Stock regado

Las acciones infladas artificialmente son un activo con un valor artificialmente aumentado . ^{[ 1 ]} El término se refiere comúnmente a una forma de fraude de valores en la que una empresa emite acciones a alguien antes de recibir al menos el valor nominal como pago. ^{[ 2 ]}

Históricamente, el riego de ganado era frecuente en la industria ferroviaria del siglo XIX en los Estados Unidos. ^{[ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]}

El "abrevadero de ganado" era originalmente un método utilizado para aumentar el peso del ganado antes de su venta. Primero se les daba sal a las reses para que tuvieran sed, y luego se les permitía beber agua hasta saciarse. Se atribuye popularmente la introducción del término en el distrito financiero de Nueva York a Daniel Drew , un arriero convertido en financiero. ^{[ 6 ]}

A finales del siglo XIX, los promotores bursátiles estadounidenses podían inflar sus afirmaciones sobre los activos y la rentabilidad de una empresa, y vender acciones y bonos por encima de su valor real. Para ello, aportaban bienes a una nueva corporación a cambio de acciones con un valor nominal inflado. En el balance , los bienes serían el único capital de la corporación , y dado que el capital legal estaba fijado al valor nominal agregado, el valor de los bienes aumentaría. ^{[ 7 ]} Si bien el promotor tenía 10 000 dólares en acciones, la corporación podría tener solo 5 000 dólares en activos, pero aun así valdría 10 000 dólares en papel.

Los titulares de acciones sobrevaloradas podrían ser personalmente responsables si los acreedores ejecutaran la hipoteca sobre los activos de la corporación. Si hubieran recibido 10.000 dólares en acciones por una aportación de capital de 5.000 dólares, no solo perderían su inversión de 5.000 dólares, sino que también serían personalmente responsables de los 5.000 dólares adicionales, ya fueran el promotor mencionado anteriormente que mintió sobre el valor de su aportación o un inversor inocente que se basó en el valor nominal para calcular el verdadero valor de la corporación.

Dado que el valor nominal era un indicador poco fiable del valor real de las acciones y que los valores nominales elevados podían generar responsabilidades para los inversores en caso de quiebra de la empresa, los abogados corporativos comenzaron a aconsejar a sus clientes que emitieran acciones con valores nominales bajos. El capital legal o «capital declarado» de la empresa seguiría determinándose en función del valor nominal, pero el balance incluiría la inversión que superara dicho valor como superávit de capital , y todo seguiría cuadrando.

En 1912, Nueva York autorizó a las corporaciones a emitir acciones sin valor nominal, en cuyo caso el consejo de administración distribuiría el capital recibido entre el capital social y el superávit de capital. Todos los demás estados siguieron su ejemplo. ^{[ 2 ]} Gracias en gran parte a la proliferación de acciones con bajo valor nominal y sin valor nominal, la emisión de acciones infladas es un problema menor en la actualidad.

• En 1866–1868, durante la llamada Guerra de Erie , Cornelius Vanderbilt fue estafado por James Fisk , Daniel Drew y Jay Gould , quienes le vendieron acciones adulteradas por valor de 7.000.000 de dólares en su intento de adquirir el Ferrocarril Erie . ^{[ 8 ] [ 3 ]}
• En 1873, los Comisionados Ferroviarios de Illinois informaron que las acciones de las compañías ferroviarias del estado estaban infladas a 75.000.000 de dólares, lo que generaba 6.000.000 de dólares en ganancias anuales. En particular, la investigación reveló que el 75% del capital declarado de la Central Pacific Company era ficticio. ^{[ 9 ]}
• En 1879, el Comité Hepburn descubrió que la manipulación de acciones era frecuente en la industria ferroviaria, ya que las acciones se emitían con frecuencia con fines especulativos. ^{[ 3 ]}
• En 1898, la Adams Express Company declaró un dividendo del cien por ciento, lo que ha sido descrito como un caso flagrante de inflar artificialmente el valor de las acciones. ^{[ 3 ]}
• El último caso significativo de acciones infladas en el derecho estadounidense ocurrió en 1956. En ese caso, la compañía Minute Maid (entonces propiedad en parte de su portavoz, Bing Crosby ) intentó recuperar deudas directamente del propietario de un negocio de distribución basándose en que nunca había pagado completamente el valor nominal de $45,000 de sus acciones. ^{[ 10 ]}

Se ha debatido sobre la ética del riego del ganado. ^{[ 11 ]}

La práctica de la regulación artificial de acciones fue duramente criticada por miembros del movimiento del Evangelio Social, como George D. Herron ^{[ 12 ]} y Walter Rauschenbusch . ^{[ 13 ]} Por ejemplo, en 1898, Herron afirmó: «La regulación artificial de acciones es un método de alta traición mediante el cual las corporaciones gravan forzosamente a la nación para obtener ganancias privadas y extorsionan anualmente millones a los trabajadores y productores estadounidenses. Es... esencialmente un sistema de violencia, saqueo y robo». ^{[ 12 ]}

• David Dodd
• Daniel Drew
• Falsificación