La locura de los tulipanes

La introducción del tulipán en Europa se atribuye a menudo a Ogier de Busbecq , embajador de Carlos V, emperador del Sacro Imperio Romano Germánico , ante el sultán Solimán el Magnífico , quien envió los primeros bulbos y semillas de tulipán a Viena en 1554 desde el Imperio Otomano . ^{[ 20 ] [ 21 ]} Los bulbos de tulipán, junto con otras nuevas plantas como patatas, pimientos, tomates y otras hortalizas, llegaron a Europa en el siglo XVI. ^{[ 22 ]} Estos bulbos pronto se distribuyeron desde Viena a Augsburgo , Amberes y Ámsterdam . ^{[ 23 ]}

El botánico del sur de los Países Bajos, Carolus Clusius, es en gran parte responsable de la difusión de los bulbos de tulipán en los últimos años del siglo XVI; plantó tulipanes en el Jardín Botánico Imperial de Viena en 1573. Terminó su primer trabajo importante sobre tulipanes en 1592, en el que observó las variaciones de color. Su popularidad y cultivo en la República Holandesa (ahora Países Bajos) ^{[ 24 ]} comenzaron en serio alrededor de 1593 después de que Clusius asumiera un puesto en la Universidad de Leiden en el recién establecido Hortus Botanicus . ^{[ 25 ]} Plantó su colección de bulbos de tulipán en un jardín didáctico y en su jardín privado a finales de 1593, y descubrió que podían tolerar las condiciones más duras de los Países Bajos . ^{[ 26 ]} Poco después, el tulipán ganó popularidad. ^{[ 27 ]} La primavera de 1594 se considera la fecha de la primera floración del tulipán en los Países Bajos, a pesar de los informes sobre el cultivo de tulipanes en jardines privados de Amberes y Ámsterdam dos o tres décadas antes. Estos tulipanes en Leiden eventualmente conducirían tanto a la tulipomanía como a la industria del tulipán en los Países Bajos. ^{[ 28 ]} En dos incursiones, en 1596 y en 1598, se robaron más de cien bulbos de su jardín.

El tulipán era diferente de otras flores conocidas en Europa en ese momento, debido al intenso color saturado de sus pétalos. La aparición del tulipán nonpareil como símbolo de estatus coincide con el auge de la fortuna comercial de la recién independizada República Holandesa. Ya sin el dominio español , sus recursos económicos pudieron canalizarse hacia el comercio y los Países Bajos se embarcaron en su Edad de Oro . Los comerciantes de Ámsterdam estaban en el centro del lucrativo comercio con las Indias Orientales , donde un solo viaje podía generar ganancias del 400%. ^{[ 29 ]} Alrededor de esta época, se ideó el tulipanero de cerámica para exhibir flores cortadas tallo por tallo. Jarrones y ramos, que generalmente incluían tulipanes, aparecían con frecuencia en la pintura holandesa de bodegones .

Como resultado, los tulipanes se convirtieron rápidamente en un artículo de lujo codiciado, y surgió una profusión de variedades. Se clasificaron en grupos: los tulipanes monocromáticos de rojo, amarillo o blanco se conocían como Couleren ; los multicolores Rosen (rayas blancas sobre un fondo rojo o rosa); Violetten (rayas blancas sobre un fondo púrpura o lila); y los más raros de todos, los Bizarden ('Bizarres') (rayas amarillas o blancas sobre un fondo rojo, marrón o púrpura). ^{[ 30 ]} Los efectos multicolores de intrincadas líneas y rayas similares a llamas en los pétalos eran vívidos y espectaculares, lo que hizo que los bulbos que producían estas plantas de aspecto aún más exótico fueran muy buscados. Ahora se sabe que este efecto se debe a que los bulbos están infectados con un tipo de virus del mosaico específico del tulipán , conocido como el " virus de la rotura del tulipán ", llamado así porque "rompe" el color único del pétalo en dos o más. ^{[ 31 ] [ 32 ]} Menos evidente es que el virus también perjudica progresivamente la producción de bulbos hijos del tulipán. ^{[ 33 ]}

El Semper Augustus fue el tulipán más caro durante la tulipomanía, ^{[ 4 ]} durante su apogeo este tulipán llegó a venderse por ƒ 10.000 (~€130.000 en 2024). ^{[ 11 ]} Después de ver el tulipán en el jardín del Dr. Adriaan Pauw , director de la Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales , Nicolas van Wassenaer escribió en 1624 que "El color es blanco, con carmín sobre una base azul, y con una llama ininterrumpida hasta la punta". El 'Semper Augustus' en realidad no era una variedad de tulipán, sino un tulipán afectado por el virus del mosaico del tulipán . Con ejemplares limitados en ese momento y la mayoría propiedad de Pauw, se cree que su negativa a vender flores, a pesar de las ofertas cada vez más altas, desencadenó la manía. ^{[ 34 ]} El historiador Philipp Blom teorizó en su libro, El motín de la naturaleza, que la manía también pudo haber sido impulsada por los efectos de la Pequeña Edad de Hielo , que dejó a la mayoría de las demás flores secas y marchitas por la temperatura, mientras que el tulipán fue la única que se mantuvo. ^{[ 35 ]}

Los cultivadores bautizaban sus nuevas variedades con títulos rimbombantes. Muchas de las primeras variedades llevaban el prefijo Admirael ('almirante'), a menudo combinado con el nombre del cultivador: Admirael van der Eijck fue quizás la más prestigiosa de las cincuenta que recibieron ese nombre. Generael ('general') era otro prefijo utilizado para unas treinta variedades. Las variedades posteriores recibieron nombres aún más extravagantes, derivados de Alejandro Magno o Escipión , o incluso "Almirante de Almirantes" y "General de Generales". La nomenclatura podía ser arbitraria y la calidad de las variedades muy variable. ^{[ 36 ]} La mayoría de estas variedades se han extinguido. ^{[ 37 ]}

Los tulipanes florecieron en abril y mayo durante aproximadamente una semana. Durante la fase de latencia de la planta, de junio a septiembre, los bulbos se pueden arrancar y mover, por lo que las compras reales (en el mercado al contado ) se realizaban durante estos meses. ^{[ 33 ]} Durante el resto del año, los floristas , o comerciantes de tulipanes, firmaban contratos a plazo ante notario para comprar tulipanes al final de la temporada. ^{[ 33 ]} Así, los holandeses, que desarrollaron muchas de las técnicas de las finanzas modernas, crearon un mercado para los bulbos de tulipán, que eran bienes duraderos . ^{[ 24 ]} La venta en corto fue prohibida por un edicto de 1610, que fue reiterado o reforzado en 1621 y 1630, y de nuevo en 1636. Los vendedores en corto no eran procesados ​​bajo estos edictos, pero los contratos a plazo se consideraban no ejecutables, por lo que los comerciantes podían repudiar los acuerdos si se enfrentaban a una pérdida. ^{[ 38 ]}

A medida que las flores ganaban popularidad, los cultivadores profesionales pagaban precios cada vez más altos por los bulbos con el virus, y los precios subieron constantemente. Hacia 1634, en parte como resultado de la demanda de los franceses, los especuladores comenzaron a entrar en el mercado. ^{[ 40 ]} El precio contractual de los bulbos raros continuó subiendo durante todo 1636. En noviembre, el precio de los bulbos comunes, "intactos", también comenzó a aumentar, de modo que pronto cualquier bulbo de tulipán podía alcanzar cientos de florines. Se utilizaban contratos a plazo para comprar bulbos al final de la temporada. ^{[ 41 ]}

Los comerciantes se reunían en tabernas, en un ambiente informal, y los compradores debían pagar una comisión del 2,5%, hasta un máximo de 3 florines por transacción. Ninguna de las partes pagaba un margen inicial ni un margen de ajuste al valor de mercado , y todos los contratos se realizaban directamente entre las contrapartes, en lugar de con la Bolsa. Los holandeses denominaban al comercio de contratos de tulipanes " windhandel " ("comercio aéreo"), ya que no se intercambiaban bulbos físicamente. Toda la actividad se llevaba a cabo al margen de la vida económica holandesa, no en la propia Bolsa. ^{[ 41 ]}

La tulipomanía alcanzó su punto máximo durante el invierno de 1636-37, cuando algunos contratos cambiaron de manos cinco veces. Nunca se realizaron entregas para cumplir estos contratos, porque en febrero de 1637, los precios de los contratos de bulbos de tulipán se desplomaron abruptamente y el comercio de tulipanes se detuvo. ^{[ 42 ]} Una sátira contemporánea sugiere que la crisis comenzó a desarrollarse el 3 de febrero en Haarlem , donde un subastador no logró encontrar compradores dispuestos, a pesar de bajar el precio de venta varias veces. ^{[ 43 ] [ 44 ]} Se desconocen las circunstancias reales del colapso. ^{[ 45 ] [ 46 ]} El colapso parece haber ocurrido a finales de la primera semana de febrero de 1637, lo que causó una serie de disputas sobre los contratos existentes. ^{[ 47 ]} El 7 de febrero, los cultivadores de tulipanes se apresuraron en Utrecht para elegir representantes para una asamblea nacional en Ámsterdam. ^{[ 46 ]} Su situación se había vuelto incierta ya que los compradores ya no tenían ningún interés en respetar los contratos, y no existía una base legal para hacerlos cumplir. ^{[ 48 ]}

A finales de febrero, los representantes se reunieron en Ámsterdam para deliberar. Acordaron un compromiso según el cual todos los contratos celebrados antes de diciembre de 1636 serían vinculantes, pero los contratos posteriores podrían cancelarse pagando una tasa equivalente al 10% del precio. ^{[ 45 ] [ 49 ]} El asunto se llevó ante el Tribunal, que se negó a pronunciarse al respecto y remitió la cuestión a los ayuntamientos. ^{[ 50 ]} La legislatura neerlandesa decidió cancelar todos los contratos para permitir que se celebraran nuevos acuerdos durante el verano. ^{[ 51 ] [ 52 ]} En Haarlem, el asunto se prolongó, ya que el gobierno dejó que las partes resolvieran sus problemas mediante arbitraje u otros medios. En mayo, la ciudad dictaminó que los compradores podían cancelar cualquier contrato vigente pagando una tasa del 3,5% del precio. ^{[ 51 ]} El sistema judicial neerlandés se mantuvo ocupado con varias disputas sobre tulipanes a lo largo de 1639. ^{[ 53 ]} Al final, la mayoría de los contratos simplemente nunca se cumplieron. ^{[ 54 ] [ 55 ]}

Está bien documentado que los precios de los contratos de bulbos de tulipán subieron y luego bajaron entre 1636 y 1637; sin embargo, estas fluctuaciones tan drásticas no implican necesariamente que se haya desarrollado y posteriormente estallado una burbuja económica o especulativa. Para que el mercado de tulipanes de la época se considerara una burbuja económica, el precio de los bulbos tendría que haber sido acordado mutuamente y superar su valor intrínseco . Los economistas modernos han propuesto varias razones posibles para explicar por qué el aumento y la bajada de los precios podrían no haber constituido una burbuja, a pesar de que un tulipán Virrey valía más de cinco veces el precio de una vivienda promedio en aquel entonces. ^{[ 66 ]}

Los aumentos de la década de 1630 coincidieron con una tregua en la Guerra de los Treinta Años . ^{[ 67 ]} En 1634-1635, los ejércitos alemán y sueco perdieron terreno en el sur de Alemania; luego, el cardenal infante Fernando de Austria se movió hacia el norte. Tras la Paz de Praga, los franceses y los holandeses decidieron apoyar a los protestantes suecos y alemanes con dinero y armas contra el imperio de los Habsburgo, y ocupar los Países Bajos españoles en 1636. Por lo tanto, los precios de mercado, al menos inicialmente, respondieron racionalmente a un aumento de la demanda. La caída de los precios fue más rápida y drástica que la subida. Los datos sobre ventas desaparecieron en gran medida después del desplome de los precios en febrero de 1637, pero algunos otros datos sobre los precios de los bulbos después de la tulipomanía muestran que los bulbos continuaron perdiendo valor durante las décadas siguientes.

Garber comparó los datos de precios disponibles sobre tulipanes con los precios de los jacintos a principios del siglo XIX, cuando el jacinto reemplazó al tulipán como flor de moda, y encontró un patrón similar. Cuando se introdujeron los jacintos, los floristas compitieron entre sí para cultivar hermosas flores de jacinto, ya que la demanda era alta. A medida que la gente se familiarizó con los jacintos, los precios comenzaron a bajar. Los bulbos más caros cayeron a un 1-2% de su valor máximo en 30 años. ^{[ 68 ]}

Garber señala en 1989 que "una pequeña cantidad de bulbos de lirio prototipo se vendió recientemente por 1  millón de ƒ", lo que demuestra que incluso en el mundo moderno, las flores pueden alcanzar precios extremadamente altos. ^{[ 69 ]} Debido a que el aumento de precios se produjo después de que se plantaron los bulbos para el año, los cultivadores no habrían tenido la oportunidad de aumentar la producción en respuesta al precio. ^{[ 70 ]}

Earl Thompson argumentó en un artículo de 2007 que la explicación de Garber no puede justificar la caída extremadamente rápida de los precios de los contratos de bulbos de tulipán. La tasa anualizada de descenso de precios fue del 99,999%, en lugar del promedio del 40% para otras flores. ^{[ 66 ]} Proporcionó otra explicación para la tulipomanía holandesa. Desde finales de 1636, el parlamento holandés había estado considerando un decreto (originalmente patrocinado por inversores holandeses de tulipanes que habían perdido dinero debido a un revés alemán en la Guerra de los Treinta Años ) ^{[ 73 ]} que cambió la forma en que funcionaban los contratos de tulipanes:

El 24 de febrero de 1637, el gremio autorregulado de floristas holandeses, en una decisión que posteriormente fue ratificada por el Parlamento holandés, anunció que todos los contratos de futuros suscritos después del 30 de noviembre de 1636 y antes de la reapertura del mercado al contado a principios de la primavera debían interpretarse como contratos de opción. Para ello, simplemente eximieron a los compradores de futuros de la obligación de comprar los tulipanes futuros, obligándolos únicamente a compensar a los vendedores con un pequeño porcentaje fijo del precio del contrato. ^{[ 74 ]}

Antes de este decreto parlamentario, el comprador de un contrato de tulipanes —conocido en finanzas modernas como contrato a plazo— estaba legalmente obligado a comprar los bulbos. El decreto modificó la naturaleza de estos contratos, de modo que si el precio de mercado caía, el comprador podía optar por pagar una penalización y renunciar a recibir el bulbo, en lugar de pagar el precio íntegro acordado. Este cambio legislativo supuso que, en términos modernos, los contratos a plazo se transformaran en contratos de opciones , contratos sumamente ventajosos para los compradores.

Thompson argumenta que la "burbuja" en el precio del bulbo de tulipán a plazo antes del decreto de febrero de 1637 se debió principalmente a que los compradores eran conscientes de lo que se avecinaba. Aunque la prima final del 3,5% no se liquidó realmente hasta el 24 de febrero, Thompson escribe: "a medida que la información  [...] entró en el mercado a finales de noviembre, los precios de los contratos se dispararon para reflejar la expectativa de que el precio del contrato era ahora un precio de ejercicio de una opción de compra, o precio de venta, en lugar de un precio que debía pagarse". ^{[ 74 ]}

Thompson concluye que "las verdaderas víctimas de la conversión contractual" fueron los inversores que habían comprado contratos a plazo antes del 30 de noviembre de 1636, bajo el supuesto erróneo de que sus contratos se beneficiarían del decreto de febrero de 1637. ^{[ 74 ]} En otras palabras, muchos inversores estaban haciendo una "apuesta adicional con respecto a los precios que los compradores tendrían que pagar finalmente por sus opciones" ^{[ 75 ]} —un factor ajeno al valor intrínseco de los bulbos de tulipán en sí.

Utilizando datos sobre los pagos específicos presentes en los contratos a plazo y de opciones, Thompson argumentó que los precios de los contratos de bulbos de tulipán se ajustaban estrechamente a lo que dictaría un modelo económico racional: "Los precios de los contratos de tulipán antes, durante y después de la 'tulipomanía' parecen proporcionar una ilustración notable de precios de mercado eficientes". ^{[ 75 ]}