio de mercado del oro cayó desde un máximo de 850 $/oz (30 $/g) hasta un mínimo de 253 $/oz (9 $/g). ^{[ 6 ]} El mercado de valores también se describió como un mercado bajista secular entre 1929 y 1949.

Una tendencia principal cuenta con un amplio respaldo en todo el mercado, en la mayoría de los sectores, y se mantiene durante un año o más.

Mercado alcista

Un mercado alcista es un período de precios generalmente en alza. El inicio de un mercado alcista se caracteriza por un pesimismo generalizado . En este punto, la mayoría se muestra más pesimista. ^{[ 7 ]} El sentimiento de desánimo se transforma en esperanza, optimismo y, finalmente, euforia a medida que el mercado alcista avanza. ^{[ 8 ]} Esto suele preceder al ciclo económico, por ejemplo, en una recesión total o incluso antes.

Generalmente, los mercados alcistas comienzan cuando las acciones suben un 20 % desde su mínimo y terminan cuando experimentan una caída del 20 %. ^{[ 9 ]} Sin embargo, algunos analistas sugieren que un mercado alcista no puede darse dentro de un mercado bajista. ^{[ 10 ]}

Un análisis de los datos bursátiles de Morningstar, Inc. desde 1926 hasta 2014 reveló que, en promedio, un mercado alcista típico duró 8,5 años con una rentabilidad total acumulada promedio del 458 %. Además, las ganancias anualizadas para los mercados alcistas oscilaron entre el 14,9 % y el 34,1 %.

Ejemplos

El índice bursátil de la Bolsa de Bombay de la India , BSE SENSEX , experimentó una importante tendencia alcista desde abril de 2003 hasta enero de 2008. Aumentó de 2900 puntos a 21 000 puntos, lo que representa una rentabilidad de más del 600 % en 5 años. ^{[ 11 ]}

Los periodos 1925-1929, 1953-1957 y 1993-1997 se caracterizaron por notables mercados alcistas, durante los cuales las bolsas de valores de Estados Unidos y de muchos otros países experimentaron un crecimiento significativo. Si bien el primer periodo terminó abruptamente con el inicio de la Gran Depresión , los últimos periodos se caracterizaron principalmente por una desaceleración gradual , que derivó en importantes mercados bajistas. (Véase: Recesión de 1960-1961 y la burbuja de las puntocom en 2000-2001).

Mercado bajista

Un mercado bajista es una caída general del mercado de valores durante un período de tiempo. ^{[ 12 ]} Implica una transición desde un alto optimismo de los inversores hasta un temor y pesimismo generalizados. Una medida generalmente aceptada de un mercado bajista es una caída de precios del 20 % o más durante al menos dos meses. ^{[ 13 ]}

Un descenso del 10% al 20% se clasifica como una corrección .

El territorio bajista siempre precede a un mercado bajista. Por lo general, cuando un mercado entra en territorio bajista, hay indicadores además de una corrección. El índice de volatilidad Cboe ( VIX ), una medida clave de la volatilidad del mercado, aumenta, lo que indica una mayor ansiedad de los inversores. Además, la confianza del consumidor cae, con expectativas de desempleo en aumento y perspectivas económicas en declive. ^{[ 14 ]} Más recientemente (a partir del 12 de abril de 2025), en abril de 2025, el mercado de valores de Estados Unidos entró en territorio bajista. ^{[ 15 ]} El índice S&P 500 cayó más del 20% desde su máximo reciente, cumpliendo la definición técnica de entrar en territorio bajista. Esta caída se atribuye principalmente a la escalada de tensiones comerciales y políticas arancelarias bajo la administración Trump , que han llevado a una volatilidad significativa del mercado e incertidumbre de los inversores. ^{[ 16 ]} En última instancia, cuando un mercado entra en territorio bajista, casi siempre conduce a ese mercado de valores a un mercado bajista.

Los mercados bajistas concluyen cuando las acciones se recuperan y alcanzan nuevos máximos. ^{[ 17 ]} El mercado bajista se evalúa retrospectivamente desde los máximos recientes hasta el precio de cierre más bajo, ^{[ 18 ]} y su período de recuperación abarca desde el precio de cierre más bajo hasta el logro de nuevos máximos. Otro indicador comúnmente aceptado del fin de un mercado bajista es que los índices ganen un 20 % o más desde su mínimo. ^{[ 19 ] [ 20 ]}

Entre 1926 y 2014, la duración promedio de un mercado bajista fue de 13 meses, acompañada de una pérdida acumulada promedio del 30%. Las caídas anualizadas de los mercados bajistas oscilaron entre el -19,7% y el -47%. ^{[ 21 ]}

Ejemplos

Algunos ejemplos de un mercado bajista incluyen:

• El crac de Wall Street de 1929 , que eliminó el 89% (de 386 a 40) de la capitalización bursátil del Dow Jones Industrial Average en julio de 1932, marcó el inicio de la Gran Depresión . Tras recuperar casi el 50% de sus pérdidas, se produjo un mercado bajista más prolongado entre 1937 y 1942, en el que el mercado volvió a reducirse a la mitad.
• Entre 1973 y 1982, aproximadamente, se produjo un mercado bajista prolongado que abarcó la crisis energética de la década de 1970 y el alto desempleo de principios de la década de 1980.
• Tras el fraude bursátil indio cometido en 1992 por Harshad Mehta , se produjo un mercado bajista en la India .
• La caída del mercado de valores de 2002 .
• Debido a la crisis financiera de 2008 , se produjo un mercado bajista entre octubre de 2007 y marzo de 2009.
• La caída de la bolsa china en 2015 .
• A principios de 2020, la pandemia de COVID-19 provocó múltiples desplomes bursátiles , lo que condujo a mercados bajistas en todo el mundo.
• En 2022, la preocupación por un repunte de la inflación y posibles aumentos de la tasa de los fondos federales provocaron un mercado bajista. ^{[ 22 ]}

Fondo del mercado

Un mínimo en el mercado marca un cambio de tendencia, lo que significa el final de una caída del mercado y el comienzo de una tendencia alcista (mercado alcista).

Identificar el punto más bajo del mercado, a menudo denominado "aprovechar el mínimo", es una tarea compleja, ya que resulta difícil reconocerlo antes de que se produzca. La recuperación posterior a una caída puede ser efímera, y los precios podrían reanudar su descenso, lo que ocasionaría pérdidas al inversor que adquirió acciones durante un mínimo de mercado percibido erróneamente o "falso".

A menudo se cita al barón Rothschild aconsejando que el mejor momento para comprar es cuando hay "sangre en las calles", es decir, cuando los mercados han caído drásticamente y el sentimiento de los inversores es extremadamente negativo. ^{[ 24 ]}

Ejemplos

Algunos ejemplos más de mínimos de mercado, en términos de los valores de cierre del Dow Jones Industrial Average (DJIA), incluyen:

• El promedio industrial Dow Jones tocó fondo en 1738,74 el 19 de octubre de 1987, tras una caída desde 2722,41 el 25 de agosto de 1987. Este día se conoce comúnmente como el Lunes Negro (gráfico ^{[ 25 ]} ).
• El DJIA alcanzó un mínimo de 7286,27 el 9 de octubre de 2002, tras un descenso desde los 11722,98 del 14 de enero de 2000. Este descenso incluyó un mínimo intermedio de 8235,81 el 21 de septiembre de 2001 (un cambio del 14 % respecto al 10 de septiembre), que condujo a un máximo intermedio de 10635,25 el 19 de marzo de 2002 (gráfico ^{[ 26 ]} ). Mientras tanto, el Nasdaq, con un fuerte componente tecnológico, experimentó una caída aún más pronunciada, descendiendo un 79 % desde su máximo de 5132 el 10 de marzo de 2000 hasta su mínimo de 1108 el 10 de octubre de 2002.
• El mínimo de 6.440,08 (DJIA) el 9 de marzo de 2009 se alcanzó después de una caída asociada con la crisis de las hipotecas subprime que comenzó en 14164,41 el 9 de octubre de 2007 (gráfico ^{[ 27 ]} ).

Las tendencias secundarias son cambios a corto plazo en la dirección de los precios dentro de una tendencia primaria, que suelen durar unas pocas semanas o unos pocos meses.

El precio de los activos, como las acciones, se determina por la oferta y la demanda. Por definición, el mercado equilibra a compradores y vendedores, lo que hace imposible que haya «más compradores que vendedores» o viceversa, a pesar del uso común de esta expresión. Durante un aumento repentino de la demanda, los compradores están dispuestos a pagar precios más altos, mientras que los vendedores buscan obtener precios más altos a cambio. Por el contrario, durante un aumento repentino de la oferta, la dinámica se invierte.

La dinámica de la oferta y la demanda varía a medida que los inversores intentan reasignar sus inversiones entre diferentes tipos de activos. Por ejemplo, pueden intentar transferir fondos de bonos gubernamentales a acciones tecnológicas, pero el éxito de esta operación depende de encontrar compradores para los bonos que venden. Del mismo modo, podrían intentar transferir fondos de acciones tecnológicas a bonos gubernamentales en otro momento. En ambos casos, estas acciones influyen en los precios de ambos tipos de activos.

Idealmente, los inversores buscan aprovechar el momento oportuno del mercado para comprar barato y vender caro, pero en la práctica, pueden terminar comprando caro y vendiendo barato. ^{[ 30 ]} Los inversores y operadores contrarios emplean una estrategia de "contrarrestar" las acciones de los inversores: compran cuando otros venden y venden cuando otros compran. Un período en el que la mayoría de los inversores venden acciones se conoce como distribución, mientras que un período en el que la mayoría de los inversores compran acciones se conoce como acumulación.

Según la teoría estándar, una disminución del precio suele conllevar una menor oferta y una mayor demanda, mientras que un aumento del precio tiene el efecto contrario. Si bien este principio es válido para muchos activos, a menudo funciona a la inversa en el caso de las acciones debido al error común que cometen los inversores: comprar caro en un estado de euforia y vender barato en un estado de miedo o pánico, impulsados ​​por el instinto gregario. En los casos en que un aumento del precio conlleva un aumento de la demanda, o una disminución del precio conlleva un aumento de la oferta, se interrumpe el ciclo de retroalimentación negativa esperado , lo que resulta en inestabilidad de precios. ^{[ 31 ]} Este fenómeno es evidente en burbujas o caídas del mercado.

El sentimiento del mercado es un indicador bursátil contrario a la tendencia general.

Cuando una proporción extremadamente alta de inversores expresa un sentimiento bajista (negativo), algunos analistas lo consideran una señal fuerte de que el mercado podría tocar fondo. ^{[ 32 ]} David Hirshleifer observa un fenómeno de tendencia que sigue un camino que comienza con una reacción insuficiente y culmina en una reacción excesiva por parte de inversores y operadores.

Los indicadores que miden el sentimiento de los inversores pueden incluir:

• El Índice de Sentimiento de Investor Intelligence evalúa el sentimiento del mercado mediante la diferencia entre alcistas y bajistas (% de alcistas −  % de bajistas). Una diferencia cercana a un mínimo histórico puede indicar un mínimo, lo que sugiere un posible cambio de tendencia. Por el contrario, un sentimiento alcista extremadamente alto y un sentimiento bajista extremadamente bajo pueden indicar un máximo del mercado o un evento inminente. Esta medida contraria es más fiable para la coincidencia temporal en los mínimos del mercado que en los máximos.
• El indicador de sentimiento de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII, por sus siglas en inglés) suele interpretarse como una señal de que la mayor parte del descenso ya se ha producido cuando arroja una lectura de -15% o inferior.
• Otros indicadores de sentimiento incluyen el ratio Nova-Ursa, el ratio de interés corto/flotación total del mercado y el ratio put/call .

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