Directrices sobre fusiones

Las directrices sobre fusiones en Estados Unidos son un conjunto de normas internas promulgadas por la División Antimonopolio del Departamento de Justicia (DOJ) en colaboración con la Comisión Federal de Comercio (FTC). Estas normas se han revisado a lo largo de las últimas cuatro décadas y rigen el proceso mediante el cual estos dos organismos reguladores examinan o impugnan una posible fusión . Entre los motivos para impugnarla se incluyen el aumento de la concentración del mercado y la amenaza a la competencia en un mercado relevante .

Las directrices sobre fusiones incluyen secciones que regulan tanto la integración horizontal como la integración vertical .

Las primeras directrices sobre fusiones establecidas por el Departamento de Justicia fueron las Directrices sobre Fusiones de 1968. ^{[ 1 ]} Estas directrices fueron desarrolladas por el Dr. Donald Turner , ex subprocurador general de los Estados Unidos , economista y abogado con experiencia en el campo de la organización industrial . ^{[ 2 ]}

Estas directrices sobre fusiones fueron criticadas en algunos sectores por su excesiva preocupación por cuestiones de estructura de mercado, como las barreras de entrada y los índices de concentración, en detrimento de la eficiencia y las economías de escala . ^{[ 3 ]} Sin embargo, supusieron un avance en dos sentidos: proporcionaron un asesoramiento más preciso a la dirección de las empresas sobre cuándo y cómo se examinarían las fusiones e introdujeron nuevas ideas económicas en la aplicación de la legislación antimonopolio, concretamente el modelo de organización industrial de «estructura-conducta-desempeño» . ^{[ 2 ]}

Permanecieron prácticamente sin cambios hasta 1982, cuando el Fiscal General Adjunto Bill Baxter, bajo la autoridad del Fiscal General de los Estados Unidos, William French Smith , publicó un nuevo conjunto de directrices que hacían un uso más intensivo de conceptos modernos de la teoría microeconómica , incluido el uso del índice Herfindahl para medir la concentración del mercado . ^{[ 4 ]} Las nuevas directrices adoptaron una visión más favorable de las economías de escala y la eficiencia de la producción como justificaciones para la integración. ^{[ 2 ]} Además, elevaron el nivel de concentración del mercado necesario para que el gobierno pudiera examinar las fusiones, tratando de hecho la competencia como un medio para una mayor eficiencia en lugar de como un objetivo independiente. ^{[ 5 ]} Este enfoque fue controvertido: algunos abogados antimonopolio lo vieron como una relajación de las restricciones anteriores a la consolidación corporativa, y algunos Fiscales Generales estatales respondieron a los cambios de Baxter endureciendo la aplicación de la ley de fusiones a nivel estatal. ^{[ 3 ]}

Las directrices se revisaron nuevamente en 1984. ^{[ 6 ]} La única parte de las directrices de 1984 que permanece vigente es la Sección Cuatro , que rige el examen de los efectos de mercado de la integración vertical . Estas directrices fueron reemplazadas por las Directrices de Fusiones de 1992, ^{[ 7 ]} que perfeccionaron herramientas y políticas previamente establecidas, como la prueba SSNIP y las reglas que rigen la adquisición de empresas en quiebra. ^{[ 8 ]} Las Directrices de 1992 se revisaron en 1997, casi simultáneamente con la impugnación de la FTC de la fusión Staples - Office Depot en un tribunal federal.

Las Directrices de Fusiones Horizontales de 1997 fueron reemplazadas el 19 de agosto de 2010. ^{[ 9 ]} Estas directrices introdujeron el concepto de "presión al alza en los precios" resultante de una fusión entre empresas competidoras. Las revisiones de 2010, si bien algunos las consideraron una mejora, ^{[ 10 ]} recibieron críticas de académicos del derecho y la economía que sostienen que no actualizan el análisis de eficiencias, ^{[ 11 ]} que podrían no ser reconocidas por los tribunales ^{[ 12 ]} y que no incorporan principios que reflejen la competencia dinámica. ^{[ 13 ]}

• Ley antimonopolio de Estados Unidos
• Segunda solicitud (ley)

• Documentos de directrices sobre fusiones:
  • Directrices de fusión de 1968
  • Directrices de fusión de 1984
  • Directrices de 1984 para fusiones no horizontales
  • Directrices de fusión de 1992
  • Directrices de 1992 sobre fusiones horizontales, con revisiones del 8 de abril de 1997 a la Sección 4 sobre eficiencias.
  • Directrices de fusión de 1997
  • Directrices para fusiones horizontales de 2010
• Comentario oficial del Departamento de Justicia sobre las directrices para fusiones horizontales.
• 20º aniversario de las directrices de fusión de 1982
• Debra Valentine, coordinadora internacional antimonopolio de la FTC