diversificación ingenua

La diversificación ingenua es una heurística de elección (también conocida como "heurística de diversificación" ^{[ 1 ]} ). Básicamente, cuando se les pide que tomen varias decisiones a la vez, las personas tienden a diversificar más que cuando toman el mismo tipo de decisión de forma secuencial. Su primera demostración la realizó Itamar Simonson en el ámbito del marketing , en el contexto de las decisiones de consumo individuales ^{[ 2 ]} . Posteriormente, se demostró en el contexto de las decisiones económicas y financieras.

Simonson demostró que cuando las personas tienen que tomar decisiones simultáneas (por ejemplo, elegir ahora cuál de seis bocadillos consumir en las próximas tres semanas), tienden a buscar más variedad (por ejemplo, elegir más tipos de bocadillos) que cuando toman decisiones secuenciales (por ejemplo, elegir una vez por semana cuál de seis bocadillos consumir durante tres semanas). Investigaciones posteriores replicaron el efecto mediante un experimento de campo: en la noche de Halloween , se les pidió a los niños que pedían dulces que tomaran una decisión simultánea o secuencial entre los dulces que recibieron. Los resultados mostraron un fuerte sesgo de diversificación cuando las decisiones debían tomarse simultáneamente, pero no cuando se tomaban secuencialmente. ^{[ 3 ]}

Shlomo Benartzi y Richard Thaler comentaron la investigación de Read y Loewenstein: "Este resultado es sorprendente ya que en ambos casos los caramelos se echan en una bolsa y se consumen más tarde. Lo que importa es la cartera en la bolsa, no la cartera seleccionada en cada casa". ^{[ 4 ]} Siguiendo la diversificación ingenua mostrada por los niños, Benartzi y Thaler pasaron a estudiar si el efecto se manifiesta entre los inversores que toman decisiones en el contexto de planes de ahorro de contribución definida . Encontraron que "algunos inversores siguen la 'estrategia 1/n': dividen sus contribuciones equitativamente entre los fondos ofrecidos en el plan. De acuerdo con esta noción ingenua de diversificación , encontramos que la proporción invertida en acciones depende fuertemente de la proporción de fondos de acciones en el plan". Este hallazgo es particularmente preocupante en el contexto de personas no expertas que toman decisiones financieras, porque pueden estar diversificando de una manera subóptima; véase frontera eficiente .

Doron Kliger , Martijn van den Assem y Remco Zwinkels demuestran que la confianza ingenua en la regla de diversificación no se limita a personas no expertas ni a sujetos de laboratorio. Distribuyeron un cuestionario entre investigadores de finanzas conductuales que habían presentado un artículo o habían sido invitados a revisar uno para un número especial del Journal of Economic Behavior and Organization . Se supone que estos expertos están bien informados sobre el papel de las heurísticas y los sesgos en el juicio y la toma de decisiones. Las preguntas se referían a la importancia relativa de los diferentes tipos de investigación en su campo. La mitad de los posibles encuestados recibió la versión en la que cada pregunta enumeraba dos o tres tipos posibles. La otra mitad recibió exactamente las mismas preguntas, pero en su versión uno de los dos o tres tipos se subdividía en componentes más específicos. Los resultados muestran que estos expertos se basaban en gran medida en la heurística de diversificación al expresar sus opiniones sobre el futuro de su profesión. ^{[ 5 ]}

Daniel Fernandes, de la Universidad Católica de Portugal, utilizó un procedimiento similar al experimento de Benartzi y Thaler para determinar el sesgo de diversificación ingenua de cada participante. Se les pidió a los encuestados que tomaran dos decisiones hipotéticas. En la primera, debían asignar sus ahorros a cinco fondos , cuatro de los cuales eran fondos de acciones . En la segunda, debían asignarlos a cinco fondos, cuatro de los cuales eran fondos de renta fija . Los resultados replicaron el hallazgo original de que los encuestados eran mucho más propensos a invertir en acciones cuando la proporción de fondos de acciones era mayor. El sesgo de diversificación ingenua se observó en numerosas muestras (incluso entre profesores de finanzas de la universidad) y se explicó por el grado en que los inversores utilizan su intuición para tomar decisiones. Cuanto más utilizan los inversores juicios intuitivos, mayor es el sesgo de diversificación ingenua que muestran. ^{[ 6 ]}