Índice de rascacielos

El Índice de Rascacielos es un concepto propuesto por Andrew Lawrence, analista inmobiliario de Dresdner Kleinwort Wasserstein , en enero de 1999, ^{[ 1 ] [ 2 ]} que demostró que los edificios más altos del mundo se han erigido en vísperas de recesiones económicas. ^{[ 3 ]} Los ciclos económicos y la construcción de rascacielos se correlacionan ^{[ 4 ]} de tal manera que la inversión en rascacielos alcanza su punto máximo cuando el crecimiento cíclico se agota y la economía está preparada para la recesión . ^{[ 5 ]} El modelo del Índice de Rascacielos de Mark Thornton predijo con éxito la Gran Recesión a principios de agosto de 2007. ^{[ 6 ] [ 7 ]}

Es posible que los edificios se terminen después del inicio de la recesión o más tarde, cuando otro ciclo económico impulse la economía, o incluso que se cancelen. ^{[ 5 ]} A diferencia de casos anteriores de razonamiento similar ("la altura es un barómetro del auge"), ^{[ 8 ]} Lawrence utilizó los proyectos de rascacielos como predictor de crisis económica, no de auge.

Un estudio estadístico encontró que la altura de los edificios no es un predictor preciso de recesiones u otros aspectos del ciclo económico , pero que el PIB puede predecir la altura de la construcción de edificios. ^{[ 9 ]}

Lawrence comenzó su artículo, El índice de rascacielos: torres defectuosas , como una broma (enfatizada por un título que hace referencia a un programa de comedia ^{[ 1 ]} ) y basó su índice en una comparación de datos históricos, principalmente de la experiencia de los Estados Unidos. Descartó las estadísticas generales de construcción e inversión, centrándose solo en proyectos que batieron récords. ^{[ 10 ]} El primer ejemplo notable fue el Pánico de 1907. Dos rascacielos que batieron récords, el Edificio Singer y la Torre de la Metropolitan Life Insurance Company , se iniciaron en Nueva York antes del pánico y se completaron en 1908 y 1909, respectivamente. Met Life siguió siendo el edificio más alto del mundo hasta 1913. Otra serie de torres realmente altas — 40 Wall Street , el Edificio Chrysler , el Empire State Building — se inició poco antes del crac de Wall Street de 1929 .

Los siguientes poseedores del récord, las torres del World Trade Center y la Torre Sears , se inauguraron en 1973, durante la caída del mercado de valores de 1973-1974 y la crisis del petróleo de 1973. El último ejemplo disponible para Lawrence, las Torres Gemelas Petronas , se inauguraron tras la crisis financiera asiática de 1997 y mantuvieron el récord mundial de altura durante cinco años. Lawrence relacionó el fenómeno con la sobreinversión , la especulación y la expansión monetaria , pero no profundizó en estos problemas subyacentes. ^{[ 10 ]} El concepto se revivió en 2005, cuando Fortune observó con cautela que cinco corporaciones de medios invertían en nuevos rascacielos en Manhattan ^{[ 3 ]} (ninguno de ellos, incluido el más alto, el Edificio del New York Times , batió ningún récord).

El concepto intuitivamente simple, divulgado por la prensa económica en 1999, ^{[ 11 ] [ 12 ]} ha sido contrastado dentro del marco de la Teoría Austriaca del Ciclo Económico , que a su vez se basa en las teorías del siglo XVIII de Richard Cantillon . ^{[ 10 ]} Mark Thornton (2005) enumeró tres efectos de Cantillon que validan el índice de rascacielos. Primero, una disminución en las tasas de interés al inicio de un auge impulsa los precios del suelo. ^{[ 13 ]} Segundo, una disminución en las tasas de interés permite que el tamaño promedio de una empresa aumente, creando demanda de espacios de oficinas más grandes. Tercero, las bajas tasas de interés proporcionan inversión en tecnologías de construcción que permiten a los promotores batir récords anteriores. Los tres factores alcanzan su punto máximo al final del período de crecimiento. ^{[ 14 ]}

Los críticos descartaron el índice de rascacielos como una herramienta poco fiable: la recesión posterior a la Primera Guerra Mundial , la recesión de 1937 y la recesión de principios de la década de 1980 no se caracterizaron por ningún proyecto que batiera récords. ^{[ 5 ] [ 15 ]} La construcción del Edificio Woolworth (récord mundial de altura 1913–1930) se vio marcada por una crisis local de sobreconstrucción en la ciudad de Nueva York en 1913–1915 ^{[ 16 ]} concurrente con un auge récord de la construcción en Chicago. ^{[ 17 ]} Thornton argumenta que la finalización del Edificio Woolworth fue seguida por una tercera peor caída trimestral del producto interno bruto de la historia , por lo que no debería considerarse una excepción a la regla (como lo hizo el propio Lawrence). ^{[ 15 ]}

Los patrones cíclicos en el sector inmobiliario han sido estudiados exhaustivamente antes de Lawrence, en particular por Homer Hoyt en la década de 1930. ^{[ 18 ]} Un análisis de 1995 de la experiencia de Nueva York y Chicago realizado por Carol Willis estimó que, históricamente, entre dos tercios y tres cuartos de los rascacielos fueron concebidos únicamente para alquiler; ^{[ 19 ]} los "edificios" corporativos que imponían la marca de sus propietarios (incluidos la mayoría de los poseedores de récords históricos) eran una minoría, y también alquilaban espacio a inquilinos. ^{[ 20 ]} Los mercados inmobiliarios especulativos oscilan entre estos dos patrones de comportamiento diferentes. ^{[ 21 ]}

En tiempos normales, cuando el valor de los recursos es predecible, el rendimiento de un proyecto de construcción puede estimarse de manera confiable mediante fórmulas bien probadas. En tiempos de auge, la fijación de precios racional da paso al comportamiento irracional de los compradores; los compradores apuestan por una demanda y alquileres cada vez mayores y están dispuestos a pagar más de lo que normalmente pagarían. ^{[ 21 ]} Willis dijo que "la altura es un barómetro del auge", ^{[ 8 ]} "los edificios más altos generalmente aparecen antes del final de un auge, su altura impulsada por la fiebre especulativa que afecta tanto a los desarrolladores como a los prestamistas", ^{[ 19 ]} citando los valores de los terrenos inflados cíclicamente como el factor principal para los aumentos en la altura de los edificios, ^{[ 22 ]} pero no elevó este hecho a convertirse en un "índice".

Un concepto relacionado, el Indicador de Rascacielos , fue popularizado por Ralph Nelson Elliott en la década de 1930. ^{[ 23 ] [ 24 ]}

En cierto modo, esto parece ser una elaboración de la teoría de C. Northcote Parkinson de que solo las organizaciones en decadencia poseen edificios elegantes y bien planificados. Su ejemplo favorito no era un rascacielos, sino la ciudad de Nueva Delhi (en particular la zona que ahora se conoce como la Delhi de Lutyens), construida poco antes de que la India se independizara de los constructores británicos.

La construcción del Burj Khalifa podría seguir este patrón. En octubre de 2009, la constructora Emaar anunció que había finalizado el exterior del edificio; dos meses después, el gobierno de Dubái estuvo a punto de incumplir con sus préstamos. Stephen Bayley, de The Daily Telegraph, comentó: «A pesar de la ambición que generó su construcción, la nueva Torre Khalifa de Dubái es un monumento aterrador y sin sentido a la era de las hipotecas subprime ». ^{[ 25 ]}

Un estudio de Barr , Mizrach y Mundra (2015) busca determinar si existe, de hecho, una correlación entre la altura de los rascacielos y el crecimiento económico. ^{[ 9 ]} El estudio analiza dos tipos de datos. Primero, examina las fechas de anuncio y finalización de los edificios más altos del mundo y los picos y valles del ciclo económico de Estados Unidos, según lo medido por la Oficina Nacional de Investigación Económica. Encuentran que prácticamente no existe relación entre el momento de los edificios que baten récords y el ciclo económico. Segundo, los autores investigan la altura y el crecimiento económico utilizando técnicas de series temporales de autorregresión vectorial y pruebas de cointegración . Investigan la relación de series temporales entre el edificio más alto completado cada año y el nivel de PIB per cápita para Estados Unidos, Canadá, China y Hong Kong. Los autores encuentran que las dos series están cointegradas, lo que significa que se mueven juntas a lo largo del tiempo. Es decir, el edificio más alto que se termina cada año en estos países no se aleja sistemáticamente del ingreso subyacente del país, lo que demuestra que, en general, la altura de los rascacielos no se basa fundamentalmente en la competencia por la altura entre los constructores. Finalmente, los métodos de autorregresión vectorial permiten a los autores ver si la altura de los rascacielos puede predecir cambios en el producto interno bruto (PIB) (es decir, si la altura predice recesiones). Los autores concluyen que la altura no puede utilizarse para predecir cambios en el PIB. Sin embargo, el PIB sí puede utilizarse para predecir cambios en la altura. En otras palabras, el estudio concluye que la altura extrema está impulsada por un rápido crecimiento económico, pero que la altura no puede utilizarse como indicador de recesiones.

• Historia de los edificios más altos del mundo
• Lista de ciudades con más rascacielos
• Lista de los edificios más altos
• Lista de los edificios y estructuras más altos
• Lista de los edificios más altos de Europa
• Lista de los edificios más altos de Escandinavia
• Lista de las estructuras independientes más altas
• Rascacielos – Edificio alto habitable 

• Kaza, Greg (2010). "NOTA: Wolverines, Razorbacks y rascacielos" (PDF) . The Quarterly Journal of Austrian Economics . 13 (4): 74– 79.
• Thornton, Mark (2005). "Rascacielos y ciclos económicos" (PDF) . The Quarterly Journal of Austrian Economics . 8 (1): 51– 74. CiteSeerX 10.1.1.192.6608 . doi : 10.1007/s12113-005-1016-3 . 
• Willis, Carol (1995). Form Follows Finance: Skyscrapers and Skylines in New York and Chicago . Princeton Architectural Press. ISBN 978-1-5689-8044-7.
• Blumenthal, Robin Goldwyn; Strauss, Lawrence C. (16 de noviembre de 2013). "El índice de rascacielos: complejo de edificios" . Barron's . Estados Unidos tiene un nuevo edificio más alto: el One World Trade Center en Nueva York, lo que ha generado nuevas interpretaciones de las perspectivas económicas.