Instalación de ejecución de swaps

Una plataforma de ejecución de swaps ( SEF ) (a veces llamada plataforma de ejecución de swaps) ^{[ 1 ]} es una plataforma para la negociación de swaps financieros que proporciona información previa a la negociación (es decir, precios de compra y venta) y un mecanismo para ejecutar transacciones de swaps entre participantes elegibles. ^{[ 2 ]}

Las plataformas de ejecución de swaps están reguladas por la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos . La negociación regulada de ciertos swaps es resultado de los requisitos en los Estados Unidos por la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor (en particular el Título VII ). ^{[ 3 ]} Los swaps financieros se han negociado tradicionalmente en mercados extrabursátiles (OTC). ^{[ 4 ]} Sin embargo, los cambios regulatorios han impulsado las funciones de reporte, compensación y liquidación a las SEF, que están mucho más estrictamente reguladas. ^{[ 5 ]} El mandato de ejecución de las SEF responde a uno de los cuatro derivados relacionados con la Unión Europea , han propuesto cambios similares en la estructura del mercado de swaps ^{[ 6 ]} pero ninguno ha sido adoptado todavía. ^{[ 7 ] [ 8 ]}

A partir del 2 de octubre de 2013, cualquier swap listado por una SEF puede ser negociado por las partes en la SEF, pero también puede negociarse fuera de la SEF por cualquier otro medio legal. Los swaps que deben negociarse en las SEF están sujetos a un mandato de compensación centralizada de la CFTC y han sido declarados "disponibles para la negociación" (MAT) por al menos una SEF. Actualmente, cuatro categorías de swaps de tipos de interés y dos categorías de swaps de incumplimiento crediticio están sujetas a mandatos de compensación. ^{[ 9 ]}

• La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es responsable de regular la negociación de swaps basados ​​en valores, como muchos swaps de acciones y swaps de incumplimiento crediticio. Las normas propuestas para las plataformas de ejecución de swaps basados ​​en valores (SB-SEF) están pendientes desde 2011. ^{[ 10 ]}
• The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) is responsible for regulating the dealing and trading of a much wider range of over-the-counter derivatives, including interest-rate swaps, commodity-linked swaps and certain FX, credit default swaps, and equity swaps. CFTC Commissioner Bart Chilton suggested that the primary benefits will be greater transparency, improved price formation, and better regulatory compliance. The CFTC's final SEF rules went into effect in August 2013 and the first SEFs began operating in October 2013. Previously operating swap trading platforms with multiple-to-multiple trading capability within the regulatory definition of "swap execution facility" could no longer operate legally without registering with the CFTC.^[11][12] The SEF launch on October 2, 2013, was facilitated by a CFTC guidance letter and several conditional and time-limited grants of relief from enforcement against non-compliance with certain technical elements.^[13] However, the CFTC in its no-action letters did not grant relief for SEFs from the October 2, 2013 deadline requiring swap trading venues to register. The CFTC regulations further require SEF's to report certain data arising from the execution of a swap to a swap data repository either for real-time public dissemination or confidential regulatory use. Regulations require that if a swap is executed on a SEF, the SEF must provide written confirmation of the terms to each counterparty.^[14] After the CFTC certified Javelin Capital Markets SEF's Made Available to Trade (MAT) Submission on January 16, 2014, certain swaps were required to trade on SEFs as of February 15, 2014.^[15]

• Compensación de contraparte central
• Cámara de compensación (finanzas)
• Intercambio (finanzas)
• Asociación Internacional de Swaps y Derivados
• Derivados de crédito
• swap de incumplimiento crediticio
• intercambio de divisas
• intercambio de divisas
• swap de tipos de interés
• derivada de la energía
• mecanismo de comercio multilateral

• Comprensión de los derivados: Mercados e infraestructura - Capítulo 3, Derivados extrabursátiles (OTC) Banco de la Reserva Federal de Chicago, Grupo de Mercados Financieros
• ISDA - Asociación Internacional de Swaps y Derivados, Inc.
• Modelos de acuerdos marco ISDA
• Plantilla de ejemplo de derivados de crédito ISDA
• Función de las plataformas de ejecución de swaps (SEF) en la ejecución, compensación e informe de operaciones con derivados.