bono del gobierno

Un bono gubernamental o bono soberano es un tipo de bono emitido por un gobierno para financiar el gasto público . ^{[ 1 ]} Generalmente incluye el compromiso de pagar intereses periódicos , denominados pagos de cupón , y de reembolsar el valor nominal en la fecha de vencimiento . ^{[ 2 ]} La relación entre el pago anual de intereses y el precio de mercado actual del bono se denomina rendimiento actual . El rendimiento tiende a disminuir cuando mejora el saldo presupuestario del gobierno . ^{[ 3 ]}

Por ejemplo, un tenedor de bonos invierte 20.000 dólares, denominados valor nominal o principal, en un bono del gobierno a diez años con un cupón anual del 10%; el gobierno pagaría al tenedor del bono un interés del 10% (2.000 dólares en este caso) cada año y le devolvería el valor nominal original de 20.000 dólares en la fecha de vencimiento (es decir, después de diez años).

Los bonos gubernamentales pueden estar denominados en una moneda extranjera o en la moneda nacional del gobierno. ^{[ 4 ]} Los países con economías menos estables tienden a denominar sus bonos en la moneda de un país con una economía más estable (es decir, una moneda fuerte ). ^{[ 4 ]} Las agencias internacionales de calificación crediticia proporcionan calificaciones para los bonos de cada país. ^{[ 5 ]} Los tenedores de bonos generalmente exigen mayores rendimientos de los bonos más riesgosos; por ejemplo, durante la crisis de la deuda pública griega , el diferencial (diferencia) en los rendimientos entre los bonos gubernamentales griegos y alemanes a dos y diez años alcanzó un máximo de 26.000 y 4.000 puntos básicos , respectivamente. ^{[ 6 ]} A los gobiernos cercanos a un impago a veces se les denomina en crisis de deuda soberana . ^{[ 7 ] [ 8 ]}

Uno de los primeros activos que se asemejaban a bonos del gobierno fueron los préstamos forzosos, o prestiti , que la República de Venecia emitió por primera vez en 1172 para financiar guerras y gastos de defensa. ^{[ 9 ]} Estos pagaban una tasa de interés nominal del 5% anual sobre el valor nominal, en dos cuotas semestrales, y podían venderse en el mercado abierto por una suma global. ^{[ 10 ]}

En 1694, Guillermo III de Inglaterra utilizó un consorcio de 1268 inversores para comprar deuda y financiar la Guerra de los Nueve Años . ^{[ 11 ] [ 12 ]} A este consorcio se le concedió una carta real , convirtiéndose en el Banco de Inglaterra . ^{[ 11 ]} Gran parte de la emisión inicial de deuda por parte del gobierno inglés adoptó una forma poco convencional según los estándares actuales, incluyendo anualidades y loterías como parte de su diseño, pero junto a estas había una serie de bonos perpetuos que ofrecían diferentes tasas de cupón, y para 1752 estos bonos perpetuos se consolidaron ( consols ) en un número menor de acciones distintas que ofrecían pagos de cupón fijos, y el mercado de bonos adoptó una forma más reconociblemente moderna. ^{[ 13 ]}

En los Estados Unidos de América, los bonos se remontan a la Revolución Americana , cuando ciudadanos privados compraron 27 millones de dólares en bonos del gobierno para ayudar a financiar la guerra. ^{[ 14 ] [ 15 ]} Hoy en día, el mercado de bonos del gobierno estadounidense (conocidos como valores del Tesoro de EE. UU . ) es el mercado de valores gubernamentales más grande y líquido del mundo, ^{[ 16 ]} con un promedio de 900 mil millones de dólares en transacciones por día. ^{[ 17 ]}

En el Reino Unido, los bonos del gobierno se llaman gilts . Las emisiones más antiguas tienen nombres como "Treasury Stock" y las más recientes se llaman "Treasury Gilt". ^{[ 30 ] [ 31 ]} Hay dos tipos principales de gilt: convencionales , que tienen una tasa de interés y un plazo (vencimiento) fijos, y vinculados al índice , cuya tasa de interés y monto total del préstamo (capital) se ajustan automáticamente por la inflación. ^{[ 32 ]} La emisión de gilts es administrada por la Oficina de Administración de la Deuda del Reino Unido , una agencia ejecutiva del Tesoro de Su Majestad . Antes de abril de 1998, los gilts eran emitidos por el Banco de Inglaterra . ^{[ 33 ]} Los servicios de compra y venta son administrados por Computershare . ^{[ 34 ]}

Los bonos del Estado británico tienen vencimientos mucho más lejanos que otros bonos gubernamentales europeos, lo que ha influido en el desarrollo de los mercados de pensiones y seguros de vida en los respectivos países.

Un bono del Tesoro británico convencional podría tener este aspecto: «Acciones del Tesoro 3% 2020». ^{[ 35 ]} El 3 de julio de 2025, el rendimiento de los bonos del gobierno británico a diez años era del 4,45 % ^{[ 36 ]} y el tipo de interés oficial del Banco de Inglaterra era del 4,25 %. ^{[ 37 ]} En enero de 2025, la calificación crediticia de Standard & Poor's para el Reino Unido era AA, con una perspectiva «estable». ^{[ 38 ]}

Los bonos del gobierno estadounidense se conocen como valores del Tesoro de los Estados Unidos . Son emitidos por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos , y la deuda pública estadounidense es administrada por la Oficina del Servicio Fiscal . ^{[ 39 ]}

El Tesoro de los Estados Unidos ofrece bonos tanto negociables como no negociables; los primeros pueden venderse en mercados secundarios antes de su vencimiento, mientras que los segundos están registrados con los números de seguridad social de los compradores y no pueden transferirse. ^{[ 40 ]} El Tesoro de los Estados Unidos ofrece cinco tipos de valores negociables: ^{[ 41 ]}

1. Letras del Tesoro : bonos cupón cero que vencen en un año o menos. Se compran con descuento sobre su valor nominal y, en lugar de pagar intereses de cupón, se reembolsan finalmente a ese valor nominal para generar un rendimiento positivo al vencimiento. ^{[ 42 ]}
2. Bonos del Tesoro : el vencimiento de estos bonos es de dos, tres, cinco o diez años, ofrecen pagos de cupón fijos cada seis meses y se venden en incrementos de $100. ^{[ 43 ]}
3. Bonos del Tesoro (bonos T o bonos a largo plazo): bonos del Tesoro con el vencimiento más prolongado, de veinte a treinta años. Además, pagan un cupón cada seis meses. ^{[ 44 ]}
4. Bonos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS): un bono indexado a la inflación . El capital de estos bonos se ajusta al Índice de Precios al Consumidor . En otras palabras, el capital aumenta con la inflación y disminuye con la deflación. ^{[ 26 ]}
5. Bonos de tasa flotante : bonos a dos años con una tasa de interés que puede cambiar (flotar) con el tiempo y que pagan intereses cuatro veces al año. ^{[ 45 ]}

Los ingresos por intereses de letras, pagarés y bonos del Tesoro están sujetos al impuesto federal sobre la renta, pero exentos de impuestos estatales y locales. ^{[ 46 ]}

Los títulos del Tesoro de EE. UU. son vendidos inicialmente por el gobierno a través de un proceso de subasta . ^{[ 47 ] [ 48 ]} Una vez emitidos, los títulos negociables pueden comprarse y venderse en mercados secundarios. ^{[ 41 ]} TreasuryDirect es el sitio web oficial donde los inversores pueden comprar títulos del Tesoro directamente del Tesoro de EE. UU. ^{[ 49 ]}